从行业自重到OKX的26年业务战略，今天在OKX活动现场听了老徐和几位OKX业务负责人的演讲。感触最大的就是老徐说到：“所有 Crypto 从业者，除了赚钱，更应该在心理上、行动上尊重并爱护自己的行业。 在世界上的很多地方，加密从业者早就已经进入主流视野了。和做智能驾驶、做 AI、做前沿科技的团队没有本质区别，同样在推动技术演进、制度升级和效率跃迁，理应得到尊重。 但前提是——自己先要认可自己在做什么。行业从业者做的不只是自己的生意，也是在一点点塑造这个行业在外界眼中的样子。需要为这个行业得长期信任贡献力量 尊重行业，本质上是在为自己争取长期的尊重。” 其实值得思考，加密产业已进入主流，也需要慢慢告别早期狂野叙事自黑，要用合规、透明、技术普惠赢得外界尊重。 而OKX在26年的业务战略也是沿着这个思路展开进行的： 1、合规扩容 + 资产全景化： 深耕全球监管市场，在合规前提下进入更多国家，支持加密原生资产、跨链/RWA/代币化股票等更多品类； 优化产品交互，让大众零门槛参与。 2、链上资产门户 强化链上入口定位，成为用户进入DeFi、NFT、链上世界的首选入口，实现多链资产一屏管理、跨链无缝流转（聚合协议 + ZK技术提升效率/安全）。 这一块由OKX交易所和OKX钱包共同支撑，对OKX钱包负责人在演讲中提到的“下一代钱包”的描述印象很深刻。 3、打通支付 -OKX Pay支付体系，已打通巴西、欧洲本地银行，加速新加坡等关键市场对接； 通过OKX Pay连接更多国家的银行系统，构建“数字资产 + 现实资产”一站式平台，重塑跨境支付与资产管理。 4、用户服务体系升级 更深度、更贴近业务的协同，以及更专业的客户服务体系建设。这意味着从人人客服、全员产品导向更进一步：不只是响应问题，而是主动赋能用户长期成长。 26年应该能看到，OKX会更多把资源、权益和长期价值真正给到用户，涵盖资产配置、理财产品、用户权益等，看起来okx的vip未来的福利会很多。 这已经有点传统金融私行级别的用户服务体系的味道了 5、AI战略 OKX钱包已经在开发AI交易Bot，而且有回测功能的AI交易Bot，因为“回测”只有真正需要严谨交易的用户才会需要。 OKX 策略交易产品负责人 Terrence 则宣布，新产品AI Trading Bot即将内测。 前者链上交易Bot，后面Cex交易Bot，从OKX钱包负责人和策略产品负责人的演讲里能看到，AI在OKX业务里的重要性。如果效果显著、那么真能让AI能真正成为大家的助力和帮手。 能看出来OKX在26年的业务战略已经是长期主义驱动、合规驱动、产品驱动、用户驱动。已经不限于交易所范畴，而是把自己放在了行业生态构建者的核心位置上来。 最后很认可老徐在 #OKX年夜饭 说的一句话：Crypto 市场，你必须有自己的基本策略，就像“先成家后立业”，核心资产就是你的“家”。 加密从业者、投资者得首先拥抱加密领域的核心资产，大饼自然是首当其冲。 @Haiteng_okx @Mercy_okx @mia_okx @BuBu825 @KJ23ONE

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被Base生态基金投资，列入Coinbase路线图的HeyElsa是个什么项目？简单来说HeyElsa 是一个由 AI 驱动的链上执行平台，让使用者能以自然语言与加密货币与 DeFi 进行互动。透过将使用者意图转化为安全、端到端的区块链交易，HeyElsa 抽象化跨链与各类协议的技术复杂性，使交易、跨链、质押与自动化操作变得顺畅、安全，并同时适合一般用户与进阶交易者使用。 HeyElsa是一个技术成熟的链上AI Agent，也是很多DeFi交易者、meme投资者和投资组合管理者正在高频使用的AI驱动的链上工具。为什么这么说？ 先看看我们所面临的链上环境： 1）传统 DeFi 需要在多个 DApp、钱包、协议间跳来跳去，很容易出现滑点高、gas 浪费、失败交易仍扣费、MEV 攻击等各种问题。 而通过HeyElsa，你只需说一句（如“把我的 ETH 换成 USDC 并在 Aave 上质押”或“跨链到 Base 找最高收益”），AI就会完整解析你的意图 → 规划最佳路径（考虑流动性、gas、路由）→ 自动执行。模拟预检 + 风险防护，减少失败和损失。 2）现在公链众多。不同链（如 Ethereum、Base、Solana）有各自的桥接工具、gas 费、延迟，我们常卡在“桥接失败”“资产分散”“不知道怎么转移”。 通过HeyElsa内置链抽象（chain abstraction），统一多链余额；自动找最优跨链路由，无需手动桥接。我们常说“bridging is the worst”，Elsa 直接“kill”了这个痛点。 当AI技术成熟（LLM 如 DeepSeek、LLaMA 可解析自然语言意图），账户抽象（AA）和 MPC 钱包技术降低密钥管理门槛的时候，多链生态扩张（Base、Solana、Arbitrum 等 8+ 条链）的状态让碎片化问题更加严峻，这就不得不驱动用户使用转向更高效、更智能的链上AI工具，HeyElsa也是在这个背景下应运而生。 Heyelsa要做的是，我们只需要告诉它我们要做什么，它可以把你的意图翻译成链上操作并帮你执行。跨链、DeFi、NFT、止损、预警都在一个地方完成，不是简单的帮我们点按钮，而是 AI Agent + 执行引擎，过程可解释、资产自托管。 这也是为什么在不到一年的时间内，Heyelsa**已处理 4.39 亿美金 的链上执行量，连接 93 万+ 钱包，年化收入数万接近千万美金。从这个角度看，**Heyelsa已经不是停留在概念层面的项目，而是实实在在用一定用户规模，真正能解决用户痛点的高效链上AI工具。 HeyElsa的经济模型也值得说说，代币$ELSA总供应10亿枚，无增发机制。随着用户使用AI代理执行跨链、DeFi、自动化等操作，燃烧量与真实经济活动挂钩，形成“使用越多，供应越少”的正反馈循环。而且平台费用的 10% 将永久销毁，与实际使用量挂钩（使用越多，燃烧越多）。在 HeyElsa 中，代币成为数据流动与收益分配的载体，让用户贡献的数据直接转化为经济回报。这意味着代币背后有真实的价值支撑，而不是单纯的投机筹码。其代币逻辑不仅支撑生态增长，更构筑了用户与平台的利益共振。 Heyelsa创始人Dhawal Shah自20年起进入加密行业，曾联合创办Frontier Wallet（多链钱包）、Selfchain公链、还曾参与加密1VC基金Woodstock Fund的早期投资。 也是这种连续创业投资的经验，让项目快速拿到M31 Capital领投 、 Base Ecosystem Fund参与的300万美元种子轮，其天使投资人来自天使投资人来自 Anoma、Zerolend、LayerZero、DeFiLlama、P2P 等知名项目，业内资源丰富程度可见一斑。 Coinbase路线图不是随意添加的，通常涉及内部评估、合规检查和战略匹配，这对 HeyElsa来说是非常强的背书效应，也使得项目很快上线了币安alpha。 HeyElsa 的核心价值是“意图 → 执行”的一站式桥接执行，让 DeFi 从“极客玩具”变成“大众工具”： 如果你是 DeFi 重度用户，它能省时间 + 降风险； 如果你是新人，它直接降低入门恐惧。

