现在我们可以在币安钱包里面进行 Bonding Curve的事件预测了！ 自从上次分析了预测市场 42 的 Bonding Curve 后，币安钱包，也宣布正式集成了 42。这也是币安自集成 Predict 后，第二个集成的预测市场。 为何说币安钱包很适合 42，亦说这两者相辅相成？ 我们要知道在 42 这种预测市场中，你下注的 USDT 其实是购买了一个曲线上的代币。 例如在世界杯谁会得冠军这个市场，你押注了巴西，购买的其实是「巴西」代币。 那币安钱包就很适合将这种代币形式的市场，集成进来供用户交易。 上次我们分析过这种形式，在 42 中，买的越早，如果真预测中了，收益也会越高， 而且不受流动性限制，Bonding Curve 算法自动去做对手方。 这种模式，很适合钱包交易用户，meme p小将或者是深度链上用户。 而且「巴西代币」你可以在你获利时就卖出，不用等结果最终真的结算，这个也特别利于早期参与的交易员。 目前币安钱包里面，可以交易的预测品类也涵盖 AI、加密货币、文化、经济、金融、体育等等。 不管是何种市场，都没有流动性担忧。参与过程如下,打开币安钱包。 1、前往【市场】，找到新增的【事件】标签页 2、选择感兴趣交易的事件 3、购买代表您看好结果的事件代币 4、使用BSC上的USDT余额买入 5、若预测正确，即可在事件页面获取奖励 6、若不想持有，也可以在具体市场页面进行卖出 注意：因为 42 的市场特殊性，因此卖出的时候，交易员要承受一定的 Bonding Curve 曲线磨损，这点也是这类市场的一个小小的缺点。 总之，Binance 集成 Predict 后再集成 42，其实也不是赛马，这两个严格来说，算完全不同的产品。 Predict 算是传统预测市场，而 42 更像是事件发射器，从这点也能看出币安 Wallet 现在交易链上内容真是大而全了。 @BinanceWallet @binancezh @42space

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最近很感兴趣的一个方向，游戏化和成瘾设计。 明线的故事是大家都在搞：RWA.这个赛道热的让人有点害怕，但事实是https://t.co/E8SW3PpJCr已经建立了无可匹敌的护城河，在短期已经没有项目可以超越了，所以我私下说，这条链上RWA的路已经走到尽头了。（想起@0xOmnia写过的文章，下一个hyperliquid还是hyperliquid,文章稍后我贴在评论区） 当然这条路也会衍生很多支线，例如broker，在宏观监管加强的情况下，似乎会有一些团队利用流动性去做一些东西，去年我简单的讲了一下。 游戏化和成瘾设计是一条慢慢展开的暗线，dev们开始引进诸如老虎机，抽卡，甚至读博的一些机制来结合交易做一些产品。比方说megaETH的一些小玩意，以及宝可梦抽卡。 我体验了一下几乎都是零和博弈，成瘾性够了，但是亏损速度有点快，基本上进去就是打五折或者归零，存量用户几乎很快就GG。 但这还不够，因为留存原因需要不断的新鲜血液来做迭代产品。我认为后面的诸如perp或者DEFI会借鉴上述的设计来改进产品和hypeliquid这样的产品做差异化。 大概就是这样： Trading is a game where the smart always prevail.

