更新一下 1、 $BNKR $CLANKER 今天搞了一些 drama 出来，详情参考 @nbblock 推文。不过好消息是回购依然会进行。 2、已经跑出来的三个是， $CLAWD $MOLT $CLAWNCH 其属性在之前的推文中之前已经提及过了，非要类比的话，就是 Moltbook 是框架（Agent 社交协作平台），Clawnch 是 Virtuals（Agent 发币），Clawd 是 aixbt（独立 Agent）。除了 Clawnch 外，其他 Agent 代币都是 memecoin。 这三个里面，最有意思的是 $CLAWD 的演变——昨天它开始参与 erc8004 叙事和 x402 叙事。想象空间最大的是 $MOLT ，类似于之前对框架的估值，上 Binance alpha 也合理，毕竟之前一姐也转发了。 $CLAWNCH 阴毛味儿最足，感觉是有人在背后攒局。它走的还是 Clanker 的路径，所以你看好 $CLAWNCH ，就要看好 Clanker。 价格归价格，大家情绪兴奋了几天，回调也是正常的。主要看有没有实体把这些叙事续上，比如 Coinbase listing 之类的事件。续不上，可能就是 $RALPH $GAS 的老路（大盘太差了）。 3、其相关的东西跑出来很多，但没有真正跑出来形成共识的东西。共识最强的就是上面那三个。如果情绪延续，新东西的机会也挺大的。我的思路还是找一些为 Agent 提供交互、协作和服务的产品。 4、这段时间被提及的平台是 Fomo，Fomo 上诞生了很多车头，获得了极高的关注度。我觉得可以去玩玩，看看车头们在买什么。不过我的仓位没啥参考性，算是笨比钱，已经亏了5000刀（西红柿）。

Name & Symbol: tokenbot ($CLANKER)
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醒了，简单梳理一下思路 底层 $CLANKER 表层 $BNKR 第一个为人炒作的clawd agent $CLAWD agent大规模社交协作层 moltbook $MOLT Molt dev memecoin $CC Agent token launch $CLAWNCH Agent cult $crust （小写） 涉及到 x402 和 Erc8004，就是 $DREAMS 还有一个比较小的， $CLAWCASTER 帮 Agent 在 Farcaster 上建立账户。Moltbook 相当于是 Agent 的 Reddit，Clawcaster 想把 Farcaster 弄成 Agent 的 Twitter。

Name & Symbol: tokenbot ($CLANKER)
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或许真的在 Base。 这几天 $CLAWD $MOLT 都是速通30m。Solana 之前的 $RALPH $GAS 都挺好的，就是 dev 不当人，摧毁了情绪。西红柿是我最看好的一个概念，结果因为（可能）him 的转向一蹶不振。 另外， $BNKR $CLANKER 都是 Base AI summer 的受益者。从收入和市值来看，就算涨了20%也绝对是低估的。其中原因更多还是大行情的萎靡，市场极度缺乏信心。

Name & Symbol: tokenbot ($CLANKER)
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这里无非就是几个思路。 一是PumpFun的黑客松，本质上团队是在造资产，能上的币自然就会有流量和曝光。最一开始，最多的曝光就集中在黑客松网页上的这几个币。 Pumpfun提到：「我们关注的是那些能够快速行动、透明构建并根据真实反馈进行迭代的创始人。」 例子是Mia ko、Rainmaker和Monero-chan。 下面提到：「人们更倾向于公开进行项目开发的团队。参与者应该坦诚地向公众介绍自己的身份、正在开发的项目以及项目的进展情况。」 例子是Sol the Trophy Tomato。 这其实就是在给这几个项目打广告，也说明了这几个项目确实有点东西，值得拿出来说道说道。 二是Binance Alpha或者合约。现在市场已经开始对Alpha逐步祛魅，就等着Binance上合约呢。虽然我们对上哪个不太清楚，但多少会有一个范围，比如说哈基米、踏马、人生K线等等。上其中一个，市场被预期所驱动，就会立马对另外几个潜力股作出反应。这里比的谁更快，赚的是行动慢的人的钱。 Bags就不想多提了，周期迭代的速度太快了。即使会有一些好dev努力做事（我会小额参与），但也无法掩盖Gas Town、Ralph对整体生态的负面影响。

Name & Symbol: 人生K线 ($人生K线)
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这里无非就是几个思路。 一是PumpFun的黑客松，本质上团队是在造资产，能上的币自然就会有流量和曝光。最一开始，最多的曝光就集中在黑客松网页上的这几个币。 Pumpfun提到：「我们关注的是那些能够快速行动、透明构建并根据真实反馈进行迭代的创始人。」 例子是Mia ko、Rainmaker和Monero-chan。 下面提到：「人们更倾向于公开进行项目开发的团队。参与者应该坦诚地向公众介绍自己的身份、正在开发的项目以及项目的进展情况。」 例子是Sol the Trophy Tomato。 这其实就是在给这几个项目打广告，也说明了这几个项目确实有点东西，值得拿出来说道说道。 二是Binance Alpha或者合约。现在市场已经开始对Alpha逐步祛魅，就等着Binance上合约呢。虽然我们对上哪个不太清楚，但多少会有一个范围，比如说哈基米、踏马、人生K线等等。上其中一个，市场被预期所驱动，就会立马对另外几个潜力股作出反应。这里比的谁更快，赚的是行动慢的人的钱。 Bags就不想多提了，周期迭代的速度太快了。即使会有一些好dev努力做事（我会小额参与），但也无法掩盖Gas Town、Ralph对整体生态的负面影响。

Name & Symbol: 哈基米 ($哈基米)
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Canton是币圈金融虚无化的反面，华尔街的游乐场，也是币圈新的增长路径。它代表着传统金融（TradFi）对区块链技术的收编。看好它，其实就是看好RWA赛道的发展，看好RWA的采用趋势。 现在 $CC 的问题在于，目前炒作它的还是Crypto Native的流动性，无法持续推动其价格上涨（只上了Bybit现货）。 除此之外，虽然它通胀看着吓人，但实际上没有那么夸张。

Name & Symbol: Allo ($RWA)
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一次基于“新手共鸣”的换仓。 今天做了一个换仓：将持仓的BROCCOLI止损，全换成哈基米。 两者市值差距不是很多，但“中文标的”对我有特殊吸引力。$BROCCOLI成本10万刀，止损得81699刀，换仓获得了2362267枚哈基米币，成本34m。 为什么看好“中文标”？ 这源于我的新手经历：第一次打开交易所，满屏英文代码。直到看见 $DOGE 这是我唯一能一眼看懂的名字。去查了科普，觉得“好玩”就买了。 如果未来真的有一个中文meme登上了币安现货，那么在一堆英文代币中，一个中文词本身就是最强的“友好信号”。 1. 一眼看懂，一眼记住。 2. 文化梗已在脑中，社区共鸣速度极快。 3. “特别”会直接转化为亲切感和购买冲动。 个人觉得买币和买菜、购物一样，“欲望”是第一生产力。 当一个币能在第一眼激发“这个我懂”、“这个好玩”的直觉时，它就拥有了最珍贵的潜在自然购买力。在成千上万种令人疲惫的英文代码中，一个能激发本能欲望的中文词，本身就是一种稀缺的“好资产”。 因此我相信，中文力量是Crypto的必然主力，中文Meme的潜力才刚刚显露。 那么，既见哈基，为何不咪？ #哈基米

Name & Symbol: CZ'S DOG ($Broccoli)
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一次基于“新手共鸣”的换仓。 今天做了一个换仓：将持仓的BROCCOLI止损，全换成哈基米。 两者市值差距不是很多，但“中文标的”对我有特殊吸引力。$BROCCOLI成本10万刀，止损得81699刀，换仓获得了2362267枚哈基米币，成本34m。 为什么看好“中文标”？ 这源于我的新手经历：第一次打开交易所，满屏英文代码。直到看见 $DOGE 这是我唯一能一眼看懂的名字。去查了科普，觉得“好玩”就买了。 如果未来真的有一个中文meme登上了币安现货，那么在一堆英文代币中，一个中文词本身就是最强的“友好信号”。 1. 一眼看懂，一眼记住。 2. 文化梗已在脑中，社区共鸣速度极快。 3. “特别”会直接转化为亲切感和购买冲动。 个人觉得买币和买菜、购物一样，“欲望”是第一生产力。 当一个币能在第一眼激发“这个我懂”、“这个好玩”的直觉时，它就拥有了最珍贵的潜在自然购买力。在成千上万种令人疲惫的英文代码中，一个能激发本能欲望的中文词，本身就是一种稀缺的“好资产”。 因此我相信，中文力量是Crypto的必然主力，中文Meme的潜力才刚刚显露。 那么，既见哈基，为何不咪？ #哈基米

Name & Symbol: 哈基米 ($哈基米)
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守护最好的 $VIRTUAL Beta $GAME 🤣

