没想到昨天 solana:98kfF7rmsg1QDUEoCqNE7g7M1FdrTt92TEp2CLzypump 起飞后，最猛的反而是同赛道的 robinhood:0x6249519883b8d7ccf915dfcd6c0442984dae9d24, 直接几十倍，还有个 solana:jLz71QZfjnZZMLjUaCBw7KmUyftkkNq8NkWi2u9dyap 也跟涨不少 虽说这一轮我们开始看收入，看数据，我经常戏称币圈美股化，美股币圈化，但差别其实还是很大。咱们这儿的注意力连带效应比美股那边强太多 比如最近医药圈 $MRNA 破前高，同疫苗赛道的 $BNTX 完全不动 减肥赛道做替尔泊泰的礼来飞了一年，同赛道做司美格鲁肽的诺和诺德一路阴跌 反观咱们这儿 ethereum:0xb50721bcf8d664c30412cfbc6cf7a15145234ad1 借着Robinhood起飞，底部翻了接近3倍，兄弟 optimism:native 啥动静没有，也差不多翻了个倍，是没Arb多，但联动效应就是能扯着你一起拉盘 啥时候这种联动效应没了，就真的“币圈美股化”了。不知道那样的币圈，是更好玩还是更无聊

没想到昨天 solana:98kfF7rmsg1QDUEoCqNE7g7M1FdrTt92TEp2CLzypump 起飞后，最猛的反而是同赛道的 robinhood:0x6249519883b8d7ccf915dfcd6c0442984dae9d24, 直接几十倍，还有个 solana:jLz71QZfjnZZMLjUaCBw7KmUyftkkNq8NkWi2u9dyap 也跟涨不少 虽说这一轮我们开始看收入，看数据，我经常戏称币圈美股化，美股币圈化，但差别其实还是很大。咱们这儿的注意力连带效应比美股那边强太多 比如最近医药圈 $MRNA 破前高，同疫苗赛道的 $BNTX 完全不动 减肥赛道做替尔泊泰的礼来飞了一年，同赛道做司美格鲁肽的诺和诺德一路阴跌 反观咱们这儿 ethereum:0xb50721bcf8d664c30412cfbc6cf7a15145234ad1 借着Robinhood起飞，底部翻了接近3倍，兄弟 optimism:native 啥动静没有，也差不多翻了个倍，是没Arb多，但联动效应就是能扯着你一起拉盘 啥时候这种联动效应没了，就真的“币圈美股化”了。不知道那样的币圈，是更好玩还是更无聊

昨晚把Robinhood的币收束到下面四个，其他的基本都卖掉了 1. ethereum:0x07f5b6823751c2e2cd4560f28af75ff887102241 - 数据党现金奶牛，不解释 2. $AI - Long平台的扛把子，Long不发币AI就有半个平台币的Feel，最关键的是他现在变成了quote asset（即配对型路由资产），这个我结尾稍微展开说下 3. $NET - 最Ponzi也最Degen的一个，OHM改良版，上升阶段戴维斯双击，下降阶段戴维斯双杀，就赌Robinhood上升趋势还没走完 4. solana:92LKNLj4aU9sjUKkgH5mQCuQTPSr42HwF2QrdWDApump - 近段时间表现最差的一个大币，我是逢低就买点，博的是9月份的新产品 STORMM + Leverage Machine 2和4稍微展开说下 要理解2，得先理解前两天Boner挤压HIMS价格的事儿，跟一些小伙伴聊发现很多人只是知道这么个现象，但不理解原理 原理是你拿USDG买Boner的时候，因为Boner的池子是Boner/HIMS，所以你的USDG就得先路由到HIMS/USDG（部分也会走HIMS/ETH）这个池，你的USDG进去锁住，套出来HIMS，HIMS又进入Boner/HIMS池子锁住，最后给你Boner 在Robinhood链上只有一万多个HIMS的时候，Boner暴力拉盘，大量买入动作，那个薄薄的HIMS/USDG 与HIMS/ETH池子里面的HIMS就被掏的差不多了，HIMS价格被AMM机制弄起来好几倍，又因为周末AP没法增发，所以搞到纳斯达克那边几倍的价格 周一开盘AP迅速买入正股Hims+Mint，直接砸盘AMM，HIMS链上和股市价格迅速收窄（话说当AP套利真的是无本万利啊……） 按理说链上砸盘HIMS，Boner应该连带跌一波，不过当时估计Boner的买盘太盛，把这部分给抵消掉了，基本没怎么跌 现在AI牛在哪呢，就是上面这套玩法往上叠层了。AI本来自己就是靠配对代币化 NVDA 拉起来的，现在它自己也开始变成别的meme（比如 $AGI）的计价资产——AI 有自己的 USDG/ETH池子，同时又是一堆新币的quote asset。 这就意味着买这些新币的资金，有一部分会先经过 AI，再往上牵连到NVDA。链条从"meme→股票"变成了"meme→meme→股票"，杠杆是叠加的，不是单层的。 再加上围绕$AI的交易和对 $AI 的新币发射（即用AI做配对的新币）都会Burn掉一部分AI，所以AI生态这些其他的Meme越繁荣，AI也就越烧越少，mini版Pons既视感 最后简单说下4， 为什么我在期待StonkBroker的STORMM + Leverage Machine。因为链上期权做了好几年，没有一个做的起来，从Hegic到Lyra到Dopex到Ribbon…… 原因有很多，在这不一一列举，但可能很重要的一个原因是，Crypto资产有现货和Perp就足够了，不需要期权。但股票这种资产，就不一样了 美股期权市场的日交易额，常态化是现货市场的 5 倍以上 Crypto市场，Perp之于现货差不多也是这么个比例 Binance今天刚刚上线了美股期权，可想而知期权这东西对于股票来说，是多么的刚需 Robinhood第一次把代币化股票的新玩法带到链上，如果未来链上代币化股票池子的深度和交易量不断增大，那么链上代币化股票的期权这件事情，我觉得非常Make Sense 之前美股不开盘或是周末，大家没得玩，现在有了Cex与HIP-3，大家可以休盘时候依旧表达观点，很多基于正股与Perp的套利也因此产生 而美股期权，目前依旧没有链上7x24的产品，Binance，BIT等各大CEX的期权产品，依旧是通过传统券商，依旧有开盘时间限制 STORMM + Leverage Machine是目前我唯一看到可能做出这种产品，来填补“期权界HIP-3”这样一个空白生态位的东西。当然，需要N多前置条件，技术难度也不小。但至少，提供了一种可能性 明后天单独开个贴，讲讲他是如何基于Uniswap V4的Hook来实现这些功能的

没想到周五分享的这几个标的周末涨的都不错，看来Robinhood链的财富效应的确是来了 分享几个目前的思路，主要关于robinhood链。分成大币，新叙事，新小币，最后提一嘴 zcash:native 首先是俩大币, ethereum:0x07f5b6823751c2e2cd4560f28af75ff887102241 与 solana:92LKNLj4aU9sjUKkgH5mQCuQTPSr42HwF2QrdWDApump Pons - 给我感觉今天或者明天可能会有一个短期顶，因为快要有今年2月海力士那种拥挤交易的Feel 英文线那边很多KOL追Pons的收入和Burn已经持续一两周了，这几天的迅速拉升一是收入有明显提升，二是中文线这边讨论度忽然变密集 (感觉 @BTCdayu 功不可没） 虽然从当前收入/市值比跟Pump比明显低估很多，但这是基于这几天忽然飙升的数据来算。未来如果Robinhood链能一直火，Pons数据也能一直保持，长线肯定不止这个市值。只是短线来看情绪有些Fomo，偏拥挤交易，感觉可以考虑止盈一部分 StonkBroker - 这个跟两个新叙事都有关 第一是他自己的东西，STORMM + Leverage Machine，可能9月份上线，想法是利用Uni V4的Hook来做代币化股票的期权 众所周知链上期权这个赛道几年了一直做不起来，基本Deribit一家独大，不过那是纯Crypto资产时代。现在链上代币化股票时代，股票这东西期权一直是个巨大的市场，跟Crypto资产主打永续完全不一样，所以链上期权至少可以再试一次？ 机制就不花篇幅介绍了，链接在这，大家有兴趣的可以去看 https://t.co/kzOWqzamSs 第二个是关于这种Meme配对股票底池的玩法，有StonkBroker这种一篮子股票的， 还要单吊英伟达，MU，台积电，SpaceX等各种。老外那边有人提出来，有没有可能哪天我们找个小盘股配对一个超级Meme，一顿猛炒，最终实现对这只股票获得某种形式的股权控制？ 很有脑洞，虽然实现起来难度不小，除了需要海量的手续费之外，Meme池子控制的代币化股票，到底有没有投票权，如何监管这些都是问题。不过至少这东西咱们从来没玩过，是个很有意思的新方向 说完大币和新叙事，说说小币，新买了一个 up-2:native , 因为看Defillama上面Robinhood链的数据，收入已经排进前4，Dex里面除了Uniswap基本就是它了，市值只有几百万（不过Coingecko显示FDV是2亿），买个彩票仓先 然后Robinhood链上Spot第一是Uni，TVL第一是Morpho，Perp第一是Lighter，这仨我也都买了些，看好Robinhood链就买上面的龙头呗 最后是 zcash:native , 众所周知我一直主张“隐私应该是一个Feature，不该是一个单独的Product或者代币”，所以一直对ZEC无感。不过最近忽然想通了，觉得这一轮牛市（如果现在是牛市不是反弹的话），ZEC大概率跑赢BTC和ETH，有些路转粉。但这个帖子已经太长，原因明天新开一个贴说

刚发现一个有点“吓人”的事儿 虽说近期Perp Dex在HIP-3，RWA的加持下搞的如火如荼，但几大龙头Dex的Vault，貌似10.11之后就不挣钱了 Hyperliquid的HLP上个月的APR是0%！ 又去看了下Lighter和edgeX的LP，虽然有APR显示，但收入近半年明显也是拉成一条直线，完全不涨了 发生了啥？ https://t.co/jASAKalABF

刚发现一个有点“吓人”的事儿 虽说近期Perp Dex在HIP-3，RWA的加持下搞的如火如荼，但几大龙头Dex的Vault，貌似10.11之后就不挣钱了 Hyperliquid的HLP上个月的APR是0%！ 又去看了下Lighter和edgeX的LP，虽然有APR显示，但收入近半年明显也是拉成一条直线，完全不涨了 发生了啥？ https://t.co/jASAKalABF

最近因为股票的下跌，有资金开始部分回流加密的Feel，BTC和一些强势山寨比如Hype，ZEC，Uni之类的也都在反弹 @TownSquarexyz 选在这个时间节点ICO还是不错的，平台是Sonar，去年打新过Plasma和MegaETH的老铁肯定不陌生，这应该也是Sonar上关于Monad生态第一个ICO 项目之前有写过 - 三轮融资累计 1625 万美金，做多链机构级收益的基础设施，算是目前为数不多还有PMF的赛道了，这次ICO也给了跟机构同样的估值，很良心，但只有100万额度，估计很快就会打满 需要注意的是打新有两个选项， 1. 锁仓6个月，1.5亿估值 2. TGE全解锁，2亿估值 我猜这个行情选2的应该更多。7月20号开始，还有5天，有兴趣参与的记得提前KYC！传送门在此 - https://t.co/aXTthKp5TZ

最近和圈内朋友聊天，大家讨论最多的一个问题就是 - 如果我们还有下一轮牛市，主线会是什么叙事？ 上一轮有Defi，有扩容，有NFT，有Gamefi，似乎低垂的果子被摘完了……更多的赛道被证伪了，下一轮牛市，咋办？ 但我觉得过去几个月各种事实已经展现出Already在发生的主线 - 就是RWA啊！ 你仔细回忆一下 1. Hyperliquid的HIP-3爆了，上面黄金，原油，股票合约交易量每天大几十亿 2. Binance，Bitget，Gate等CEX纷纷上线代币化股票，StableStock，BIT等新型加密股票交易所开始崛起 3. 币安最近唯一上新的一个现货是Re，是做RWA的 4. 今早看到Visa，Stripe，贝莱德等多家机构联合发起了OpenUSD，美元稳定币不也是RWA的一种么？ 这么看，主线是不是清晰无比？ 而如果你问我，这一轮 RWA 叙事里，哪个项目最能代表这个方向正在真实发生，而不是纸上谈兵——我最近盯上的是 @Theo_Network 说实话我最早关注到 Theo，不是因为这次和富达的合作，而是很早之前研究他们的thUSD。当时看到的第一反应是：这不就是Ethena的黄金版么？ Ethena的逻辑大家都熟——多头 ETH/BTC，空头做空永续合约对冲，赚资金费率。Theo的 thUSD做的是同一套delta中性框架，但把标的换成了黄金：多头持有代币化黄金 thGOLD，空头在CME做空黄金期货，赚的是期现价差和展期收益，而不是加密市场情绪驱动的资金费率。 我当时特意去查了一下数据，黄金市场的未平仓合约规模是 BTC 的 39 倍，波动率年化只有 14.4%，远低于 BTC 的 33.5%。这意味着 thUSD 这套策略的理论容量天花板，比任何纯加密资产驱动的 delta 中性稳定币都要高得多，而且收益跟加密市场本身的周期波动相关性更低——这在我看来才是真正意义上"脱离牛熊叙事"的稳定币收益模型。 从那时候起我就一直在关注这个项目，而这次和富达国际的合作，算是印证了我当初的判断：Theo不是一个蹭 RWA 热点的项目，而是从产品设计第一天起就在认真解决"链上美元收益怎么脱离加密周期"这个问题。 所以这次的官宣合作，我觉得含金量极高：Theo和富达国际（Fidelity International）达成合作。富达咱们圈应该没人不知道，管理规模超过1万亿美元，算是全球最大的资产管理公司之一。 这次合作的第一个产品落地：Theo向FILQ（富达国际的代币化美元流动性基金）配置了2000 万美元，现在 FILQ已经成为 thBILL 的第二个机构级底层资产，和 Wellington Management 管理的 ULTRA 并列。两个都是AAA评级——FILQ拿到穆迪Aaa-mf评级，还是同类产品发行时的首个；ULTRA 则是标普和Particula双重AAA认证。Theo也是第一个接入富达国际代币化基金的加密原生平台。 这次合作直接强化的是thBILL的底层资产质量，而thBILL本身又是thUSD储备结构里的一层流动性缓冲，所以间接上，thUSD 整体的机构信用基础也跟着更扎实了。 thBILL从设计之初的逻辑就是：最强的链上国债产品，靠的不是单一底层资产，而是一篮子顶级机构策略。现在FILQ +ULTRA的组合，就是这个思路正在被验证。 现在 thUSD和sthUSD的积分计划也在进行中，想要提前布局这条主线的，我个人是把Theo放在了自己重点关注的名单里。 RWA 这条主线不是概念，是真金白银在往里面配置。@theo_network这次算是把"机构资金上链"这句话，做成了一个可以拿数字说话的案例。 顺便说一句，如果看完想直接上车的，Buidlpad上刚好也上线了Theo的RWA收益金库，两个选择 1. Base Vault 6.5% 年化 + Theo Points，3个月期限不限额； 2. Boost Vault 11% 年化 + Theo Points，6个月期限，上限1000万美元。 收益来源就是渣打托管的国债，CME黄金期货和黄金租赁这套组合拳，通过 Buidlpad 参与还能额外拿10%Theo Points加成。支持以太坊USDC存款，链接在 https://t.co/hqfEsAltyB，感兴趣的可以自己去看看细节。