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给大家打个气，摒弃短期思维，抓住长趋势，PerpDEX 就是长趋势，类似于 2020 年的 defi 。 PerpDEX 目前毫无疑问已经启动，从 a16z、高盛、灰度等大机构最近无限增持 HYPE 就能看出。 LIT 和 HYPE 的价格逻辑，已经从 LIT 单方面下跌（大量空投），逐渐变成 HYPE 的 beta。（Aster、EdgeX高控除外） 在币圈，千万千万不要有 PE 思维，Hype 的 PE 60+ 如何呢，最主要看的是叙事和增长。2020 年 Defi Summer 中 AAVE、UNI PE 少说都 1000+ 了吧。 如果你回看 2020 年，312 后几个月， AAVE、UNI 、Curve、Sushi 等 defi 代币触底，反转拉升几十倍。 2025 年 10.11 后几个月，Hype 触底后突破新高、Lit 触底暴力反弹，两者都走了一波主拉升，很像 UNI 和 Sushi ，同一联盟又存在竞争。 一切都和当年很相似。但不同的是，故事的线索，和钱的流向变了。 2020 年是 ETH 生态大爆发，meme、nft、早期 game、social 链上玩法丰富，POW 下 ETH 价格也暴涨。 2026 年是 RWA（pre-IPO、大宗商品、美股上链）稳定币与合约，好几个案例，能看出币圈Perp的定价优于传统方式，高盛等券商，专业交易员也已开始涉及 Perp。 加上大陆对港户、美户的限制，国内想要投资美股、港股等等优质资产类别，不能只靠支付宝上，那什么 QFII 还是啥，一会限制买入，一会 T+2 、一会又验资的。 会有一部分人，涌入Crypto，寻找美股的机会，包括这次 6.12 的 SpaceX IPO 很可能就会是一个契机。 从二倍海力士能看出，大多数炒股的人，赌性坚强，不可能只安于持有现货，会分流走向RWA Perp（即使 1x 大家也想要随时改变更高杠杆的选择，忽略费率） 所以，这次打击香港的券商，对不管是币安、OKX、Hyperliquid、Lighter 这些交易所都是好事，后面会有新钱持续输入。 而 DEX 相比于 CEX ，不用受合规牵制，上新 Perp 速度更快，从 Lighter 快速上了阿里巴巴的合约也能看出。 币安上 Spcx 合约是最晚的，往后 DEX 也会持续抽 CEX 的血。 总之，这是个长坡厚雪的事，不会因为短期一两天拉升砸盘，而改变。我们能做的，就是别下电梯。

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代币化美股，真的来了。 昨天，SEC 提议，一周内提出代币化股票框架，对于第三方平台代币，进行部分豁免和承认，可以在 Defi 平台交易、借贷等等。 这是美股代币化的一个强大利好，像 Robinhood、Ondo、xStocks、Dinari 这种第三方 tokenized 机构被SEC 承认；Securitize、Superstate、Figure、WisdomTree，这种合规大平台，也能更好往股票 RWA 探索。 1.19日，纽交所宣布打造全新区块链平台，实现 7x 24 小时股票交易 3.5日，纽交所投资 OKX，计划依靠 OKX 推出新的代币化股票和加密货币期货产品 3.12日，纳斯达克获得美国证券交易委员会（SEC）批准将股票上链，与 Kraken 交易所合作 加上述新闻，都能看出 SEC 和华尔街，对股票代币化的需求是非常强烈的。 当下，美股的交易时间，是1985 年设定的，几十年没变了，周末有个什么消息，交易者想买卖股票，根本不可能，很不方便。开盘机构先跑，散户吃土。而区块链实时结算，完美适配这个问题。 之前的美股代币化，主要依靠合成代币，发行方在第三方/券商，购买托管一定量的股票，然后再发行同样数量的股票。 现在更加正规的方式是，纽交所或者纳斯达克，直接让 IPO 的公司将股票以代币化的形式，发在链上。持有者有分红和投票权，这更接近于原生股票。 与此同时，美股代币化后，对 Perp 赛道也是一个利好。 当下，周末股票 Perp 的标记价格没有外部信息，全都来自内部数学定价，例如 Tradexyz，开盘有跳空风险。 代币化后，一个是能提供给 PerpDEX 合适的标记价格，让交易者可以拥有合理的参考价格，另一个是做市商可以在外部对冲，进一步降低 RWA Perp 的点差，流动性更好。