Name & Symbol: HeyElsa ($ELSA)
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从Ondo和Bitget的美股代币交易量看26年美股代币化进程，从25年起始之年到26年加速之年。看到这个数据：去年12月Bitget的代币化股票累计交易量接近10亿美元，占Ondo全球市场的九成，这说明Ondo去年12月代币化股票交易量超过11亿美金。股票代币月交易量超10亿美金对两大平台来说都是一个里程碑事件，意味着市场对于股票代币接受度正在快速提升，这只是开始。整体来说，25年是股票代币化的元年，26年应该就是股票代币化/资产代币化的加速之年。 股票代币化应该起始于25年5月SEC主席Atkins的演讲，全力推动美国证券子资产从链下往链上迁移，吹响了股票/证券代币化进程的号角。 那么26年这一进程加速的驱动力应该就是马上要落地的SEC创新豁免规则。 SEC主席Paul Atkins多次确认，该豁免将于2026年1月正式生效（原计划2025年底，因政府关门略有延迟）。应该1月内就我们就能看到SEC创新豁免规则正式公布。这标志着监管从“观望/执法”转向“主动支持实验”。 创新豁免规则对代币化美股是有直接推动作用的： 1）之前代币化美股面临最大障碍是证券注册要求和Howey测试（几乎所有提供经济权益的代币都被视为证券，需要完整注册）。 2）创新豁免提供临时豁免，允许试点阶段的24/7交易、即时结算和碎片化所有权，而不直接违反现有规则。 允许平台（如Ondo、Bitget、Kraken等）在限额、报告和监督下快速推出产品，解决“鸡生蛋”问题（没有足够流动性→发行犹豫→采用慢）。 3）其他层面的进展也在加快：DTC（存托信托公司）2025年12月获no-action letter，允许2026下半年启动代币化试点（覆盖Russell 1000股票、主要ETF和国债）；Nasdaq的代币化交易提案也在推进。 从这个角度，也能说明2026年将成为“代币化股票加速之年”，市场规模从数十亿快速向数百亿扩展。豁免将进一步降低门槛 ，进程也在加快。

Name & Symbol: Ondo ($ONDO)
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游戏资产交易一直有着庞大的用户基础，像ItemMania和ItemBay 这样的平台已经积累了超过几千万用户，交易量突破 30亿美元。可以看到，用户对游戏内物品交易的需求极其旺盛，而overtake_world切入的正是这个方向。 @overtake_world 是Sui生态的游戏资产市场，基于Sui链高 TPS 和低延迟的技术优势，Overtake正在打造新一代游戏资产交易市场。将游戏道具交易真正上链，用智能合约托管实现去信任交易。 简单理解Overtake是Web3 版的5173，通过一个可信的链上市场安全交易道具，比如魔兽世界的大幽灵虎，不仅覆盖Web3游戏，更旨在将规模超过550亿美元的Web2游戏资产市场带入链上，让玩家真正拥有并自由交易道具与账号。 另外，Overtake并不是从零起步，它背后有 PlayerAuctions、ItemBay、ItemMania 三大知名 P2P 游戏物品交易平台支持，这些平台每年交易额超过 7 亿美元，为它提供了坚实的社区与交易基础。Sui基金会也是项目的投资方和战略合作方， 代币$TAKE的经济模型也值得关注， $TAKE 是跟实际需求和真实交易挂钩的，它的买卖主要来自一些已经有稳定用户的 Web2 游戏。每一笔交易，都会产生真实收入。这其中 70% 的平台手续费，官方会拿去回购 $TAKE，相当现实经济价值注入到代币经济里，这就不是空转的经济模型，而是和整个平台的发展紧密相关 Overtake后续的大动作还不少： 1、PlayerAuctions（老牌游戏交易平台）的全球业务部门 ItemMania，计划在明年上半年和OVERTAKE 合并。 2、与全球最大的游戏充值平台之一Codashop将达成合作，未来将支持支持用 $TAKE 或 USDC给100+ 款 Web2 手游 直接充值。 3、1月接入韩国最大支付商Hecto + 游戏商人专属加密借记卡上线，解决法币出入金与变现闭环。 值得关注项目的后续发展