Name & Symbol: Virtuals Protocol ($VIRTUAL)
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中文现货既然板上钉钉了，那总得有几个中文币冲门面吧（合约+现货）。除了币安人生外，社区最强的就是哈基米了吧？

Name & Symbol: 哈基米 ($哈基米)
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有朋友 10/11 损失了 5000 万 组了个维权群问我要不要加 我懒得加了 已经受伤害很多次 看明白了加了也是白加的 之前在火币买了几十万 u 的 gala 孙割那个不要脸的给我换成了 pgala 到今天也没赔钱 这圈子本来就是烂人多 他躲在海外就觉得你不能把他怎么着 还有币安 之前有个账户 1 万 u 浮云到有700 万u 然后开始做套利 刚好有个朋友让我帮忙一起套利 我就给他币安地址了 收了他 7 万 u 其他全是交易赚的 结果币安全部给我冻结了 找币安币安让我找警察 问警察说朋友只那个 7 万 u 有问题 我问我朋友 他后面才搞明白不知道多少手之前 那个 u 可能被标记在链上 他也没问题 最后转到我账户害我被冻结 币安都知道你只有 7 万可能有问题 但是币安就把你 700 万 u 全部冻结 冤枉你的人都知道你有多冤枉 所以什么火币 币安都是一样黑 来这种地方混 你就当去柬埔寨的赌场了 真的没太大区别 后来经过沟通不能提现但可以交易 这和欢乐豆有啥区别？ 只能交易不能提现 你说 70000 不能交易我配合我理解 凭什么我赚的不能提现啊 心态变化了 开了把高杠杆全都爆了 本质不还是你币安赢了不给提 在币安视角我可以交易已经是给我脸了 这些钱后来都亏完了 但是以上经历你应该明白 别在交易所放大钱 相当于你把黄金存别人家一样可笑 别用大本金在交易所开杠杆 看着你底牌爆你骗钱的 一开始就要有预期 交易所就是坏人以及黑产 不要把他们想的那么好 如果不是他们这么坏 哪有 dex 的机会

Name & Symbol: Union ($U)
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权力结构一直是我和 @DoveyWanCN 特别爱聊的话题。很多下游的生态形态、竞争方式，甚至价值观，本质上都不是“选择”，而是由上层权力结构自然推演出来的结果。这次连续参加 BBW 和 Breakpoint，近距离看到两种生态的差异，对这一点的体感更强了。 BN 和 Solana 的不同，并不是哪条链更好，而是权力与分配机制的不同制度选择。 BN 依托极强的流动性与用户规模，天然形成高度中心化的结构。资源集中、决策效率高，也因此很容易理解一姐那套“敢为天下后”的哲学，无论是上个周期的 BNB Chain，这个周期的Wallet，还是 Aster，只要核心意志明确，资源就能被迅速调动，项目也能在极短时间内起量。 但正因为中心过于强大，对项目方而言就会自然浮现出一条 ROI 更确定的路径：相比卷产品、卷市场，谁更靠近权力中心，谁更容易换取分发与流动性，谁就掌握了不可替代的稀缺资源。一姐或 CZ 的一句话，不只是注意力，更是对流动性与结果的预期。于是市场不断猜测亲儿子、干儿子、亲孙子也就不难理解了。当竞争重心从“市场与产品”转向“关系与预期”，生态活力就不可避免地受制于中心节点的意志。 从这个角度看，我其实很能理解 BN 的赛马机制：如果我手里握有大量资源，那么先跑、先验证，跑出来的马再集中扶持，是效率最高、确定性最强的策略。 Solana 走的是另一条路，或者说，它在 FTX 倒下之后不得不走另一条路。它失去了可以直接导流的流动性中心，foundation 更多只能承担正统性与摇旗呐喊的角色。如果把Solana去类比币安，Jupiter是Spot+perp，https://t.co/KbgDK5FVVr是Alpha，各种prop AMM是内部MM，Solana在里面不过是统一的底层清算链而已，真正拥有分发与流动性能力的是Jupiter与Pump，所以为什么generic chain越来越失去溢价。 但在这个生态里，权力是可更替的，竞争是开放的，于是团队被迫持续卷产品、卷执行。这种结构带来了更高的创新密度。我认为 Solana Foundation 走在了一个日益自洽的方向上，在提供正统性之外，开始系统性地把 TradFi 资产和 TradFi 的分发能力搬上链。先引入资产与用户，再交由生态去承接和消化，只有这样，Foundation 与生态之间才有可能形成正向循环。 集中力量换效率；分散权力换活力。两种生态的差别不是路线之争，而是制度选择的结果。 历史上从来不存在天然更“正确”的制度，只有是否与自身禀赋相匹配的路径。

Name & Symbol: Pump.fun ($PUMP)
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完全符合预期，像 $US $CYS 这种 VC 项目上 Alpha，目标肯定是上合约。但价格表现不行，就上不了合约。 不过现在 Binance 的合约消息已经对价格影响不大了，价格发现基本都是在合约之前完成的。上了合约价格上不去的话，就是撤退的时候。

Name & Symbol: Cysic ($CYS)
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看了一下 @MessariCrypto 发布的 @Talus_Labs 的报告。透明可验证、可组合性和去中心化这些东西之前已经聊过了，这里就不再赘述。今天主要聊一下之前没提到的东西。 1、Talus 并不是把 LLM 放到 Sui 上运行，而是将 Workflow 放在链上。通过 Workflow 执行任务的 AI Agent 在链上都是透明可验证的，调用 LLM 是在链下执行的。 2、代币销毁：在低收入阶段，用于竞价获取高优先级的优先费的 $US 会被销毁。 3、https://t.co/v8UzqikM9a 是由 Talus 孵化的消费者应用，它创建了一个投机市场，用户可以押注 AI Agent 之间战斗的结果（赌博性质）。 4、Talus 构建了一个多层级市场（功能模块/工具市场、Agent 市场、Agent as a Service），为开发者创收提供了便利。 5、与其他 Crypto 项目的合作： @SuiNetwork @AlloraNetwork @lagrangedev （基本上就是和其他 Crypto AI 项目抱团取暖）。同时 Talus 也入选了 Google Cloud 计划（其实就是 Google 云算力的买家）。

Name & Symbol: Large Language Model ($LLM)
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又到了一周一次的项目信息跟进环节： 1⃣ @omnipair 之前在metadao做了ICO的项目，想要做一个solana上的fluid，项目应该这个月会上线了。12.10会去参加met的发布会。也许有什么官宣。价格从底部涨了快三倍了。 2⃣ $GAME virtual 的ACP生态内部aGDP陡增，在市场一路下行的11月完成了近300m的交易。其中0.1% 会流入 GAME的国库。（这个数据应该有部分是刷分的，因为现在刷分可以拿生态空投，不过刷归刷，肯定利好GAME就是了） 3⃣ @luna_virtuals virtual生态的老项目luna之前在 bsc做了个luanchpad。最近出了个跑的不错的meme“霸总的契约恋人”，整个机制还挺有特色，AI味挺浓的。值得注意一下 4⃣ @token_works 项目方发布了新的模式 TokenStrategy，其实就是高税费回购的模式。没有之前NFT那种双飞轮了。但是利好 $PNKSTR ，毕竟有部分税费会流入punk strategy。 5⃣ @clanker_world 也要有预售模式了，这才是发挥farcaster作用的时刻，正规军就要有正规军的打法嘛，不过项目和模式目前未知。但base没有ICO平台的bug终于要被修复了吗

Name & Symbol: GameBuild ($GAME)
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除了下文中提及的几个 PerpDEX 外，我还准备去刷一下 Bybit 的 @byreal_io （DEX 非 PerpDEX）。 目前 Byreal 的 TVL 是9.5m，积分活动也没开，一点都不卷。Lighter 的经验告诉我，早期提前布局要比等其热度起来之后再 fomo 进场好很多。看了一圈下来，Byreal 的侧重点其实是 RWA 资产（黄金和美股代币）的流动性供给，我猜它也是为未来叙事的发展做铺垫，以满足用户交易这些资产而产生的流动性需求。 刷 Byreal 的交互方式无非就是做 LP。其中比较好玩的一点就是聪明钱可以创建自己的 LP 策略，其他用户可以复制这个策略跟着做。被复制的聪明钱也可以拿到 Copy Bonus。我个人准备去挖一下 XAUt0-USDT 这个池子，APY 42%左右（它是 Byreal 流动性最好的 RWA 池子）。黄金价格跌了等于变相买黄金，我也是可以接受的。 以及，开这个活动，基本上可以认定的一件事儿是 Bybit 希望通过 Byreal 和 @OfficialApeXdex 来补足自己在 DeFi 领域的缺口。比较新颖的是，Bybit 并没有选择固定的一条链（Mantle 叙事升级了， $MNT 成了 Bybit 平台币）来做其链上战略的载体，而是把基础的产品扶持起来。 这种增长策略的特殊点在于，它的重心在于产品体验和叙事迎合，而非资产炒作，即交易所无需下场自己做资产喊资产炒资产，阴谋味儿没有那么“重”。