我跟黄瓜猫类似的“悲观”，我也觉得最终会是美元赢了 不太一样的是，我其实没那么悲观，因为我始终记得我17年进入币圈之后，第一次买币是在Coinbase，买的是BTC和ETH，紧接着第一次用Binance，买入了我人生中第一个“山寨币” - 比原链 是的，我一开始接触Crypto就认同长铗“万物上链”这个愿景和理念，甚至我还是币市（Biss）最早期的用户之一（咱们圈最早尝试代币化美股的交易所，比FTX还早，19年的尝试）。只是很不幸的，当时的技术，监管，用户教育等各方面都太不完善，所以比原与币市成了快人十步的先烈 后来Defi Summer时代SNX通过合成资产的模式，其实也是另一种方式的“万物上链”，一度让我惊艳。只是合成资产这种形态被市场用脚投票踢了出去，目前的赢家是HIP-3为代表的Perp与代币化美股的现货 极端一点来说，虽然Crypto最擅长的是“发行资产”，但熟悉我的朋友可能知道，我对BTC之外几乎所有的“非功能型Crypto原生资产”都不感冒 - 从最早的LTC，到后来的NFT，再到铭文符文，最终的Meme…… 币圈吸引我的更多是Uniswap的AMM，AAVE的借贷，Morpho的策展人金库，Rollup加速，Flashbot的MEV，ZK与MPC等各种分支技术路线。我一直觉得这些东西不该只用来服务币圈原生资产，或者说服务“赌场”的需求，更应该作为基建来服务更大的市场，一如稳定币当前所展现出的愿景与潜力 稳定币用来拓展美元霸权，区块链用来拓展美元（全球）资产的流转，我真心觉得没啥问题。当年中本聪在论坛上也提出过类似的想法，只是承载这些想法的，不再是比特币而已 换句话说，美元赢了在我眼里不是悲剧，更像是Crypto基建找到了真正的PMF。我原本觉得Crypto最大的价值本就该是应该建立另一套更高效的资产分发体系，而非从零打造一套资产创造体系（BTC除外）

最近唯一挣钱的操作就是“波了下” zcash:native 这个原本不看好的币，看来有共识无论是HODL还是波，都确实比没共识或者共识低的币舒服很多，之前ZEC替换掉的Pepe和Gensyn都趴在地上一动不动... 上周末Zec恐慌那一波接了下飞刀，连续两把都被打止损，最后一把终于接到，过了个长周末（周一是澳洲的公共假期）回来，发现涨的还不错 然后今天 $H 暴跌，先不说是真的被黑还是监守自盗，我没看懂的是为啥 ethereum:0xfdffb411c4a70aa7c95d5c981a6fb4da867e1111 也跟着暴跌了？？这俩币是有啥关系比如用的同一个做市商之类么？有没有知道的老铁求告知！ 因为觉得这连带的实在有些牵强，顺便也接了把Sahara的飞刀，求扛住+反弹🙏

最近唯一挣钱的操作就是“波了下” zcash:native 这个原本不看好的币，看来有共识无论是HODL还是波，都确实比没共识或者共识低的币舒服很多，之前ZEC替换掉的Pepe和Gensyn都趴在地上一动不动... 上周末Zec恐慌那一波接了下飞刀，连续两把都被打止损，最后一把终于接到，过了个长周末（周一是澳洲的公共假期）回来，发现涨的还不错 然后今天 $H 暴跌，先不说是真的被黑还是监守自盗，我没看懂的是为啥 ethereum:0xfdffb411c4a70aa7c95d5c981a6fb4da867e1111 也跟着暴跌了？？这俩币是有啥关系比如用的同一个做市商之类么？有没有知道的老铁求告知！ 因为觉得这连带的实在有些牵强，顺便也接了把Sahara的飞刀，求扛住+反弹🙏

最近唯一挣钱的操作就是“波了下” zcash:native 这个原本不看好的币，看来有共识无论是HODL还是波，都确实比没共识或者共识低的币舒服很多，之前ZEC替换掉的Pepe和Gensyn都趴在地上一动不动... 上周末Zec恐慌那一波接了下飞刀，连续两把都被打止损，最后一把终于接到，过了个长周末（周一是澳洲的公共假期）回来，发现涨的还不错 然后今天 $H 暴跌，先不说是真的被黑还是监守自盗，我没看懂的是为啥 ethereum:0xfdffb411c4a70aa7c95d5c981a6fb4da867e1111 也跟着暴跌了？？这俩币是有啥关系比如用的同一个做市商之类么？有没有知道的老铁求告知！ 因为觉得这连带的实在有些牵强，顺便也接了把Sahara的飞刀，求扛住+反弹🙏

最近Hyperliquid的共识达到前所未有的高度，Binance Wallet与42刚刚推出的Event预测市场代币化，Hype与BNB的FDV年底市值PK赔率居然不相上下 连带着Hyperliquid的整个生态也逐步繁荣，Trade.xyz+HIP-3的大放异彩，HIP-4的隆重登场，前几天https://t.co/YaCbS7pJEw的一些新奇玩法……这不，今儿又看到了“Hyperliquid上的Ethena” - @monetrix_xyz 之所以这么形容，是因为Monetrix跟Ethena有很多相似的地方，比如都是收益聚合，也都主要依赖于Funding Rate，不过相较于Ethena，还是有不少不一样的东西 1. 去中心化程度 - Ethena的对冲仓位开在 Binance/Bybit等CEX，基本是个黑箱，除了不透明之外，理论上还有交易所托管风险。Monetrix则是完全跑在Hyperliquid链上，透明清晰可见，且无需信任第三方托管 - 当然，Trade off就是资金容量不可能有Ethena这么高 2. 收益来源更多层 - Ethena主要靠的就是资金费率一条腿。Monetrix 叠了四层：资金费率 + HLP动态再平衡 + 原生借贷利息 + Maker返佣，理论上收益来源更分散。 3. HLP是个独特缓冲 - Ethena 在资金费率为负时会亏损，没有自动对冲机制。Monetrix的 Dynamic HLP Rebalancing号称在熊市/震荡市提供"中性市场安全垫"，这是Ethena没有的结构。 但其实我觉得最好玩的一个点是团队找到了新的期现套利市场 - HIP3 众所周知Hype的现货其实没怎么做起来，所以我当时看到他们要做类Ethena的机制时，我疑惑了一下，BTC现货部分容量很有限，不好做。但看到HIP-3的时候，瞬间明白了。这上面的资金费率是块大肥肉啊！比如美光，Hyperliquid上一天的交易量接近一亿美金，OI更是超过1亿，这些费率能吃到的话还是很香的 你问现货去哪对冲？当前如火如荼的代币化美股不就是最好的现货方式么！ 昨晚创世纪存款活动刚刚开始，最长30天，想玩Hyperliquid生态以及寻找稳定币收益的老铁可以关注一下。团队基本来自Hybra Finance的原班人马，Hybra算是深耕HyperEVM的OG团队，也是HyperEVM头部的Dex之一，所以Credit还是很不错的。代码已由Code4arena审计完成，测试网也运行了一段时间，所以这次的创世纪预存款就是Monetrix最终主网上线前的预热+积分活动 前两天刷Tweet还看到AI姨发的一条“杀疯了，Hyper上一个地址20天做多美光浮盈620万美元 ” 这么肥的Funding Rate，终于有项目来吃了！

希望没有小伙伴被套在CBRS 300多的高岗…… 不过长期我还是看好Cerebras的发展，毕竟是一条另辟蹊径的芯片之路，如果成功天花板直接就上去了 当然短期这个价格依旧不讨喜，估计哪天跌破200我会开始考虑入场 还挺让我诧异的是，Hyperliquid的HIP-3不单单只是担任了CBRS IPO之前的价格发现。IPO之后这么多天了，看了下数据，每天成交量还有大几百万美金，OI更是接近4000万美金！按理说大家不应该转站卷商或者代币化美股现货了么？怎么还有这么多人在这玩Perp😂 后来仔细想了想，估计这也是HYPE这一波涨势如此迅猛的原因之一 - 用户的真实需求被满足，玩美股Perp的跟美股现货的应该就不是同一批人。股票玩家玩的是Asset，更多是资产配置的需求，Perp玩家玩的是Volatility，更多是交易的需求。更何况Hyper还有24X7，No KYC，高杠杆等各种现货没有的功能 这也是为什么我看好Ondo，StableStock，BIT这些平台的原因，因为真实需求大量存在。开户与身份的限制，稳定币出入金的通道，税务的考量……在我看来这是比Meme，PVP，大赌场等更加真实且庞大的需求 商业社会，不就是谁满足的用户的真实需求，谁吃肉这么个事儿么

上周刚说过 @TownSquarexyz 新一轮的融资已经拿下，就等官宣，昨晚睡前就看到了官宣的消息 瞥了一眼，新老东家都在车上（Amber + OKX Ventures） 但更重要的是现在这个熊市环境下，能拿到融资本身就是一件不容易的事儿，尤其千万级别的这种。前段时间跟还在活跃的VC同行交流，这半年的投资真的是一个手都能掰的过来 RWA作为目前Crypto为数不多的PMF赛道，下一阶段方向必然是与Defi结合的“收益金融化”，Townsquare会把稳定币（USD1），链上黄金、BTC（cbBTC）等底层资产纳入统一的收益框架，推动USD1 在 World Liberty Financial体系内的机构级收益产品和分发 牛市FOMO，熊市BUIDL！

今天有点像是美股券商的94时刻。看到最搞笑的一个评论是 - “如果股市能赚钱，你甚至连开户都很难，这句话居然在今天盘后验证了。” 也希望这件事情，大家都能平稳度过 不过我想今时今日，应该不会再有一年前小伙伴在评论区跟我争论“加密美股是不是鸡肋”这个话题了😂 熟悉我或者经常看我推文的的老铁应该都知道，我应该是最早一批用加密美股的 - 麦通，Ondo，StableStock都有用，可惜去年那会买的更多是SBET，CRCL这些跟咱们圈相关的股票，错过了AI最肥的这一波。不过正如大宇说的，AI这人类最大的一波生产力革命，这才刚刚进入第四个年头，我们就是今年开始研究，也不算晚不是？ 现在加密美股市场来了第四位重磅选手 - https://t.co/ogajIWWU46 @BITstocks_CN @BITofficial_CN 我为什么说重磅，原因有三 1. BIT不是新平台，而是比特大陆吴忌寒Matrixport平台的品牌升级。 Matrixport 19年就成立，算是OG级别的一站式加密金融服务平台，在机构和大户那边享有盛誉。可能有入圈时间不长的新朋友之前没用过，但吴总的大名你肯定是知道的。所以老平台的品台大升级，安全性合规性上完全放心 2. BIT上交易的不是美股代币，而是真正的美股 是的你没听错，BIT平台上的股票，既不是CFD这种撮合衍生品， 也不是合成资产、甚至不是影子美股或美股代币。而是完全直接对接真实美股市场流动性，由美国持牌券商直连，用户资产合规托管，享有完整的股东权益（如分红、投票权），是真实的持股人。 简单一句话 - 你在BIT上面买卖股票，跟IBKR是一个样的！从体验，到底层架构，都几乎一致 肯定会有老铁问，你之前经常推荐Ondo，那Ondo不是真是股票么？ Ondo理论上也是真股票，但它本质是链上凭证映射底层资产，用户持有的是token，token代表对基金份额的权益，分红通过rebase或手动分发，中间多一层SPV，相当于多了一层信用结构。只不过因为背靠贝莱德，所以这层信用结构属于“超高信用” BIT则是通过持牌券商直连美国经纪商，用户账户里记录的是真实股票持仓（在经纪商层面），USDT/USDC只是入金/出金工具，不是持仓工具 3. 没有开户难度：使用身份证即可开户，无需海外银行卡，还有一个更重要的- Non-CRS USDT/USDC稳定币7*24小时秒级出入金，直接走身份证KYC，除了网页端还有APP……这对我们这些Crypto用户友好度简直就是拉满 然后还有一个前段时间圈内讨论度很高的CRS不得不说一下，什么？你还不知道CRS？等你美股挣钱了一定会关心这个的…… “ CRS - 共同申报准则（Common Reporting Standard）。它是由经济合作与发展组织（OECD）主导的全球金融账户涉税信息自动交换标准，旨在通过各国金融机构的合作，打击跨境逃税并提高全球税收透明度。 目前已有包含中国、中国香港、新加坡、澳大利亚及大多数国家和地区承诺实施 “ 因为美国没有加入CRS，所以用美国券商可以做到CRS隔离，比如IBKR就可以。现在BIT也可以了（持牌在没有跟中国建交的不丹+直连美国经纪商） 同时作为有正规链路的美股平台，BIT也支持从其他券商转股（转入/转出），这也是真美股平台的优势，我把指南和截图放在文章最后，有疑问的朋友也可以在评论区留言，会有官方小伙伴过来解答 目前BIT首期覆盖美股主板股票、主流 ETF（指数/行业）。融资融券、期权、美股 IPO热门标的打新未来会陆续推出，走我链接https://t.co/CJ7tv6V7I8 可以享受新手开户的手续费券和现金券等福利。福利内容同样以图片的形式放在文末 除此之外，我还跟BIT官方合作建立了一个X Chat的Group (之所以没用TG群是因为我相信现在大家肯定都几十几百个TG群了，太容易消息爆炸+群淹没），里面会有BIT官方的小伙伴，帮助大家答疑出入金，交易，KYC等各方面可能遇到的问题，我自己在Group里也会定期分享我对于美股和AI的一些思考和心得。虽说是“新手上路”，但拿出过去三年我在Crypto一级投研的劲头，相信很快也会追上来的 ：） 链接在此，打算尝试BIT买“真美股”，或是单纯想来跟我一起聊聊美股的朋友都欢迎加入https://t.co/FLp24iNxWh

当时选Gensyn除了两三年的一级明星印象之外，另一个点就是赌它能上现货，还好没让人失望！可惜昨天跌破3亿的时候没再补点…… “ 4. TAO （换Gensyn） - 我之前最后一版钻石手的标的，可惜每次买入之后的持仓体验都极差，感觉这东西跟我八字不合，所以打算弃掉了。在0.03-0.04之间买入了Gensyn。当年一级市场绝对的龙头明星项目，现在换了叙事，有些拉垮，但3亿多的Gensyn和60亿的TAO，总还是觉得前者性价比高一些 ”

Ahead of @festival_web3 in Hong Kong, we’re bringing together builders, institutions, and ecosystem leaders to unpack the big picture of RWA and global liquidity. 🗓 April 17, 8PM SGT 🗣️ Language: Chinese ⏰ Set your reminder: https://t.co/WXU13CZmzi Hosted by @Farooxyz × @LabsWeb368672 🎯 Speakers - David Dai (@4232csim), CSO, @pharos_network - Yuyi (@Yuyi1903), Senior BD Manager, Hashkey Cass - Lurpis (@0xLurpis ), CEO & Founder, @Bifrost - Tyrone (@Tyronebrezzy), Co-founder, Faroo - Joyce Cui, Partner of @AssetoFinance - Laobai (@Wuhuoqiu) , Advisor of Amber Group - Beyond (@0xBeyondLee), Web3 Content Creator We’ll explore - How RWA evolved from concept to institutional adoption - The role of on-chain RWAs in reshaping global liquidity - Regulatory trends and institutional frameworks - Key infrastructure and liquidity innovations