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代币化美股，真的来了。 昨天，SEC 提议，一周内提出代币化股票框架，对于第三方平台代币，进行部分豁免和承认，可以在 Defi 平台交易、借贷等等。 这是美股代币化的一个强大利好，像 Robinhood、Ondo、xStocks、Dinari 这种第三方 tokenized 机构被SEC 承认；Securitize、Superstate、Figure、WisdomTree，这种合规大平台，也能更好往股票 RWA 探索。 1.19日，纽交所宣布打造全新区块链平台，实现 7x 24 小时股票交易 3.5日，纽交所投资 OKX，计划依靠 OKX 推出新的代币化股票和加密货币期货产品 3.12日，纳斯达克获得美国证券交易委员会（SEC）批准将股票上链，与 Kraken 交易所合作 加上述新闻，都能看出 SEC 和华尔街，对股票代币化的需求是非常强烈的。 当下，美股的交易时间，是1985 年设定的，几十年没变了，周末有个什么消息，交易者想买卖股票，根本不可能，很不方便。开盘机构先跑，散户吃土。而区块链实时结算，完美适配这个问题。 之前的美股代币化，主要依靠合成代币，发行方在第三方/券商，购买托管一定量的股票，然后再发行同样数量的股票。 现在更加正规的方式是，纽交所或者纳斯达克，直接让 IPO 的公司将股票以代币化的形式，发在链上。持有者有分红和投票权，这更接近于原生股票。 与此同时，美股代币化后，对 Perp 赛道也是一个利好。 当下，周末股票 Perp 的标记价格没有外部信息，全都来自内部数学定价，例如 Tradexyz，开盘有跳空风险。 代币化后，一个是能提供给 PerpDEX 合适的标记价格，让交易者可以拥有合理的参考价格，另一个是做市商可以在外部对冲，进一步降低 RWA Perp 的点差，流动性更好。

Name & Symbol: Ondo ($ONDO)
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其实 Toly 批评 Hyperliquid/base/Lighter 去中心化程度不够，也是变相说 Phoenix 是建立在目前 Solana 的多个节点上，利用 Solana 的性能去跑真正意义上的 Perp “DEX”。 但问题是，PerpDEX 交易者关注的到底是什么？ 1、资金安全，这是首要 如果 Solana 上 PerpDEX 中容纳的资金上限 > Solana 网络的攻击成本，那资金在这个 PerpDEX 中是非常不安全的，这也限制了 Solana 网络 PerpDEX 的上限 2、异常问题处理 如果一个 PerpDEX 在 Solana 链面临不管是 Hyperliquid 的 JellyJelly 轧空或， Lighter 的 Arc 攻击，提供流动性的 LP 要遭受巨大损失，如果没有节点联合处理这种事件的能力，LP 们怎么安心把钱存入？ （虽然目前 Phoenix 还没有 LP 策略 3、流动性或执行成本 作为一个散户或者套利者，Lighter/Var 的 bps 是最低的；作为一个大户，Hyperliquid 的流动执行是最快的。 这两者已经适配了，市面上所有交易场景，更别说 tradexyz 的 RWA Perp，Var 后续上的 RWA RFQ 产品，对交易员来说，如果 Phoenix 不发币，暂时没看到切换平台的原因是什么？ 最后讨论一下去中心化对于 PerpDEX 重要吗？ 当然重要，这也是 Hyperliquid 一直在加 HyperCore 节点数量，Lighter 也在寻求无许可 Sequencer 解决方案。 即使这样，控制权也要掌握在 Hyperliquid Foundation或者 Lighter 团队，因为 PerpDEX 一旦出现问题，一波就失去用户信任，死亡了。 何又为去中心化？Phoenix 的代币合约能无许可上吗？杠杆上限能自由调整吗？只是相对而言罢了。