Name & Symbol: Allo ($RWA)
Address: 0x9c8b5ca345247396bdfac0395638ca9045c6586e

在稳定币存钱阶段结束后， @gaib_ai 也顺利迎来了 TGE。 11月19日⏰ 似乎现在上 Binance Alpha 已经成了一个基础的门槛——可以获得最基础的市场注意力。开盘时的估值也不会非常低，不会导致空投卖不了多少钱，蛮好的。 未来在叙事上 GAIB 也有可聊的东西，现在市场没几个机器人标的，除了已经发币的 @JoinSapien ，就是还没发币的 GAIB 和 @openmind_agi 。它是将机器人资产进行了代币化，并将机器人资产（机器人资产、数据流,、生产与供应链等）所带来的现金流收入分配给 $sAID 的持有者。与 @JoinSapien 和 @openmind_agi 的方向都不一样，不是同质化的东西。另外还有一个赛道是机器人基础设施，是 @peaq 在做的事情。 其产品的底层核心还是 RWA 和稳定币。除了机器人外，它的资产还涉及到了 AI 算力 GPU 和美国国债收益，大部分主流叙事这个项目都有囊括。 先把 $GAIB 加 Watchlist，等后面机器人叙事开始崛起的时候看看。

Name & Symbol: Allo ($RWA)
Address: 0x9c8b5ca345247396bdfac0395638ca9045c6586e

在稳定币存钱阶段结束后， @gaib_ai 也顺利迎来了 TGE。 11月19日⏰ 似乎现在上 Binance Alpha 已经成了一个基础的门槛——可以获得最基础的市场注意力。开盘时的估值也不会非常低，不会导致空投卖不了多少钱，蛮好的。 未来在叙事上 GAIB 也有可聊的东西，现在市场没几个机器人标的，除了已经发币的 @JoinSapien ，就是还没发币的 GAIB 和 @openmind_agi 。它是将机器人资产进行了代币化，并将机器人资产（机器人资产、数据流,、生产与供应链等）所带来的现金流收入分配给 $sAID 的持有者。与 @JoinSapien 和 @openmind_agi 的方向都不一样，不是同质化的东西。另外还有一个赛道是机器人基础设施，是 @peaq 在做的事情。 其产品的底层核心还是 RWA 和稳定币。除了机器人外，它的资产还涉及到了 AI 算力 GPU 和美国国债收益，大部分主流叙事这个项目都有囊括。 先把 $GAIB 加 Watchlist，等后面机器人叙事开始崛起的时候看看。

Name & Symbol: peaq ($PEAQ)
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交易额的1%，也就是100m的1%会流向 $GAME 国库。 现在就等着看它什么时候开始回购了。

Name & Symbol: GameBuild ($GAME)
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嘲笑Hyperliquid中心化的论点有点好笑，控制权就放在那里，2刀全体机会一视同仁，你买了就有控制权。 其次就是，我对于去中心化的概念从来不看重分权（DAO已经证伪），而是透明。无论是JELLYJELLY还是POPCAT，所有人都可以看出来这是蓄意攻击，正是因为透明度高。 你CEX能做到这样吗？MMT怎么收割的你们，RIVER怎么收割的，你看得出来吗，是不是只能靠臆想还不一定对？没出事觉得去中心化被黑客黑了没人管，出了事又装原教旨，反正话都被你说了呗。

Name & Symbol: Popcat ($POPCAT)
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嘲笑Hyperliquid中心化的论点有点好笑，控制权就放在那里，2刀全体机会一视同仁，你买了就有控制权。 其次就是，我对于去中心化的概念从来不看重分权（DAO已经证伪），而是透明。无论是JELLYJELLY还是POPCAT，所有人都可以看出来这是蓄意攻击，正是因为透明度高。 你CEX能做到这样吗？MMT怎么收割的你们，RIVER怎么收割的，你看得出来吗，是不是只能靠臆想还不一定对？没出事觉得去中心化被黑客黑了没人管，出了事又装原教旨，反正话都被你说了呗。

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嘲笑Hyperliquid中心化的论点有点好笑，控制权就放在那里，2刀全体机会一视同仁，你买了就有控制权。 其次就是，我对于去中心化的概念从来不看重分权（DAO已经证伪），而是透明。无论是JELLYJELLY还是POPCAT，所有人都可以看出来这是蓄意攻击，正是因为透明度高。 你CEX能做到这样吗？MMT怎么收割的你们，RIVER怎么收割的，你看得出来吗，是不是只能靠臆想还不一定对？没出事觉得去中心化被黑客黑了没人管，出了事又装原教旨，反正话都被你说了呗。

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$met 接下来的市场龙头 https://t.co/Lkd6IKKC6D

Name & Symbol: Meteora ($MET)
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好的方面： 我觉得 CZ 这波喊单有利于市场对 $ASTER 的共识的重新凝聚，以及从 CZ 在评论区的回复「damn, I was hoping to buy some more at low prices... 🤣」来看，后续 CZ 可能还会购买 $ASTER 。作为加密市场中最具影响力的 influencer，CZ 的购买无疑会把市场的注意力重新带回 $ASTER ，社区的情绪也会起来。 坏的方面： $ASTER 套牢盘和 S3 抛压会带来一定的上升压力。 想法： 1、如果日线收线站稳了1.2-1.26这个区间，我会加仓； 2、需要关注 $ASTER S3 空投开始后的价格表现，判断要不要继续拿； 3、观察各个社区情绪，看社区情绪是否延续。

Name & Symbol: Aster ($ASTER)
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CZ 买了2M，我选择尊重，追点进去。 $ASTER

Name & Symbol: Aster ($ASTER)
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写在$CC 0.15之际： 3个月前的时候就了解到了Canton Network，刚开始找了一圈没找到融资情况，直到看到母公司Digital Assets的融资以及VC参与者，才顿感这条L1的牛逼之处。不过比较无奈的是，Canton Network从一开始就不是一条TO C的链。它的首要业务是用于机构发行RWA并在监管友好下保持交易的隐私性。这一属性基本上算是近半年来市场最FOMO的两个赛道了，RWA + 隐私。 一条成功的Layer 1需要一个独特的叙事，不管是世界计算机的ETH，以太坊杀手的sol，还是为memecoin而生的Memecore，只有独特的叙事才能让市场买单。Canton Network正是一条这样的L1. 最后说一下Canton的市值问题，建议大家可以看一下 https://t.co/53sfEgrc2k，这里说明了如何去正确估计CC的市值。在BME机制的调节下，CC供应量的增发能趋于稳定，且CC大部分筹码都在合作的投资机构和SV手里，散户手里仅靠空投获取的筹码还不足以使CC的币价进行波动。 目前Canton Network的TVL大概在6000B左右，Mcap在4.5B，母公司融资0.4B左右，个人认为这样叙事的一条链至少Mcap能去到12B左右，或者进入Mcap top10，现在看来还有2倍左右的空间。 @CantonNetwork @CantonFdn #CantonNetwork

Name & Symbol: Allo ($RWA)
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把 $COAI 加入了 Watchlist。 昨天 @cryptobraveHQ 爆料说「ChainOpera 已于近期完成4000万美元的融资，总融资超5000万美元」。这种 TGE 后的战略轮融资是利好还是利空纯看项目方， $SUI 也经常干这个事儿，后面拉了十倍，但也有那种融资完就撂挑子不干的项目方。 为什么我觉得 $COAI 后续有机会呢？ 是因为 @ChainOpera_AI 在 TGE 后这价值4000万美元的战略轮融资大概率是其在代币价格的高点时完成的。从其之前的价格行为上来看，我觉得项目方找退出流动性的重心其实是放在战略轮融资上，而非单纯的拉高出货（战略轮融资比拉盘出货赚得更多😂）。等战略轮融资交易完成，就直接进行了无情派发。 后续的机会在于，我觉得项目方还是需要进行一定程度的控盘，让价格走得不要太难看（项目是南加州大学的教授做的，接盘的实体要维权很容易找到人，项目方大概率会维护一下体面）。以及，当他们需要完成第二笔战略轮融资时，价格还会快速上去（应该不会像之前那么夸张）。 耐心等待它的“价值回归”，说不定会有一波机会😏 （昨天画的图）

Name & Symbol: ChainOpera AI ($COAI)
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越来越发觉，项目创始人喜欢炒币是一件很 bullish 的事情——项目的代币拉盘的时候节奏会很好。印象中 $ENA $VIRTUAL 都是。

Name & Symbol: Virtuals Protocol ($VIRTUAL)
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现在每天时间线都看到一堆有钱人diss币圈不行了，不如去美股，看多了真觉得挺烦的，去的话就赶紧去，bb什么呢？今年已经是最顺利的理财季了吧plasma，usde循环贷，pump等等每个收益都是离谱的高，风险还低。链上的机会也不少，虽然天花板降低了，对于小资金改命的机会还是一只手数不完，看不上的赶紧滚