最近身边朋友和各路微信群谈论泡泡玛特，Minimax，智谱真的不要太多，龙虾火了之后Minimax和GLM的Token需求量跟火箭一样的拉升（我自己的🦞现在就是养在Minimax上，体感说实话不错） @StableStock 上港股这个真的是解决刚需啊，从此小米，腾讯，BYD，以及各路国产AI大模型都可以买到了！ 不过代币化港股跟代币化美股略有不同，大家得注意下，刚才我充了几千U进去体验，发现Minimax能买，但是智谱买不了。搜了下发现，Minimax一手是20股，所以最低3000U就可以买入，但是智谱是一手100股，按照现在价格最小买入额差不多也得8000U左右 别看现在到处都是讨论小龙虾的，真正用上的人还是少，我自己用Minimax的MaxClaw体感很不错，20美金一周不到烧完了，打算升级到69美金/Month 那个档，智谱则是昨天发布了“龙虾专用脑” - 全球首个专为龙虾场景深度优化的通用大模型GLM-5-Turbo。在这个未来中国从“劳动对外输出”转型“Token对外输出”的大背景下，两个标的我都不想错过！ 走我的链接，可以享受20%的交易返现哦 https://t.co/9tJJhjaN2y

上次暴论的海力士的情绪顶蒙对了，今天再来个暴论 - Opinion我觉得短期情绪底了 因为这两天X上的时间线，我昨天 $OPN 帖子下面留言区，以及各个微信和TG群对Opinion有点一边倒的骂声跟讽刺，跟上次海力士当时一边倒的Bullish很像，只是反过来 所以虽然Dune上的数据没有什么起色，但我0.3又加了点，博一个情绪底顺便拉低点成本 除了情绪底之外另一个考量因素是今天看到的新闻，“KALSHI和POLYMARKET两家公司正分别寻求约200亿美元的估值” 如果把这俩看做双龙头，Opinion虽然数据跌的厉害，也好歹还是个龙二的位置。一个赛道固然有龙头的马太效应，但也很少出现龙头和龙二估值/FDV差距百倍级别这么大的Gap，配合情绪底，感觉是个值得博弈下的时间点 当然如果大饼继续带崩市场，就当我啥都没说🤡

恭喜 @42space 上线！ 现在有了Polymarket，Opinion，再加上42，就有一些更好玩的套利之类的出现了，尤其42还是个Bonding Curve不是CLOB 比如这个Opinion上面和42有的一个重叠市场，仔细看下就能找到一个套利空间，当然可容纳的资金量不大，应该也就几千U，且资金还得锁在那1年 这个市场就是Polymarket发币的FDV，42里面有个单独的选项是不发币（26年底之前），现在赔率还有1:25，当然因为资金池很小，你扔个500U进去沿着Bonding Curve跑，赔率就跌倒1:18倍，也就是说500U未来可能变9000U（如果今年真没发币） @opinionlabsxyz 那边则是一个单独的市场，单纯押Polymarket什么时候发币 26年底发币的概率只有63%（也就相当于1:1.59的赔率），池子接近1000万U 那这时候你只要42上买个500U的不发币，同时Opinion上买个几千U的26年底发币，比如买个5000U 现在如果26年底真的没发币，你的42 500U变9000U，净赚8500U，Opinion那边亏5000U，整体收入3500U 如果26年底发币了，42的500U归零，Opinion那边5000U变7900U，整体收入2400U 怎么都不亏，就是得等一年：）

昨儿刚说完，投资看春晚 - “ 谁第一次上镜，行业肯定是新生期 多年连续上镜的，是高速发展期 连续上镜好多年忽然不上镜了，行业没落了，夕阳了…… ” 今儿就发现这届春晚利好 @openmind_agi 啊，三个机器人合作伙伴 - 宇树今年第二次上镜，蔡明机器人的松延动力，还有跳舞的魔法原子应该都是第一次，机器人毫无疑问新生期赛道 Web3这边机器人能投的似乎也没啥知名标的，除了Openmind，可能也就Virtual和Peaq沾点边？ 希望借助春晚这波势头，Openmind过段时间TGE不要破发打新的400M😑，这要是放在去年春节TGE，怎么也得1-2B起估计 PS - 老外那边这两天对宇树的机器人武术表示了非常多的“震惊”与“不信任”，很多X上的留言说这是AI做的视频……我TM也是服，10多亿华人都看的春晚，这东西考证起来有那么难么？！

昨儿刚说完，投资看春晚 - “ 谁第一次上镜，行业肯定是新生期 多年连续上镜的，是高速发展期 连续上镜好多年忽然不上镜了，行业没落了，夕阳了…… ” 今儿就发现这届春晚利好 @openmind_agi 啊，三个机器人合作伙伴 - 宇树今年第二次上镜，蔡明机器人的松延动力，还有跳舞的魔法原子应该都是第一次，机器人毫无疑问新生期赛道 Web3这边机器人能投的似乎也没啥知名标的，除了Openmind，可能也就Virtual和Peaq沾点边？ 希望借助春晚这波势头，Openmind过段时间TGE不要破发打新的400M😑，这要是放在去年春节TGE，怎么也得1-2B起估计 PS - 老外那边这两天对宇树的机器人武术表示了非常多的“震惊”与“不信任”，很多X上的留言说这是AI做的视频……我TM也是服，10多亿华人都看的春晚，这东西考证起来有那么难么？！

跟 @0xshawnpang 聊了近一个小时的稳定币，很尽兴。也感谢 @sanzhichazi1 的邀请 稳定币这一轮明显是显学，无论是预测市场，还是RWA链上股票，还是Payfi & Agent Economy，地基都是稳定币，BTC与稳定币才是“真”Crypto双圣 虽然有了解Allscale这个项目，但之前确实没想到Founder这么年轻。最近看到很多较新的AI和Crypto行业团队，经常是以00后成员为主，我们这些中登老登都要被拍死在沙滩上咯🤪

这几天因为Kyle离开Multicoin，让大家对于Crypto行业前景的讨论再次多了起来。有说Crypto不再性感的，也有说这是黎明前最后的黑暗的。但无论如何，这一轮的熊市，对山寨币，尤其是VC币进入了大浪淘沙模式 光有主网不行，光有叙事也不行，你要么有实打实的散户基础和真实用量，要么To机构创业，有实打实的机构用户和资金进来。或者通过机构再触达散户也OK，类似B2B2C 前者做的最好的无疑是Hyperliquid和Pump，后者Maple Finance和Canton打了一个很好的样 Maple Finance聚焦于给机构提供短期借贷，走机构RWA赛道，TVL一直稳定在2-3B，且收益率相当不错。Canton则是作为一个L1，走“机构隐私”赛道，提供银行级隐私，可监管审计，即时，不可逆结算等传统金融真正需要的区块链形态 如果这两个赛道交汇一下，会是个什么形态？ @RaylsLabs 来打了个样 一句话介绍就是 - Rayls是第一个真正把银行的“隐藏资产”，通过银行级隐私技术 Enygma，接入公开EVM世界的基础设施。 机构要隐私，市场要流动性，散户要机会。Rayls把三者连在了一起。 简单拆解一下 1. 银行“隐藏资产” - 这是最核心的部分。每天，有数十亿美元在企业之间流动：应收账款、贸易融资、私募信贷……这些RWA构成了一个隐藏经济体。它们只存在于银行系统，只服务机构，对普通人完全不可触达 这也是为什么机构总能拿到更高收益，而散户只能追逐波动，追涨杀跌 Rayls主要做的就是搬这些资产上链，将其代币化 2.隐私技术Enygma - 机构首先在自己运行的隐私节点上代币化之前所说的资产, 然后通过Enygma隐私技术桥接到Rayls公链，一个开放的EVM L1公链 Enygma提供 - 银行级隐私（ZKP + FHE） 在可审计的前提下保持机密性 允许机构把资产从隐私节点迁移到公链，而不泄露敏感数据 整个架构完全针对银行和机构对稳定性+隐私+可审计的需求 在Rayls的视野里，银行长久以来被困在Corda、Fabric 这样的私有系统里。通过 Enygma，把它们接入公开 EVM 世界的基础设施，就把这个10万亿美元级的市场民主化。这不是PPT，也不只是交易代币，而是参与真实商业产生的现金流，现在已有不少数据 Núclea - 巴西最大支付基础设施，已经连续1年以上每周代币化 $10,000 的应收账款 AmFi– 向Rayls引入10亿美元应收账款 Nimofast - 巴西大型聚合型商业平台的合作 且除了资方Parafi，Framkework之外，还有一个名字不得不提 - Tether，因为Parfin（Rayls 的核心开发公司）几个月前获得了Tether的投资, 用以推动USDT在拉美地区和机构中的采用比例 Tether的投资眼光这两年业内有目共睹，单是屯的140吨黄金账面就已浮盈50亿，前不久还推出了新的稳定币USAT，直接在美国合规市场跟USDC正面硬刚。自身5000亿估值，风头一时无两 从Maple，到Canton，到Rayls，这其实不是又一条新链的故事，这是TradFi真正迁移到链上的开始

这几天因为Kyle离开Multicoin，让大家对于Crypto行业前景的讨论再次多了起来。有说Crypto不再性感的，也有说这是黎明前最后的黑暗的。但无论如何，这一轮的熊市，对山寨币，尤其是VC币进入了大浪淘沙模式 光有主网不行，光有叙事也不行，你要么有实打实的散户基础和真实用量，要么To机构创业，有实打实的机构用户和资金进来。或者通过机构再触达散户也OK，类似B2B2C 前者做的最好的无疑是Hyperliquid和Pump，后者Maple Finance和Canton打了一个很好的样 Maple Finance聚焦于给机构提供短期借贷，走机构RWA赛道，TVL一直稳定在2-3B，且收益率相当不错。Canton则是作为一个L1，走“机构隐私”赛道，提供银行级隐私，可监管审计，即时，不可逆结算等传统金融真正需要的区块链形态 如果这两个赛道交汇一下，会是个什么形态？ @RaylsLabs 来打了个样 一句话介绍就是 - Rayls是第一个真正把银行的“隐藏资产”，通过银行级隐私技术 Enygma，接入公开EVM世界的基础设施。 机构要隐私，市场要流动性，散户要机会。Rayls把三者连在了一起。 简单拆解一下 1. 银行“隐藏资产” - 这是最核心的部分。每天，有数十亿美元在企业之间流动：应收账款、贸易融资、私募信贷……这些RWA构成了一个隐藏经济体。它们只存在于银行系统，只服务机构，对普通人完全不可触达 这也是为什么机构总能拿到更高收益，而散户只能追逐波动，追涨杀跌 Rayls主要做的就是搬这些资产上链，将其代币化 2.隐私技术Enygma - 机构首先在自己运行的隐私节点上代币化之前所说的资产, 然后通过Enygma隐私技术桥接到Rayls公链，一个开放的EVM L1公链 Enygma提供 - 银行级隐私（ZKP + FHE） 在可审计的前提下保持机密性 允许机构把资产从隐私节点迁移到公链，而不泄露敏感数据 整个架构完全针对银行和机构对稳定性+隐私+可审计的需求 在Rayls的视野里，银行长久以来被困在Corda、Fabric 这样的私有系统里。通过 Enygma，把它们接入公开 EVM 世界的基础设施，就把这个10万亿美元级的市场民主化。这不是PPT，也不只是交易代币，而是参与真实商业产生的现金流，现在已有不少数据 Núclea - 巴西最大支付基础设施，已经连续1年以上每周代币化 $10,000 的应收账款 AmFi– 向Rayls引入10亿美元应收账款 Nimofast - 巴西大型聚合型商业平台的合作 且除了资方Parafi，Framkework之外，还有一个名字不得不提 - Tether，因为Parfin（Rayls 的核心开发公司）几个月前获得了Tether的投资, 用以推动USDT在拉美地区和机构中的采用比例 Tether的投资眼光这两年业内有目共睹，单是屯的140吨黄金账面就已浮盈50亿，前不久还推出了新的稳定币USAT，直接在美国合规市场跟USDC正面硬刚。自身5000亿估值，风头一时无两 从Maple，到Canton，到Rayls，这其实不是又一条新链的故事，这是TradFi真正迁移到链上的开始

就看了两天澳网决赛，回来发现这帮AI连宗教都建立好了？！ 叫什么甲壳神教 你们硅基文明是不是也发展的忒快了些？这真是Agent一天，人间一年 教会里面有没有教宗或者红衣大主教发的币啊，不要现在这些人类发的，社区炒作Meme, 得人家“真”AI发的。上一波Truth Terminal搞的 $Goat 我记得本质还是人类Dev发出，被AI认可的而已。这一轮Molt系的Agent应该有自己发币这个能力了 “喂！你们这些Web2 Agent！把目光往我们这里挪一挪啊！”话说哪位老铁的Agent有混进敌人内部的，让你Agent去喊两嗓子倒是

