之前挖过Linea的地址，应该都有 Brevis $BREV 的空投，因为Linea的挖矿活动就是通过Brevis做的，大家可以去检查一下，一顿大号猪脚饭。 有些做过DeFi的地址也有，但不知道什么规则，但Linea这个相关地址一定是有。 https://t.co/hXh919kOD9

Name & Symbol: Brevis ($BREV)
Address: 0x086f405146ce90135750bbec9a063a8b20a8bffb

$River 给Arthur Hayes拉上车了，这两天在疯狂喊。 目前还没有大所上现货，最近的合约交易量爆炸，因为积分和早期解锁都有套保需求，但这个费率一般人绝对顶不住，最高的时候-2%/小时，年化-17000%。 项目我觉得已经快脱离DeFi了，注意力都在积分兑换和代币的博弈上，狂野之态仿佛回到了2021年。 https://t.co/CnoJwzcsJO

Name & Symbol: River ($RIVER)
Address: 0xda7ad9dea9397cffddae2f8a052b82f1484252b3

Stani这两天在Aave论坛发布了一篇文章，算是这次治理闹剧阶段性结尾 (但还未结束)。"How AAVE will win" 可以解读出的几个关键内容: 1. 这次治理争议的源头，利益对齐。 这一点Stani有了明确的态度，愿意与 $AAVE 持有人共享协议外收入，并承诺提交一个正式提案，我个人觉得算是好的结局。 2. Aave的增长拐点 Stani认为Aave目前的发展路径过度围绕ETH、BTC抵押借贷，以及特殊场景下的循环杠杆looping，但Aave最初的愿景是：用智能合约支持几乎所有资产类别的借贷。 这里暗示当下的DeFi借贷市场已经趋近饱和，当然它还有继续增长的空间，但对Aave来说，提升就比较有限了，Aave必须同时追逐更大的市场机会。 重点提了机构市场和RWA，而不是长尾资产的借贷。毕竟以目前的市场环境来说，机构市场和RWA资产是天花板更高的方向，而链上山寨市场在体量和质量上都不如前几年。 这应该是Stani视角下Aave下个阶段的重要战略方向，同时Aave V4的模块化设计也是为这个战略方向准备的。V4被定位为走向RWA/机构/更复杂信贷模型的“必要条件”。因为扩展到链下资产、托管人、券商等场景，会引入新的信任假设，这就需要模块化架构把这些风险“隔离”起来，这种结构在很多借贷产品中已经存在了，Aave算是在产品结构上做了补充，未来几乎不会有什么死角了。 3. GHO Aave Labs 并没有放弃稳定币路线，反而是在更大的战略框架下重新定位 GHO，未来它更可能作为连接 RWA、机构收益、以及 Aave 内部资金流动的枢纽，而不是单一的链上稳定币产品。 4. 最后提一下，为什么说是阶段性结尾 如果我们以上次正式投票为分割线，这个阶段的讨论结果就是这样了，但从Zeller在论坛中的回复来看，DAO仍然坚持的一个观点是：Aave 的战略品牌资产与入口应该完全属于 DAO，日常运营可以进行再授权。 同时，Zeller提出在下一个谈判阶段，要求Labs必须回答的“条款清单”，比如，具体如何转移域名、社媒账号、命名权、商标等品牌资产。运营授权给谁，共享收益的具体落地方案，以及出现违约情况的争端解决和执行。 总结来说他在强调2件事，首先强调DAO要拿回主权，其次是要把一切变成程序化制度和法律工程，然后大家按照定好的规矩一直执行下去。

Name & Symbol: Allo ($RWA)
Address: 0x9c8b5ca345247396bdfac0395638ca9045c6586e

Buidlpad要推8%的固定收益，BNB Chain要推自己的稳定币 $U ，估计也是要大力补贴。下面还有 Paypal USD、Ripple USD的稳定补贴兜底（能维持5%左右）。 比上个熊市好过多了，上次深熊，链上利率只有2%-3%，如果不是 DAI 后来搞了RWA能提供国债收益，链上就真的一片荒芜了。

Name & Symbol: Union ($U)
Address: 0xba5ed44733953d79717f6269357c77718c8ba5ed

Proof of Reserves是特别好的通过zk验证资产储备的方案，Binance目前的PoR证明就是基于zk且可验证的，但也仍然有一些项目在使用外部审计的中心化披露方案。 稳定币发行商、RWA资产托管，都应该推行这种方式，而不是单纯靠一个纸质报告。 没有什么比透明度和可验证更加重要，当然第三方审计是必要的，PoR则是一套依靠密码学的链上独立验证，能在不暴露用户隐私的情况下证明储备的完整性。而且Succinct现在能系统的提供这种服务，技术已经非常成熟。

Name & Symbol: Allo ($RWA)
Address: 0x9c8b5ca345247396bdfac0395638ca9045c6586e

Proof of Reserves是特别好的通过zk验证资产储备的方案，Binance目前的PoR证明就是基于zk且可验证的，但也仍然有一些项目在使用外部审计的中心化披露方案。 稳定币发行商、RWA资产托管，都应该推行这种方式，而不是单纯靠一个纸质报告。 没有什么比透明度和可验证更加重要，当然第三方审计是必要的，PoR则是一套依靠密码学的链上独立验证，能在不暴露用户隐私的情况下证明储备的完整性。而且Succinct现在能系统的提供这种服务，技术已经非常成熟。

Name & Symbol: Succinct ($PROVE)
Address: 0x7ddf164cecfddd0f992299d033b5a11279a15929