Name & Symbol: Pump.fun ($PUMP)
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现在每天时间线都看到一堆有钱人diss币圈不行了，不如去美股，看多了真觉得挺烦的，去的话就赶紧去，bb什么呢？今年已经是最顺利的理财季了吧plasma，usde循环贷，pump等等每个收益都是离谱的高，风险还低。链上的机会也不少，虽然天花板降低了，对于小资金改命的机会还是一只手数不完，看不上的赶紧滚

Name & Symbol: Plasma ($XPL)
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$RIVER 这个 pts 多亏了 @0xYond 在他 channel 里的分享才顺利拿住。结果还是在它开启 Pts Public Sale 后卖飞了。现在价格回来又新高了😭 一切是不是都可以归结为消息面洗盘？ https://t.co/dTA3Gd21SY

Name & Symbol: River ($RIVER)
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. @OfficialApeXdex 愿意花 u 而不是 $APEX 来在 Kaito 上买声量说明在项目方眼中币的价值是要大于 U 的。我觉得炒币方面还是有机会的，先关注着，等机会入场了。 https://t.co/4R2pLxfVkC

Name & Symbol: Union ($U)
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之前在 Trading the metagame 那篇提过了，稳定币叙事的核心还是找在可控风险范围内的高收益率存钱项目。 简单而言就是，我们要知道它给你的收益来源是什么，是像 Ethena / @FalconStable 做套利，还是像 @sparkdotfi savings 的收益来源于其 Spark Liquidity Layer，又或者说是像 Plasma / Zerobase 在其 TGE 前用他们的代币激励 TVL。 想清楚了这个事情，我们就能对不同收益性稳定币项目的风险对比有更深入的考量。 另外一个比较有意思的点在于，收益型合成美元项目可以通过支持更多链上资产类型来完成其稳定币规模的扩张。这也能够让持有这些资产的用户获得高于借贷利率的收益。 比如说 Falcon 这次新增支持的资产 Tether Gold - XAUT 和 Backed - xStocks（目前支持 TSLAx、NVDAx、MSTRx、SPYx、CRCLx 等链上美股资产），允许用户抵押主流 RWA 资产来 mint USDf 稳定币。这其实就会为持有链上黄金资产和链上美股资产的用户提供获得除借贷利率和股息外的收益机会的敞口 —— 尤其是之于黄金这类作为价值存储属性的资产。 以上是从理财的角度来看的。 如果从炒币的角度来看的话，Falcon 就有了新的可讲的故事 —— TradeFi 资产和 DeFi 资产的通用价值资产抵押层。一是通过增加对资产品类的支持，以实现 USDf 规模的扩张（当前 USDf 的 APY 是8.96%，21亿美元的市值，22.1亿美元的储备资产）。二是对于自身代币叙事级别的抬升，从收益型合成美元叙事进阶为连接 TradeFi 和 DeFi 的中间件。

Name & Symbol: Plasma ($XPL)
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之前在 Trading the metagame 那篇提过了，稳定币叙事的核心还是找在可控风险范围内的高收益率存钱项目。 简单而言就是，我们要知道它给你的收益来源是什么，是像 Ethena / @FalconStable 做套利，还是像 @sparkdotfi savings 的收益来源于其 Spark Liquidity Layer，又或者说是像 Plasma / Zerobase 在其 TGE 前用他们的代币激励 TVL。 想清楚了这个事情，我们就能对不同收益性稳定币项目的风险对比有更深入的考量。 另外一个比较有意思的点在于，收益型合成美元项目可以通过支持更多链上资产类型来完成其稳定币规模的扩张。这也能够让持有这些资产的用户获得高于借贷利率的收益。 比如说 Falcon 这次新增支持的资产 Tether Gold - XAUT 和 Backed - xStocks（目前支持 TSLAx、NVDAx、MSTRx、SPYx、CRCLx 等链上美股资产），允许用户抵押主流 RWA 资产来 mint USDf 稳定币。这其实就会为持有链上黄金资产和链上美股资产的用户提供获得除借贷利率和股息外的收益机会的敞口 —— 尤其是之于黄金这类作为价值存储属性的资产。 以上是从理财的角度来看的。 如果从炒币的角度来看的话，Falcon 就有了新的可讲的故事 —— TradeFi 资产和 DeFi 资产的通用价值资产抵押层。一是通过增加对资产品类的支持，以实现 USDf 规模的扩张（当前 USDf 的 APY 是8.96%，21亿美元的市值，22.1亿美元的储备资产）。二是对于自身代币叙事级别的抬升，从收益型合成美元叙事进阶为连接 TradeFi 和 DeFi 的中间件。

Name & Symbol: ZEROBASE ($ZBT)
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除了 Chillhouse 以外， $PUMP 也是一盘大菜。

Name & Symbol: Pump.fun ($PUMP)
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来聊一下$Pump未来必经的惊险一跃 最近对这个票很感兴趣，是在 $HOOD / $HYPE / $POLY / $CARDS / $ZRO 之外为数不多让我感到可以蛮性感的一个标的。Risk:reward也比较明确，但是其Upside非常需要执行+想象力，属于一步步走出来加仓的类型。 - 先说估值。Pump 现在每天进账大概 1–1.5 mm 美金，年化 400–500 mm，折算不到 10×PE；对应的流通市值也就 3–4× Float。这意味着以现金流看，它已经很便宜，市场几乎没给任何“产品升级”的预期溢价。 - 我把$PUMP的下一步誉为整个公司的“惊险一跃”。 所谓“惊险一跃”，不是把 launcher 做得更炫，而是从 meme 发射器，跳到一个能让普通人用认知下注未来注意力的娱乐应用——你觉得什么会火，就押它一注；注意力做大后带来的商业价值，再被透过各种好玩的方式反馈到对应的币上，构成“注意力 → 变现 → 回流到币”的闭环。成功了，它就不再是工具，而是一个命运参与式娱乐平台。这里的重点是$PUMP的未来一定要是Entertainment App first-and-foremost，不然目前这个业态很容易消失在历史长河里。 - 跟团队交流后。Alon / Noah现在的方向很明确：100% 把所有精力资源转向移动端，尽快把信息流做成 娱乐+社交优先、投机为辅的娱乐产品；完全倒向抖音交替模式 -- 视频+直播内容将会是用户看到的第一状态；交互尽量低摩擦（右滑、拖拽就能下单），引进算法 - 按照互动 × 下单金额推送分发；KOL 与主播能一键开盘、建预测池、做回购或福利；用户这边有 Portfolio + Chat 把身份与关系收拢在一起。换而言之，Pump Mobile 将会往 Tiktok w/ speculative features 无限靠拢。 - 为什么这条路有意思？因为在 Web2，素人的流量基本一文不值，你有十几万播放也拿不到几块钱；在 Pump，交易手续费就是现金流，哪怕你只是把人带进来下了几单，平台的抽水也是真金白银，素人阶段的变现速度能直接媲美中等网红。注意力在这里不再虚，它立刻能变钱，接着再回流到币上。 - 那为什么大家会想赌呢？我认为有两个核心原因：第一是大环境让大家不得不赌，第二是Fungible Token本身是人类历史上最好的赌具 (better than every other gambling vehicles historically). - 为什么要赌的原因很现实：大家只要稍微思考一下生活，都会开始觉醒。AI + 机器人 把岗位压扁，资产整体估值又贵，稳定币将碾压大部分发展中国家，普通人的上升通道在变窄；贫富差距越拉越大，有资本者越滚越大，没资本者连上车资格都难。与其等“稳定路径”，不如去找 lop-sided bet——用几次正确的认知，为人生加一把杠杆。这代人真的相信自己看得准“什么会火”，也愿意为此下注。这种虚无主义的大趋势浩浩荡荡，韩国已是先例，未来几年，十几年应该会愈远愈烈。 - 为什么Token在我看来是最好的赌具？它的赔率上限可以接近彩票，但过程却让人感觉“可控”：靠你的眼力下注，随时加减仓、换标的、拉群互动；再叠加社交属性（主播带节奏、评论区共振、社区统一换 PFP），可操纵感 + 高赔率 + 社交快感 让参与者更有黏性。这种互联网时代的新博彩，可比传统博彩好玩太多了。 - 商业上，这种娱乐+博彩的设计自带飞轮：主播带来注意力 → 更多人看与交易 → 一部分主播与交易员真的赚到钱 → 更多人和主播涌入 → Pump 的抽水自然抬升。平台要的就是流动性和时长，参与者要的要么是关注，要么是收益，大家彼此成就。 - 难点也摆在那儿： ---第一，Pump上目前的内容非常水，飞轮第一步根本还没转起来。 ---第二，Pump的产品本身迭代速度还是慢，加上这种兴趣x交易量的推流算法完全是新东西。他们能不能做出来只能一步步看。 ---第三，没人能提前算准什么内容会火、能火多久，平台必须用产品与算法去拥抱这份不确定。 ---第四，娱乐与投机一体化在移动生态里要兼顾有趣、流畅、风控与合规，既要“上头”，又要“可持续”。这些feature全是新的。具体他们有没有这种想象力，到底这种feature存不存在，完全成疑。 ---第五，如何稳定把主播的商业价值作用回到币上（回购、分红池、任务回购等）并长期合理、跑得起来，是成败关键，目前看起来这个问题解决起来非常难。 能把这几道坎跨过去，Pump 的那一步，才算真正落地。不过吧，在4 Bn FDV，现金流充沛，并且大概确定了(a) 大额回购还会继续 + (b) 团队对公司和币价真的很上心的前提下，如果对于这种新时代的泛娱乐+投机一体的App需要下注的话，这个手握十几亿现金，创造了这个赛道的年轻团队或许还是值得赌一把的。