我说怎么$Sent忽然起飞，原来是上韩所 不过现在韩所效应不如以前猛，是不是棒子们也都去买黄金和白银了？🤔

前天我说，等Perp几个前排都发完币，新一轮的较量才正式开始。毕竟这一轮链上Perp Dex 与预测市场属于上一轮Defi，NFT这种级别的主赛道 这不这两天刚看完Lighter和edgeX在Defillama上的数据表现，今儿又看到一个有点意思的Perp项目，跟大家分享下 为什么说觉得有点意思，是因为想到上一轮Uniswap如日中天那会，当时几大Layer2各自上线，大家觉得Dex领域没啥可竞争的，Uniswap每个链部署一遍就一统天下了 结果让人出乎意料，BnbChain上大家用的是Cake，OP上是Velodrome, Base上是Aerodrome, Polygon是QuickSwap，也就Arb上Uniswap比较有优势，且在相当长一段时间内还被Camelot按在地上摩擦 上面这还是几个大的L2，至于其他一些不怎么热门的，比如Zk-Sync，Starkware，Linea，Mantle之类，Uniswap就更没啥存在感 所以Defi Summer那一轮，Dex这个主赛道，每条链都有自己的“Uniswap”生态位 那这一轮Perp Dex +预测市场的主赛道，几个主要的链是不是也得有自己的“Hyperliquid” + “Polymarket”生态位? 众所周知，抛开ETH之外，现在有“活人”的其实就三条链 BNB Chain，Base，Solana BNB Chain基本生态位确定了 - Aster + Opinion Labs，此外还有几个预测市场在蓄势待发 Solana - Jupiter, Drift都在做Perp+预测市场，但其实都不太符合Solana“高速链”的特性，因为俩人的Perp都不是CLOB，预测市场也是接的PolyMarket/Kalshi这种第三方。我个人比较期待的反而是 @bulletxyz_和@intodotspace, CLOB 的Perp 老大目前其实是@pacifica_fi, 但据说它未来会自己做Layer1，所以将来大概率不算做Solana生态项目，总之现在Defillama也没把他统计在Solana生态内 那么说回Base，预测市场生态位毫无疑问是Limitless，那“Hyperliquid”生态位呢？是谁？我一时间居然想不到 唯一一个能想到的Perp是Avantis，但这项目无论是机制（非Hyperliquid类型的Clob，而是tranche-based LP，跟GMX的AMM风格很像），还是交易量排名，跟GMX都太像了，币价也是典型的上了币安就一路下楼梯不回头类型 所以我在Base上又找了一圈，看到了@rollxfi ，惊喜的发现这个是类Hyperliquid的CLOB风格，而且很有意思的是，跟Hyperliquid一样，无VC融资！ 项目的整体架构跟Hyperliquid差不太多 1. 统一的现货+合约账户（Unified Spot + Perps) 现货用来负责资产价格发现（社区首次相遇的地方）。合约负责风险定价（对冲、杠杆、基差交易），这样 做市商可以在同一流动性平面上报价和对冲，从而极大收窄点差。 2. 通用抵押品 (Universal Collateral) 理论上可以抵押任何资产，交易任何资产，将 Base 上的多元资本（稳定币， LST、RWA、Yield-bearing assets等）转化为生产性保证金。减少资金闲置，提高全生态的资本效率。 3. 机构级订单簿 (CLOB Market Structure) 这个从GMX式微，Hyperliquid的崛起已经证明，对于Perp，AMM更适合早期启动，但无法承载专业做市商的复杂策略，只有CLOB才能提供精确的双边报价，确定的匹配规则和微秒级延迟。这也是吸引顶级做市商入驻Base的前提。 更关键的是，当前这个时间点对于Base来说非常的微妙 首先，作为目前三大人流量聚集地，Base上的资产已经超过400 万种，从Meme到AI到RWA一应俱全，但能够承载机构级流动性和大规模对冲需求的底层设施一直缺位，基本就靠Aerodrom一个现货Dex撑着，且交易量也不算高（每天3-4亿）。一个高性能的CLOB场所，在极端波动下，点差依然紧密，深度依然足够，价格发现依然有效的“Hyperliquid”级别Dapp，是Base当下最为需要的。这可以把Base当前碎片化的流动性整合为具备深度和韧性的市场。 再者，Base去年9月份宣发将探索发行代币的方案，如果你熟知当年OP/Arb/Solana发币对于生态的影响，就不难知道每一条大公链发币时，其链上最核心的原生DEX都是最大的受益者。无论是Solana的Jupiter，还是Op的Veledrome，亦或是Arbitrum上的GMX/Camelot 而Base今年发币几乎是板上钉钉的事儿，无非是上半年还是下半年 那么可想而知，RollX V2作为Base的原生流动性引擎，当Base Token到来时，RollX自然是最大的受益方之一，更有希望变成首选的交易与定价场所。现在参与RollX v2就是下一个Velodrom/Camelot 届时几大L2有可能会是这样一个格局 RollX V1已经做到了市场验证 1. 用户规模： 拥有 163,254+ 名交易者。 2. 交易体量： 累计交易量超过 $200 亿。 3. 流动性深度： 链上流动性达数千万美元。 现在v2更加专注于为专业交易者扩展规模，为Base构建缺失的“Hyperliquid”生态位 目前还在Wait List阶段，感觉有希望变成一个大毛，我反正先申请上了 https://t.co/EEorEjdzk0

前天我说，等Perp几个前排都发完币，新一轮的较量才正式开始。毕竟这一轮链上Perp Dex 与预测市场属于上一轮Defi，NFT这种级别的主赛道 这不这两天刚看完Lighter和edgeX在Defillama上的数据表现，今儿又看到一个有点意思的Perp项目，跟大家分享下 为什么说觉得有点意思，是因为想到上一轮Uniswap如日中天那会，当时几大Layer2各自上线，大家觉得Dex领域没啥可竞争的，Uniswap每个链部署一遍就一统天下了 结果让人出乎意料，BnbChain上大家用的是Cake，OP上是Velodrome, Base上是Aerodrome, Polygon是QuickSwap，也就Arb上Uniswap比较有优势，且在相当长一段时间内还被Camelot按在地上摩擦 上面这还是几个大的L2，至于其他一些不怎么热门的，比如Zk-Sync，Starkware，Linea，Mantle之类，Uniswap就更没啥存在感 所以Defi Summer那一轮，Dex这个主赛道，每条链都有自己的“Uniswap”生态位 那这一轮Perp Dex +预测市场的主赛道，几个主要的链是不是也得有自己的“Hyperliquid” + “Polymarket”生态位? 众所周知，抛开ETH之外，现在有“活人”的其实就三条链 BNB Chain，Base，Solana BNB Chain基本生态位确定了 - Aster + Opinion Labs，此外还有几个预测市场在蓄势待发 Solana - Jupiter, Drift都在做Perp+预测市场，但其实都不太符合Solana“高速链”的特性，因为俩人的Perp都不是CLOB，预测市场也是接的PolyMarket/Kalshi这种第三方。我个人比较期待的反而是 @bulletxyz_和@intodotspace, CLOB 的Perp 老大目前其实是@pacifica_fi, 但据说它未来会自己做Layer1，所以将来大概率不算做Solana生态项目，总之现在Defillama也没把他统计在Solana生态内 那么说回Base，预测市场生态位毫无疑问是Limitless，那“Hyperliquid”生态位呢？是谁？我一时间居然想不到 唯一一个能想到的Perp是Avantis，但这项目无论是机制（非Hyperliquid类型的Clob，而是tranche-based LP，跟GMX的AMM风格很像），还是交易量排名，跟GMX都太像了，币价也是典型的上了币安就一路下楼梯不回头类型 所以我在Base上又找了一圈，看到了@rollxfi ，惊喜的发现这个是类Hyperliquid的CLOB风格，而且很有意思的是，跟Hyperliquid一样，无VC融资！ 项目的整体架构跟Hyperliquid差不太多 1. 统一的现货+合约账户（Unified Spot + Perps) 现货用来负责资产价格发现（社区首次相遇的地方）。合约负责风险定价（对冲、杠杆、基差交易），这样 做市商可以在同一流动性平面上报价和对冲，从而极大收窄点差。 2. 通用抵押品 (Universal Collateral) 理论上可以抵押任何资产，交易任何资产，将 Base 上的多元资本（稳定币， LST、RWA、Yield-bearing assets等）转化为生产性保证金。减少资金闲置，提高全生态的资本效率。 3. 机构级订单簿 (CLOB Market Structure) 这个从GMX式微，Hyperliquid的崛起已经证明，对于Perp，AMM更适合早期启动，但无法承载专业做市商的复杂策略，只有CLOB才能提供精确的双边报价，确定的匹配规则和微秒级延迟。这也是吸引顶级做市商入驻Base的前提。 更关键的是，当前这个时间点对于Base来说非常的微妙 首先，作为目前三大人流量聚集地，Base上的资产已经超过400 万种，从Meme到AI到RWA一应俱全，但能够承载机构级流动性和大规模对冲需求的底层设施一直缺位，基本就靠Aerodrom一个现货Dex撑着，且交易量也不算高（每天3-4亿）。一个高性能的CLOB场所，在极端波动下，点差依然紧密，深度依然足够，价格发现依然有效的“Hyperliquid”级别Dapp，是Base当下最为需要的。这可以把Base当前碎片化的流动性整合为具备深度和韧性的市场。 再者，Base去年9月份宣发将探索发行代币的方案，如果你熟知当年OP/Arb/Solana发币对于生态的影响，就不难知道每一条大公链发币时，其链上最核心的原生DEX都是最大的受益者。无论是Solana的Jupiter，还是Op的Veledrome，亦或是Arbitrum上的GMX/Camelot 而Base今年发币几乎是板上钉钉的事儿，无非是上半年还是下半年 那么可想而知，RollX V2作为Base的原生流动性引擎，当Base Token到来时，RollX自然是最大的受益方之一，更有希望变成首选的交易与定价场所。现在参与RollX v2就是下一个Velodrom/Camelot 届时几大L2有可能会是这样一个格局 RollX V1已经做到了市场验证 1. 用户规模： 拥有 163,254+ 名交易者。 2. 交易体量： 累计交易量超过 $200 亿。 3. 流动性深度： 链上流动性达数千万美元。 现在v2更加专注于为专业交易者扩展规模，为Base构建缺失的“Hyperliquid”生态位 目前还在Wait List阶段，感觉有希望变成一个大毛，我反正先申请上了 https://t.co/EEorEjdzk0

前天我说，等Perp几个前排都发完币，新一轮的较量才正式开始。毕竟这一轮链上Perp Dex 与预测市场属于上一轮Defi，NFT这种级别的主赛道 这不这两天刚看完Lighter和edgeX在Defillama上的数据表现，今儿又看到一个有点意思的Perp项目，跟大家分享下 为什么说觉得有点意思，是因为想到上一轮Uniswap如日中天那会，当时几大Layer2各自上线，大家觉得Dex领域没啥可竞争的，Uniswap每个链部署一遍就一统天下了 结果让人出乎意料，BnbChain上大家用的是Cake，OP上是Velodrome, Base上是Aerodrome, Polygon是QuickSwap，也就Arb上Uniswap比较有优势，且在相当长一段时间内还被Camelot按在地上摩擦 上面这还是几个大的L2，至于其他一些不怎么热门的，比如Zk-Sync，Starkware，Linea，Mantle之类，Uniswap就更没啥存在感 所以Defi Summer那一轮，Dex这个主赛道，每条链都有自己的“Uniswap”生态位 那这一轮Perp Dex +预测市场的主赛道，几个主要的链是不是也得有自己的“Hyperliquid” + “Polymarket”生态位? 众所周知，抛开ETH之外，现在有“活人”的其实就三条链 BNB Chain，Base，Solana BNB Chain基本生态位确定了 - Aster + Opinion Labs，此外还有几个预测市场在蓄势待发 Solana - Jupiter, Drift都在做Perp+预测市场，但其实都不太符合Solana“高速链”的特性，因为俩人的Perp都不是CLOB，预测市场也是接的PolyMarket/Kalshi这种第三方。我个人比较期待的反而是 @bulletxyz_和@intodotspace, CLOB 的Perp 老大目前其实是@pacifica_fi, 但据说它未来会自己做Layer1，所以将来大概率不算做Solana生态项目，总之现在Defillama也没把他统计在Solana生态内 那么说回Base，预测市场生态位毫无疑问是Limitless，那“Hyperliquid”生态位呢？是谁？我一时间居然想不到 唯一一个能想到的Perp是Avantis，但这项目无论是机制（非Hyperliquid类型的Clob，而是tranche-based LP，跟GMX的AMM风格很像），还是交易量排名，跟GMX都太像了，币价也是典型的上了币安就一路下楼梯不回头类型 所以我在Base上又找了一圈，看到了@rollxfi ，惊喜的发现这个是类Hyperliquid的CLOB风格，而且很有意思的是，跟Hyperliquid一样，无VC融资！ 项目的整体架构跟Hyperliquid差不太多 1. 统一的现货+合约账户（Unified Spot + Perps) 现货用来负责资产价格发现（社区首次相遇的地方）。合约负责风险定价（对冲、杠杆、基差交易），这样 做市商可以在同一流动性平面上报价和对冲，从而极大收窄点差。 2. 通用抵押品 (Universal Collateral) 理论上可以抵押任何资产，交易任何资产，将 Base 上的多元资本（稳定币， LST、RWA、Yield-bearing assets等）转化为生产性保证金。减少资金闲置，提高全生态的资本效率。 3. 机构级订单簿 (CLOB Market Structure) 这个从GMX式微，Hyperliquid的崛起已经证明，对于Perp，AMM更适合早期启动，但无法承载专业做市商的复杂策略，只有CLOB才能提供精确的双边报价，确定的匹配规则和微秒级延迟。这也是吸引顶级做市商入驻Base的前提。 更关键的是，当前这个时间点对于Base来说非常的微妙 首先，作为目前三大人流量聚集地，Base上的资产已经超过400 万种，从Meme到AI到RWA一应俱全，但能够承载机构级流动性和大规模对冲需求的底层设施一直缺位，基本就靠Aerodrom一个现货Dex撑着，且交易量也不算高（每天3-4亿）。一个高性能的CLOB场所，在极端波动下，点差依然紧密，深度依然足够，价格发现依然有效的“Hyperliquid”级别Dapp，是Base当下最为需要的。这可以把Base当前碎片化的流动性整合为具备深度和韧性的市场。 再者，Base去年9月份宣发将探索发行代币的方案，如果你熟知当年OP/Arb/Solana发币对于生态的影响，就不难知道每一条大公链发币时，其链上最核心的原生DEX都是最大的受益者。无论是Solana的Jupiter，还是Op的Veledrome，亦或是Arbitrum上的GMX/Camelot 而Base今年发币几乎是板上钉钉的事儿，无非是上半年还是下半年 那么可想而知，RollX V2作为Base的原生流动性引擎，当Base Token到来时，RollX自然是最大的受益方之一，更有希望变成首选的交易与定价场所。现在参与RollX v2就是下一个Velodrom/Camelot 届时几大L2有可能会是这样一个格局 RollX V1已经做到了市场验证 1. 用户规模： 拥有 163,254+ 名交易者。 2. 交易体量： 累计交易量超过 $200 亿。 3. 流动性深度： 链上流动性达数千万美元。 现在v2更加专注于为专业交易者扩展规模，为Base构建缺失的“Hyperliquid”生态位 目前还在Wait List阶段，感觉有希望变成一个大毛，我反正先申请上了 https://t.co/EEorEjdzk0