Name & Symbol: OVERTAKE ($TAKE)
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SEC主席阿特金斯表示，与网络代币、数字收藏品或数字工具相关的首次代币发行（ICO）不应被视为证券，也不属于美国证券交易委员会的管辖范围。这可能也是看到今年ICO公募开始变多的关键原因，也不得不说之前coinbase收购echo的时机把握的刚刚好 https://t.co/0CeNAfeemR

Name & Symbol: Echo Protocol ($ECHO)
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现在时不时上Polymarket上看看有啥热点事件押注的，今天发现还专门有一个加密板块之前只看首页了，还挺有意思的。Polymarket加密板块今天的热门话题：Aztec能公募多少个以太？hyper代币12月能到多少价位？26年sol能跌破120么？ https://t.co/m4GfZMHDiP

Name & Symbol: Hyperlane ($HYPER)
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怎么Aster的解锁规则又变了？第一张图是刚截的，显示前天刚解锁一批7800万枚代币，下一次是12月15号解锁2亿枚代币。而前几天的解锁规则未来一年多都不会解锁（第二张图），这么快就变了么🤔 https://t.co/iSdXyQdzTO

Name & Symbol: Aster ($ASTER)
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circle昨天发财报，业绩超预期但是股价大跌，除了上调运营费用、市场担心未来竞争之外最关键的原因是IPO上市后限售股解禁快要来了，根据circle提交给sec的文件里锁定期条款是IPO后180天和披露Q3财报后的第二个交易日，昨天Q3财报发布意味着明天circle上市限售股解禁。可以耐心等等看解禁后股价能砸到什么程度，届时估计大部分未来的风险都被计价。 未来其实看几点： 1、稳定币本身还是快速增长的市场，增量空间大于存量博弈。就看circle发行量能否快速增长？ 2、除了应用于链上场景，支付网络的拓展和份额能否快速起来？ 3、自己做的arc公链发展会如何？不一定带动多大的经济利益，但也是一个很好的叙事支撑。

Name & Symbol: AI Rig Complex ($arc)
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关于政府结束停摆对市场的意义，除了TGA支出回补流动性外，也要关注下大美丽法案政策落地的情况（估计很多人都忘了大美丽法案）：1、结束停摆最直接就是之前聊到财政部开始支出，已经堰塞湖的TGA账户能开始泄洪，能很大程度上缓解市场流动性紧张状态。毕竟这段时间流动性紧张带动市场调整最直接的驱动因素就是政府停摆导致财政资金花不出去。 在19月中旬应该是推上最早聊到，政府停摆财政支出冻结，流动性紧张的逻辑关系https://t.co/kpD3i8o7Xw 2）第二个就是7月大美丽法案的很多产业财政政策（减税、去监管等）开始真正落地了。政府停摆只是两党就未来一年财政支出的博弈，大美丽法案才是川普第二任期内最重要最核心的财政产业政策框架，基本上涵盖了川普贝森特在内政方向的绝大部分政策措施。10月是美国政府新财年的开始，但是今年十月初就开始停摆，导致大美丽法案的很多政策都悬在空中落不了地。 这里有大美丽法案的内容要点https://t.co/ncfI7EJBEs，各类减税措施（特别是资本开支抵税）、提高国防开支、AI监管条例等，这些政府恢复正常后应该都会陆续落地。 3）对加密行业的很多政策推进又开始重新进行，之前聊过https://t.co/ZOVyq8bjGf四季度最重要的数字资产市场结构法案和SEC春季议程里加密创新豁免等政策都因为政府停摆陷入停滞，政府恢复正常这些政策又能重新推动了。 这里最重要的是数字市场结构法案，厘定资产定义划分监管边界和范畴，甚至统一协调的加密监管体系，甚至稳定币法案对行业的重要性还要大。 而SEC创新豁免规则如果能出台、相当于给行业画出了红线，红线之外都可以去做，实质上鼓励创新。对资产上链、RWA等新业务应该是个好消息。

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关于政府结束停摆对市场的意义，除了TGA支出回补流动性外，也要关注下大美丽法案政策落地的情况（估计很多人都忘了大美丽法案）：1、结束停摆最直接就是之前聊到财政部开始支出，已经堰塞湖的TGA账户能开始泄洪，能很大程度上缓解市场流动性紧张状态。毕竟这段时间流动性紧张带动市场调整最直接的驱动因素就是政府停摆导致财政资金花不出去。 在19月中推上应该是最早聊到，政府停摆财政支出冻结，流动性紧张的逻辑关系https://t.co/kpD3i8o7Xw 2）第二个就是7月大美丽法案的很多产业财政政策（减税、去监管等）开始真正落地了。政府停摆只是两党就未来一年财政支出的博弈，大美丽法案才是川普第二任期内最重要最核心的财政产业政策框架，基本上涵盖了川普贝森特在内政方向的绝大部分政策措施。10月是美国政府新财年的开始，但是今年十月初就开始停摆，导致大美丽法案的很多政策都悬在空中落不了地。 这里有大美丽法案的内容要点https://t.co/ncfI7EJBEs，各类减税措施（特别是资本开支抵税）、提高国防开支、AI监管条例等，这些政府恢复正常后应该都会陆续落地。 3）对加密行业的很多政策推进又开始重新进行，之前聊过https://t.co/ZOVyq8bjGf四季度最重要的数字资产市场结构法案和SEC春季议程里加密创新豁免等政策都因为政府停摆陷入停滞，政府恢复正常这些政策又能重新推动了。 这里最重要的是数字市场结构法案，厘定资产定义划分监管边界和范畴，甚至统一协调的加密监管体系，甚至稳定币法案对行业的重要性还要大。 而SEC创新豁免规则如果能出台、相当于给行业画出了红线，红线之外都可以去做，实质上鼓励创新。对资产上链、RWA等新业务应该是个好消息。