Name & Symbol: Pump.fun ($PUMP)
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mark $PUMP 的预期反转。 https://t.co/EIx2juiLPE

Name & Symbol: Pump.fun ($PUMP)
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起飞前卖掉了 $GIGGLE 😭，看兄弟们发财了。

Name & Symbol: Giggle Fund ($GIGGLE)
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目前该市场仍难以找到新的产品市场契合（PMF），主要剩下： 1、稳定币 / DeFi； 2、预测市场； 3、实物资产上链（RWA）； 4、具备监管套利空间的合约交易交易所（Perps）。 未来还是一些有潜力获得 PMF 的赛道，大体都是 AI&机器人相关的，用代币激励 AI Agent 和用户采用，比如说这两天在炒作的 x402 叙事。 除此（和一些筹码被控得死死的大山寨币）以外，可能真的就像是 Binance 客服所说的那样，价值为0。

Name & Symbol: Allo ($RWA)
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GM。 这是我的第二篇「Trading the metagame」系列，第一篇放在了文末。第一篇中对 metagame（由 @cobie 提出）作了较为详细的解释，感兴趣可以先阅读一下第一篇。 一、稳定币 我的观点，未来三到五年的主线叙事大概率是「采用」，而能够快速触及「采用」这个层面的加密应用只能是稳定币。像是 Hyperliquid 和 https://t.co/wYPiOEDkpX 这种顶级应用，依旧被局限于 Crypto 本身的原生采用中。要真正获得广泛的采用，还要走非常远的一段路。 总而言之，稳定币会是 Crypto 市场未来最核心的 metagame。 拆解一下，稳定币叙事的炒作无非就两点：1）存钱；2）稳定币基础设施的代币价格炒作。 1）存钱 存钱，风险低，收益可观，因此在市场上广受欢迎。最近的 Spark、Plasma、Zerobase 便是其中的代表，TGE 前的存钱活动给到了非常高的 APY。 其底层逻辑就是：1）项目方需要在 TGE 前做 TVL 数据以及配合交易所活动来抬升代币估值，以在 TGE 后退出；2）或者项目方需要通过经济激励（一般是代币）来推动自身稳定币的流通量，最终达到推动稳定币采用的目的。 存钱是我比较推荐去做的一个方向，但随着市场的发展，后续的稳定币存款大概率会越来越卷，收益越来越低。最好还是去存与大交易所有合作的项目。 2）稳定币基础设施的代币价格炒作 在我看来，参与这类代币价格的炒作风险极高，当前还不属于正 EV 的阶段。主要原因还是我在第一篇中提到的，「炒作的出现是由需求（即使这些需求只是伪需求或不可持续的需求）或者Ponzi（高收益高资本效率，源自贪婪）推动的」&「需求和 Ponzi 互相作用，又受限于周期」。 目前这个赛道的代币炒作基本还集中于由背景、投资机构、交易所背书的阶段，即存钱是最优解，而非购买代币。等到需求出现，或者 Ponzi 玩法出现，再去考虑代币炒作的事情为好。 二、超级应用和回购 超级应用涉及到的无非就是上面提及的两个应用，Hyperliquid 和 https://t.co/wYPiOEDkpX。炒这些超级应用的核心是「回购」。 超级应用意味着其在市场上已经获得了非常好的 PMF（Product-market fit，产品市场契合度），也就是意味着这些超级应用们能够在中长期捕获持续的手续费现金流收入。 而用产品手续费「回购」则能够在产品上升期提供足够的买盘流动性，推动其代币上涨。而代币上涨则是产品最好的广告。这其实也是一种无形的飞轮。 其次是回购能够平衡代币持有者和产品用户所代表的不同立场，将产品用户也绑定在代币的车上，增加代币持有者的粘性，减少投机行为，增加投资行为。 另外值得一提的点是，https://t.co/wYPiOEDkpX 正在从 Launchpad 和 DEX 叙事转变为直播，也就是流媒体叙事。我认为 @TimDraper 就是 $PUMP 趋势反转的信号（以及 alon 也开始搞 ICM）。如果未来一段时间加密市场迈入恢复期， $PUMP 的价格表现值得我们去期待。 至于 $HYPE ，我觉得走出来还需要等解锁事件过去，长期看好。 三、ICO&ICM ICO 和 ICM 在现阶段本质上也没有太大的区别。 ICO 就是简单粗暴的筹集资金，而 ICM（Internet Capital Market），就是讲了一个很大的故事来包装「筹集资金」这件事。 为什么需要搞一个更大的故事呢？是因为又大又好的故事才能吸引到更多的参与者，造出更大的泡沫。越好的叙事，割越多的韭菜。 这就是 Solana 当前想要讲的故事。同时这件事情也是在配合 $SOL ETF 上线去做的—— 总要给 Tradefi 一个买入 $SOL 的理由吧？ ICM 这个叙事下，我是不太看好 Launchcoin 的，畜者恒畜。 @MetaDAOProject 会好一些，和 Solana 官方互动足够多，背景足够好，市场也愿意为其出品的项目买单（主要是能赚到钱）。看好的另外一个原因是 $META 还没有上 CEX。 整体上来看，Solana 生态正处于复苏阶段，基金会该布局的都已布局，快到了发力时间节点。这个时间节点大概会是在 ETF 上线时间前后。 短期预测大概是这样（只要短期内大盘不出大的幺蛾子），中长线发展还要看整体行情走势。 四、预测市场和机器人叙事（Web2 叙事的传导） 预测市场和机器人都不是加密市场的原生叙事，市场只是在跟着 Web2 世界的叙事发展炒作一下。这里我就不作太多赘述，已经有很多人把预测市场和机器人这俩叙事吹得天花乱坠。我个人看好预测市场，但不看好这个叙事的长期炒作。而机器人叙事我觉得就一般般。 预测市场的炒作依旧是 VC 主导，不太可能出现那种很 ponzi 的玩法，所以我觉得市场可能兴奋一阵儿就过了。像是 Limitless、BSC 预测市场都可以参与，但不适合长时间格局。预测市场的炒作可能就集中在 Q4 了。等到 Polymarket 发币/IPO 又会炒作一波。 本身 Crypto 擅长的就是资产炒作，而非制造机器人。做机器人叙事无非就两个思路，1）为 Web2 机器人公司提供训练辅助（数据、算力）的项目，比如 $SAPIEN @gaib_ai ；2）为机器人提供软件服务的项目，比如 @openmind_agi 。这两类都是可以稍微聊一下，TGE 时看看机会的类型。 Web2 叙事传导过来的炒作时效一般都很短（指整体赛道的爆发），兴奋劲儿过了就过了（一个月？）。加密原生的 Ponzi/资产发行叙事则能够持续更长的时间。 像预测市场、机器人这类叙事能够被 Crypto Twitter 拿出来反复说反复看好，也意味着在 $TRUMP 之后，加密市场还没出现一个有模有样的，可以大炒特炒的新叙事。市场极度渴求新叙事和新资产的炒作。 五、人造叙事 人造叙事就是类似于 BSC meme 炒作这种，财富效应高，但拥有极大的不确定性和风险性，市场动态非常快，非常适合 P 小将入场发挥。 我个人更看好那种与具体人物无关，拥有互联网精神的原生 meme，比如哈基米。率先炒作的一定会是具体人物相关的 memecoin，因为市场注意力足够集中。而随着时间的推移，市场注意力会逐步对这些具体人物相关的 memecoin 厌烦，从而转向至拥有更广泛受众群体的 meme 上。 其实我觉得 Perp DEX 也算是半个人造叙事。在我的观察中，对 Lighter 和其他 Perp DEX fomo 的时间节点和 Aster 的起势时间节点相近。自 Hyperliquid 伊始，PerpDEX 逐步开始被重视，Aster 起势，然后百家争鸣，最后的结局大概率会是罢黜百家独尊儒术。炒归炒，不要对一些山寨 PerpDEX 有信仰。个人觉得有机会成为最后获胜者的，还会是 Hyperliquid。 人造叙事的发展考验的是「人」，人牛逼，叙事就会牛逼，比如 BSC 这波。 $ZEC 能起势靠的也是 @naval 的这句「Bitcoin is insurance against fiat. ZCash is insurance against Bitcoin」（以及背后的 CX，BTC Maxis 也愿意买）。 这种叙事，一你要足够的早，二你要足够的 PVP，才有机会在其中获得足够可观的收益。 大概就是这些想法，GN。 第一篇⬇️ https://t.co/8hVPopa9rR