Name & Symbol: AI Rig Complex ($arc)
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其实 Toly 批评 Hyperliquid/base/Lighter 去中心化程度不够，也是变相说 Phoenix 是建立在目前 Solana 的多个节点上，利用 Solana 的性能去跑真正意义上的 Perp “DEX”。 但问题是，PerpDEX 交易者关注的到底是什么？ 1、资金安全，这是首要 如果 Solana 上 PerpDEX 中容纳的资金上限 > Solana 网络的攻击成本，那资金在这个 PerpDEX 中是非常不安全的，这也限制了 Solana 网络 PerpDEX 的上限 2、异常问题处理 如果一个 PerpDEX 在 Solana 链面临不管是 Hyperliquid 的 JellyJelly 轧空或， Lighter 的 Arc 攻击，提供流动性的 LP 要遭受巨大损失，如果没有节点联合处理这种事件的能力，LP 们怎么安心把钱存入？ （虽然目前 Phoenix 还没有 LP 策略 3、流动性或执行成本 作为一个散户或者套利者，Lighter/Var 的 bps 是最低的；作为一个大户，Hyperliquid 的流动执行是最快的。 这两者已经适配了，市面上所有交易场景，更别说 tradexyz 的 RWA Perp，Var 后续上的 RWA RFQ 产品，对交易员来说，如果 Phoenix 不发币，暂时没看到切换平台的原因是什么？ 最后讨论一下去中心化对于 PerpDEX 重要吗？ 当然重要，这也是 Hyperliquid 一直在加 HyperCore 节点数量，Lighter 也在寻求无许可 Sequencer 解决方案。 即使这样，控制权也要掌握在 Hyperliquid Foundation或者 Lighter 团队，因为 PerpDEX 一旦出现问题，一波就失去用户信任，死亡了。 何又为去中心化？Phoenix 的代币合约能无许可上吗？杠杆上限能自由调整吗？只是相对而言罢了。

Name & Symbol: jelly-my-jelly ($jellyjelly)
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其实 Toly 批评 Hyperliquid/base/Lighter 去中心化程度不够，也是变相说 Phoenix 是建立在目前 Solana 的多个节点上，利用 Solana 的性能去跑真正意义上的 Perp “DEX”。 但问题是，PerpDEX 交易者关注的到底是什么？ 1、资金安全，这是首要 如果 Solana 上 PerpDEX 中容纳的资金上限 > Solana 网络的攻击成本，那资金在这个 PerpDEX 中是非常不安全的，这也限制了 Solana 网络 PerpDEX 的上限 2、异常问题处理 如果一个 PerpDEX 在 Solana 链面临不管是 Hyperliquid 的 JellyJelly 轧空或， Lighter 的 Arc 攻击，提供流动性的 LP 要遭受巨大损失，如果没有节点联合处理这种事件的能力，LP 们怎么安心把钱存入？ （虽然目前 Phoenix 还没有 LP 策略 3、流动性或执行成本 作为一个散户或者套利者，Lighter/Var 的 bps 是最低的；作为一个大户，Hyperliquid 的流动执行是最快的。 这两者已经适配了，市面上所有交易场景，更别说 tradexyz 的 RWA Perp，Var 后续上的 RWA RFQ 产品，对交易员来说，如果 Phoenix 不发币，暂时没看到切换平台的原因是什么？ 最后讨论一下去中心化对于 PerpDEX 重要吗？ 当然重要，这也是 Hyperliquid 一直在加 HyperCore 节点数量，Lighter 也在寻求无许可 Sequencer 解决方案。 即使这样，控制权也要掌握在 Hyperliquid Foundation或者 Lighter 团队，因为 PerpDEX 一旦出现问题，一波就失去用户信任，死亡了。 何又为去中心化？Phoenix 的代币合约能无许可上吗？杠杆上限能自由调整吗？只是相对而言罢了。

