谁再跟我说 @Polymarket 走上市路线不会发币，发币和上市只能选择一个，我就去让他问问 @circle 和 @arc

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ARC 代币机会分析：30亿估值，散户还有肉吃吗？ 读完白皮书，聊几个重点： 一、机构轮条款 • 总额度：7.4 亿枚 ARC（占总量 7.4%） • 价格：$0.30/枚 • 募资总额：$2.22 亿 • 估值：30 亿 FDV • 锁仓：PoS 转换日起至少 1 年，最长 4 年 一共 13 家机构，A16z、BlackRock、ARK 等顶级阵容。代币上线时这部分没有解锁，短期不存在这部分的抛压。 从筹码结构看，生态占比 60%（包含 token sale、开发者补助、网络增长、广泛参与机制）。60% 部分目前没有具体细节，如果有对散户的预售，估计从这部分出，关键看具体比例和规则。 二、和 Plasma 的对比 同样是稳定币赛道，Plasma 的结构和赔率目前优于 ARC。 Arc 的估值是 Plasma 的大约 6 倍，散户轮如果有的话，不知道能不能拿到和机构轮一样甚至更低的价格，所以这部分的赔率目前看起来并不好。 三、代币 vs 股票 目前 CRCL 市值大概 30B 左右，Arc 的估值是 CRCL 的十分之一。如果是二级操作，我个人觉得股票的稳定性更好，没必要买币。除非代币估值远低于股票，否则不划算。 四、总结 • 有预售机会 → 值得参与，但赔率大概率不如 Plasma • 没有预售 → 看测试网和空投，但概率很小 • 二级操作 → 真看好稳定币和 USDC 生态，买 CRCL 更稳

Name & Symbol: Plasma ($XPL)
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ARC 代币机会分析：30亿估值，散户还有肉吃吗？ 读完白皮书，聊几个重点： 一、机构轮条款 • 总额度：7.4 亿枚 ARC（占总量 7.4%） • 价格：$0.30/枚 • 募资总额：$2.22 亿 • 估值：30 亿 FDV • 锁仓：PoS 转换日起至少 1 年，最长 4 年 一共 13 家机构，A16z、BlackRock、ARK 等顶级阵容。代币上线时这部分没有解锁，短期不存在这部分的抛压。 从筹码结构看，生态占比 60%（包含 token sale、开发者补助、网络增长、广泛参与机制）。60% 部分目前没有具体细节，如果有对散户的预售，估计从这部分出，关键看具体比例和规则。 二、和 Plasma 的对比 同样是稳定币赛道，Plasma 的结构和赔率目前优于 ARC。 Arc 的估值是 Plasma 的大约 6 倍，散户轮如果有的话，不知道能不能拿到和机构轮一样甚至更低的价格，所以这部分的赔率目前看起来并不好。 三、代币 vs 股票 目前 CRCL 市值大概 30B 左右，Arc 的估值是 CRCL 的十分之一。如果是二级操作，我个人觉得股票的稳定性更好，没必要买币。除非代币估值远低于股票，否则不划算。 四、总结 • 有预售机会 → 值得参与，但赔率大概率不如 Plasma • 没有预售 → 看测试网和空投，但概率很小 • 二级操作 → 真看好稳定币和 USDC 生态，买 CRCL 更稳

Name & Symbol: AI Rig Complex ($arc)
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variational 的赔率上来了 这周测试了下 variational 的积分成本，比之前 fomo 的时候低了很多，之前最高的成本达到了 10u 以上，现在大概 3u 左右，做的好的加上返佣可能能达到 2u 左右。 这个项目的文档写的是分配 50% 的代币给社区，但是第一批空投肯定没有这么多的，从 FDV 和空投比例来看，我个人觉得大概率价格会落在 3u-6u 这个区间吧。 但是这个项目也有一个问题，就是整个 perp 赛道现在熄火，市场熊市，所以导致整体的估值低了很多，我在 lighter 刚出来的时候，我觉得 var 是能到 10-15亿的，但是在 edgex 出来后，预期降低了很多。 从现在的情况来看，虽然降低了预期，但是目前 var 的赔率是高于去年年底的，那时候积分成本高，大家都在卷，现在没啥人卷了，并且积分成本下降了不少，所以赔率比去年年底反而更高了