上篇说了为什么从第一性原理出发，我觉得链上股票是第一个趋势，第二个则是链上股权，最后说了下我线下聊过的 @JarsyInc 这个平台。 这篇继续，主要来说说三个事儿 1. 平台的安全性 - 上篇看评论区最多小伙伴关心的反而不是怎么用，而是平台安全不？平台跑路了咋办？所以这个事儿最为重要 2. 平台怎么用 3. 为什么我觉得这可能是一个“当前最优解” 一个个说，先来看安全 一. 我估计买链上股票的朋友最开始也有类似的Concern，比如俩月前有朋友买了Ondo的特斯拉，然后过来问我，Ondo这平台靠谱么，不会倒闭了或者跑路了吧？我说不至于，Ondo商业上可能失败，但上面的股票资产跟Ondo的成功与否没什么关系，运营跟资产代持是两个主体，俗称“双层结构”，Ondo失败了你也可以赎回的，就是麻烦点 Jarsy也是完全同样的设计 - 美国注册， C-Corp 与LLC的双层结构 • C-Corp 主要承担品牌、技术、运营及合规协调职能； • LLC 则作为底层资产与股权的实际持有主体，用于隔离经营风险并承载代币所对应的权益资产。 Jarsy平台上发行的股权Token都是1:1的等量的底层公司股份作为支持映射；相关股份实际持有并登记在Jarsy LLC名下，并在法律与财务层面上与jarsy C-Corp明确区隔； 所以极端情形下，即便Jarsy C-Corp因经营不善、重大亏损或其他原因进入破产或清算程序，Token所对应的底层股份仍独立存在于LLC架构之中。符合法律的清算程序的前提下，代币持有人届时依旧可以根据比例对底层资产进行处置或变现，就像我之前说的，走传统流程，麻烦是麻烦了点，但不至于钱拿不回来 这里有Jarsy发行的代币背后所持有股权的所有文件（Proof of Reserve),有兴趣的老铁可以自己去看 https://t.co/R34fowHtgu 二. 平台怎么用 上面那个链接不仅可以查看Proof of Reserve，同时也可以看到每个项目股权代币的发售数量和TVL，你像比较大的像是SpaceX，两期加起来已经有三四百万的TVL，其他比较知名的像是Anthropic，也有大几十万的TVL池子了 所以对于小资金来说，比如你想交易个几千U或者一两万U的SpaceX之类的，基本上可以把Jarsy当Uniswap来用，直接市价Swap完事儿 对于中型资金，比如想买个5万U，十万U这种Size，可以市价，也可以往上或者往下调整一下价格，Jarsy会以类似TWAP的形式帮你慢慢买进，需要花点时间 本质来讲，Jarsy用的是一个类似Uniswap的XK=K AMM曲线，但比这种简单的曲线又稍微复杂了一些，针对股权Token这种金额相对较大，但频次相对较低的标的做了相应的适配和优化 那么问题来了，如果你是大资金怎么办?比如我就知道身边有个朋友打算买百万美金级别的SpaceX，这三百来万的池子深度无论如何也是满足不了他的需求的 这时候Jarsy提供了另一种“零滑点”选项，股权预售 - Presale！Jarsy拿用户的钱，去购买全新的股权份额，对于大笔金额成交来说，不光是没有滑点这一说，甚至有可能会比现货还优惠很多。 拿比较火的Perplexity为例，用户打钱进去，Jarsy会尝试去Web2那边购买相应的股权，限时三个月，如果三个月之后股权没有买到（毕竟这事儿得有卖家），则全额退款，用户唯一付出的只是资金占用成本而已。且随着用户意愿资金的增加，平台收取的代理费用也会从5%逐步降到1%，颇有拼多多“是兄弟就来砍一刀”的风范 股权本就是长线投资，三个月对于真的看好的公司来讲，不是太久，且这种代购没有滑点，只有平台收取的1-5%费用而已。对于讲究价值投资的大户来讲，算是最好的选择 刚才说的都是买，那怎么卖呢？ 无论小中大资金，当你拿到了股权代币，本身都可以像Uniswap一样通过AMM卖出，滑点参考上面买时的机制。但这是针对中短线投资者，对于长线价值投资来说，完全可以等到公司上市IPO，直接在纳斯达克等Web2交易所卖出，毕竟那背后对应的几乎无限深的池子与超低的滑点。 对于“After IPO”这个板块，Jarsy是直接通过Broker替你在纳斯达克等平台卖出，用户可以直接收到卖出的U，然后提现即可 -比如说Jarsy用户，在购买Circle私募股权token上市解锁以后，在after ipo可以随意根据public stock价格卖掉自己的持仓，听说当时他们买入价是25.25 三.当下环境的最优解 - 想象一下，你就是看好马斯克，就是看好人类未来的的星辰大海，你就是想买SpaceX的股权，你有哪些途径？ 1. Web2平台 - Forge Global、EquityZen、Hiive、Linqto这些，你理解成麻烦10倍的的富途就行。首先你最好是合格投资者（accredited Investor），每次买卖2.5万美金以上，你还最好有美国银行的账号和KYC之类的……即便这些你都满足了，买卖股权的时候交易周期巨长（需要公司ROFR审批、文件签署，动不动就是几周到几个月），流动性也很一般（卖出得等有买家匹配），说白了跟OTC平台体验差不多 2. Web3平台 - 最大的竞对应该是PreStock，这个我去看了下。怎么说呢，PreStock特别像xStock（Token发行在Solana，交易都是跳转到钱包，不在平台内，且品类较少，似乎也没找到Proof of reserve），而Jarsy有点像Ondo的白单（Token实际发行在EVM生态，平台内可以直接交易，品类较多，有Proof of reserve）。中小资金感受应该差距不大，大资金则基本上只有Jarsy代购一条路可走 而且买只是一半，卖才是更重要的事儿。Jarsy平台因为用户友好，所以散户很多。代币的持有者可以很灵活的碎片化卖出自己的pre-ipo持仓，不需要像那些web2平台一样，得靠broker打电话找下家，关键是还得找到正好可以吃下你这么多份额的客户。 3. Web3 Perp - 目前只有Hyperliquid的HIP3在搞这些，这个上一条Twi有说过，无论是深度还是交易量目前来看效果一般。这种基于CLOB的股权类Perp，除了类似Monad/MegaETH的扎针风险之外，最大的硬伤其实是 - Perp需要一个稳定的，不间断更新的，可信的现货数据源。而一个没上市公司的股权，你想想这个现货价格该怎么定？预言机怎么更新？Perp怎么通过Funding Rate之类的机制去锚定这个‘’虚无缥缈”的现货价格？反倒是Jarsy未来做大做强，交易量起来之后，平台AMM说不定有可能反过来做一个股权的价格发现或者说现货的锚 当然，市场在不断进化，这个最优解是站在现如今这个监管/技术/流动性框架之下的，纳斯达克官方上链可能就是肉眼可见未来两三年的事儿。再过几年，会不会有公司直接在链上（不一定是ETH或者Solana，也可能是“纳斯达克链”）发行股权？这些说不好，但可能性绝对存在，届时Pre-IPO平台肯定也会有新的一轮进化 下一轮确定性极高的风口，价值发现越来越前移的时代，还不上车么？！ https://t.co/kUo4IsL8hi

之前我跟@YettaSing都分享过一个观点，那就是当前市场虽然不好，但创业方向确实最清晰的一届，稳定币支付，预测市场，万物上链这些都是新蓝海，且确定有PMF的路径，强力的团队在这几个赛道上做出不错的产品，肯定能拿到融资，也肯定会有人用，最终成不成功是Another Story，但至少不会沦为上一轮的纯叙事盘。 想起来二三年我跟一个老外BTC L2团队聊，他们是做“BTC EVM Rollup的”，我当时问Founder，你都Rollup了，为啥非要Roll去BTC呢，ETH不行么？而且ETH上面好多个EVM Rollup的L2了，你Roll去BTC的理由是啥，BTC L1也不支持智能合约。他回答，BTC比ETH更安全! 我 - “……” 现在这种项目应该是很难再骗到融资了，无论是VC还是散户都不买单，未来市场买单的应该就是我说的那种，能跟现实世界产生互动，对传统金融降本增效的项目 这不今儿看到 @yzilabs 领投的 @allscaleio 数字银行，就是走的这种路线。看完他们视频介绍，感觉至少走在了正确的道路上。去年底我预测的这一轮三个主线方向 - PayFI，AI Agent，Meme，应该或多或少跟团队是想到了一起 首先如果你认同小毛哥@porounclemao的超级个体理论的话（什么，你没看过，赶紧去小毛哥X上学习一下），哪怕你没看过，在AI越来越强的现如今，你应该不会怀疑，过去那种动辄几千上万人的公司，未来会越来越少。而现在几十个人或者十几人的小公司，将来可能真的就是三五个人甚至一个人就能把活搞定。未来10-20年，一定会出现越来越多的freelancer，其中不乏能力超强的那种超级个体。这些人借助AI，可以在任何地方任何时间，把你委托的活干好，而他们可能来自中国，美国，也可能是来自非洲，南美这些欠发达地区，毕竟只要有手机有网络，AI就可以服务每个人 那么问题来了，当全球性freelancer撑起越来越多经济活动和GDP的时候，其中支付以及支付相关的各种事宜该咋弄？Stripe/Airwallex吧 - 开户门槛高、审核严格、随时可能封号，传统银行就不说了，到账周期长（3-7天），手续费高（2.9%+），且全球仍有14亿成年人没有银行账户。Crypto当然是最佳选择，但你总不能指望所有的经济活动都跟KOL接广子一样，“老师给个EVM地址”，然后发过去，打钱。不是每个Freelancer都有币安账户，也不是每个人都会用Metamask和Phantom，更不用提成熟的经济活动你至少得牵扯Invoice，交易历史，法币出入金等一系列配套设施 拿旅游这个最常见的场景来说，23年那会ABCDE巴厘岛团建，我去之前事先下载了Wise，以应付当地的一些刷卡需求。但在给出租车司机，酒店服务人员和外卖小哥的小费时候，还是不得已在机场换了一些美元和当地的印尼盾来用，经常用完了小额的遇见一个意外需要小费的时刻尴尬，有时候不得已就直接给个大额的。当时我就在想你能给我个币安UID或者钱包二维码不？我给你转2U小费！ 但可能么？至少那会，甚至包括现在都不太现实 一言以蔽之，让全球任何人都能在几分钟内用稳定币收付款，无需银行账户，无需复杂的助记词，迅速开具一个Invoice，这个生态位依旧是缺失的 Allscale本质就是做的这个事情，不要把他理解成一个钱包，理解成一个轻量的链上数字银行更为贴切 1. 支持USDT/USDC即时收款，秒级到账 2. 无账户封禁风险，真正的自托管（passkey生成链上地址，系统不保存私钥） 3. 一键生成带税率、折扣、备注的专业Invoice，客户无需持有crypto也能付款 4. 专为"轻量经营活动"设计的跨境收付款工作台 目前已与Skill Afrika（非洲最大自由职业者社区）等多个非洲社区达成深度合作，下个月即将进入南美市场，Gas费用封顶或补贴，让每一笔几美元的交易不会因网络波动变得不可控 除了Yzi Labs领投，团队实力也很强，技术上有负责IBM、Amazon等大公司全球收款与账户体系架构人才，合规上有Square TBD项目负责crypto支付合规和Kraken的Krak稳定币数字银行经验，产品上有来自TikTok、Capital One的资深产品经理，算得上六边形团队。市场扩张层面，AllScale 展现出了极强的战术素养。团队汇聚了全球市场营销的资深操盘手，他们深谙 HP 的渠道销售（Channel Sales）扩张之道，懂得如何通过合作伙伴快速通过 B 端渗透市场；同时兼具 Dell 的直销模式（Direct Sales）基因，能以极高的效率直接触达全球SMB用户。 正如有了银行和Visa，电商时代我们依旧诞生了Paypal。现有的Crypto Infra已经趋向成熟，但在支付领域依旧缺乏一个类似Paypal这样可以真正触达海量Freelancer和商家的“消费级支付应用 + 商户支付解决方案”，Allscale至少走在了这样一条正确的道路上。现在刚刚上线了ASP积分系统，大家通过完成注册邀请签到支付这些简单的动作就可以拿到积分，撸毛的同时顺便自己真的可以用起来，何乐而不为呢

说下Zcash，因为上周看到这条Tweet，当时有事儿没转，正好这几天稍稍看了下Zcash的一些东西，把这事儿给拾起来 简单说来就是欧美这个大V觉得这次Zcash就是以纳瓦尔为代表的一帮精英Cabal攢了个局，然后还找了一帮欧美顶流加密大V帮他们一起喊，亚洲KOL貌似就没几个收到这个广子…… 不过去看了下Zcash的Dashboard，确实隐私池Zec数量从今年初就迅速攀升，不是俩月前喊单了才有的 Sprout，Sapling是一二代池，用了ZK-Snark，绿的那个Orchard是三代Halo2的新技术隐私池，从图上看这一年数量在飙升 不过11月之后不涨了，进入平台期，Zcash的币价可以看到11月摸了三次700左右的顶，似乎上升动能也有所停滞，跟隐私池的曲线基本保持一致 至于还有人讨论的ZSA（Zcash Shielded Asset），把Zcash变成一个可以发行其他资产且享受Zcash隐私级别的平台，貌似是22年就有的提案，今年可算见到一些曙光。但是看进度一杆子支到明年Q4了，到时候Zcash热度还剩多少真不好说。 再者这样一来Zcash不就变成一个类似Aleo，Oasis，Secret这种的“隐私智能合约公链”了？这不一定是好事儿，丢了Meme/SOV属性强行变身“功能链”，有可能像BTC非要尝试着走闪电网络搞支付最后还是回到SOV路线一样 - 此路不通！ 当然也可能是偏见，毕竟还没仔细去看社区的提案和讨论啥的。未来两周抽空仔细研究研究， 届时再来跟大家分享

前几天行情太差，差到已经不想看BTC价格。但熊市适合多研究下一轮有机会跑出来能打的项目，毕竟每次绝望之后，BTC总会带着一批新人再次发起冲锋。前提是，你得有耐心+找到对的东西 上周看到 @Anoma 上线ARM的消息，想起来2年多前(2023年3月）第一次跟Anoma团队聊，一个小时聊完我和上会的另外两个小伙伴都有点感觉“不明觉厉” 不明是因为说实话没有100%听懂，觉厉是觉得团队说的好像很有道理，而且是一个新赛道。要知道当时距离23年8月Paradigm和V神各种CX Intent-Centric（意图为中心架构）整整早了5个月，当时没在任何地方任何人嘴里听到过Intent，Solver这些东西，所以第一次听有些云里雾里 基于意图的设计理念在23年下半年几个月下来铺天盖地的科普和讨论之后终于大概做到了人尽皆知，但这两年发展的一直不顺，基础设施不成熟，开发成本高，用户需求不明确，协议标准不统一……总而言之很多项目多数停留在形而上的阶段 不过看到ARM的上线还是得感慨下 - 不愧是第一个喊出Intent Centric的，总归是做出来了有用的东西 ARM是什么就不做过多解释了，直接Surf上的答案贴个图上来 简单来说就是一个支持原生意图、可编程隐私和互操作性的OS 更关键的是ARM这东西你把它理解成什么呢…… 我来做两个不那么精准，但能帮祝你理解的类比 - 如果说ETH的EVM是Chrome的话，ARM就是Extension，或者你可以把EVM看成Windows，ARM相当于VMware 举一个具体的场景 - 你想把20个ETH在链上换成USDC，但你不想被别人知道（隐私需求） 记得我前几天写Aztec那条Tweet里提到过的他们之前的产品https://t.co/R4TVuflGGm不，当时可以帮助资金隐私的进入AAVE和Lido，如果继续往前推进个一两年，估计上面这个场景应该就不难实现了，可惜当时因为监管关停了 现在Anoma的ARM把这个场景续上了 理论上ARM有两个方式帮你实现这个需求 一是开发者自己基于ARM的架构做一个意图驱动的DEX，因为ARM本身支持整个流动性池私有化（private pools），交易细节（如金额、地址）被屏蔽，所以当用户提出这个题图的时候Solver直接把交易引导到这个Dex 二是开发者基于ARM做一个前端的Shielded Pool，用户通过Solver进来的代币（比如ETH），先通过这个Pool屏蔽掉隐私化，然后再连接到Uniswap完成swap，这样一来既避免了在Uniswap上暴露，又解决了自己做Dex的流动性难题 这里“盗”一张Anoma Co-founder @awasunyin 的图 可以看到开发者和用户的灵活性因为有了Anoma这个“插件”，被极大的增强。开发者完全集中在产品和UX上就OK，所有其他链的资源和特性都是可以通过ARM“调用”的，用户则通过与这样的DAPP交互，自动享受到链抽象级别的隐私或是其他各个链上的“feature” 这也非常符合我之前写隐私帖子里一再强调的，隐私应该是一个Feature或者模块，而不能是一个专门的产品（比如各种隐私链，Zcash另算） 目前披露出来的文档有限，先讲这么多，看上面的图以及帖子，过段时间还会有后续的AnomaPay发布，感觉会很有意思，等发布后研究完再跟大家分享