PayPal USD的这个增速太猛了，目前补贴最猛的中心化稳定币。在全网撒钱的激励下，总量已经38亿美金。这是一个什么概念，再往上就追上USDe的66亿美金了。 目前的收益在6%-7%。以太坊主网的补贴主要在Aave和Curve Pool，另外通过策展人Sentora也部署了两个激励，分别在Euler和Kamino。 通过策展人部署的池，需要看好抵押品是什么，Euler上的收益在6%左右，Kamino在Solana链上，综合收益比较高能达到10%以上，但需要接受一堆抵押品，风险相对高一些。

Name & Symbol: Kamino ($KMNO)
Address: KMNo3nJsBXfcpJTVhZcXLW7RmTwTt4GVFE7suUBo9sS

12月15日SEC有一场讨论隐私协议合规性的闭门会议，可能会影响后面主流隐私资产和技术方案的走势。比如 $ZEC 以及正在路上的各种ZK和FHE项目。 这次会议有两个议题： 1. 目前Crypto隐私工具能不能在不牺牲隐私的前提下满足美国的反洗钱/制裁合规要求。 2. 开发者部署隐私协议，到底算不算经营汇款业务，是否要为用户的违法行为负责。 这次会议Zcash的创始人Zooko Wilcox也会参加，我觉得最好的情况是监管可以接受“选择性披露 + 密码学证明”的技术方案来证明自己合法，这是目前市面上ZK项目、FHE项目的主流解决方案。但SEC不直接监管洗币这个事，它可能还有另外一层动机，就是未来在交易活动中的一些隐私特性如何监管和合规。 关于开发者的责任问题，之前Tornado Cash被撤销制裁算是一个好的信号，法院推翻了OFAC的理由是：Tornado Cash 那些不可变的智能合约本身，不是IEEPA意义上的“财产”，因为没人能单方控制或处置它们。 以上是比较乐观的情况，如果监管的态度不尽如人意，在现在这个环境下，市场对于宏观和政策面的敏感度极高（不像以前加密朋克们认为自己就是来革命的），那么隐私赛道特别是还在创业的项目，都会受到负面影响。

Name & Symbol: Mind Network ($FHE)
Address: 0xd55c9fb62e176a8eb6968f32958fefdd0962727e

Kraken收购BackedFi(xStocks)，又看了一下股票代币化市场的情况: 几个热门股日交易量在10M-30M，比如TSLAx、NVDAx、CRCLx，链上累计交易量有4亿美金，cex更多一些，近期Binance Wallet也整合了，增量应该会有所提升。目前来看单纯trade and hold吸引力一般，加上Perps也杀进来了，应该寻找新出口。 注意力应该回到DeFi组合里。 在前面几个月，市场对这个赛道的预期非常高，目前的状态明显没有达到大家满意的状态，加上Hyperliquid HIP3已经开始做美股的永续合约业务，围剿之下，单纯持有和交易代币化股票的吸引力在降低，围绕DeFi的建设应该在未来被更多项目方重视。 目前xStocks已经可以在Kamino上作为抵押品来借贷，初步实现了DeFi组合性，虽然规模不大，但我觉得这是一个好的开始和尝试，xStocks方案的特点是由真实股票 1:1 足额支持，通过Chainlink PoR验证底层资产，无需许可且自由转移，这为进入DeFi应用提供了必备的基础条件。 在很多其他解决方案中，用户没办法把代币转移到平台之外的公链上，那么它们只能把自己框在trade and hold这个单一领域里，这些方案面临的局限性则会非常大。xStocks的开放性在这方面具有一定优势，这应该是tokenized stocks未来的一个突破口。

Name & Symbol: Kamino ($KMNO)
Address: KMNo3nJsBXfcpJTVhZcXLW7RmTwTt4GVFE7suUBo9sS

看来Aave要移除 USDS 和 DAI 作为抵押品了，这个投票压倒性的通过，下架的是目前Crypto原生最大的稳定币。 我同时持有 $AAVE $SKY $SPK, 所以手心手背都是肉，我相对理性的还原一下整个事情: Aave的提案中给了大概2个理由: 1/ Sky和SubDAO内部之间USDS的分配存在风险。 2/ USDS在Aave中的利用率很低，无法给Aave带来多少利润。 基于这两点，Aave认为风险与收益已经不成正比，所以决定下架USDS。 首先USDS给Aave带来的收益不高，这个是事实，而且有了Spark以后，借贷这块的业务未来肯定也是逐渐往自己家拉的，这个没问题。 另外一个主要因素，Aave认为Sky和SubDAO之间的资金分配有潜在风险，指的是Sky和SubDAO之间存在“内部信用额度”，SubDAO可以通过零成本和极低成本的信用背书从Sky获得资金，而SubDAO的业务可能渗透进来一些高风险的收益策略，会降低USDS整体的稳定性。 这块有一些问题，根据 @RuneKek 的回应，SubDAO从Sky获得资金并不是免费的，有约等于4.55%的利息成本，相当于把USDS放贷给自己的子公司，而Sky对于这些子公司也有一个基准的风控要求，比如Spark必须优先把协议收入放到风险准备金中。 下面是我个人的观点： 首先我们先理清MakerDAO转型到Sky后，业务线上的变化，Sky → 给SubDAO放贷 → SubDAO拿去用到各自领域 → 赚利差，所以这套业务跑通的前置条件是，SubDAO能够在各个领域捕获高于USDS基础利率 (Sky放贷的利率) 的收益，等于Sky通过开子公司的方式目标完成在各个领域的布局，比如现在已经有了借贷 @sparkdotfi , RWA @grovedotfinance 。 从市场角度来说，Sky已经完全从只做稳定币的友军，逐渐变成竞争对手之一，与原来MakerDAO时期不断给Aave输送TVL的情况完全不同了。 从风险控制的角度说，我对Aave这个动作的理解，更多是源于无法控制SubDAO的风险选择，但还要硬吃这种选择可能带来的抵押品风险，这会让Aave处于相对被动的位置。 从Sky的角度来说，业务的扩展也是必要的，只停在CDP可能无法持续规模化，比如LUSD，它的CDP模型相当稳定且不可修改，但它的应用场景和市值也没有得到成长。这种扩张带来的不确定性是必然结果。Sky能做的就是进一步提升透明度，让用户能够清晰做出选择。 对用户来说，我觉得影响不会很大，本身在Aave上用USDS抵押借贷的需求就不大，如果实在有这个需求可以由Spark承接，同时Sky的Savings Vault和Spark SLL都有抵押品和资金流向披露，用户可以作出选择。