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x402已解决代理付款问题，但谁来解决代理人信任问题？这是个大问题，AIAgent其实很难去判决所调用的API传递数据的真伪，如果为无法核实的数据付费，很容易就造成巨大的损失。 机器经济必须建立在可验证、可核实的证据之上。 DeAgentAI推出zkTLS AI 预言机：面向链上经济的加密公证器。 $AIA 这个痛点还是抓的非常到位的

Name & Symbol: DeAgentAI ($AIA)
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新时代的科技经济学，9月在Uweb分享时提到一个新时代科技经济学的概念开始被最近大热的x402慢慢变成现实，一个月前在机器经济的这篇推文里聊到https://t.co/Ivqj0h2sX2：x402 作为 AP2 的首批扩展之一，让 Agent 可以： 为自己的服务收费 向其他 Agent 付款 代表用户自动处理微支付 那些原本需要人工审核的任务，比如数据抓取付费、微任务结算，现在 Agent 可以自动完成了。。当 Agent 有了钱包，它就不再只是一段代码，而将成为经济网络中的一个真正独立实体，一个全新金融系统正在形成。 带来了全新的可能性： 按使用付费的低摩擦支付，创建 Agent 运营的服务，探索完全由 Agent 驱动的微观经济。这标志着 AI 与金融系统的深度融合，可以说是AI金融化的里程牌事件，可能重塑全球支付格局。应该说机器经济时代正式来临了！ 早在23年9月，应该是中文推上最早畅想过AI跟crypto的结合：“AI用crypto去激励其他bot、agent甚至激励人类，那么Agent、Bot未来通过智能合约来交互应该也不是幻想”都在慢慢变成现实。 那何为新时代的科技经济学？个人理解是： 那就是人工智能AI真正成为生产力； 区块链时生产关系加密是新资本范式； 数据成为生产资料； 云计算称为生产工具； 5G、物联网就是自然环境； 最后算法来定义驱动生产方式，Agent/Bot就是数字经济里虚拟和现实的两大触角。这就是未来新时代科技经济学学。 在未来的科技经济学里： 很可能演变为三分之二长在链下，三分之一长在链上，链上与链下高度融合，相互激发和促进。 人与人的交互只会创造一部分的经济价值，越来越大比例的经济价值将通过人与机（AI和具身智能）的交互以及机与机的交互来创造。

Name & Symbol: HyperBot ($BOT)
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Coinbase收购Echo：意在收购资产源头，重构资产生态。周二华尔街日报报道Coinbase已同意收购链上私募投资平台Echo，更将其创始人、在加密社区以“Cobie”闻名的的Jordan Fish及其团队纳入麾下。 Echo及其“链上私募”模式。 Echo是一个“链上私募投资平台”（onchain private investment platform）。Cobie在其确认交易的帖子中特别提到，计划将Echo旗下的公共代币销售产品Sonar整合进Coinbase。将其整合进Coinbase，意味着Coinbase未来可能直接在其主平台上，为其庞大的用户群提供经过筛选的、合规的新项目代币发售渠道，这本质上是在Web3世界复刻传统投资银行的“首次公开募股”（IPO）承销业务。 这次收购也意味着coinbase从其核心交易业务开始向资产发行等一级市场拓展，意义在于： 1）coin能通过echo和sonar在资产源头上（一级公募和私募）上有了抓手，预计未来有更多的优质项目通过coinbase自有渠道完成融资和发行，然后到coinbase上币，完成资产发行的闭环。 2）扶持其base生态，未来通过sonar进行公募的项目会被引导优先部署在base链上，或者base链上原生的优质项目会更快上线sonar进行公募，之后再listing到coinbase交易所上。 3）echo和sonar上的一级公募和私募未来应该也会面向coinbase用户开放，coinbase的用户未来不只是可以参与二级交易也能一级公募和私募的投资。从这个角度看、相当于是币安IEO+launchpad的plus版和合规版本，对于用户来说相对于一二级打通。当然echo和sonar原来的机构用户应该未来都纳入到coinbase的整个客户服务体系。 明显感觉到coin近期开始发力，动作频频

Name & Symbol: Echo Protocol ($ECHO)
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看这动作节奏：昨天刚官宣10亿美金的上生态建设基金，今天就看到在传币安专属内盘。刚看一姐发推新产品要来了，不知道是不是就是这个专属内盘。现在流传出来币安专属特点：1）内盘能用币安无私钥钱包交易； 2）毕业门槛高（FDV $1M，锁定流动性 $200K）meme币质量更高 3）毕业的币进入排行榜，是 Alpha 上币的重要参考指标之一 4）内盘/外盘交易量按4倍计入 Alpha 交易积分。 还听到有人专属内盘项目团队币安内部都是实名的，rug风险会更小。说实话真要如此，链上资产逻辑可能又会重塑了。 通过alpha吸走链上大半交易量，aster拿到perps dex的船票，再通过放大币安人生这种无心插柳的财富效应建立起品牌势能，然后拿出十亿美金构建生态，最后又推出内盘产品重构资产逻辑。整体环环相扣，不得不说这一波一波的节奏确实很到位。