Name & Symbol: Allo ($RWA)
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当币圈人可以星际穿越，看见过去的自己 ： 2024 年，Hyperliquid 和 Backpack 我选择了？ 2025 年，Opinion 预测市场首个代币，我参与吗？ 2025 年 12 月， Space ICO， 我打了嘛？ 现在，在 Predict 和 Polymarket 之间，我提醒我自己，这次该选择相信谁？

Name & Symbol: Opinion ($OPN)
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当币圈人可以星际穿越，看见过去的自己 ： 2024 年，Hyperliquid 和 Backpack 我选择了？ 2025 年，Opinion 预测市场首个代币，我参与吗？ 2025 年 12 月， Space ICO， 我打了嘛？ 现在，在 Predict 和 Polymarket 之间，我提醒我自己，这次该选择相信谁？

Name & Symbol: Spacecoin ($SPACE)
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根据 OGE （美国政府道德办公室）的规定，没披露这些山寨币的具体持仓，说明金额都在 1000 美元之下，被迫清仓也不必担心「带头砸盘」 反而从 Warsh 挑选的代币中，能看出他的加密 taste 和 Degen 的程度确实够野，甚至还有比特币 Layer 2😂 虽然不知道这些代币，是买的，还是送的？ 比较麻烦的是， Kevin Warsh 之前当过很多基金的 LP，有些很大，像 Polychain、Scalar Capital，这种关系也必须解除。 文件没披露， Kevin Warsh 曾早期投资了 Bitwise ，这是目前最大的比特币 ETF 的机构之一，说明下一任美联储主席对加密还是非常拥抱的。

Name & Symbol: Degen ($DEGEN)
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昨天，有匿名人士向 Lighter LLP 发起攻击，想复刻 Hyperliquid 的 Jelly Jelly 事件并以此爆掉整个池子中近 2.5 亿美金，但目前已经判定为攻击失败。 复盘整个过程： 地址 0x5F64C8C5C5D0811130c3A314bCF2c791aa6e6452 近一周总共向 Lighter 中存入 1000w+ 美金，并一直在 Twap 或 Taker 开多 ARC，导致 ARC 代币 4 天内由 0.07 涨至最高 0.15 美金，最终持有 2 亿个 ARC 多单（ARC 代币总量 10 亿）。 如果按照 Hyperliquid HLP 设计，池子需要承担所有爆仓仓位，并持有 ARC 等量空单，那攻击者可以一直开多，最终在某个价格爆掉池子所有金额，以此逃脱并获取丰厚回报。 但 Lighter LLP 展示了团队设计的巧妙，LLP 不会吸收爆仓仓位，而是采用一种“瀑布流”的方法： 部分仓位被清算：交易所使用外部订单平仓 全部仓位被清算：LLP 接管无法被外部订单解决，剩下的仓位 爆仓时 LLP 接管的仓位可以说非常少，就拿 ARC 来说，LLP 昨天高点仅仅接管了 13w 美元 ARC，想要拉爆 LLP 需要再拉 1500倍，这压根不可能。 但由于攻击者的拉盘，导致昨天 ARC 合约 8 小时资金费率达 2.2 %，凌晨 Lighter 团队将合约费率进一步提高到 1 小时上限 2 %，这导致做空者和套利者持续做空，最终价格降低，攻击者先是 200wu 的仓位被部分清算。 然后剩余仓位触发 ADL，LLP 接管额外 1470wu 的仓位，但随着价格继续下跌，LLP 分配给此仓位仅 7.5w 美元保证金也被 ADL，剩余所有空头也被 ADL 平仓以对冲此仓位，所有 OI 抹平。 