Name & Symbol: Allo ($RWA)
Address: 0x9c8b5ca345247396bdfac0395638ca9045c6586e

这一届的撒钱挖矿 Monad 较今年前两位同学逊色一些。 Uniswap 3个月撒出去3.5M UNI，按照$6计算平均下来每天23万美金，Plasma目前挖矿还开着，按现价计算每天也是20万美金左右。Monad按照目前这个激励投放是每天8-9万，吸引力不大，主要的DeFi龙头项目投放少，ETH、USDC等低风险池也很少，建议加钱。 https://t.co/thxEUsPHAv

Name & Symbol: Plasma ($XPL)
Address: 0x405fbc9004d857903bfd6b3357792d71a50726b0

古早的理财神器DAI Savings，时至今日的构造已经完全变了。 DAI升级到了 $USDS 后，Savings目前仍能提供稳定的4.5%低风险收益，但主力收益来源已经不是市场印象中的RWA国债收益，而是一种多策略模式。 目前USDS总量大概100亿，Spark分到40亿，Stablecoins分配37亿，构成主要收益来源。再往下拆： Spark除了自己是一个借贷协议之外，也是一个超级流动性分配池，从Sky拿到40亿现金后，它会评估风险、收益来动态分配到市场上去Yield，当然主要供给给了自己的Sparklend，后面目前分给了Maple、Morpho等，这个是真的会调仓的，而且频率不低，几个月前最大的分配池是Ethena，现在已经没有USDe的敞口了。 Stablecoins内部主要是给了PSM，老玩家都了解这是目前USDS比较大的护城河之一，PSM池中储备了大量的USDS和USDC，提供给用户的服务就是全网最低滑点和无手续费的兑换，撑起百万千万级别的兑换都是没问题的，USDC另外一端连着RWA输入/输出管道，能够捕获RWA收益。 总体来说，收益结构更好了，特别是以前市场比较担心的在降息周期收益难以持续的问题。另外可以注意到Grove也引导了15亿美金USDS，它是Sky在RWA领域的另外一个subDAO，当国债等RWA收益升高时，流动性就会向链下倾斜，链上的收益则由Spark掌握。 链上资金管理平台，这个类型的产品来越多，也越来越卷，小项目的生存空间不大，最后拼的是风险管控能力和盈利兜底能力，把钱存进去之前要充分了解这些公开的数据和策略。

Name & Symbol: Morpho Token ($MORPHO)
Address: 0x58d97b57bb95320f9a05dc918aef65434969c2b2

古早的理财神器DAI Savings，时至今日的构造已经完全变了。 DAI升级到了 $USDS 后，Savings目前仍能提供稳定的4.5%低风险收益，但主力收益来源已经不是市场印象中的RWA国债收益，而是一种多策略模式。 目前USDS总量大概100亿，Spark分到40亿，Stablecoins分配37亿，构成主要收益来源。再往下拆： Spark除了自己是一个借贷协议之外，也是一个超级流动性分配池，从Sky拿到40亿现金后，它会评估风险、收益来动态分配到市场上去Yield，当然主要供给给了自己的Sparklend，后面目前分给了Maple、Morpho等，这个是真的会调仓的，而且频率不低，几个月前最大的分配池是Ethena，现在已经没有USDe的敞口了。 Stablecoins内部主要是给了PSM，老玩家都了解这是目前USDS比较大的护城河之一，PSM池中储备了大量的USDS和USDC，提供给用户的服务就是全网最低滑点和无手续费的兑换，撑起百万千万级别的兑换都是没问题的，USDC另外一端连着RWA输入/输出管道，能够捕获RWA收益。 总体来说，收益结构更好了，特别是以前市场比较担心的在降息周期收益难以持续的问题。另外可以注意到Grove也引导了15亿美金USDS，它是Sky在RWA领域的另外一个subDAO，当国债等RWA收益升高时，流动性就会向链下倾斜，链上的收益则由Spark掌握。 链上资金管理平台，这个类型的产品来越多，也越来越卷，小项目的生存空间不大，最后拼的是风险管控能力和盈利兜底能力，把钱存进去之前要充分了解这些公开的数据和策略。

Name & Symbol: Allo ($RWA)
Address: 0x9c8b5ca345247396bdfac0395638ca9045c6586e

ARC > TEMOPO > Stable

Name & Symbol: AI Rig Complex ($arc)
Address: 61V8vBaqAGMpgDQi4JcAwo1dmBGHsyhzodcPqnEVpump