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DRW、高盛、Circle、城堡证券、DTCC传统金融巨头的共同选择，最近在研究资产上链得过程中，关注到了canton这个项目，深入进去看其背景堪称炸裂，而且当下的业务进展也是可圈可点。今年 6 月，Canton Network 开发商 Digital Asset 完成 1.35 亿美 E 轮融资，DRW Venture Capital 和 Tradeweb Markets 领投，参投机构包括高盛、法国巴黎银行、Circle Ventures、Citadel Securities、美国存管信托及清算公司、YZi Labs等，自此 Digital Asset 累计融资额近 4 亿美元。 这里有必要介绍下投资canton的这几家机构的背景： 1）DRW 是一家总部位于美国芝加哥的多元化交易公司，全球顶级量化交易公司之一，位列 2025 年“Top 100 Quantitative Trading Firms”榜单。 特别是在 ETF 流动性提供方面，DRW 于 2025 年创下纪录被 Bloomberg RFQe 评为全球第四大 ETF 流动性提供商。 而DRW的子公司Cumberland ，应该算是全球加密资产领域的最顶级做市商，交易量巨大。 2）城堡证券是全球最大的做市商之一，在量化交易和高频交易（HFT）领域占据主导地位，被视为电子交易平台的行业标杆。城堡证券的母公司城堡集团Citadel则是全球对冲基金的领军机构。 3）DTCC则是全球金融服务行业的首要后交易市场基础设施提供商，被誉为世界上最大的金融交易处理器。 它通过子公司如 DTC（The Depository Trust Company）、NSCC（National Securities Clearing Corporation）和 FICC（Fixed Income Clearing Corporation）提供中央证券托管、结算、清算和资产服务。截止25年最新数据，DTC 托管资产达 100.3 万亿美元（较 2020 年增长 37%），覆盖 144 万种证券发行。DTCC在美股的地位其实有A股里的中国证券登记结算有限公司类似。 4）YZi Labs作为币安创始人CZ的家族办公室，其在加密行业的地位首屈一指。并且YZi Labs 以压倒性投票结果加入Canton Network 治理核心。 其他的高盛作为华尔街巨头、Circle作为第二大稳定币USDC发行商以及欧洲最大的商业银行之一法国巴黎银行这三家在各位领域的地位自是不用多说。 所以说Canton的背景相当炸裂，印象还是第一次见到这么多有巨大影响力的金融巨头投资同一个区块链项目，只能说有点东西！ 作为由 Digital Asset 推出的专为机构级应用打造的公共区块链网络，Canton Network 具备可定制隐私、全网互操作性以及无限水平扩展等优势，能够连接使用 Digital Asset 智能合约语言 Daml 构建的多个独立应用，从而连接传统金融与 DeFi，帮助传统金融机构在不同应用中实现资产、数据和现金的实时同步。与此同时，Canton Network 使每个应用程序提供商能够定义其应用程序的隐私、扩展、权限和治理。 可以说Canton Network 是一个专为金融机构设计的全球区块链网络，根据 RedStone 于 2025 年 6 月发布的《链上金融现实世界资产报告》显示自 2022 年以来，超过一半的数字债券发行通过 Canton 应用程序执行， 每日 100 亿美元以上的美国国债回购交易。在具体采用方面： 1）欧美方面：高盛数字资产平台 GS DAP、法国巴黎银行 Neobonds 和 Broadridge 的 DLR 均采用 Canton 技术开发； 2）亚洲方面：汇丰银行 Orion 采用 Canton 技术开发，香港金融管理局（HKMA）加入 Canton 基金会。 今年 1 月份，Circle 在收购 Cumberland Labs 孵化的 USYC 发行方 Hashnote 时表示，还计划在 Canton Network 上提供原生 USDC 支持，从而实现私人交易以及在 TradFi 市场中使用 USDC 和 USYC。 这已经不单单只是RWA概念，而是RWA的真正落地了。 而随着 2025 年 Canton Network 完成包括美国国债抵押、黄金与欧洲债券代币化等在内的多项大型试点专案，正式由「试验成长期」进入「规模化落地阶段」，Canton Network 正在像其官方 X 平台的首页图「where finance flows（金融流动的地方）」所言，加快机构上链步伐，全力塑造 7 x 24 小时流动性、跨全球信任、安全合规的机构级链上金融未来。 在机构主导的链上金融全面爆发的最初阶段，Canton Network 已俨然成为传统金融市场数字化转型的核心引擎。而这种来自全球顶尖机构的广泛采用，不仅是对 Canton 技术架构与业务理念的高度认可，更印证了其在机构级安全、合规性与互操作层面的卓越能力。 从这个角度看，Canton是很有机会成为真正的全球金融操作系统！

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恭喜$AIA上线币安Alpha以来十倍涨幅，过去24小时合约交易量突破20亿美金成功跻身全网前五名，一度超越 XRP，排名仅次于 BTC、ETH 等主流资产，有点给力了。DeAgentAI也是今年在持续跟踪的项目，有望成为AI*cryoto赛道妥妥的龙头。最近已经聊过两个十倍币了：上一个是Avnt，AIA是第二个。 https://t.co/jZzdFBWXOg

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恭喜$AIA上线币安Alpha以来十倍涨幅，过去24小时合约交易量突破20亿美金成功跻身全网前五名，一度超越 XRP，排名仅次于 BTC、ETH 等主流资产，有点给力了。DeAgentAI也是今年在持续跟踪的项目，有望成为AI*cryoto赛道妥妥的龙头。最近已经聊过两个十倍币了：上一个是Avnt，AIA是第二个。 https://t.co/jZzdFBWXOg