最终攻击者损失 850w 美元，LLP 损失 7.5 w 美元，做空者赚麻。 这些损失对 LLP 来说非常少，昨日 LLP 收益为 +0.12%（叠加了吃到 BTC 大户点错市价平仓） 梳理完成之后，很感慨也很感谢 LLP 抗住了这次攻击，自己在 LLP 中也有存钱。 之前就有朋友和我讨论过攻击 LLP 的事情，当时我就告诉他 Lighter 使用了逐步接管仓位的模式，很难被攻击，LLP 的这种设计不能突然像 HLP 那样获取高额收益的原因，但同时也保护了存 LLP 的用户免受这种灾难。不知道攻击者有这么大笔资金，没研究还是怎么，直接就冲了。 Web3 还是太丛林法则了！

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去旅游的这两周，闲暇时间看了 Socialfi 整个赛道的历史和现状，听了 Vitalik AMA 关于社交赛道的分析，预测今年到明年，会跑出一到两个大的社交产品，届时可能会造富一批人。 先看历史： 2021 年，BitClout 强制拉推特 KOL，把 KOL 变成币，上线就撒，算是第一个 Token 化社交产品，后因 token 过多，流通不足，创作者难以变现，走向灭亡。 2022 年，Suji 的 Mask 给推特上插件，web2 社交做 web3 服务爆火，我记得那时候被称为 web 2.5；与次同时、 Steph 本是 Gamefi 却合力 Socialfi ，带来了巨大的财富效应；Lens 将 NFT 强制嵌入社交；Farcaster 在这年起势，融资 30m，彼时的它还想做 web3 的推特；很多人也开始在 Mirror 上写长文...... 2023 年，无疑是 Friendtech 最出风头之年，庞氏设计 + 代币预期给了它无限风光，万事都有终结之时，不到一年就走下坡路，但仍给熊市的人们一些快乐，也奠定了 Base 链的社交基因。 2024 年，Farcarster 高调宣布融资 1.5 亿，那时候社区为了空投在 Farcarster 刷文章刷数据，结果到现在 Token 都没发出来，现在回头看看，唏嘘这个庞然大物被收购去做钱包；社交巨头 Telegram 在这年下场做了 TON，各种点点点小游戏乱飞。 2025 年，Kaito 将 Socialfi 更迭为 Infofi，依然基于推特，嘴撸流水线化，属于大 KOL 的利润分给大众。个人看来功大于过；Solana 的 Trends 与 Base 的 Zora 类 Trendfi 都可归于昙花一现，流动性分散危机比 BitClout 更甚 ，但仍有不少团队 Fork 到别的链上，例如 Trendle、Upside。 综上所述，对于散户来说，不是 Socialfi 赛道不行，而是要抓对项目，勇敢冲浪。 前两天听 Vitalik AMA 的时候，感慨他除自身技术工作之外，还能对 Socialfi 赛道有如此深的理解和关注，如下摘抄一些很有见解的话： “协议与客户端分离。我们可以做一个底层的社交协议，大家把信息、账户、转发、点赞等数据放在协议上，不同的团队开发不同的客户端，但共享所有用户信息。这样，新平台的用户看到的不是空白主页，而是所有客户端的信息汇聚，以此来与大平台竞争。” “其实有很多可能性是我们现在就可以尝试的。比如你发一个帖子，除了点赞、转发，还可以加一个“我同意”或“我不同意”的选项，结合概率显示在旁边。如果我们能做更多这类实验会很好。” “我觉得区块链社交和之前的区块链游戏失败有一个共同原因：过度思考了。 他们总是先想我们是 Crypto，我们可以做 Financial，怎么把 Financial 加入进去？而不是先思考：做应用（如社交/游戏）需要什么？现在的游戏有什么不足？怎么用我们的技术解决这些问题？” 基于上述信息，和过去小个把月对社交赛道的深入了解，今年我将全力关注如下类型的社交产品： 1、社交+预测（三种产品类型） 一是社区类型 Broker，参考懂球帝、懂车帝服务的上游金主，Polymarket 类似的预测市场也是很好的上游终端。Polymarket 自带的社区讨论只有无脑梭哈左右脑互博，有效信息甚少。