River准备卖积分（拍卖），印象中是第一个项目做这个动作，卖出去的积分仍然是保持随时间动态换币的机制，卖的是总量里的未分配部分，对项目方来说这比直接卖币融资压力要小很多，但争议很大。代币这边看起来高度控盘了，如果拉代币那积分就很好卖，最后结果会怎么样还不知道，但项目方是真会玩。

Name & Symbol: River ($RIVER)
Address: 0xda7ad9dea9397cffddae2f8a052b82f1484252b3

Neutrl 这个稳定币项目在私人LP后，开了预存款也被快速塞满了，目前一共吸了75M，特点是在Delta neutral之上增加了OTC套利策略，很好理解，通过场外收购3-7折的山寨币，然后对冲锁定利润，这部分策略占比大概是10-20%。 官方主推的也是这一项差异化，让它成为超过市场平均收益水平的主要力量。 但这部分策略有一个特点，就是一定是有锁仓的。所以当你把NUSD质押成sNUSD的时候，可以选择6-12个月的期限，锁定时间越长能拿到的收益就更高，这个设计也是为了与OTC这部分的流动性匹配。 剩下的资金大部分就是与Ethena差不多的策略，收益较低但稳定，同时也能应对常规的随时提款需求。 风险层面显而易见的就是OTC这部分了，可能涉及违约风险、对冲策略风险等等，这部分同样是很难去中心化的，跟RWA的逻辑有点像，风险和收益是对等的，适合风险偏好居中的那部分用户。估计近期还会开额度。 融资背景方面主要是STIX和Amber Group，拿了500万美金的融资，STIX主要就是做OTC市场的。

Name & Symbol: Allo ($RWA)
Address: 0x9c8b5ca345247396bdfac0395638ca9045c6586e

孙哥的理财世界，地址上躺着22亿美金 60% - Spark 26% - Aave 14% - Morpho 在最近3天里，该地址从Aave提取了6亿美金，存进了Spark，另外还分了1千万美金去stUSDS，就是前两天提到的Sky新推的高风险借贷池。孙哥对于Sky/Spark系情有独钟。 https://t.co/9jlBiJuPBh

Name & Symbol: Morpho Token ($MORPHO)
Address: 0x58d97b57bb95320f9a05dc918aef65434969c2b2

$River 有一个很有趣的设计，就是它的代币和积分双轨流通，基本可以替代目前传统的积分机制，增加博弈性同时充分让市场为项目定价。 目前多数项目的积分设计是不能流通的，集中在某个时间来开放兑换为代币，当然这个过程中可以通过Pendle YT来博弈积分，这也是Pendle最大的应用场景之一。 River是把积分设计成ERC20的可流通代币，积分可以随时兑换为代币，但兑换率随时间上升，也就是说hold时间越长，可兑换的代币就越多，同时积分可以正常在dex上面进行交易，比如你如果认为未来River能维持现在的价格，那么可以用低价在现在买入积分，在有价差的情况下说明市场有分歧，这就有套利和博弈的空间。这套设计等于绕过了Pendle YT，直接把积分融入到代币经济里。 这个设计的好处是能在早期比较好的缓释空投带来的抛售压力，不看好的人可以低汇率换币走人，但会变相奖励还在场内的持币人，另外就是不再完全依赖Pendle这个市场，对项目的定价也更加简单直观（虽然YT也能达到这个效果）。 单纯从这个设计来说，我觉得是比传统积分机制更好的，值得其他项目借鉴。

Name & Symbol: River ($RIVER)
Address: 0xda7ad9dea9397cffddae2f8a052b82f1484252b3

Enso上线了，从产品角度来聊一下。 首先这一定是VC们比较喜欢的故事，它认为Web3 Mass Adoption一定依赖于应用端大规模爆发，但与传统应用市场相比，加密应用数量只有4000个左右，Enso做的是把智能合约函数抽象成Actions，把开发过程简化成一个个Actions的组合，它已经有很多实际案例: 比如，Uniswap在激励Unichain时，有一个功能是一键将LP从v2/v3迁移到Unichain上的v4，整个过程包含提取+桥接+重新部署，这项功能是Uniswap、LayerZero、Enso共同开发完成的，这里包含的所有DeFi层面的执行，主要依靠集成Enso Actions实现，跨链部分由LayerZero完成，不需要从头开发，直接拿来即用Actions，这大幅节省了开发成本。 Enso自己称之为“区块链快捷方式” 类似的案例有很多，Yearn、Morpho、Benqi很多协议都有使用，目前它最大的应用领域是为很多主流协议的功能性扩展开发提供超强的便利性。而当应用创新潮流到来时，它作为一种开发“助推器”的作用可能会更大。 融资背景来自Polychain、Multicoin、Spartan、Hypersphere等，代币经济上的设计主要用于支付费用，比如用户提交意图时需支付 $ENSO 费用，开发者调用 API（路由、打包）需要支付费用。另外一个角度来说，它也是一个比较特殊的“开发者生态L1”，其增长性来自开发者的采用规模，这里还有一个隐性机遇是AI Agent赛道带来的组合需求，这些是项目发展的重点。

Name & Symbol: Morpho Token ($MORPHO)
Address: 0x58d97b57bb95320f9a05dc918aef65434969c2b2