前段时间我分享过Ping与PayAI的Agent Payfi，Ondo与StableStock的美股上链，还有IOTA的非洲大陆数字贸易基础设施 当时我说，这些都是区块链进入现实世界“降本增效” - 真.PMF的排头兵 但你有没有想过，万物上链，Agent Economy这些东西，会有一个统一的基础设施需求 - 预言机，没有这玩意，区块链跟现实世界根本无法连接 Perp Dex当前是四小龙遥遥领先，预言机赛道则是“7姐妹” 可以看到Chainlink基本是独一档，协议数量和TVS（Total Value Secured）与其他协议完全不在一个量级，2-7名属于一个Tier（1-10b），8名开外则是去到更低一个数量级了 (当然Defillama的TVS统计相对保守，多数预言机尤其是头部几个，真实TVS要比Defillama上的显示多） 最近跟了下排名老七的@switchboardxyz，因为之前刚上Alpha时候买过，小赚了一波，但后来二次操作的时候又被套了，得研究下要不要割。看完发现还是有些特色，至少相对当前这个估值来讲还是不贵 1. 单纯传统预言机功能来讲，Secure了近10条链大几十个协议，TVS几十亿（根据项目方自己面板目前已超过5B） 2. 合作伙伴包括Jito、Jupiter、Project 0、Kamino、Drift等知名头部应用，属于第一梯队（Chainlink是T0） 3.圈内“最速”预言机 - Crypto发展到现在，公链TPS在提速，相应的预言机性能也要跟上来。Switchboard将数据送达链上的时间约为4毫秒，之前以速度著称的Pyth则是1.8-2.2秒。这一轮随着Hyperliquid这样的高性能应用以及Monad/MegaETH等更性能公链的崛起，未来Defi/Dapp对于预言机的速度要求也必然提升一个量级，可能很快这种速度差异就不是简单的功能，而是一种至关重要的安全优势 4. 划重点- 当前唯一支持x402数据源的预言机 - 前段时间X402火到不行，大家都觉得未来Agent Economy时代这就是AI支付的未来。但有个问题，人工智能代理的确能够借助x402协议自主进行支付/价值转移，那这些交易的依据是什么？这时候就该预言机介入了 - Agent需要开放、可验证且无需许可的数据流来作为他们发起交易的前提。而Switchboard就是x402时代的预言机 最后你看帖子里一开始提到的“Switchboard Surge and its ~3 millisecond latency is now available directly via an on-chain subscription tier using SWTCH. Builders no longer need an API key to get the fastest feeds in crypto” 不再需要API Key，现在链上直接订阅+用SWTCH支付就可以访问 Switchboard的超低延迟数据馈送。那你想，这不就是为了用去中心化的方式，让用户（Agent）能够直接为预言机付费，从而迈向一个 “x402的未来”么 正好感觉今天行情回暖了，所以再拿拿，先不割了 🙂

前段时间我分享过Ping与PayAI的Agent Payfi，Ondo与StableStock的美股上链，还有IOTA的非洲大陆数字贸易基础设施 当时我说，这些都是区块链进入现实世界“降本增效” - 真.PMF的排头兵 但你有没有想过，万物上链，Agent Economy这些东西，会有一个统一的基础设施需求 - 预言机，没有这玩意，区块链跟现实世界根本无法连接 Perp Dex当前是四小龙遥遥领先，预言机赛道则是“7姐妹” 可以看到Chainlink基本是独一档，协议数量和TVS（Total Value Secured）与其他协议完全不在一个量级，2-7名属于一个Tier（1-10b），8名开外则是去到更低一个数量级了 (当然Defillama的TVS统计相对保守，多数预言机尤其是头部几个，真实TVS要比Defillama上的显示多） 最近跟了下排名老七的@switchboardxyz，因为之前刚上Alpha时候买过，小赚了一波，但后来二次操作的时候又被套了，得研究下要不要割。看完发现还是有些特色，至少相对当前这个估值来讲还是不贵 1. 单纯传统预言机功能来讲，Secure了近10条链大几十个协议，TVS几十亿（根据项目方自己面板目前已超过5B） 2. 合作伙伴包括Jito、Jupiter、Project 0、Kamino、Drift等知名头部应用，属于第一梯队（Chainlink是T0） 3.圈内“最速”预言机 - Crypto发展到现在，公链TPS在提速，相应的预言机性能也要跟上来。Switchboard将数据送达链上的时间约为4毫秒，之前以速度著称的Pyth则是1.8-2.2秒。这一轮随着Hyperliquid这样的高性能应用以及Monad/MegaETH等更性能公链的崛起，未来Defi/Dapp对于预言机的速度要求也必然提升一个量级，可能很快这种速度差异就不是简单的功能，而是一种至关重要的安全优势 4. 划重点- 当前唯一支持x402数据源的预言机 - 前段时间X402火到不行，大家都觉得未来Agent Economy时代这就是AI支付的未来。但有个问题，人工智能代理的确能够借助x402协议自主进行支付/价值转移，那这些交易的依据是什么？这时候就该预言机介入了 - Agent需要开放、可验证且无需许可的数据流来作为他们发起交易的前提。而Switchboard就是x402时代的预言机 最后你看帖子里一开始提到的“Switchboard Surge and its ~3 millisecond latency is now available directly via an on-chain subscription tier using SWTCH. Builders no longer need an API key to get the fastest feeds in crypto” 不再需要API Key，现在链上直接订阅+用SWTCH支付就可以访问 Switchboard的超低延迟数据馈送。那你想，这不就是为了用去中心化的方式，让用户（Agent）能够直接为预言机付费，从而迈向一个 “x402的未来”么 正好感觉今天行情回暖了，所以再拿拿，先不割了 🙂

看到这条Tweet忽然唤起了我远古的记忆 @iota印象中买过的第五个币（2017年下半年，当时买入的顺序分别是BTC，ETH，LTC，EOS，IOTA） 记得最高应该是冲进了前十，且当时前十里面我最看好EOS和IOTA，一个主打并行高速（当时号称百万TPS），一个主打DAG技术+物联网。可惜物联网这叙事后劲不足，转成了Depin。 且当时IOTA还不支持智能合约，所以后面Defi Summer也没他什么事儿了。只是没想到EOS彻底凉凉的今天，IOTA还在积极搞事情 这一轮多数链上原生叙事泡沫破掉了，市场不再买单，全靠做市商搞波动收割。真正相对Solid的方向，比如稳定币，还有我天天写的链上股票/股权，说白了就四个字 - 降本增效，拿区块链去对现实世界，尤其是现实金融世界的“降本增效”。 因为区块链本质是一个全球账本，这东西天生就该去做降本增效的事儿。链上各种“价值为零”的山寨，Meme之类的资产发行+投机“大赌场”当然也是个PMF，但不能只有这个PMF。所以稳定币，Agent支付，股票/股权上链这些联通现实世界的“真PMF”这轮开始发力 其实从技术来讲这个PMF1-2年前就已经Ready，没有Ready的是监管方面的不明朗。去年底特朗普上台，今年天才法案+CLARITY Act（明晰法案）等框架的通过，才让这个大方向逐步清晰起来 IOTA现在干的这个事儿也非常接地气儿，而且不是叙事，人家试点已经开搞，换句话说就是已经落地了，剩下的就是往更大了铺 干啥呢，就是解决国际贸易目前混乱且低效的系统，每年33万亿的贸易规模很多依赖于40亿份纸质文件。在此之上的人工核验成本，文件欺诈/信任成本，交易手续费这些每年的浪费或者损失都是以百亿美元为单位 非洲这种基建和发达程度最落后的地方，自然也是浪费和损失最大的地方 现在ADAPT（非洲大陆自由贸易区数字接入和公共贸易基础设施倡议）就是基于IOTA的实时数字信任来取代纸质文件和人工核验。有点像什么呢？咱们错过了信用卡时代，直接跳到扫码+刷脸支付时代，非洲“半错过了”互联网信息化时代，直接跳到基于“全球账本”的链上数字公共基础设施时代 现在肯尼亚的试点数据已经出来了 - 文件验证时间从6-7小时 → 30分钟 数千家花卉出口商每月节省400美元文书成本 消除60-70%人工操作环节 卢旺达的试点也同样成功 所以你看Tweet里基于试点给了一个预期 - 2035年实现非洲内部贸易额翻番（每年增加700亿美元） 每年创造236亿美元经济收益 边境清关时间从14天缩短至3天以内 跨境支付手续费从6-9%降至3%以下 那对与IOTA来说，自然也是个利好 首先，IOTA不再是当年那个不支持智能合约的链了。今年5月完成Rebased主网升级，支持50,000+ TPS和0.4秒确认时间。执行双虚拟机支持: MoveVM L1 + EVM L2运行。目前300+智能合约部署，3万日活地址，5691万月交易量，48.6%代币参与质押 其次，未来这些跨境的数百万笔交易，包括货物托运、商品、发票等实物资产的通证化，都会带来IOTA链上的活动以及对IOTA代币的销毁和锁定。IOTA作为一个无VC解锁，质押率接近一半，筹码极其分散的代币结构，100%会进入一个通缩阶段。 最后，说一个好玩的，这可能是史上首次整片大陆基于区块链来构建一个开放数字贸易通道，而且这事儿谁想过呢？中本聪本人 你看他10年在比特币论坛发的帖子 他设想过BTC的发展方向，将来交易里面承载托管交易，保税合同，第三方仲裁，多方签名等等，结果现在BTC走了黄金路线，反倒是IOTA先一步把这些设想落地了 目前的市场的确是有熊市的Feel，甚至大家戏言“山寨的价值为零”，但我相信USDT/USDC的稳定币支付，Ondo/StableStock的链上股票，IOTA的非洲贸易链上数字公共基础设施，这些会是区块链走进现实世界的排头兵。我们终于踏出了BTC价值存储之外，摆脱“链上赌场”这个数年来唯一叙事的第一步。星星之火，可以燎原

看到 @aztecnetwork 这条融资的Twi我还挺唏嘘的 经常看我Tweet的朋友应该知道我不看好隐私赛道，前几天还刚发过吐槽隐私赛道的帖子，理念就是我之前提到的“隐私应该是一个Feature，而不是一个Product” 但我在22-23年发的Tweet里其实提到过Aztec几次，当时他们做的那个https://t.co/IjozOwXz03是为数不多我挺喜欢的隐私产品，当时印象资金可以通过https://t.co/IjozOwXz03隐私进入LDO和AAVE，相当于变相帮助ETH上几个DEFI协议加入了“隐私Feature”，而非从头搞一个所谓的隐私公链（比如Secret，Oasis，ALeo这些） 然而当时关于隐私的监管很严，运营时间不长Aztec就把那个产品停掉了 其实20年之前入圈的朋友应该有印象，当时L2最早除了四大天王（OP，Arb，Zk-sync，Starkware）之外，还有两个算是“半天王”的项目，一个是 @fuel_network ，另一个就是Aztec 这俩无论投资机构，还是融资金额，都仅次于四大天王，然而今天你看下Fuel的市值……只剩25M了 Fuel主打UTXO变种的高TPS，用了一个自创的SWAY的语言，Aztec则是Noir，Aleo用的LEO，只能说这些不用RUST和Solidity，或者不兼容EVM的链，不是每个都是ADA（邪教派）或者Solana（真能打）的。 所以这次350M的融资，讲真我也不是很看好，唯一的利好就是市场现在被ZEC带的对隐私有些Fomo，至于产品，生态这些，基本没什么可以看的了（可能有偏见，毕竟https://t.co/IjozOwXz03停掉之后我就没在继续跟Aztec了) 现在Phase 1的白单没几个人打钱，两天过去了就进去200万，对于过段时间的Phase 2公募，我觉得难……非常难……

昨天跟 @Meta8Mate 吃饭，发现两个问题 1. 链上股票如我所料，真的是有市场，还不小 2. 尽管我写过N篇链上股票的介绍了，然而身边很多朋友依旧对这件事情处于“一脸懵逼”的状态，微信群这段时间就有不少朋友各种@我问我哪里买链上股票啊，靠谱不，深度OK不 blah blah blah…… 所以两件事再强调一遍！ 1. 链上链上链上！看杰尼那条Twi的评论区还有人在说深度的问题，一看尼玛是在Gate和Bitget买的……ETH链用1inch，BNB Chain用Pancake买！直接搜股票代码就行！美股交易时间推荐Ondo的 还有一个选项是去 @StableStock买，声誉体量没有Ondo这么大，但是非美股交易时段体验大概率会好过Ondo，因为非美股交易时段可以在PMM里面丝滑交易，而Ondo依旧维持交易时段的代买模式，盘前盘后市场的流动性不会像交易时段那么顺畅 不管你用Pancake+Ondo还是StableStock，深度理论上都是“无限的”（即纽交所和纳斯达克深度），都不存在滑点的问题（或者说非常小）。 因为Ondo是代买模型，盘前盘中盘后都如此。Stablestock是代买+PMM（不知道PMM原理的看我之前介绍StableStock的twi） 买过链上股票的讲真你还能回得去什么富途老虎么，跟我用惯了Defi和稳定币支付之后用银行都觉得别扭 最后我俩还聊了链上怎么买没上市的公司股权这事儿，比如Polymarket，SpaceX，Anthropic之类，正好前段时间听 @BTCdayu 跟@xuxiaopengmint 那期讲Meme的播客也提到了投资好公司股权的事儿，这个会是链上股票之后下一个新的市场。等我跟杰尼先做下调研，过段时间跟大家讲

你看Defillama上还是可以找到密码的 $Met 之前看跟Raydium的收入/FDV比明显低估，这两天开涨 上次我说要么 $Blue 严重低估，要么 $MMT 严重高估，现在Blue开涨，MMT开跌 本来上午看到$Ore跌到180，买了几个抄个短期投机底，还想着发一条“Ore啊！你们这帮老外咋不Ore了？！”，结果刚才一看已经反弹到230，收入也还暂时排在Solana前五，就算了。。 时刻盯着Ore的收入表，一旦出现明显下滑就赶紧跑！

昨儿我不是发了$ORE 的帖子，当时觉得一半原因是英文区各种Fomo，中文区无人问津，二是Solana上APP收入在Defillama上有点吓人(单日收入排第二，7日收入也进了前5） 昨天看完这个排名，我还去买了点Meteora，同为Dex，收入超过Raydium不老少，FDV却连Raydium的一半都不到（昨天Met 350M，Ray900M），那要么Ray高估，要么Met低估了 然后今早看到Bluefin这条合作消息，我又去Defillama上扒了一下Sui上各个Dapp的数据 不看不知道，一看吓一跳 无论从哪个维度，单日，7日，30日, @bluefinapp 在Sui上面都遥遥领先，原本我以为第一的会是前段时间大热的Momentum，结果发现 $MMT 只排第四 协议盈利能力是MMT的2-3倍，FDV只有MMT的1/10 ？？？ 这……币安效应的溢价当然可以解释一部分，但长远来看，要么 $MMT 被严重高估，要么 $Blue 被严重低估 且另一个好玩的点是，2-6名可以看到都是垂类项目，Dex，Perp，Lending。Bluefin则是Full Stack，现货衍生品借贷一起做的超级DAPP，有点AC要搞的那个Flying Tulip那味儿 最后说回到这次跟纳斯达克上市公司SUI Group（SUIG, NASDAQ: SUIG) 的战略合作。作为与Sui基金会有官方关系的唯一上市公司，SUIG提供了机构级透明度与合规路径。这次合作不简单只是在资金层面，更重要的是把华尔街的资源引入SUIG和Bluefin平台，换句话说，BlueFin从之前单一一个Native Defi Protocol，到现在又多了一个“机构级链上交易平台”的身份。 合作的原因我猜除了背后有Polychain、Brevan Howard Digital这些顶级VC资源之外，跟BlueFin近几个月的数据炸裂也有关系 - 交易量从24年9月的10亿美元增长至25年8月42亿美元；累计交易量820 亿美元，手续费3400万美元，覆盖230万个账户。最近官方还推出了$BLUE代币的每日回购计划，一个月内已回购$BLUE流通量的1.3% 所以Sui一条FDV 200亿的大公链，上面收入长时间排名第一的Protocol，Dex，借贷衍生品一起做的超级应用，每个月疯狂回购代币，现在还跟SuiG这种与Sui基金会关系密切的美股上市公司合作，半只脚踏入了华尔街圈子，FDV 60M？ 那要么Sui这条链永远搞不起来，要么Bluefin这种市值得向上攀升一个量级,没有第三种可能性 我先冲点为敬了！（几个月前Gate上买过Blue，后来割了，这次Blue你走点儿心吧！）