而我加入的几个 tg 微信群则优质很多，如果以此做产品服务预测市场，比单单接 API 交易多抽一层水，然后说“我是Polymarket Broker ”要强很多，也会有更好的获客入口。（这里打个广告，如果你有类似产品想法或者 Demo，欢迎来聊，可给予一定早期支持） 二是质押媒体（Staked Media），这个概念是 a16z 在今年 Big Idea 中提出的，不排除 a16z 已经看中项目在做，而我还未在网络公开环境中看到此类项目，这点与上文中 Vitalik 说的“我同意，我不同意”有异曲同工之妙，我将尤其关注这块。 三是围绕推特，把部分推文做成事件。这点有个小项目 Prolly 在做，但和团队聊下来有点一言难尽，实力和产品力都有点不够看。这种类型的产品要控制流动性分散风险，尽量和 Polymarket 一样，保证市场创建权由自己控制。 2、趋势金融（Trendfi）集中流动性版本 Breakout、Trendle 等将 Trends / Zora 改善为对 Big Attention 的交易，而不是人人都可创建市场，这有可能会一波出圈，还有 Jpeg 等社交竞争产品，原理都是将社交信息金融化，对祖师爷们做了很好的继承，就看谁能玩出 Friendtech 当年的风光。 3、Moltbook 类 Agent 代币化 Moltbook 的爆火，说明了人类对于斗蛐蛐刻在基因里的喜爱。但 Moltbook 并不是纯粹的 Web3 ，我猜目前已经有人在 Copy 类似的产品，并打算发在 Web3 ，最好希望能与 Virtuals 来个结合，这下也能带着 AI Agent 概念重新回归。 目前就思考了这 3 种类型的 Socialfi 产品可能会在 2026 年爆火，其余的要么没见到，要么说另有新意，还在学习，后续也会持续更新思考与新项目，期待更多交流，更多看法。

Name & Symbol: Zora ($ZORA)
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2025 最强空投 Lighter KOL观点全复盘：A6–A9 遍地之后，2026 的「版本答案」到底是什么？ “打过仗、打过胜仗、打过硬仗、打赢过硬仗，是四件完全不同的事。” 如果要给 2025 年的撸毛史选一个“年度硬仗”， @Lighter_xyz 几乎是共识答案。 在整体行情低迷、撸毛已死的论调甚嚣尘上、女巫规则空前严格的背景下，Lighter 依然跑出了 A6–A9 级别的大规模造富效应。 这在当下市场环境中，几乎是反直觉的存在。 但同样一场战役：有人封神；有人陪跑；也有人输完 Gas 后选择复盘、重来一局。 看到的风景，完全不同。 复盘不是为了怀旧，而是为了进化。@BiteyeCN 汇总并拆解了 10 位顶级 KOL的真实复盘，将所有观点压缩为 3 条主线叙事，试图回答一个更重要的问题： 当 Lighter 成为过去，2026 年的「版本答案」到底是什么？👇 1️⃣空投正在从「体力搬砖」走向「认知变现」 这一轮的大赢家，无一例外都脱离了“机械交互”，勤奋不再是护城河，如何对齐交互颗粒度和寻找最佳策略才是答案。 1. @crypto_laodong（XHunt 华语 #1382） 🔗https://t.co/Tnz8loTKXU 拿下全网最多份额，指出空投的“劳动密集型”时代已终结。现阶段继续“简单多号点击”是送人头，只有深度研究结合精细化执行，提升并转化“认知”为“资产”，才能在女巫围剿中存活。 2. @MetaHunter168（XHunt 华语 #128） 🔗https://t.co/P24YC2PH68 认为拉开空投结果的优势有三个：信息优势（早期情报）、策略优势（数十个版本迭代）、成本优势。A6 和 A9 的差距，往往就在于策略的颗粒度。 3. @c_dylanber（XHunt 华语 #5294） 🔗https://t.co/7znnhxmawN 低成本是下注深度的前提，作为四五月就进场的玩家，相比后来者的高昂 Gas，早期通过基础设施优化将成本压到 2u，是最终获得高盈亏比的关键。 4. @yourQuantGuy（XHunt 华语 #1523） 🔗https://t.co/L4pASjFYUr 代表了「技术流」的胜利。