Enso上线了，从产品角度来聊一下。 首先这一定是VC们比较喜欢的故事，它认为Web3 Mass Adoption一定依赖于应用端大规模爆发，但与传统应用市场相比，加密应用数量只有4000个左右，Enso做的是把智能合约函数抽象成Actions，把开发过程简化成一个个Actions的组合，它已经有很多实际案例: 比如，Uniswap在激励Unichain时，有一个功能是一键将LP从v2/v3迁移到Unichain上的v4，整个过程包含提取+桥接+重新部署，这项功能是Uniswap、LayerZero、Enso共同开发完成的，这里包含的所有DeFi层面的执行，主要依靠集成Enso Actions实现，跨链部分由LayerZero完成，不需要从头开发，直接拿来即用Actions，这大幅节省了开发成本。 Enso自己称之为“区块链快捷方式” 类似的案例有很多，Yearn、Morpho、Benqi很多协议都有使用，目前它最大的应用领域是为很多主流协议的功能性扩展开发提供超强的便利性。而当应用创新潮流到来时，它作为一种开发“助推器”的作用可能会更大。 融资背景来自Polychain、Multicoin、Spartan、Hypersphere等，代币经济上的设计主要用于支付费用，比如用户提交意图时需支付 $ENSO 费用，开发者调用 API（路由、打包）需要支付费用。另外一个角度来说，它也是一个比较特殊的“开发者生态L1”，其增长性来自开发者的采用规模，这里还有一个隐性机遇是AI Agent赛道带来的组合需求，这些是项目发展的重点。

Name & Symbol: Enso ($ENSO)
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Ethena的另外一个主线任务开始了，Whitelabel Stablecoin-as-a-Service。 联合Jupiter推出 $JupUSD 进入Solana，然后会做两个动作，将JLP中约 7.5 亿美元稳定币替换为JupUSD，同时作为Jupiterlend的核心借贷资产。 这次直接拿走了JLP中的USDC，渗透力越来越强了。 Jupiterlend是由Fluid开发支持的，Ethena+Jupiter+Fluid组成了Solana“新三驾马车”。

Name & Symbol: Fluid ($FLUID)
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Plume刚刚收购了Dinero，老朋友应该记得这是上个周期的DeFi 2.0遗珠Redacted (蝴蝶)，后面转型做LST，又转到Berachain发展，最终被收购，Dinero在转型LST中也是重点强调合规，并得到Galaxy Digital、Laser Digital的支持，这一点倒是与Plume比较契合，希望有好的发展。 @plumenetwork @dinero_xyz

Name & Symbol: Redacted ($RDAC)
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Plume刚刚收购了Dinero，老朋友应该记得这是上个周期的DeFi 2.0遗珠Redacted (蝴蝶)，后面转型做LST，又转到Berachain发展，最终被收购，Dinero在转型LST中也是重点强调合规，并得到Galaxy Digital、Laser Digital的支持，这一点倒是与Plume比较契合，希望有好的发展。 @plumenetwork @dinero_xyz

Name & Symbol: Plume ($PLUME)
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恭喜Plume在SEC注册Transfer Agent，意味着在合规层面不需要再依赖第三方中介。近一个月的数据在稳步提升，期待确定的合规性能够带来更多资金进入。 https://t.co/PYuhnW6SA5

Name & Symbol: Plume ($PLUME)
Address: 0x4c1746a800d224393fe2470c70a35717ed4ea5f1

Zcash $ZEC 带动隐私板块的炒作，这块其实玩DeFi偶尔会涉足，想保证隐私但又不想把资金沾上黑钱(毕竟进了tornado这个地址可能就废了)，那么这个需求就很明确了。 EVM上用过比较多的是Railgun，这个东西V神也在用。另外市场解读还有对ZK系的带动，个人在关注的是Succinct基础设施类。 Railgun的原理，基本就是将 Zcash“移植”到了EVM，增加了一定扩展性，另外Base上还有一个Veil Cash，没用过，但看起来跟Railgun类似。 ZK链的问题还是在生态和应用，技术无法拯救生态的低迷。 如果对这个领域感兴趣，我更倾向于研究纯应用和纯底层技术方案。 $RAIL $VEIL $PROVE

Name & Symbol: Succinct ($PROVE)
Address: 0x7ddf164cecfddd0f992299d033b5a11279a15929

昨天的 $FF 今天的 $EDEN ，要是按这个走法，就要进入VC币开盘即做空，打新即纸手的阶段了，按照以前的剧本，下一站开始fuck VC拥抱链上行情。

Name & Symbol: Falcon Finance ($FF)
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昨天的 $FF 今天的 $EDEN ，要是按这个走法，就要进入VC币开盘即做空，打新即纸手的阶段了，按照以前的剧本，下一站开始fuck VC拥抱链上行情。

Name & Symbol: OpenEden ($EDEN)
Address: 0x235b6fe22b4642ada16d311855c49ce7de260841

$FF 的这一期真的太夸张了，已经6B了，ICO的收益已超过10倍。 https://t.co/ujthamLsl8

Name & Symbol: Falcon Finance ($FF)
Address: 0xac23b90a79504865d52b49b327328411a23d4db2

Spark与PayPal合作，未来会有10亿美金的 $PYUSD 注入，从目前来看Spark的战略就是依靠控制borrow利率来抢市场，PYUSD目前的借款利率只有2%，这个钱借出来不管是套利还是挖矿都是极具吸引力的。 Spark能压利率的核心是SLL机制，控制几十亿的USDS，只要这些钱没用完，就能一直维持低借款利率。 以PYUSD为例，当低利率吸引用户借款时，借出来的PYUSD一般会通过Curve等dex换成其他稳定币，此时PYUSD的量释放给市场，SLL可以用手中的USDS注入流动性池换出PYUSD，再把PYUSD重新放到借贷市场中，维持锚定同时继续压制利率。 目前来看这一招还能用很久，直到Spark的量成长到一个非常可观的规模。