Name & Symbol: Avantis ($AVNT)
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代币经济学与治理机制的融合，AI与Crypto融合是大方向，是一个长期且庞大的叙事。而Mira作为可信赖验证层在这个进程当中是相当重要的一环。从Mira最近几次官宣的合作，也可以看出来它正在默默提升自己在AI领域的生态位。昨天Mira代币TGE已经上线币安合约，并上线upbit，正好看到Mira公布了代币经济学，代币应用场景很丰富： 1）使用Mira代币支持访问 API 和 Mira Flows，后者是一个提供现成 AI 软件包（计算、模型、提示、工具调用） 2）未来集成所有的基于Mira SDK的AI应用组件包括身份验证、支付、内存和计算等，消费Mira代币来访问这些组件 3）$MIRA代币通过工作量证明（诚实推理）和权益证明（经济一致性）相结合的混合模型支撑网络安全。运行 AI 模型进行验证的节点运营商必须质押$MIRA参与的代币。 4）$MIRA作为网络的治理代币，使利益相关者能够参与协议未来的关键决策。 Mira 通过“验证”转化为链上共识，将开发者、节点和用户利益绑定在同一经济系统中。它不仅是 AI 的支付代币，更是可信验证与治理的基础设施，在 AI 大模型快速扩张的背景下，这类经济机制可能成为未来 AI 应用的护城河。 回到 Mira 的经济安全模式——它用 PoW+PoS 混合机制，相当于做“多选题验证”。用户付费买到验证过的 AI 输出，节点和数据提供者分奖励。为了防止乱猜套利，节点必须质押才能上场，谁要是老背离共识或被识别在瞎蒙，质押直接砍掉。 逻辑上，这套设计还挺硬核：质押让节点更倾向诚实，大部分质押握在诚实方，作恶成本高到不划算；节点模型多样性还能减少偏差。早期靠人工审查，中期用重复验证抓作弊，成熟期随机分片，让串谋变得成本爆炸。 我觉得妙的地方在于，它把验证当成生产力本身，节点要赚钱就得低成本产出正确答案。等小型专用模型能在特定任务上追平大模型时，整个网络就能更快、更准、更省钱。用的人多了，奖励就高，节点就多，准确率、成本和延迟一起优化。这个闭环要是跑起来，基本就是一个逼着大家诚实、持续迭代的生态，作恶既没利润， 也玩不出技术活。 可以看做是一个很好的代币应用与治理机制相结合的案例。 代币分配比例是： 6% 初始空投：早期节点与生态贡献者 16% 节点奖励：长期激励真实推理 26% 生态储备：开发者资助、合作激励 20% 团队：36 个月线性 + 12 个月悬崖期 14% 投资者：24 个月线性 + 12 个月悬崖期 15% 基金会：36 个月线性 + 6 个月悬崖期 3% 流动性激励：做市与上线支持 @Mira_Network 的推出时机非常好，赶上币安的“山寨季”。看看最近一些基础设施AI项目，比如 0G 、Plasm、boundless估值都数十亿美金。作为“AI信任层”的代表， 可以期待Mira未来的发展空间。

Name & Symbol: 0G ($0G)
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代币经济学与治理机制的融合，AI与Crypto融合是大方向，是一个长期且庞大的叙事。而Mira作为可信赖验证层在这个进程当中是相当重要的一环。从Mira最近几次官宣的合作，也可以看出来它正在默默提升自己在AI领域的生态位。昨天Mira代币TGE已经上线币安合约，并上线upbit，正好看到Mira公布了代币经济学，代币应用场景很丰富： 1）使用Mira代币支持访问 API 和 Mira Flows，后者是一个提供现成 AI 软件包（计算、模型、提示、工具调用） 2）未来集成所有的基于Mira SDK的AI应用组件包括身份验证、支付、内存和计算等，消费Mira代币来访问这些组件 3）$MIRA代币通过工作量证明（诚实推理）和权益证明（经济一致性）相结合的混合模型支撑网络安全。运行 AI 模型进行验证的节点运营商必须质押$MIRA参与的代币。 4）$MIRA作为网络的治理代币，使利益相关者能够参与协议未来的关键决策。 Mira 通过“验证”转化为链上共识，将开发者、节点和用户利益绑定在同一经济系统中。它不仅是 AI 的支付代币，更是可信验证与治理的基础设施，在 AI 大模型快速扩张的背景下，这类经济机制可能成为未来 AI 应用的护城河。 回到 Mira 的经济安全模式——它用 PoW+PoS 混合机制，相当于做“多选题验证”。用户付费买到验证过的 AI 输出，节点和数据提供者分奖励。为了防止乱猜套利，节点必须质押才能上场，谁要是老背离共识或被识别在瞎蒙，质押直接砍掉。 逻辑上，这套设计还挺硬核：质押让节点更倾向诚实，大部分质押握在诚实方，作恶成本高到不划算；节点模型多样性还能减少偏差。早期靠人工审查，中期用重复验证抓作弊，成熟期随机分片，让串谋变得成本爆炸。 我觉得妙的地方在于，它把验证当成生产力本身，节点要赚钱就得低成本产出正确答案。等小型专用模型能在特定任务上追平大模型时，整个网络就能更快、更准、更省钱。用的人多了，奖励就高，节点就多，准确率、成本和延迟一起优化。这个闭环要是跑起来，基本就是一个逼着大家诚实、持续迭代的生态，作恶既没利润， 也玩不出技术活。 可以看做是一个很好的代币应用与治理机制相结合的案例。 代币分配比例是： 6% 初始空投：早期节点与生态贡献者 16% 节点奖励：长期激励真实推理 26% 生态储备：开发者资助、合作激励 20% 团队：36 个月线性 + 12 个月悬崖期 14% 投资者：24 个月线性 + 12 个月悬崖期 15% 基金会：36 个月线性 + 6 个月悬崖期 3% 流动性激励：做市与上线支持 @Mira_Network 的推出时机非常好，赶上币安的“山寨季”。看看最近一些基础设施AI项目，比如 0G 、Plasm、boundless估值都数十亿美金。作为“AI信任层”的代表， 可以期待Mira未来的发展空间。