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GM。 这是我的第二篇「Trading the metagame」系列，第一篇放在了文末。第一篇中对 metagame（由 @cobie 提出）作了较为详细的解释，感兴趣可以先阅读一下第一篇。 一、稳定币 我的观点，未来三到五年的主线叙事大概率是「采用」，而能够快速触及「采用」这个层面的加密应用只能是稳定币。像是 Hyperliquid 和 https://t.co/wYPiOEDkpX 这种顶级应用，依旧被局限于 Crypto 本身的原生采用中。要真正获得广泛的采用，还要走非常远的一段路。 总而言之，稳定币会是 Crypto 市场未来最核心的 metagame。 拆解一下，稳定币叙事的炒作无非就两点：1）存钱；2）稳定币基础设施的代币价格炒作。 1）存钱 存钱，风险低，收益可观，因此在市场上广受欢迎。最近的 Spark、Plasma、Zerobase 便是其中的代表，TGE 前的存钱活动给到了非常高的 APY。 其底层逻辑就是：1）项目方需要在 TGE 前做 TVL 数据以及配合交易所活动来抬升代币估值，以在 TGE 后退出；2）或者项目方需要通过经济激励（一般是代币）来推动自身稳定币的流通量，最终达到推动稳定币采用的目的。 存钱是我比较推荐去做的一个方向，但随着市场的发展，后续的稳定币存款大概率会越来越卷，收益越来越低。最好还是去存与大交易所有合作的项目。 2）稳定币基础设施的代币价格炒作 在我看来，参与这类代币价格的炒作风险极高，当前还不属于正 EV 的阶段。主要原因还是我在第一篇中提到的，「炒作的出现是由需求（即使这些需求只是伪需求或不可持续的需求）或者Ponzi（高收益高资本效率，源自贪婪）推动的」&「需求和 Ponzi 互相作用，又受限于周期」。 目前这个赛道的代币炒作基本还集中于由背景、投资机构、交易所背书的阶段，即存钱是最优解，而非购买代币。等到需求出现，或者 Ponzi 玩法出现，再去考虑代币炒作的事情为好。 二、超级应用和回购 超级应用涉及到的无非就是上面提及的两个应用，Hyperliquid 和 https://t.co/wYPiOEDkpX。炒这些超级应用的核心是「回购」。 超级应用意味着其在市场上已经获得了非常好的 PMF（Product-market fit，产品市场契合度），也就是意味着这些超级应用们能够在中长期捕获持续的手续费现金流收入。 而用产品手续费「回购」则能够在产品上升期提供足够的买盘流动性，推动其代币上涨。而代币上涨则是产品最好的广告。这其实也是一种无形的飞轮。 其次是回购能够平衡代币持有者和产品用户所代表的不同立场，将产品用户也绑定在代币的车上，增加代币持有者的粘性，减少投机行为，增加投资行为。 另外值得一提的点是，https://t.co/wYPiOEDkpX 正在从 Launchpad 和 DEX 叙事转变为直播，也就是流媒体叙事。我认为 @TimDraper 就是 $PUMP 趋势反转的信号（以及 alon 也开始搞 ICM）。如果未来一段时间加密市场迈入恢复期， $PUMP 的价格表现值得我们去期待。 至于 $HYPE ，我觉得走出来还需要等解锁事件过去，长期看好。 三、ICO&ICM ICO 和 ICM 在现阶段本质上也没有太大的区别。 ICO 就是简单粗暴的筹集资金，而 ICM（Internet Capital Market），就是讲了一个很大的故事来包装「筹集资金」这件事。 为什么需要搞一个更大的故事呢？是因为又大又好的故事才能吸引到更多的参与者，造出更大的泡沫。越好的叙事，割越多的韭菜。 这就是 Solana 当前想要讲的故事。同时这件事情也是在配合 $SOL ETF 上线去做的—— 总要给 Tradefi 一个买入 $SOL 的理由吧？ ICM 这个叙事下，我是不太看好 Launchcoin 的，畜者恒畜。 @MetaDAOProject 会好一些，和 Solana 官方互动足够多，背景足够好，市场也愿意为其出品的项目买单（主要是能赚到钱）。看好的另外一个原因是 $META 还没有上 CEX。 整体上来看，Solana 生态正处于复苏阶段，基金会该布局的都已布局，快到了发力时间节点。这个时间节点大概会是在 ETF 上线时间前后。 短期预测大概是这样（只要短期内大盘不出大的幺蛾子），中长线发展还要看整体行情走势。 四、预测市场和机器人叙事（Web2 叙事的传导） 预测市场和机器人都不是加密市场的原生叙事，市场只是在跟着 Web2 世界的叙事发展炒作一下。这里我就不作太多赘述，已经有很多人把预测市场和机器人这俩叙事吹得天花乱坠。我个人看好预测市场，但不看好这个叙事的长期炒作。而机器人叙事我觉得就一般般。 预测市场的炒作依旧是 VC 主导，不太可能出现那种很 ponzi 的玩法，所以我觉得市场可能兴奋一阵儿就过了。像是 Limitless、BSC 预测市场都可以参与，但不适合长时间格局。预测市场的炒作可能就集中在 Q4 了。等到 Polymarket 发币/IPO 又会炒作一波。 本身 Crypto 擅长的就是资产炒作，而非制造机器人。做机器人叙事无非就两个思路，1）为 Web2 机器人公司提供训练辅助（数据、算力）的项目，比如 $SAPIEN @gaib_ai ；2）为机器人提供软件服务的项目，比如 @openmind_agi 。这两类都是可以稍微聊一下，TGE 时看看机会的类型。 Web2 叙事传导过来的炒作时效一般都很短（指整体赛道的爆发），兴奋劲儿过了就过了（一个月？）。加密原生的 Ponzi/资产发行叙事则能够持续更长的时间。 像预测市场、机器人这类叙事能够被 Crypto Twitter 拿出来反复说反复看好，也意味着在 $TRUMP 之后，加密市场还没出现一个有模有样的，可以大炒特炒的新叙事。市场极度渴求新叙事和新资产的炒作。 五、人造叙事 人造叙事就是类似于 BSC meme 炒作这种，财富效应高，但拥有极大的不确定性和风险性，市场动态非常快，非常适合 P 小将入场发挥。 我个人更看好那种与具体人物无关，拥有互联网精神的原生 meme，比如哈基米。率先炒作的一定会是具体人物相关的 memecoin，因为市场注意力足够集中。而随着时间的推移，市场注意力会逐步对这些具体人物相关的 memecoin 厌烦，从而转向至拥有更广泛受众群体的 meme 上。 其实我觉得 Perp DEX 也算是半个人造叙事。在我的观察中，对 Lighter 和其他 Perp DEX fomo 的时间节点和 Aster 的起势时间节点相近。自 Hyperliquid 伊始，PerpDEX 逐步开始被重视，Aster 起势，然后百家争鸣，最后的结局大概率会是罢黜百家独尊儒术。炒归炒，不要对一些山寨 PerpDEX 有信仰。个人觉得有机会成为最后获胜者的，还会是 Hyperliquid。 人造叙事的发展考验的是「人」，人牛逼，叙事就会牛逼，比如 BSC 这波。 $ZEC 能起势靠的也是 @naval 的这句「Bitcoin is insurance against fiat. ZCash is insurance against Bitcoin」（以及背后的 CX，BTC Maxis 也愿意买）。 这种叙事，一你要足够的早，二你要足够的 PVP，才有机会在其中获得足够可观的收益。 大概就是这些想法，GN。 第一篇⬇️ https://t.co/8hVPopa9rR