Name & Symbol: edgeX ($EDGE)
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回看这次 Opinion 的投资，我觉得决策逻辑其实依旧是没有问题的，如果预测市场是一个赛道的话，站在当时来说 Op 是最有希望成为龙二的，再来一次还是会上的。 只不过在我总结过程的时候，我发现我用 Op 对标 Aster 的预期是错的，Aster 是个例，这种错误的预期是我自己给自己的

Name & Symbol: Aster ($ASTER)
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aztec 的公募也算是大项目了，最后的 FDV 是 4.89亿，现在币安盘前是 1.93 亿了，开盘就腰斩，zama 也一样，最后的清算价在 5 亿左右，现在是 2 亿左右，这些天王级项目最后的结局就和 stark 一样，融资 9 位数，用户 9 个人，真不知道这些项目发出来的意义在哪里 https://t.co/Hxg1G7dyPJ

Name & Symbol: Zama ($ZAMA)
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在 @Polymarket 上面其实也有一部分是真的你非常了解某些市场就可以赚钱，我自己的情况是在加密市场的 TGE 板块，有些项目其实是不可能达到某一个市值的，就好像 Zama 现在这个行情下不可能到 1B，上次的 Monad 也不吭到 4B 或者 5B 这种，这种对于经常撸空投算 TGE 的玩家来说应该就是送钱的机会。 但是有两点需要注意一下，第一是如果买很大的仓位建议分号，第二是也不排除极端情况发生，所以只要不上头，该认错的时候认错，活下去，慢慢赚，2000u 也是钱啊

Name & Symbol: Zama ($ZAMA)
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我自己复盘下来 Lighter 能赚到钱最核心的认知是什么，和博主写的第一条是一样的： Hyperliquid 的空投巨大，那他属于哪一个赛道？这个赛道还有哪些项目？只要顺着这个思考，一定会看到 Lighter，Aster，Edgex 这种项目。 并且这个逻辑被验证了无数次： Dex赛道：Uniswap —— 1inch —— 等等二线 Dex 公链赛道：Op —— Arb —— Stark NFT平台赛道：Blur—— Magic eden Perp 赛道：Hyper —— Lighter 当我想明白这个逻辑和不明白这个逻辑我的完全处于两个世界，因为不明白为什么要做。 相信以后还是会有各种类似的机会，就看哪一个可以先跑出来，即便吃不到第一个，第二个也能赚很多了

Name & Symbol: Aster ($ASTER)
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这两天 lighter 复盘看了不少，首先恭喜拿到大结果的朋友，但是看到更多的复盘说的是可以更好的类型，比如进来晚了，没有重仓，后面才重视，太卷了，早期没有邀请码等等。 我自己也复盘了 lighter，最后我想明白了一个道理，如果说 lighter 在不是策略问题的情况下没做好，比如进来晚，太卷了等等，最核心，最本质的问题是想清楚：回看去年一整年最重要的赛道是什么？这个赛道中最重要的项目都有哪些？龙一是谁，龙二是谁？ 毫无疑问 2025 整年最重要也是在上升趋势的赛道是永续合约，这个赛道中的龙一是 hyperliquid，当时的龙二会在几个项目中产生，Aster，Lighter，Egdex，当时可能 Edgex 差一点，所以一定是在 Aster 和 Lighter 中产生。 如果有这个逻辑的话，Aster，Lighter 这两个是必须要上的，核心逻辑就是龙二是谁，并且我为了确认这个逻辑没成立，梳理了过往的赛道： Dex 赛道：龙一：Uniswap，龙二：1inch，后面的数不胜数，甚至我觉得当时的 Dydx 也是归类在这里面。 公链赛道：龙一虽然不好说：op先发币，剩下那几个是必做的，Arb，Stark，Zk。 NFT 平台：龙一：opensea，但是当是他不发币，龙二的 Blur 先发的，龙三：magic，结果龙一现在已经不是龙一，虽然没发币，这个逻辑是没问题的。 BTC 生态：龙一：Ordi，龙二：sats。 永续合约：龙一：Hyperliquid，龙二：Aster，目前的龙三：Lighter。 如果想明白了这个逻辑的话，一定不会错过 Lighter，因为顺着寻找龙二的逻辑会看到这个项目。 所以我想明白了一点，Lighter 这个项目最核心的认知就是龙二逻辑认知，是去年最重要的赛道中最重要的项目之一。 那些什么不重视，太卷，没有邀请码，这些理由不是真原因，只是结果，真原因就是没想清楚什么最重要。如果没想清楚这个，再来多少次都抓不住 那如果顺着这个思路思考，下一个赛道级别的机会，绝对不是现在的 Dex，因为龙一已经被限制在 Hyperliquid 了，200 亿 FDV，龙二的 Aster 60 亿 FDV，龙三的 Lighter 27 亿 FDV，即便是还有 Var 这种可以卷早期积分的，即便 FDV 在 20亿左右，赔率也并没有很高，这里指的是和现在正在上升的市场比较——预测市场。 我自己 var 测试的积分是 4-8 左右都有，之前算过，如果 10亿 FDV，空投 20%，大概就是 21u 一分，这是乐观估计。 如果是 opinion 的 fdv 是10亿，假设150万积分，空投 10% ，每一分 66u。 重点不在项目本身的赔率，而在预测市场这个赛道在上升期，并且龙一没有发币，「预测市场是 2026 的高优先级赛道」，一个 PM，一个 OP，OP 今天如果没有介入的话可能晚了，但是 PM 还有机会。 当然最后可能 PM 不发币，龙一也许会看变成 openses 也说不准，或者女巫，但是站在之前的赛道——龙一——龙二这种逻辑去选择的话，预测市场的赔率或许大于 Perp 这里面也会有取舍，已经上车龙三后买的 perp 的人会继续喊手里的包，因为有优势，另一面是在一个上升去趋势的赛道，再想深入一步是，到底优势重要还是趋势重要？哪一个赔率更大？ 本篇的主题并不是预测市场，而是复盘「真原因」，在复盘了 Lighter 之后，体验到了一个道理：所有的行动不够不是行动力的问题，而是认知问题。 只有复盘「真原因」才能避免重蹈覆辙，共勉，一起加油吧。