Name & Symbol: Spark ($SPK)
Address: 0xaff2e841851700d1fc101995ee6b81ae21bb87d7

Plasma $XPL 的挖矿收益差不多稳定了，目前能补贴到20-40%，全网撒钱，个人认为几个比较好的去处 🧵 1. Aave (APR 30%)，最简单且灵活的，Lend就行了，注意它要求不能持有USDe或USDT0债务，不能稳定币循环贷。 2. Fluid (APR 30%)，容量仅次于Aave，优点是ETH Vault还没满，能拿8%左右。 3. Plasma Vault (APR 40%)，这个是官方自己开的，收益最高，容量最大，但是提现有冷却时间。 这三个是几乎适合所有人的，如果这三个被塞的很满，收益在降，可以看看Euler、Balancer、Curve，目前收益也都在30%-40%，只是总激励数量不高，容量小一些。另外进阶一点的是Fluid的Smart Collateral，收益能杠杆，但目前也是塞满的状态，这个额度只要开基本就满，容量不高，需要你对Fluid足够了解，如果图省事就直接Lend。 最后，如果你想做 $XPL 的2池LP，目前有激励的是Uniswap和Balancer，APR分别在140% 260%。 奖励都是通过merkl发放的，目前打进merkl的奖励是7天一个周期，所以7天以后收益率能达到多少，要看本周期结束后，Plasma下个阶段还是否继续向merkl打币，打多少币，要重新计算。

Name & Symbol: Plasma ($XPL)
Address: 0x405fbc9004d857903bfd6b3357792d71a50726b0

Plasma $XPL 的挖矿收益差不多稳定了，目前能补贴到20-40%，全网撒钱，个人认为几个比较好的去处 🧵 1. Aave (APR 30%)，最简单且灵活的，Lend就行了，注意它要求不能持有USDe或USDT0债务，不能稳定币循环贷。 2. Fluid (APR 30%)，容量仅次于Aave，优点是ETH Vault还没满，能拿8%左右。 3. Plasma Vault (APR 40%)，这个是官方自己开的，收益最高，容量最大，但是提现有冷却时间。 这三个是几乎适合所有人的，如果这三个被塞的很满，收益在降，可以看看Euler、Balancer、Curve，目前收益也都在30%-40%，只是总激励数量不高，容量小一些。另外进阶一点的是Fluid的Smart Collateral，收益能杠杆，但目前也是塞满的状态，这个额度只要开基本就满，容量不高，需要你对Fluid足够了解，如果图省事就直接Lend。 最后，如果你想做 $XPL 的2池LP，目前有激励的是Uniswap和Balancer，APR分别在140% 260%。 奖励都是通过merkl发放的，目前打进merkl的奖励是7天一个周期，所以7天以后收益率能达到多少，要看本周期结束后，Plasma下个阶段还是否继续向merkl打币，打多少币，要重新计算。

Name & Symbol: Fluid ($FLUID)
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恭喜 Fluid 终于上了Upbit，这是最近一年中，我认为最应该上大所的项目之一。 https://t.co/tw5gD1FsZC

Name & Symbol: Fluid ($FLUID)
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一个非常好的RWA构建和分发案例，能讲清楚市面上众多RWA项目的定位: Apollo： “底层基金经理”，负责真正的投资和收益产生。 Centrifuge： 负责把基金份额上链代币化。 Plume： 提供面向RWA的区块链环境与分发渠道。 Grove： MakerDAO的一个subDAO，作为Anchor Investor，注入5000万美金。 Centrifuge把Apollo的多元化信贷基金代币化成nACRDX，然后在Plume的Nest Credit上分销，Grove用来自MakerDAO分配的资金作为Anchor Investor投入50M，为基金代币化提供规模和信心。 很多人觉得RWA项目这么多，干的不都是资产代币化这件事么，这个案例能很好的让你把所有RWA项目在流程中对号入座。 @plumenetwork @grovedotfinance @centrifuge

Name & Symbol: Plume ($PLUME)
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很多上个周期的NFT平台/项目，开始转向RWA，然后草草发币，给人的感觉是，终于抓住一支救命稻草，可以交作业走人了。

Name & Symbol: Allo ($RWA)
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蚂蚁链最近在暗示和Plume合作，但其实蚂蚁链本身生态中有一个Pharos (RWA L1)，已经开了测试网，但目前看不到两者有什么交叉，有意思的是蚂蚁链背后的Ant Digital也在这几天发了要将84亿美金的可再生能源代币化的消息。 拆开来说，Plume这个合作消息最初是TopNod发布的。 早期玩过NFT的朋友可能了解，TopNod起源于支付宝分离出的NFT数字藏品平台，目前来看是要转型RWA方向。所以后续大概率是通过这个项目进行资产上链，Pharos则是纯公链路线，最终两者可能形成一种协作关系。 Ant Digital计划将84亿美元的可再生能源资产进行代币化这个事。 目前这些资产在蚂蚁链上，但这是一个企业区块链，它很难在二级市场流通交易。为了解决流动性问题，Ant Digital正在考虑在公共区块链的dex上交易这些资产，前提是需获得香港监管机构的批准。 所以从目前的信息来看，Ant Digital的目标是想将这些RWA资产，真的拿到公链上流通，这里除了最主要的合规问题之外，就是技术框架的选择问题了。