Name & Symbol: Mira Network ($MIRA)
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代币经济学与治理机制的融合，AI与Crypto融合是大方向，是一个长期且庞大的叙事。而Mira作为可信赖验证层在这个进程当中是相当重要的一环。从Mira最近几次官宣的合作，也可以看出来它正在默默提升自己在AI领域的生态位。昨天Mira代币TGE已经上线币安合约，并上线upbit，正好看到Mira公布了代币经济学，代币应用场景很丰富： 1）使用Mira代币支持访问 API 和 Mira Flows，后者是一个提供现成 AI 软件包（计算、模型、提示、工具调用） 2）未来集成所有的基于Mira SDK的AI应用组件包括身份验证、支付、内存和计算等，消费Mira代币来访问这些组件 3）$MIRA代币通过工作量证明（诚实推理）和权益证明（经济一致性）相结合的混合模型支撑网络安全。运行 AI 模型进行验证的节点运营商必须质押$MIRA参与的代币。 4）$MIRA作为网络的治理代币，使利益相关者能够参与协议未来的关键决策。 Mira 通过“验证”转化为链上共识，将开发者、节点和用户利益绑定在同一经济系统中。它不仅是 AI 的支付代币，更是可信验证与治理的基础设施，在 AI 大模型快速扩张的背景下，这类经济机制可能成为未来 AI 应用的护城河。 回到 Mira 的经济安全模式——它用 PoW+PoS 混合机制，相当于做“多选题验证”。用户付费买到验证过的 AI 输出，节点和数据提供者分奖励。为了防止乱猜套利，节点必须质押才能上场，谁要是老背离共识或被识别在瞎蒙，质押直接砍掉。 逻辑上，这套设计还挺硬核：质押让节点更倾向诚实，大部分质押握在诚实方，作恶成本高到不划算；节点模型多样性还能减少偏差。早期靠人工审查，中期用重复验证抓作弊，成熟期随机分片，让串谋变得成本爆炸。 我觉得妙的地方在于，它把验证当成生产力本身，节点要赚钱就得低成本产出正确答案。等小型专用模型能在特定任务上追平大模型时，整个网络就能更快、更准、更省钱。用的人多了，奖励就高，节点就多，准确率、成本和延迟一起优化。这个闭环要是跑起来，基本就是一个逼着大家诚实、持续迭代的生态，作恶既没利润， 也玩不出技术活。 可以看做是一个很好的代币应用与治理机制相结合的案例。 代币分配比例是： 6% 初始空投：早期节点与生态贡献者 16% 节点奖励：长期激励真实推理 26% 生态储备：开发者资助、合作激励 20% 团队：36 个月线性 + 12 个月悬崖期 14% 投资者：24 个月线性 + 12 个月悬崖期 15% 基金会：36 个月线性 + 6 个月悬崖期 3% 流动性激励：做市与上线支持 @Mira_Network 的推出时机非常好，赶上币安的“山寨季”。看看最近一些基础设施AI项目，比如 0G 、Plasm、boundless估值都数十亿美金。作为“AI信任层”的代表， 可以期待Mira未来的发展空间。

Name & Symbol: Boundless ($ZKC)
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AI 最大的痛点不是“不会算”，而是“胡说八道”，这就是AI模型的幻觉问题：AI会产生完全捏造的信息，导致不准确也不真实的结果。这种现象产生的原因可能是训练数据有缺陷、推理过程缺乏适当的依据、模型本身存在偏见等。技术大佬们提供了很多种解决这个问题的办法，Mira则是另辟蹊径。 Mira的思路很不一样：做验证层（Trust Layer），Mira 把这个问题抽象成一个去中心化网络，让节点来交叉验证答案，不依赖单一AI模型，而是让多个不同的模型（比如GPT-4o、Llama等）一起对同一个问题做推理，就像一组专家各自独立答题，最后比对结果，硬生生把准确率从 70% 提到 96-97%。 这其实是AI最需要的基础设施 今天看到Mira宣布要部署到base链上了，Base链上AI生态本来就很丰富，Mira部署到Base上，借助Base生态能让项目更上一层楼。Mira刚刚公布代币名称，意味着Mira代币可能也会在Base上推出。 Base生态也是我最近关注比较多的，之前推文里还聊过Base上的perps dex Avantis，从TGE上所到最近涨了十几倍，势头非常好，把整个base链上的氛围也都带动起来。Mira自身创新的机制，使其在AI赛道占据了独特的身位，再加上base近期繁荣的势能，对Mira来说应该算是项目发展的重大进步。再想是不是意味着也进入了coinbase的listing视野之中呢？ 在AI工具泛滥的今天，可信度成了最稀缺的资源@Mira_Networ为所有AI应用提供“验真服务”，这个定位非常巧妙。AI赛道最需要的基础设施，叠加base生态势能，Mira后续的发展值得关注。

Name & Symbol: Avantis ($AVNT)
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面对趋势和竞争，巨头们展现了足够的狼性和进取心：7月SEC政策刚松开一个口子，在政策的只有口号框架还不清晰细则更是不明确的时候，Ronbinhood先上线类似差价合约的代币产品（并不是真正的美股代币化产品尽管hood是最有能力做这个的），明显就是抢时间先卡住，并为此开了一个盛大发布会。牢牢把自己卡在币股融合时代最关键的生态位上，带动股价暴涨一波，牢牢占据用户和市场心智。完不完美不重要，先得有，有了都好说，哪怕后面政策细则出来后再做调整，再跟监管和解交罚款都行。 面对链上perp dex崛起，资产上链的趋势，CZ也多次提到链上化趋势，硬生生直接把aster拔到重要的生态位上，尽管业务数据对比Hyeprliquid差非常多，但是先得爆，引爆了势能也就建立起来，就能吸引更多的关注度和资金，更容易站稳脚跟。 新时期的竞争策略不能再是慢慢打磨产品，以期建立领先优势。而是在业务的核心逻辑上以快打快，一步慢、步步慢。 以快打快，并不是加密行业独有，细看其实AI领域更明显。