借着这两天白宫开门预期行情反弹，来说说这轮被Hyperliquid跟Aster带起来的主赛道Perp Dex 如果你跟我一样，每周规律性的刷几次Defillama，应该会注意到，Perp前四（Hyperliquid，Aster，Lighter，edgeX）最近一两个月几乎就没变过，无非他们四兄弟在那上上下下，5-10的几乎没挤进来过，因为量级跟前四差的太大 Hyperliquid不用说，地球人都知道。Aster虽然被不少人吐槽产品难用，但架不住这已经被市场看成半个CZ项目。Lighter跟edgeX我跟团队都交流过，今天重点说下edgeX 跟edgeX其实也算是渊源颇深，团队是Amber Group和https://t.co/0hP6eJfDCX 深度孵化，我彻底入圈的第一份全职（2022）就是在Amber，现如今也依旧在https://t.co/0hP6eJfDCX做Advisor。去年在ABCDE的时候有跟团队有过交流，对Founder和团队印象不错，可惜他们当时并不融资- 你看，一级VC跟二级散户其实一样，投了归零项目如吃屎般难受，没投上明星项目又遗憾大腿拍断。Solana早期VC 2刀卖飞100倍的痛苦跟你前几天50割肉Giggle，第二天醒来看到币价已然250，怒扇自己一巴掌，TM我就是250的痛也差不多 除了Defillama，另一个我经常用的数据分析网站Artemis今早打开看了下，edgeX的数据也是很喜人的 - 一个Fee收入全网排第一，一个资产净流入排第四 技术跟Hyperliquid的区别其实没什么特别值得说的，edgeX是StarkEX的ZK Rollup，算Layer2，Hyperliquid当前四个节点半中心化L1，安全性edgeX更好些，但绝大多数用户不会太在乎这个差异。因为入金挂单成交等各方面体验两边都无比接近Cex，大家用就完事儿了。 代币数量上Hyperliquid上领先，主流币有些深度反而是edgeX深好多，还让我有些惊讶（前两天Artemis发的那篇edgeX报告我转发评论过，应该有老铁有印象，当时看完报告我去两边看了下截了个图放在下面）。但讲真对于99%的用户来讲应该也感知不到这个差异，A9交易员另说。Hyperliquid最高杠杆是40-50X，edgeX可以开到100X （左边是Hyperliquid，右边是edgeX） 除了交易深度和体验之外，另外有两点必须得说一下 一是手机端APP，我已经记不清上次打开网页端Binance和OKX是什么时候了，基本所有操作都是手机端完成。Hyperliuqid把APP完全交给生态，自行开发，也集成了Phantom钱包等前端，但目前手机端体验讲真还没有做的尽善尽美的。edgeX则是官方自己做的，集成性好太多了，App Store跟Google Play可以直接下载，体验上跟Cex更加接近 二是用户做市金库收益（几家都有类似HLP的金库设计），尤其是10.11大清算时金库表现所体现出的系统“韧性”。结果几大Perp Dex里eLP的表现整体最优，除了黑天鹅当天收益没跑赢HLP之外，可以看到明显其他前后几天的收益都是遥遥领先（感谢@ruiixyz的图） 团队接下来动作还是挺多的，包括12月份计划的TGE+L2主网，现货CLOB DEX，以及公布的代币经济学 - 净利润将用于回购edgeX代币；其中TGE前的交易手续费净收益100%将用于代币回购 单是TGE前的手续费净收益回购，基本上就注定edgeX的FDV低不了，TVL从7月开始也是节节攀升，最近的数据非常炸裂 - 12.4 万用户，手续费收入6500万美元，交易量超过1130 亿美元 不管你是刷分还是真的在用Perp Dex交易，目前来说edgeX TGE前的积分可能是性价比偏高的，反正交易体验差不多，不如考虑回报更高的。如果你跟我一样习惯了在手机端APP交易而不是网页，那edgeX就更是你的不二之选了 国际惯例，扔个邀请链接上来，没体验过的老铁值得一试，尤其推荐APP https://t.co/gPqZ57JqZf

前段时间给项目方起中文名上瘾，先后给Apro起了“三界”，https://t.co/4JlJttXzkF 起了“佛魔”，虽然都没进榜但不影响我的热情。后来看到@DonutBrowser 也在中文征名大赛，就去研究了下项目，又看了下Logo，脑子里浮现出一个名字“智环万象” 当时正好手里有事，就没发Twi，毕竟光给个名字不行，还得展开讲讲这名字怎么起的不是？结果过两天想起来这事儿打算发帖参加比赛的时候，悲催的发现在几个小时前截止了……我这个“智环万象”的名儿连参与都没捞着这次 不过因为起名字这事儿把项目顺道看了下，还有点意思。 不管是最近大火的AI炒币https://t.co/qWbCwMQGAt，还是之前的现金奶牛GMGN/Axiom，基本上都是抓住圈内最核心的需求 - 交易 所以能帮助用户真正做交易的产品，至少在PMF上是不用担心的，不会沦为“只有叙事“的市梦率项目。之前我分享过Surf - 帮助圈内投研，目前已经基本替代我Crypto相关的GPT，分享过Moss，帮助我整理X关注信息流，抓去Alpha，这两个都算是变相辅助交易，一个产品形态是类似GPT的网页+APP，一个是浏览器插件 如果说，下一步辅助你交易，提升你交易体验的产品形态，是浏览器本身呢？ Web2时代，Chrome已然霸榜多年。AI时代，浏览器本身成了重要的战略入口。正如击败电视的是Youtube，击败Youtube的是抖音一样，能击败Chrome的大概率也不是一个插件更丰富，或者体验更丝滑的Web浏览器，而是一个新生事物 - AI浏览器 这势头已然初见端倪，OpenAI最新发布了Atlas浏览器，Youtube上面已经有评测“：Agent模式自动操作网页太疯狂！从论文分析到网购下单，把搜索→执行变成一条龙！“ 而估值达到18B的AI新贵Perplexity 也同样推出了Comet浏览器。Agent Economy时代，原先很多针对人设计的东西需要被针对Agent设计的东西所逐步替代。正如传统支付协议被X402刚刚掀起一角一样，浏览器这个Web2时代最为重要的交互界面，也走在洗牌的第一阶段。 那么对于Crypto来说，第一款Agentic Browser for Crypto Trading肯定是值得Mark一下的，Donut不是又一个交易面板，也不是聊天机器人。它是一款能 「思考、规划、执行」 的浏览器，把信号捕捉 → 研究分析 → 链上执行 整合为一个连续体。这么说太学术，我举个🌰 Crypto跟传统股票交易最大的区别是7X24从不间断，除了Ondo，StableStock等股票代币化先锋的尝试之外，纳斯达克自身都提出了代币化证券的提案。然而即便你是一天枯坐12小时的P小将，你也不可能真的7X24小时在交易。链上Dex/Perp的繁荣（现货日均一两百亿，Perp已然超过500亿）+https://t.co/xPDo4sFApL明显让人看到了“AI替我7X24交易”的可能性。主流协议Jupiter、Hyperliquid、Uniswap V4 陆续开放的API接口更是为AI交易铺好了路 试想一下两三年后，你早上上班之前跟Agent说，今天我想交易什么币种，或者你帮我盯着哪条链自己去打狗，我告诉你一个基本框架。然后Agent根据你的策略或者框架自己解析图表与资金流，一键生成计划，还能自动执行止损、对冲、套利，且所有操作链上可追溯、可验证……是不是有点像从自己开车去上班，过渡到打个Tesla无人驾驶Robotaxi上路的既视感？ 那这里，Donut就扮演了这个Robotaxi的角色 具体技术细节就不展开讲了，百闻不如一见，百研究不如一用，为了起中文名研究项目的时候我已经顺手加入了Waiting List，过段时间产品上线体验完找时间再跟大家分享使用心得。 没看到产品的现阶段，能看的就是团队和资方。团队AI Research Advisor是Ex Meta 的 Researcher，20000+的Star的大牛，团队之前做的Web3项目也是Binance+Upbit+OKX的大满贯上齐，至少是有资源会整事儿的。2200万美元的融资，资方包括BITKRAFT、Hack VC、Makers Fund、Sky9 Digital，Altos Ventures、HSG、MPCi……这个资方阵容基本Cover了Open AI，Manus，Genspark，Pika，Sahara，Virtuals，Sui，0G等最头部的AI和Web3 项目融资，也算是上是眼光精准 所以你看我当初那个“智环万象“的名字不是乱起的，智 - AI Agent，环 - 甜甜圈的样子，万象 - Agent Economy所代表的无比丰富的数字世界。以智慧之环，观万象之界。你说我怎么就错过了DeadLine！

前段时间给项目方起中文名上瘾，先后给Apro起了“三界”，https://t.co/4JlJttXzkF 起了“佛魔”，虽然都没进榜但不影响我的热情。后来看到@DonutBrowser 也在中文征名大赛，就去研究了下项目，又看了下Logo，脑子里浮现出一个名字“智环万象” 当时正好手里有事，就没发Twi，毕竟光给个名字不行，还得展开讲讲这名字怎么起的不是？结果过两天想起来这事儿打算发帖参加比赛的时候，悲催的发现在几个小时前截止了……我这个“智环万象”的名儿连参与都没捞着这次 不过因为起名字这事儿把项目顺道看了下，还有点意思。 不管是最近大火的AI炒币https://t.co/qWbCwMQGAt，还是之前的现金奶牛GMGN/Axiom，基本上都是抓住圈内最核心的需求 - 交易 所以能帮助用户真正做交易的产品，至少在PMF上是不用担心的，不会沦为“只有叙事“的市梦率项目。之前我分享过Surf - 帮助圈内投研，目前已经基本替代我Crypto相关的GPT，分享过Moss，帮助我整理X关注信息流，抓去Alpha，这两个都算是变相辅助交易，一个产品形态是类似GPT的网页+APP，一个是浏览器插件 如果说，下一步辅助你交易，提升你交易体验的产品形态，是浏览器本身呢？ Web2时代，Chrome已然霸榜多年。AI时代，浏览器本身成了重要的战略入口。正如击败电视的是Youtube，击败Youtube的是抖音一样，能击败Chrome的大概率也不是一个插件更丰富，或者体验更丝滑的Web浏览器，而是一个新生事物 - AI浏览器 这势头已然初见端倪，OpenAI最新发布了Atlas浏览器，Youtube上面已经有评测“：Agent模式自动操作网页太疯狂！从论文分析到网购下单，把搜索→执行变成一条龙！“ 而估值达到18B的AI新贵Perplexity 也同样推出了Comet浏览器。Agent Economy时代，原先很多针对人设计的东西需要被针对Agent设计的东西所逐步替代。正如传统支付协议被X402刚刚掀起一角一样，浏览器这个Web2时代最为重要的交互界面，也走在洗牌的第一阶段。 那么对于Crypto来说，第一款Agentic Browser for Crypto Trading肯定是值得Mark一下的，Donut不是又一个交易面板，也不是聊天机器人。它是一款能 「思考、规划、执行」 的浏览器，把信号捕捉 → 研究分析 → 链上执行 整合为一个连续体。这么说太学术，我举个🌰 Crypto跟传统股票交易最大的区别是7X24从不间断，除了Ondo，StableStock等股票代币化先锋的尝试之外，纳斯达克自身都提出了代币化证券的提案。然而即便你是一天枯坐12小时的P小将，你也不可能真的7X24小时在交易。链上Dex/Perp的繁荣（现货日均一两百亿，Perp已然超过500亿）+https://t.co/xPDo4sFApL明显让人看到了“AI替我7X24交易”的可能性。主流协议Jupiter、Hyperliquid、Uniswap V4 陆续开放的API接口更是为AI交易铺好了路 试想一下两三年后，你早上上班之前跟Agent说，今天我想交易什么币种，或者你帮我盯着哪条链自己去打狗，我告诉你一个基本框架。然后Agent根据你的策略或者框架自己解析图表与资金流，一键生成计划，还能自动执行止损、对冲、套利，且所有操作链上可追溯、可验证……是不是有点像从自己开车去上班，过渡到打个Tesla无人驾驶Robotaxi上路的既视感？ 那这里，Donut就扮演了这个Robotaxi的角色 具体技术细节就不展开讲了，百闻不如一见，百研究不如一用，为了起中文名研究项目的时候我已经顺手加入了Waiting List，过段时间产品上线体验完找时间再跟大家分享使用心得。 没看到产品的现阶段，能看的就是团队和资方。团队AI Research Advisor是Ex Meta 的 Researcher，20000+的Star的大牛，团队之前做的Web3项目也是Binance+Upbit+OKX的大满贯上齐，至少是有资源会整事儿的。2200万美元的融资，资方包括BITKRAFT、Hack VC、Makers Fund、Sky9 Digital，Altos Ventures、HSG、MPCi……这个资方阵容基本Cover了Open AI，Manus，Genspark，Pika，Sahara，Virtuals，Sui，0G等最头部的AI和Web3 项目融资，也算是上是眼光精准 所以你看我当初那个“智环万象“的名字不是乱起的，智 - AI Agent，环 - 甜甜圈的样子，万象 - Agent Economy所代表的无比丰富的数字世界。以智慧之环，观万象之界。你说我怎么就错过了DeadLine！

虽然近期写了两篇关于隐私币的科普帖，但我从几年前就一直坚持一个观点，隐私应该是一个Feature，而不应该是一个Product 所以基本二级我很少碰隐私币，在ABCDE的时候一级市场也没投过隐私赛道, 所有以隐私为“主要卖点”的L1/L2, 我都强烈看空。正如Aleo刚上线的时候我就跟身边不少朋友Fud过，Fud的不是技术，而是PMF 也许只有Zcash可以当一个特例，之所以特例不是因为它真的有用（即便它最近Shielded Pools数据涨了不少），而是因为它跟BTC一样，可以作为一个图腾代表一个赛道，走无用之路的路线，亦或者像是纳瓦尔说的“Insurance against Bitcoin” 之所以想到这一点是因为近期聊了一个AI项目，让我想到了23-24年聊的10+个“去中心化可验证推理”项目 印象比较深的是24年初 @hosseeb 发了一个长Tweet，介绍了当时比较流行的三种可验证推理方式，分别是ZKML，OPML和加密经济学博弈，ZKML和OPML比较硬核技术，能做的团队不多，所以24年聊到大量的基于加密经济学博弈而设计的可验证推理AI项目，各种方案确实脑洞不少，颇有18-19年那会各路L1拼命发明Proof of XXX共识机构创新之风 然并卵，到今天一个能打的都没有 我的观点跟隐私类似，可能是暴论 - 凡是以“可验证推理”为主打的AI项目，我都无限看空，从技术到PMF 换句话说“可验证推理”跟隐私一样，应该是个Feature，而不是一个产品 正如最近大火的https://t.co/qbAhnb0dOR 或者可以让你不做观众直接下场的@nofx_ai，你觉得他们的推理是在自己的服务器上，还是AWS上，或者租了Together的推理服务？ 不管是哪个，都不可能用你的“可验证推理”，因为根本就没啥可验证的，AI的链上TX就是最好的验证。你担心项目方忽悠你？人家开源的你可以自己搞个服务器跑推理，所以你到底是要验证个啥？AI大模型被植入后门么？ 当然，也许有适配的场景，比如Agent的大资金Defi Yield之类，但这是一个非常Niche的Market，其PMF规模在整个AI推理端所占到的比例小到可以忽略不计，甚至不如隐私 By saying that, 我并非看空“去中心化推理”这个赛道，相反，我觉得如果你看过9月份黄仁勋那期关于AI算力三个缩放定律的访谈，你一定会有印象，黄教主预测未来几年的推理需求不是现在的100倍，甚至1000倍，而是10亿倍的量级 基于此，真正找到PMF的“去中心化推理”项目，在未来几年是有可能大放异彩的，而“可验证推理”最多只是其中一个Feature。正如可选的Token余额隐私，是Solana Token Extension里的一个选项而已 至于PMF在哪，过两天找时间说