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GM。 这是我的第二篇「Trading the metagame」系列，第一篇放在了文末。第一篇中对 metagame（由 @cobie 提出）作了较为详细的解释，感兴趣可以先阅读一下第一篇。 一、稳定币 我的观点，未来三到五年的主线叙事大概率是「采用」，而能够快速触及「采用」这个层面的加密应用只能是稳定币。像是 Hyperliquid 和 https://t.co/wYPiOEDkpX 这种顶级应用，依旧被局限于 Crypto 本身的原生采用中。要真正获得广泛的采用，还要走非常远的一段路。 总而言之，稳定币会是 Crypto 市场未来最核心的 metagame。 拆解一下，稳定币叙事的炒作无非就两点：1）存钱；2）稳定币基础设施的代币价格炒作。 1）存钱 存钱，风险低，收益可观，因此在市场上广受欢迎。最近的 Spark、Plasma、Zerobase 便是其中的代表，TGE 前的存钱活动给到了非常高的 APY。 其底层逻辑就是：1）项目方需要在 TGE 前做 TVL 数据以及配合交易所活动来抬升代币估值，以在 TGE 后退出；2）或者项目方需要通过经济激励（一般是代币）来推动自身稳定币的流通量，最终达到推动稳定币采用的目的。 存钱是我比较推荐去做的一个方向，但随着市场的发展，后续的稳定币存款大概率会越来越卷，收益越来越低。最好还是去存与大交易所有合作的项目。 2）稳定币基础设施的代币价格炒作 在我看来，参与这类代币价格的炒作风险极高，当前还不属于正 EV 的阶段。主要原因还是我在第一篇中提到的，「炒作的出现是由需求（即使这些需求只是伪需求或不可持续的需求）或者Ponzi（高收益高资本效率，源自贪婪）推动的」&「需求和 Ponzi 互相作用，又受限于周期」。 目前这个赛道的代币炒作基本还集中于由背景、投资机构、交易所背书的阶段，即存钱是最优解，而非购买代币。等到需求出现，或者 Ponzi 玩法出现，再去考虑代币炒作的事情为好。 二、超级应用和回购 超级应用涉及到的无非就是上面提及的两个应用，Hyperliquid 和 https://t.co/wYPiOEDkpX。炒这些超级应用的核心是「回购」。 超级应用意味着其在市场上已经获得了非常好的 PMF（Product-market fit，产品市场契合度），也就是意味着这些超级应用们能够在中长期捕获持续的手续费现金流收入。 而用产品手续费「回购」则能够在产品上升期提供足够的买盘流动性，推动其代币上涨。而代币上涨则是产品最好的广告。这其实也是一种无形的飞轮。 其次是回购能够平衡代币持有者和产品用户所代表的不同立场，将产品用户也绑定在代币的车上，增加代币持有者的粘性，减少投机行为，增加投资行为。 另外值得一提的点是，https://t.co/wYPiOEDkpX 正在从 Launchpad 和 DEX 叙事转变为直播，也就是流媒体叙事。我认为 @TimDraper 就是 $PUMP 趋势反转的信号（以及 alon 也开始搞 ICM）。如果未来一段时间加密市场迈入恢复期， $PUMP 的价格表现值得我们去期待。 至于 $HYPE ，我觉得走出来还需要等解锁事件过去，长期看好。 三、ICO&ICM ICO 和 ICM 在现阶段本质上也没有太大的区别。 ICO 就是简单粗暴的筹集资金，而 ICM（Internet Capital Market），就是讲了一个很大的故事来包装「筹集资金」这件事。 为什么需要搞一个更大的故事呢？是因为又大又好的故事才能吸引到更多的参与者，造出更大的泡沫。越好的叙事，割越多的韭菜。 这就是 Solana 当前想要讲的故事。同时这件事情也是在配合 $SOL ETF 上线去做的—— 总要给 Tradefi 一个买入 $SOL 的理由吧？ ICM 这个叙事下，我是不太看好 Launchcoin 的，畜者恒畜。 @MetaDAOProject 会好一些，和 Solana 官方互动足够多，背景足够好，市场也愿意为其出品的项目买单（主要是能赚到钱）。看好的另外一个原因是 $META 还没有上 CEX。 整体上来看，Solana 生态正处于复苏阶段，基金会该布局的都已布局，快到了发力时间节点。这个时间节点大概会是在 ETF 上线时间前后。 短期预测大概是这样（只要短期内大盘不出大的幺蛾子），中长线发展还要看整体行情走势。 四、预测市场和机器人叙事（Web2 叙事的传导） 预测市场和机器人都不是加密市场的原生叙事，市场只是在跟着 Web2 世界的叙事发展炒作一下。这里我就不作太多赘述，已经有很多人把预测市场和机器人这俩叙事吹得天花乱坠。我个人看好预测市场，但不看好这个叙事的长期炒作。而机器人叙事我觉得就一般般。 预测市场的炒作依旧是 VC 主导，不太可能出现那种很 ponzi 的玩法，所以我觉得市场可能兴奋一阵儿就过了。像是 Limitless、BSC 预测市场都可以参与，但不适合长时间格局。预测市场的炒作可能就集中在 Q4 了。等到 Polymarket 发币/IPO 又会炒作一波。 本身 Crypto 擅长的就是资产炒作，而非制造机器人。做机器人叙事无非就两个思路，1）为 Web2 机器人公司提供训练辅助（数据、算力）的项目，比如 $SAPIEN @gaib_ai ；2）为机器人提供软件服务的项目，比如 @openmind_agi 。这两类都是可以稍微聊一下，TGE 时看看机会的类型。 Web2 叙事传导过来的炒作时效一般都很短（指整体赛道的爆发），兴奋劲儿过了就过了（一个月？）。加密原生的 Ponzi/资产发行叙事则能够持续更长的时间。 像预测市场、机器人这类叙事能够被 Crypto Twitter 拿出来反复说反复看好，也意味着在 $TRUMP 之后，加密市场还没出现一个有模有样的，可以大炒特炒的新叙事。市场极度渴求新叙事和新资产的炒作。 五、人造叙事 人造叙事就是类似于 BSC meme 炒作这种，财富效应高，但拥有极大的不确定性和风险性，市场动态非常快，非常适合 P 小将入场发挥。 我个人更看好那种与具体人物无关，拥有互联网精神的原生 meme，比如哈基米。率先炒作的一定会是具体人物相关的 memecoin，因为市场注意力足够集中。而随着时间的推移，市场注意力会逐步对这些具体人物相关的 memecoin 厌烦，从而转向至拥有更广泛受众群体的 meme 上。 其实我觉得 Perp DEX 也算是半个人造叙事。在我的观察中，对 Lighter 和其他 Perp DEX fomo 的时间节点和 Aster 的起势时间节点相近。自 Hyperliquid 伊始，PerpDEX 逐步开始被重视，Aster 起势，然后百家争鸣，最后的结局大概率会是罢黜百家独尊儒术。炒归炒，不要对一些山寨 PerpDEX 有信仰。个人觉得有机会成为最后获胜者的，还会是 Hyperliquid。 人造叙事的发展考验的是「人」，人牛逼，叙事就会牛逼，比如 BSC 这波。 $ZEC 能起势靠的也是 @naval 的这句「Bitcoin is insurance against fiat. ZCash is insurance against Bitcoin」（以及背后的 CX，BTC Maxis 也愿意买）。 这种叙事，一你要足够的早，二你要足够的 PVP，才有机会在其中获得足够可观的收益。 大概就是这些想法，GN。 第一篇⬇️ https://t.co/8hVPopa9rR