Name & Symbol: Aster ($ASTER)
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《复盘在刚才的BROCCOLI714黑客事件中赚了100万美元》 前置条件以及基础设施： - 我在0.016的成本有长期囤积一个BROCCOLI714的20万美元仓位，大概是今年11月初买的。现货+合约都有。买完之后就被套了，被套的都不敢去看。 - 之前10-11月份庄家操盘的风格是几小时里快速拉升然后一根大阴线立马出货，所以我给我的小币仓位都提前设置了一个1800秒内涨幅超过30%则吵醒我的提醒。 - 我还有一个开仓均价0.015左右的50万美元的BROCCOLI714USDT永续合约的币安合约资金费率套利仓位 当现货和合约的巨大价差发生时：我的短时间涨幅提醒程序和现货合约价差提醒程序都在疯狂的警报>让我开始全神贯注的跑到电脑面前开工。 我第一时间在带带的华语核心一个群里说了监测到这个情况： - 我的第一反应是赶紧去平我的资费套利仓位。因为我原本50万U的套利对冲仓位变成了现货价值80万U，合约50万U。我立马平仓所有套利头寸就能落袋为安30万U。 - 但是我想想觉得非常反常，因为历史上不会有庄家这样不管价差暴力拉升现货。我去看了一眼orderbook深度，震惊的发生币安现货的bid 10%深度挂了500万U买盘，而合约的bid 10%只有5万U深度。有人说怀疑有人币安账户被盗，我也觉得这很合理。 - 又看了一眼币安主站上的订单簿，震惊的发现BROCCOLI714这个当时市值40m的币，bid挂了2600万U。由此推断一定是有人账户被盗了或者做市程序出bug，因为不会有庄家傻不拉几的这么做慈善，没有庄家会在现货市场上这么玩。

Name & Symbol: CZ'S DOG ($Broccoli)
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现在可以交易了，大户应该砸了不少了，我思考了下，从使用的角度来说，Lighter 比 Aster 是好用的，而且还没有手续费，如果从流通市值来说，Lighter 7u 才等于 Aster 的流通市值，从 FDV 来说，Lighter 5.6u 等于 Aster 的 FDV，那现在问题来了，是 Aster 高估了，还是 LIghter 低估了？ 如果和 hype 比的话，如果流通市值是 hype 的 20%，那也是 7u 左右，如果流通市值和 FDV 都等于 Hype 的 10% 的话，那就是 2.5-3 左右，和现在差不多，所以说你觉得现在的 LIT是高估了还是低估了？

Name & Symbol: Aster ($ASTER)
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