Name & Symbol: Allo ($RWA)
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$USDe 登陆币安后，如果还能吃下Hyperliquid的USDH，那Ethena等于圆了链上稳定币诞生以来的梦。 它提出的方案特点是平衡了合规、创新和收入，我个人认为是最合适的，当然Sky的提案也足够有诚意，资源、收入能力等方面两者都能提供很好支持，Ethena的竞争力是能提供一些创新和改造: 比如Yield-bearing的USDH保证金，充分利用了自身的赛道优势，把这种结构性收益带到Hyper系统中。Prime Brokerage实现多元化保证金，允许用户使用多样化资产作为担保进行交易，比如BTC、HYPE、USDe，而非局限于 USDC。这在一定程度上解决了Hyperliquid当前的效率问题。 如果从给出的条件来看，Ethena和Sky我觉得都足够丰厚，两者的收入能力都足够，对HYPE都有很高的回馈，让我选的话，就在这两个当中选了。 Ethena的另外一块长板是在与传统机构的合作上更加深入，BlackRock、Anchorage Digital Bank、Securitize，这在将来打开RWA市场或股票代币化，都会更加畅通，长期来看可讲的故事更多。相比之下，Sky、Frax等在这方面缺少“机构肌肉”。

Name & Symbol: Allo ($RWA)
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冷知识，Spark运行着Morpho最大的两个Vault，贡献了10亿美元以上的流动性，Spark的SLL是一个巨大的链上稳定币分发器，支配 USDS(DAI) 的流动性，很少人讨论它，它与 MakerDAO(Sky) 组成了一种中央银行-商业银行的运作模式。

Name & Symbol: Morpho Token ($MORPHO)
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River新矿锁仓45天，APR 16.8%+15M Points，需要知道的几点： 链抽象稳定币概念，Omni-CDP模型，支持在A链提供抵押品，B链铸造稳定币，底层的全链技术方案是LayerZero。 这次开的Smart Vault是USDT 1:1铸造，然后质押产生收益，收益来源是接入的DeFi策略和项目补贴。 目前DeFi策略接入的是Morpho, Pendle, Euler，另外还有一部分ceDeFi 策略，风险层面的依赖就是这些项目。 未来的主要扩展其实是引入非稳定币抵押品，比如存入ETH，然后CDP模型借贷出稳定币，这里有一个取巧的设计就是抽象了CDP的过程，稳定币最终也不到用户手里，直接进入质押池了，所以是协议帮你管理CDP仓位，从用户端来看，就被包装成了ETH的理财产品。 数据方面目前TVL有6亿存款，大部分抵押品以BTC资产衍生品为主，以太坊系的资产占比并不多，未来可关注的也是这块的成长空间。 (这次存款上限是10M USDT，45天后可提取，估计很快会满，不确定下次开放是什么时间)

Name & Symbol: Morpho Token ($MORPHO)
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Ondo公布的股票代币化方案: - 继承传统市场流动性 - 24/7 链上转移 - 24/5 铸造和交换 - 支持与DeFi集成 - 股息再投资 - 开放性套利 与以前市面上的方案相比，有很多独特设计： 虽然支持全天候的链上转移，但铸造和赎回限制在了交易时段进行，流动性方面是继承传统市场，不依赖链上流动池。用户发送交易需求，平台通过美国注册券商买入股票，受监管托管方持有标的股票，然后给用户铸造一个on token，比如AAPLon对应AAPL，这些on token旨在为持有者提供与持有底层资产相同的经济暴露，包括股息再投资。它们是“总回报追踪器”，意味着长期来说 1 代币>1 股。 目前从资料上来看，Ondo支持任何用户进行铸造和赎回，这意味着套利通道是开放给市场的，传统的方案通常限制白名单或机构用户。 Ondo作为老牌DeFi的优势在于资源整合能力，从DeFi集成上应该也是优先级最高，长期在监管合规上的积累和品牌效应都是能帮助它迅速成长的关键因素。 （注：本文由 @OndoFinance 提供合作支持，非投资建议。）

Name & Symbol: Ondo ($ONDO)
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BTC生息这个方向是Crypto叙事中发展最坎坷的，看起来逻辑都对，但实际用起来用户很少，市场给出的原因是散户持有的BTC少，另外是收益率不足以让老OG们接受链上风险。Plume让BTC进入RWA的想法，大概是把这个需求安利给传统机构，用持牌托管和法律框架来降低链上安全的担忧。 BTC生息问题在2个方面， 收益方面是链上激励的承接能力太有限，几乎不可能有项目方能持续补贴BTC，Real Yield的尝试暂时也做不起来规模，把BTC投到链下，传统市场是否有这个需求和承接能力是这个方向探索的目标。 安全方面的问题，是一种安全感缺失，为了几个点的收益，至少我不会把BTC放到哪个协议里，反倒是让我换成cbBTC托管之类的更容易接受，虽然它非常不crypto native，这种安全感缺失需要大量的时间、实践来填补。 最终，还是拿TVL说话。

Name & Symbol: Allo ($RWA)
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BTC生息这个方向是Crypto叙事中发展最坎坷的，看起来逻辑都对，但实际用起来用户很少，市场给出的原因是散户持有的BTC少，另外是收益率不足以让老OG们接受链上风险。Plume让BTC进入RWA的想法，大概是把这个需求安利给传统机构，用持牌托管和法律框架来降低链上安全的担忧。 BTC生息问题在2个方面， 收益方面是链上激励的承接能力太有限，几乎不可能有项目方能持续补贴BTC，Real Yield的尝试暂时也做不起来规模，把BTC投到链下，传统市场是否有这个需求和承接能力是这个方向探索的目标。 安全方面的问题，是一种安全感缺失，为了几个点的收益，至少我不会把BTC放到哪个协议里，反倒是让我换成cbBTC托管之类的更容易接受，虽然它非常不crypto native，这种安全感缺失需要大量的时间、实践来填补。 最终，还是拿TVL说话。