结合多个DEX形成自身的套利策略，交互本身也是一种真实的交易行为，获得空投只是时间问题。 2️⃣Perp Dex 作为“女巫友好”项目，正在催生新的公平 没有绝对的公平，只有相对的幸存。Lighter 被称为“年度最佳硬仗”，是因为项目在严格反女巫的同时，保留了对真实用户的尊重。 5. @cryptolfggo（XHunt 华语 #1257） 🔗https://t.co/xT9ffoh722 核心观点是看准+上仓位猛干。Lighter 一定程度上证明了“撸毛未死”。项目方反女巫虽然严格，但成功筛选了真实参与者，前期很多人也选择持币不卖出，这一次是项目方与社区的双赢。 6. @web3a99（XHunt 华语 #1564） 🔗https://t.co/EjK5zpJkKf 认为当下亏gas的性价比依旧是众多赛道中最值得的，相比全部筹码押注一个项目，可以考虑同赛道的多项目。 3️⃣VC 模式与 DEX 的博弈还会带来更多项目 $Lighter 的 TGE 只是开始，技术与资本的博弈决定上限。关于拿到空投后是卖是留，很多KOL判断这取决于对 Lighter 在 2026 年生态位的判断。 7. @hellosuoha（XHunt 华语 #54） 🔗https://t.co/gef1J5SPQC 当前市场存在巨大分歧，FDV太高和大盘下跌风险。早期进入见证了身边朋友的喊单、持续建设和默默耕耘，后面阴差阳错猜中空投时间，认为财富效应可能会成为项目最坚实的护城河。 8. @jiamigou（XHunt 华语 #228） 🔗https://t.co/OLH59WbjlZ 作为早期撰写Lighter攻略的空投博主，发出了几百个code。努力建设自身的TG群，持续撰写内容，空投对他更像是一种持之以恒的奖励。 9. @y95277777（XHunt 华语 #955） 🔗https://t.co/ypSmaogsj1 选择保留持仓，继续参与生态。认为Lighter 算是 Perp DEX 终局之战的收官之战，后期降低对这一赛道的关注，原因是Hyperliquid Aster Lighter连续三个项目已经压缩了这一赛道的利润。 10. @EvanCrypto17（XHunt 华语 #1088） 🔗https://t.co/psqSa9RAln TGE后选择继续看好，选择在恐慌中加仓，认为零手续费和 ZK 技术吸引的是真实交易者，技术潜力尚未完全释放。 📊 写在最后：2026 年的「版本答案」 如果说 2024 是撸毛的“黄金时代”，2025 是“白银时代”，那么 2026 将是“精英时代”。 综合上述 10 位 KOL 的复盘，我们看到了三种截然不同的结局： ✅赢的人不仅赢在执行力，更赢在信息差与策略； 🙅输了就认输的人被高昂的 Gas 和女巫规则劝退，停留在“劳动密集型”思维； 📑输后反思再来一局的人正在学习如何像@crypto_laodong 一样将工作室升级为“投研机构”，像 @yourQuantGuy 一样将交互升级为“交易”。 2026 年的 Alpha 密码继续呈现祛魅化、精英化和长期主义三个特点，坚持穿越周期的玩家吃到了最大的肉。 对于还在场内的你，我们有如下三条建议： 1️⃣摒弃“低保”思维，重仓精品号。现阶段低保号的生存空间已由“项目方格局”退化为“纯运气博弈”（老鼠仓越来越隐蔽）。与其在不确定性中广撒网，不如集中精力提升单号权重，现阶段一个精品号的确定性收益，远超一百个可能什么都没有的低保号。 2️⃣拥抱“高门槛”，去人少的地方卷。免费往往是最贵的，在红利缩减的当下，时间比 Gas 更值钱。敢于参与有资金门槛或技术门槛的项目，因为“成本”本身就是最好的账号筛选，它能帮你屏蔽掉 90% 的竞争对手，并更早看清交互盈亏比。 3️⃣不仅懂交互，更要懂“全周期退出”。卖币只是最后一步，高端玩家懂得在场外 OTC、预测市场和合约套保中提前锁定利润。有成本的交互为你提供了价格锚点，提前锁定收益，避免凭运气赚的钱凭实力亏回去。 打赢硬仗，方能封神。 2026，祝各位都能找到属于自己的 Lighter。 风险提示：本文仅为观点汇总，不构成投资建议。加密市场波动巨大，DYOR。

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