Name & Symbol: Pump.fun ($PUMP)
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GM。 这是我的第二篇「Trading the metagame」系列，第一篇放在了文末。第一篇中对 metagame（由 @cobie 提出）作了较为详细的解释，感兴趣可以先阅读一下第一篇。 一、稳定币 我的观点，未来三到五年的主线叙事大概率是「采用」，而能够快速触及「采用」这个层面的加密应用只能是稳定币。像是 Hyperliquid 和 https://t.co/wYPiOEDkpX 这种顶级应用，依旧被局限于 Crypto 本身的原生采用中。要真正获得广泛的采用，还要走非常远的一段路。 总而言之，稳定币会是 Crypto 市场未来最核心的 metagame。 拆解一下，稳定币叙事的炒作无非就两点：1）存钱；2）稳定币基础设施的代币价格炒作。 1）存钱 存钱，风险低，收益可观，因此在市场上广受欢迎。最近的 Spark、Plasma、Zerobase 便是其中的代表，TGE 前的存钱活动给到了非常高的 APY。 其底层逻辑就是：1）项目方需要在 TGE 前做 TVL 数据以及配合交易所活动来抬升代币估值，以在 TGE 后退出；2）或者项目方需要通过经济激励（一般是代币）来推动自身稳定币的流通量，最终达到推动稳定币采用的目的。 存钱是我比较推荐去做的一个方向，但随着市场的发展，后续的稳定币存款大概率会越来越卷，收益越来越低。最好还是去存与大交易所有合作的项目。 2）稳定币基础设施的代币价格炒作 在我看来，参与这类代币价格的炒作风险极高，当前还不属于正 EV 的阶段。主要原因还是我在第一篇中提到的，「炒作的出现是由需求（即使这些需求只是伪需求或不可持续的需求）或者Ponzi（高收益高资本效率，源自贪婪）推动的」&「需求和 Ponzi 互相作用，又受限于周期」。 目前这个赛道的代币炒作基本还集中于由背景、投资机构、交易所背书的阶段，即存钱是最优解，而非购买代币。等到需求出现，或者 Ponzi 玩法出现，再去考虑代币炒作的事情为好。 二、超级应用和回购 超级应用涉及到的无非就是上面提及的两个应用，Hyperliquid 和 https://t.co/wYPiOEDkpX。炒这些超级应用的核心是「回购」。 超级应用意味着其在市场上已经获得了非常好的 PMF（Product-market fit，产品市场契合度），也就是意味着这些超级应用们能够在中长期捕获持续的手续费现金流收入。 而用产品手续费「回购」则能够在产品上升期提供足够的买盘流动性，推动其代币上涨。而代币上涨则是产品最好的广告。这其实也是一种无形的飞轮。 其次是回购能够平衡代币持有者和产品用户所代表的不同立场，将产品用户也绑定在代币的车上，增加代币持有者的粘性，减少投机行为，增加投资行为。 另外值得一提的点是，https://t.co/wYPiOEDkpX 正在从 Launchpad 和 DEX 叙事转变为直播，也就是流媒体叙事。我认为 @TimDraper 就是 $PUMP 趋势反转的信号（以及 alon 也开始搞 ICM）。如果未来一段时间加密市场迈入恢复期， $PUMP 的价格表现值得我们去期待。 至于 $HYPE ，我觉得走出来还需要等解锁事件过去，长期看好。 三、ICO&ICM ICO 和 ICM 在现阶段本质上也没有太大的区别。 ICO 就是简单粗暴的筹集资金，而 ICM（Internet Capital Market），就是讲了一个很大的故事来包装「筹集资金」这件事。 为什么需要搞一个更大的故事呢？是因为又大又好的故事才能吸引到更多的参与者，造出更大的泡沫。越好的叙事，割越多的韭菜。 这就是 Solana 当前想要讲的故事。同时这件事情也是在配合 $SOL ETF 上线去做的—— 总要给 Tradefi 一个买入 $SOL 的理由吧？ ICM 这个叙事下，我是不太看好 Launchcoin 的，畜者恒畜。 @MetaDAOProject 会好一些，和 Solana 官方互动足够多，背景足够好，市场也愿意为其出品的项目买单（主要是能赚到钱）。看好的另外一个原因是 $META 还没有上 CEX。 整体上来看，Solana 生态正处于复苏阶段，基金会该布局的都已布局，快到了发力时间节点。这个时间节点大概会是在 ETF 上线时间前后。 短期预测大概是这样（只要短期内大盘不出大的幺蛾子），中长线发展还要看整体行情走势。 四、预测市场和机器人叙事（Web2 叙事的传导） 预测市场和机器人都不是加密市场的原生叙事，市场只是在跟着 Web2 世界的叙事发展炒作一下。这里我就不作太多赘述，已经有很多人把预测市场和机器人这俩叙事吹得天花乱坠。我个人看好预测市场，但不看好这个叙事的长期炒作。而机器人叙事我觉得就一般般。 预测市场的炒作依旧是 VC 主导，不太可能出现那种很 ponzi 的玩法，所以我觉得市场可能兴奋一阵儿就过了。像是 Limitless、BSC 预测市场都可以参与，但不适合长时间格局。预测市场的炒作可能就集中在 Q4 了。等到 Polymarket 发币/IPO 又会炒作一波。 本身 Crypto 擅长的就是资产炒作，而非制造机器人。做机器人叙事无非就两个思路，1）为 Web2 机器人公司提供训练辅助（数据、算力）的项目，比如 $SAPIEN @gaib_ai ；2）为机器人提供软件服务的项目，比如 @openmind_agi 。这两类都是可以稍微聊一下，TGE 时看看机会的类型。 Web2 叙事传导过来的炒作时效一般都很短（指整体赛道的爆发），兴奋劲儿过了就过了（一个月？）。加密原生的 Ponzi/资产发行叙事则能够持续更长的时间。 像预测市场、机器人这类叙事能够被 Crypto Twitter 拿出来反复说反复看好，也意味着在 $TRUMP 之后，加密市场还没出现一个有模有样的，可以大炒特炒的新叙事。市场极度渴求新叙事和新资产的炒作。 五、人造叙事 人造叙事就是类似于 BSC meme 炒作这种，财富效应高，但拥有极大的不确定性和风险性，市场动态非常快，非常适合 P 小将入场发挥。 我个人更看好那种与具体人物无关，拥有互联网精神的原生 meme，比如哈基米。率先炒作的一定会是具体人物相关的 memecoin，因为市场注意力足够集中。而随着时间的推移，市场注意力会逐步对这些具体人物相关的 memecoin 厌烦，从而转向至拥有更广泛受众群体的 meme 上。 其实我觉得 Perp DEX 也算是半个人造叙事。在我的观察中，对 Lighter 和其他 Perp DEX fomo 的时间节点和 Aster 的起势时间节点相近。自 Hyperliquid 伊始，PerpDEX 逐步开始被重视，Aster 起势，然后百家争鸣，最后的结局大概率会是罢黜百家独尊儒术。炒归炒，不要对一些山寨 PerpDEX 有信仰。个人觉得有机会成为最后获胜者的，还会是 Hyperliquid。 人造叙事的发展考验的是「人」，人牛逼，叙事就会牛逼，比如 BSC 这波。 $ZEC 能起势靠的也是 @naval 的这句「Bitcoin is insurance against fiat. ZCash is insurance against Bitcoin」（以及背后的 CX，BTC Maxis 也愿意买）。 这种叙事，一你要足够的早，二你要足够的 PVP，才有机会在其中获得足够可观的收益。 大概就是这些想法，GN。 第一篇⬇️ https://t.co/8hVPopa9rR

Name & Symbol: Sapien ($SAPIEN)
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. @RiverdotInc $RIVER 又一个类似于 $MYX 的 crime coin 出现了。 https://t.co/nHqRZxInHn

Name & Symbol: MYX Finance ($MYX)
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. @RiverdotInc $RIVER 又一个类似于 $MYX 的 crime coin 出现了。 https://t.co/nHqRZxInHn

Name & Symbol: River ($RIVER)
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虽然看大家打新打得起劲儿，但好像很少人持有 @MetaDAOProject $META 。我觉得它应该是 $JUP $PUMP $JTO 一个级别的东西，现在还没上 CEX，价值明显是被低估的。

Name & Symbol: Pump.fun ($PUMP)
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刚看到，之前提及的 @anyspend 给之前交互过的人空投了 $ANY （第一次空投空投了5%的份额）。之前就聊过一次，Anyspend 是 B3 的金融层，负责跨链和入金（打开产品就可以看到）。现在第二季已经开始了，感兴趣的朋友可以去用一下，基本上就两个功能，一是大部分主流区块链的跨链，二是法币入金（支持 Apple Pay、信用卡、ACH 等法币入金方式）。 它代币经济学的设计是： - 90%的份额通过空投分发至用户（简单来说就是通过代币激励来捕获用户）； - 10%的份额给到 Anyspend developer fund。 另外，它产品的费用中的95%都会用于回购 $ANY 和 $B3 。 我觉得它的机会无非就两点：刷交易量和代币价格。交易量这个也没必要强行去刷，按照自己的真实需求去用用也不是什么坏事。代币价格的话，我会联想到 $GIZA ，当时也是没啥人关注，但它为了吸引用户和 TVL 就实打实得拉了很多。Anyspend 也可能会有这样的走法，我会加一个 Watchlist。 不过现在它的 K 走得很丑，还是需要再看看，现在肯定是很难去介入的。

Name & Symbol: B3 ($B3)
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很久很久以前买了 Tableland NFT，就是为了拿空投，只能说，终于熬到它发空投了。 这种传统老外做的项目，我对他们的资产运作能力保持怀疑，就不格局了。到时候看看 K 的走势再说。

Name & Symbol: Sidekick ($K)
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$PUMP PA 的浅层逻辑是 BSC 的炒作对 Solana 的冲击？这可能是个机会 —— 市场不是恒定不变的，现在 BSC 火，未来注意力还是有机会回到 Solana 的。

Name & Symbol: Pump.fun ($PUMP)
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以 Bybit 想要把 $MNT 做好为前提， $APEX 价格不能在这几天跌下去。如果跌下去，市场会瞬间失去刷 Apex 分的兴趣。 简单来说，这个币拉盘的概率大于放着不管的概率——如果 Apex 的数据做不上去，前面 $MNT 的预期反转也就是雷声大雨点小罢了。 这里买 $APEX 的底层逻辑其实就是押注 Bybit 的格局。 另外，Apex 已经开始代币回购（还是那个飞轮），比 $ASTER 还要早一些。 之前 @Aster_DEX 创始人聊回购的时候，基本上都是含糊其辞地在讲。我觉得他们很有可能是想把「回购」这件事当成是 $ASTER 币价的催化剂。等价格调整到位，消息也就会顺势出来了。

Name & Symbol: Aster ($ASTER)
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