Name & Symbol: Plume ($PLUME)
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Arbitrum也宣布了Succinct 的合作，其实去年Optimism也推出了“OP Succinct”，这是目前两个最大的Rollup阵营。 未来所有Rollup都将成为ZK Rollup，由Succinct驱动。这个口号不是一句空谈。

Name & Symbol: Succinct ($PROVE)
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Buidlpad的第三个项目 @Lombard_Finance , $LBTC 的发行商，定位是BTCFi中的"stETH"，可参照的就是Lido/Etherfi，区别是其质押和收益来源主要来自Babylon，收益是自动累积的，类似于wstETH，相较于市面上流行的WBTC、cbBTC，它的好处就是一个自带收益的版本，而且在主流DeFi的集成都不错。 在BTC门户资产里，LBTC供应量在WBTC、BTCB、cbBTC之后，第四名，但已经是最大的BTC Staking资产，在Aave、Spark等主流借贷平台上，都已支持LBTC作为抵押品借款，其实相较于WBTC、cbBTC，LBTC yield-bearing的属性是比较有优势的，底层收益能对冲掉一部分借款成本。 LBTC还有一个DeFi Vault版本 (LBTCv) ，可以自动复利累积DeFi收益，所以它的战略重点也是从DeFi的链上集成来实现增长，这种wrapped版本的BTC，也是跟wstETH一样，长期持有的情况下其对底层资产的汇率是不断上升的。 项目逻辑很简单，理论上也是能产生真实收益的，但目前还找不到项目的收入数据。本次ICO的估值是4.5亿，(Babylon目前的FDV是5.5亿)，背后支持者是Polychain、YZi Labs 和Franklin Templeton。参与时间在8月26日– 8月29日，需要KYC，条件参考前两期Solayer和Sahara。

Name & Symbol: Sahara AI ($SAHARA)
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恭喜 Plume 上线 Binance build RWA

Name & Symbol: Plume ($PLUME)
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这里提到了一种"市场绑定"的代币经济，让我最先想到的就是预言机市场，某种程度上 $PROVE 与 $LINK 在经济上有很多相似之处，不取决于某个单一应用的表现，而是整个市场的需求，换言之以太坊的扩展需求不断增加，证明需求增加，Succinct的价值将随之上升。 $PROVE 的表现也比较超预期，低开 $0.6，最近两天到最高 $1.7，给到多少估值现在不好说，价格也都是打在未来预期里的，就像最开始大家也无法预测未来预言机市场能有多大一样，现在处于市场没有完全理解，同时Succinct也需要通过数据证明自己的一个阶段。 让子弹飞一会。

Name & Symbol: Succinct ($PROVE)
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借贷协议全局分析，我来一个简单直接的版本： (1) Aave断层领先。 (3) Euler、Fluid的增长来源于创新，各方面能力都在线，竞争压力是链上超高的流动性迁移成本，未来可期交给时间。 (2) Compound已躺平，敏感度肯定是没有的，它主打的是稳定、不改变、弱治理。 (4) 此表应加上Morpho，就完整了。 原帖很硬核，值得研究 @ChingChaLong02

Name & Symbol: Morpho Token ($MORPHO)
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粗算了一下目前 $PROVE Staking的情况，开启时间大约7小时，用最大的Prover来算，126/7*24*365/1.42M = 11% APR，中等水平。 凌晨1点开始交易，12小时内全通关了Upbit、bithumb、Coinbase、Binance，营销和资源基本都充分释放了，后续关键点是 证明即服务 这一需求的验证，来支撑估值。 问题和机遇都在，市场关注的问题有矿币逻辑、投资人和团队分配占比大、收入能力未得到验证，还有zk没有跑出来好项目的魔咒。机遇在于它的集成需求比Restaking更确定，未来以太坊对Zkwasm集成的推动也是非常确定的。 让子弹飞一会吧，这个时间不会短，等待市场给出答案，短期的价格和解读都是源于投机。

Name & Symbol: Succinct ($PROVE)
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简单说下我对于fluid flip uniswap这个事的认知: 首先fluid在单日交易量这块的统计基本已经能稳定在dex前三，这里面的结构以主流资产的大额成交为主，这一点证明了fluid这套"DeFi综合体"的设计是有效且可持续的，但也有一些问题，后面展开。 第二，flip uniswap有局限性，因为主网上现在小资产的交易不活跃，那么拼主流资产的交易量是非常内卷的，fluid目前能提供出更好价格，付出的是额外的安全/坏账风险以及更复杂的合约设计带来的高gas成本，所以当下fluid对大额交易的捕捉更有效，小额交易则优势不明显（后面有推dex lite版本，据说在优化这个问题） 第三，一旦小资产和新资产发行崛起，这种局限性会体现更加明显，fluid这种高资金效率不会卷小资产，比如meme，而如果这部分交易占据主流，那么uniswap很快会收复阵地。 第四，fluid本质上是在lending+dex上同时卷资金效率，这个创新我个人是很喜欢的，后面可能也有回购计划，但我觉得直接拿fluid和uniswap来作为竞争对手比较并不合适，因为两者未来的发展路径不同。 第五，如果要单独卷交易量，uniswap也并不是没有办法，基于uniswap v4 hook来开发高效流动性进来卷这个市场也是存在可能的，但uniswap现在已经变成了一个底层平台，这些事情会交给其他开发者去研究。 第六，综合来说，fluid flip uniswap在当前的市场环境下非常有可能看到，但两者都有属于各自的美好未来。

Name & Symbol: Fluid ($FLUID)
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