这几天的行情应该让很多人疑惑 - 中美和谈了，美联储降息了，SOL的ETF通过了，看起来一片向好啊，咋隔壁5万亿，我们这儿就崩了呢？ 然后这张图在各大微信群和X上传的都挺火的 我们抛开什么山寨币太多了，4年周期论这些东西，单纯想想几年前我们各个群在讨论的什么？分片，平行链，零知识证明，隐私……是有很多虚头巴脑最后也没落地的“技术幻想”，但好歹是个梦想，是个增量。现在各个群都在讨论啥？ - 人生，修仙，哈基米……只有X402算是最近难得的新技术叙事 存量互P就是这个结果，找到增量才有未来 增量在哪？20年有过Defi，21年有过NFT，Gamefi，Depin……现在呢？前两天我发的StableStock，Ondo的股票上链RWA肯定算一个，预测市场算一个，Hyperliquid/Aster这些Perp Dex虽然可能是这一轮的主赛道但依旧算存量，AI（包含AI Agent，比如这几天热议的X402）算一个，还有最后一个是Robotics 25年上半年，我曾经发过一条Twi，不知道有没有老铁有印象，标题叫做《东西方一级视角下的市场和一些思考》，里面提到当时亚洲VC集体哑火，进入保守不投的状态，而欧美一二线VC还相对保持活跃 后来时隔俩月，ABCDE解散，我跟DragonFly，1kx，Framework这些比较相熟的欧美一线VC交流了一下，发现他们为数不多的出手偏向两个赛道，一个是AI，一个就是我不太熟悉的Robotics 当时给我的感觉是啥呢，就是新叙事确实还是得欧美那边来带，Defi就不用说了，Depin也是最早Multicoin一直吹Helium带起来的，最终做没做成另说，但人家确实是能打开一个增量市场和新赛道的 正好这两天快被NEO Robot @1x_tech 刷屏，被大师兄@BroLeonAus 那个高跟性感和肌肉猛男的定制款BOT笑尿。 昨儿正好又看到@openmind_agi 跟Pi Network Venture合作了，心想还真的是会玩啊……所以多说两句 Openmind我24年在ABCDE的时候聊过，印象挺深，感觉偏技术向的项目。没投的部分原因一是觉得不便宜，但主要还是24年那个时间节点对Robotics这个纯新赛道心里没底，或者更直白的说 - 看不太懂。前段时间看到项目完成了2000万美元新一轮融资，Pantera领投，Coinbase Venture+红杉中国参投还挺唏嘘的，确实是因为看不懂而错过了 做什么的我就不赘述了，大家用 @Surf_Copilot 问一下就知道，简单理解成机器人的安卓操作系统就行 - 画个重点，跟宇树科技也有合作。算是打通Web2+Web3，提供我说的增量赛道 重点说下跟PI的合作 之前圈内对PI有很大的偏见，包括我，觉得是地推，是盘圈，结果人家最终上币啪啪打脸。客观来说，PI的确是营销做到顶级的项目，甭管你是否把它看作是“真Web3”项目。人家实打实的大几十万节点在那天天跑着， 这不- OpenMind的AI模型已成功在Pi 全球 35 万节点网络上运行，完成首个概念验证（PoC） 你看 - Pi 拥有庞大的全球社区与影响力 OpenMind拥有成熟的智能系统与通信协议 两者一结合，意味着 AI 可以被全球用户共同训练、运行与使用。 再下一步呢 - OpenMind的 AI机器人与X402协议结合，就可实现比如自主购物与支付等真实运用场景，谁说X402就只能线上Agent用，线下机器人也可以啊 所以最终你问我这事儿怎么看，我就两个观点 1.增量增量还是增量！一定要找到增量赛道。你看Kaito上面的Topic Leadboard，就AI， Agent，ZK，Robotics这四个赛道，而Robotics里面目前Openmind是个独苗，也算是处在 “AI × Robotics × Blockchain” 三大热点交汇处 2. 就像我说的，Robotics暂时可以当20-21年的Depin来看，做不做得出来，有没有PMF，目前看不清，就算证伪大概率也是几年后的事儿，且Helium几年过去这不也还活着？但至少当前这个时间节点，人家是个增量市场，且逻辑Make sense 跟PI的合作，这说明项目方不单单是只会搞技术，还会搞事情。这个周期只会搞技术不会搞事儿的项目方基本都死翘翘了。Monad技术强吧，你看人家这个Monad Card分发和这两天领空投的开盲盒设计花了多少心思，引来多少好感和流量。所以技术与流量两手抓，两手都要硬，方是王道。看到Openmind这么搞，我还挺欣慰的 话说大家不去https://t.co/NjPcdRhEnJ -打个NFT防身么？

这几天的行情应该让很多人疑惑 - 中美和谈了，美联储降息了，SOL的ETF通过了，看起来一片向好啊，咋隔壁5万亿，我们这儿就崩了呢？ 然后这张图在各大微信群和X上传的都挺火的 我们抛开什么山寨币太多了，4年周期论这些东西，单纯想想几年前我们各个群在讨论的什么？分片，平行链，零知识证明，隐私……是有很多虚头巴脑最后也没落地的“技术幻想”，但好歹是个梦想，是个增量。现在各个群都在讨论啥？ - 人生，修仙，哈基米……只有X402算是最近难得的新技术叙事 存量互P就是这个结果，找到增量才有未来 增量在哪？20年有过Defi，21年有过NFT，Gamefi，Depin……现在呢？前两天我发的StableStock，Ondo的股票上链RWA肯定算一个，预测市场算一个，Hyperliquid/Aster这些Perp Dex虽然可能是这一轮的主赛道但依旧算存量，AI（包含AI Agent，比如这几天热议的X402）算一个，还有最后一个是Robotics 25年上半年，我曾经发过一条Twi，不知道有没有老铁有印象，标题叫做《东西方一级视角下的市场和一些思考》，里面提到当时亚洲VC集体哑火，进入保守不投的状态，而欧美一二线VC还相对保持活跃 后来时隔俩月，ABCDE解散，我跟DragonFly，1kx，Framework这些比较相熟的欧美一线VC交流了一下，发现他们为数不多的出手偏向两个赛道，一个是AI，一个就是我不太熟悉的Robotics 当时给我的感觉是啥呢，就是新叙事确实还是得欧美那边来带，Defi就不用说了，Depin也是最早Multicoin一直吹Helium带起来的，最终做没做成另说，但人家确实是能打开一个增量市场和新赛道的 正好这两天快被NEO Robot @1x_tech 刷屏，被大师兄@BroLeonAus 那个高跟性感和肌肉猛男的定制款BOT笑尿。 昨儿正好又看到@openmind_agi 跟Pi Network Venture合作了，心想还真的是会玩啊……所以多说两句 Openmind我24年在ABCDE的时候聊过，印象挺深，感觉偏技术向的项目。没投的部分原因一是觉得不便宜，但主要还是24年那个时间节点对Robotics这个纯新赛道心里没底，或者更直白的说 - 看不太懂。前段时间看到项目完成了2000万美元新一轮融资，Pantera领投，Coinbase Venture+红杉中国参投还挺唏嘘的，确实是因为看不懂而错过了 做什么的我就不赘述了，大家用 @Surf_Copilot 问一下就知道，简单理解成机器人的安卓操作系统就行 - 画个重点，跟宇树科技也有合作。算是打通Web2+Web3，提供我说的增量赛道 重点说下跟PI的合作 之前圈内对PI有很大的偏见，包括我，觉得是地推，是盘圈，结果人家最终上币啪啪打脸。客观来说，PI的确是营销做到顶级的项目，甭管你是否把它看作是“真Web3”项目。人家实打实的大几十万节点在那天天跑着， 这不- OpenMind的AI模型已成功在Pi 全球 35 万节点网络上运行，完成首个概念验证（PoC） 你看 - Pi 拥有庞大的全球社区与影响力 OpenMind拥有成熟的智能系统与通信协议 两者一结合，意味着 AI 可以被全球用户共同训练、运行与使用。 再下一步呢 - OpenMind的 AI机器人与X402协议结合，就可实现比如自主购物与支付等真实运用场景，谁说X402就只能线上Agent用，线下机器人也可以啊 所以最终你问我这事儿怎么看，我就两个观点 1.增量增量还是增量！一定要找到增量赛道。你看Kaito上面的Topic Leadboard，就AI， Agent，ZK，Robotics这四个赛道，而Robotics里面目前Openmind是个独苗，也算是处在 “AI × Robotics × Blockchain” 三大热点交汇处 2. 就像我说的，Robotics暂时可以当20-21年的Depin来看，做不做得出来，有没有PMF，目前看不清，就算证伪大概率也是几年后的事儿，且Helium几年过去这不也还活着？但至少当前这个时间节点，人家是个增量市场，且逻辑Make sense 跟PI的合作，这说明项目方不单单是只会搞技术，还会搞事情。这个周期只会搞技术不会搞事儿的项目方基本都死翘翘了。Monad技术强吧，你看人家这个Monad Card分发和这两天领空投的开盲盒设计花了多少心思，引来多少好感和流量。所以技术与流量两手抓，两手都要硬，方是王道。看到Openmind这么搞，我还挺欣慰的 话说大家不去https://t.co/NjPcdRhEnJ -打个NFT防身么？

之前我经常发帖，说链上股票一定是个大的市场，但似乎很多小伙伴都不看好，说多次一举，用老虎和富途不香么。但我不信，因为别的不说，我自己就是一个潜在用户 后来我成为MyStonks和Ondo的用户，在上面买了跟Crypto相关的几支股票 上个月，MyStonks品牌升级成为MSX，这个月StableStock与Native合作在BNB Chain上发行千万代币化股票资产，几家Major Player都在跑步前进 这不，又一个大的来了 - @OndoFinance 也来BNB Chain了！ 之前就因为Ondo大机构背书和5X24的特点通过1inch买过代币化股票，但用户体验相对来说差了点，毕竟ETH L1的Gas费用以及TPS用惯了L2或者Solana都很难回得去，尤其是主网堵的的时候，买卖一笔几十美金真心觉得肉疼。二来这一波很多新用户入圈就是通过Binance Alpha之类的直接来到BNB Chain上，ETH L1他们都没去过，不像我们Defi Summer时期的用户路径是反过来的 这次Ondo来BNB Chain，直接可以Pancake上买卖股票，算是在不牺牲背书与信任的情况下把用户体验提升了一个档次。尤其针对大户来说，一次性买卖个10万U轻轻松 Ondo来BNB Chain有两个重大意义 BNB Chain上有三百多万的日活用户，Ondo这次通过集成进BNB Chain上的头部应用和交易场所，使得这个庞大的用户群体现在可以通过他们熟悉的Pancake Swap等Defi项目直接接触到100种代币化的美国股票和ETF，且流动性充裕，对于BNB Chain在RWA赛道上的布局是个很大的加强 Ondo原本数据表现在同赛道就最为亮眼，自9月上线以来，Ondo Global Markets数周内锁仓总价值（TVL）突破3.5亿美元，链上总交易额突破6.69亿美元，这次拓展到BNB Chain之后，相信数据近期内会有一个新的突破 总体来说，算是一个强强联合+双赢的局面 正如我之前所写，代币化股票还在早期阶段，各家都是卯足劲头向前冲，后面还会有更多的玩法，譬如Defi的可组合性，衍生品，收益类产品等等。链上RWA我们从18年喊到现在，终于等到了百花齐放的季节，也希望Ondo未来能给我们带来更多惊喜，拭目以待！

Perp Dex这一波被Hyperliquid一把带成了主赛道之后，几大竞争者你仔细研究下，其实派系和背景都是有两把刷子的 Aster是币安派系，此派系还有个StandX也在蓄势待发 EdgeX是大做市商Amber派系 ApeX则是Bybit派系 Lighter，比较难归类，算是A16Z派系吧 说白了Perp这东西很吃Founder背景和资源，你看Jeff也是之前在高频交易上有极其丰富的经验，才做的出Hyperliquid这种王炸 今儿跟大家分享一个Hidden Gem - @TurboFlow_xyz ，也就是之前的Surf Protocol 先给你看看Founder背景，你就懂我在说什么了 - Founder @tonytfxyz 是Amber Group联合创始人，再之前是摩根士丹利衍生品交易员 是不是秒懂？TurboFlow，Amber派系第二人？ 其实ABCDE 22年就投了Surf，当时看中的就是创始人的背景以及对Perp赛道的理解，无奈这两年Perp一直不愠不火，所以Surf也算是一直在夹缝中生存，正如Aster的前身ApolloX一样 就在上个月，Apollox 升级到Aster，涅槃重生。Surf现在也升级成了TurboFlow，你品，你细品 这次升级还是挺大的，也跟其他Perp Dex展现出一些不一样的特性，简单说来有三点 1. 全链上执行架构 + AMM撮合模型 - TurboFlow建立在自主研发的 Layer 1 区块链之上，这次升级从从部分链上过渡为全链上运行，交易、资金、风控全面透明可查，明显是要走类Hyperliquid风格 更重要的是价格预言机是引用来自多个主流交易所的加权平均，之前JellyJelly这种极端插针+清算的事情大概率不会发生在TurboFlow上，且AMM撮合模型使得交易滑点接近与0 2. 手续费 - 只在你赢的时候才结算 - 与所有竞对卖水生意，不论盈亏都先收一刀不同，TurboFlow只在你赚钱的时候收点手续费，没赚钱的话，分文不取，真心良心。 3. 千倍杠杆刺激模式 - 当然不是所有交易对都支持，只是部分币种最高支持1000x，给小资金一个以小搏大的机会 如果说Hyperliquid偏向大户和机构的话，TurboFlow的特性明显就是冲着散户友好型来的（千倍杠杆，0滑点，不赢不收费，透明不打针……），Perp Dex届拼多多既视感 Founder最近“明确暗示”现阶段活跃用户或有积分/空投的奖励机会，这必须得走一个! 放一个我的邀请链接 - https://t.co/u9NzfhfgJQ 最后想说的是，对于这种长期坚持并深耕一个赛道的Founder，我作为前投资人一直深怀敬意。市场火的时候你做它，可能只是想跟风赚一波块钱。市场不火的时候你坚信这东西未来一定是用户真正需要的，坚持做下去，不断的打磨产品，精益求精，一干就是三年之久，终于熬到了Perp Dex重新进入大众的视野。ApolloX -> Aster打了一个好样，Surf ->TurboFlow 会是下一个么？