🧵 @SpaceX 史诗级 IPO 打新复盘 加密圈热情拉满, 各大所基于 @xStocksFi 推了 IPO 打新。结果只有少量订单成交,每人均分 4.2786 SPCX。 这点收益,还不如撸个像样的空投。 聊几个挺尴尬的现实 👇 — 1/ 代币化股票打新,不是主流玩法 门槛是低,但收益远不如二级直接买,更不如撸协议空投。 大家用脚投票,已经说明问题了。 — 2/「人人 4.2786 股」的公平,是没货逼出来的 不管你认购多少,拿到的都一样。 看着像公平分配,本质是供给小到只能雨露均沾——暴露的是规模天花板,不是优势。 这也是 tokenized IPO 第一次大规模压力测试,没扛住。 — 3/ 大家要的是 SpaceX,不是「代币化」 认购远超供给,说明真正的需求在标的本身。 标的够性感时,没人在乎它在不在链上——所以 tokenization 自己没有定价权,它就是个分发渠道,而渠道最容易被替代。 — 4/ 真正的瓶颈是资产准入,不是技术 链上能搞定 7×24 结算、流动性、可组合性,却搞不定「谁有资格拿一级份额」。 好资产永远先给资金成本最低、关系最硬的传统玩家。 把劣后资产搬上链很容易; 把好资产搬上链,你得先有进那个房间的门票。 — 5/ 这轮最赚的,压根不是打新的人 @HyperliquidX 的合成 SPCX perp 成了讨论度最高的产品之一, @Velvet_Capital 借 SPCX 叙事一周暴涨 1400%+, @Polymarket 上 SpaceX 估值合约成交超 3300 万美金。 真正的 alpha 还是在「协议原生资产」和投机叙事里,不在「搬运现实资产」上。 股票代币化曾是 RWA 最美的包装和叙事。这次,现实给它上了一课。

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