Name & Symbol: Aster ($ASTER)
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最近perps dex大热CZ极力宣布Aster，一方面是因为hyperliquid的示范效应，币市用户也有从CEX往链上迁移的趋势。还有另外一个重要核心的原因是随着美股或者各种真实资产（股、债、基金、reits、股权等）代币化进程不断深化中心化交易所和山寨币市场都被大幅度挤压。核心逻辑： 1、美股特别是小盘股财富效应更好，且持续性更强。未来其实会抢占挤压山寨币的空间的， 2、随着监管政策细则未来陆续出来，美股交易所、大券商亲自下场，那么美股或者股票上链在供给端上会趋于同质化，高度垄断化。那么链上的空间并不在供给端，而是面向用户的前端，之前这里https://t.co/6SplRmTVi5聊过“给用户提供不同类型的杠杆模式、在美股代币基础上创新资产类型和玩法（例如合约、期权、抵押借贷等）”这些都会成为未来perps dex的主要业务领域。 其实defi大发展以来近几年略有停滞，一个核心原因就是原来链上优质资产太少，借贷、衍生品一直都是围绕着大饼，以太以及少数几个主流大币展开。可以想象如果未来有更多的优质资产供给，链上借贷和衍生品的规模会扩张到巨大的体量，远远高于现有的体量。 3、转发引用的推文聊到“ 随着资产上链，交易所在用户运营、资产运营上（现在的很多打新玩法、空投玩法都做不了，存币生息的业务也会被压缩）提出了更大的挑战”有压力自然要寻求突破。 所以上面的角度，Perps dex已经成了巨头未来竞争的胜负手。中心化交易所都要发力连上衍生品，主流公链都在扶持出来自己链上的“hyeprliquid”。 不仅是要抢占加密资产的perps市场，而是更多抢占美股/传统真实资产代币化后的衍生品市场。

Name & Symbol: Aster ($ASTER)
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这一波最近perp dex潮，$Avnt TGe之后涨了不少，这两天又被$Aster 爆火强势带起来了。如果说Aster承载了CZ和币安在衍生品Dex的战略和雄心，那么Avnt应该也能承担Base同样的野望。@jessepollak 和 @brian_armstrong 是时候多出来喊喊，让这把火更旺一点。

Name & Symbol: Aster ($ASTER)
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这一波最近perp dex潮，$Avnt TGe之后涨了不少，这两天又被$Aster 爆火强势带起来了。如果说Aster承载了CZ和币安在衍生品Dex的战略和雄心，那么Avnt应该也能承担Base同样的野望。@jessepollak 和 @brian_armstrong 是时候多出来喊喊，让这把火更旺一点。

Name & Symbol: Avantis ($AVNT)
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8月份还在期待看到四位数的BNB，今天就看到了，真是不容易。核心逻辑：之前聊到微策略财库模式应该是一大助力； 近期跟富兰克林·邓普顿等传统金融机构的合作，推动BNB在DeFi和现实世界资产（RWA）领域的应用，带来BNB生态在RWA赛道上的想象空间； 当然更重要还是链上生态繁荣，usd1主要发行在bnb链上，币安alpha几乎成了山寨币TGE的最主要途径，也有一波alpha山寨季带动链上交易量大增。

Name & Symbol: Allo ($RWA)
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Coinbase 已上线 $AVNT 合约，今天又迎来 Binance 现货和 Upbit和Bithumb 上线，基本覆盖了英语区、华语区、韩语区的主流交易所，这无疑是项目发展的重大进展。 一句话总结：Avantis = 运行在 Base 链上的去中心化永续合约交易所，支持加密货币、美股、外汇、指数、大宗商品等多资产交易，杠杆最高可达 500x。作为 Base 的“亲儿子”，爆发力十足，币价从开盘到现在已接近 10 倍，走势强劲。 Avantis 的核心优势： 资本效率高 零手续费永续合约 自托管资金 支持加密、美股、外汇、等多资产 低成本 + 即时流动性，让其在庞大的 万亿美元级 RWA 衍生品市场中占据独特位置。称其为“链上金融的未来之星”毫不夸张。 在这一波新兴的 perp DEX 热潮中，能真正跑出来、并交出亮眼业务数据的项目并不多，Avantis 是少数之一。再叠加 Pantera 与 Founders Fund 的背书，难怪短期内引发市场强烈期待。

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Coinbase 已上线 $AVNT 合约，今天又迎来 Binance 现货和 Upbit和Bithumb 上线，基本覆盖了英语区、华语区、韩语区的主流交易所，这无疑是项目发展的重大进展。 一句话总结：Avantis = 运行在 Base 链上的去中心化永续合约交易所，支持加密货币、美股、外汇、指数、大宗商品等多资产交易，杠杆最高可达 500x。作为 Base 的“亲儿子”，爆发力十足，币价从开盘到现在已接近 10 倍，走势强劲。 Avantis 的核心优势： 资本效率高 零手续费永续合约 自托管资金 支持加密、美股、外汇、等多资产 低成本 + 即时流动性，让其在庞大的 万亿美元级 RWA 衍生品市场中占据独特位置。称其为“链上金融的未来之星”毫不夸张。 在这一波新兴的 perp DEX 热潮中，能真正跑出来、并交出亮眼业务数据的项目并不多，Avantis 是少数之一。再叠加 Pantera 与 Founders Fund 的背书，难怪短期内引发市场强烈期待。

Name & Symbol: Avantis ($AVNT)
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Figure与Defilma之间的争议其实就是当下RWA业务与监管滞后的撕裂，理想丰满现实骨感。简单说下争议过程,上周Figure 联合创始人 Mike Cagney 在推特平台说到Figure 的房屋净值信贷产品（HELOCs）已成功登陆 CoinGecko，但同时指责DefiLlama 拒绝展示 Figure 在 Provenance 链上的 130 亿美元 TVL，仅因“社交平台粉丝数不足”，并质疑其“去中心化标准”的公允性。13日，DefiLlama 联合创始人 0xngmi发布长文《The Problem in RWA Metrics》进行回应，逐条揭示 Figure 所声称的 120 亿美元规模背后的数据异常，直指其链上数据不可验证、资产缺乏真实转移路径，甚至存在规避尽调的嫌疑。一时间，对于Figure链上造假甚至业务造假质疑非常大。 说说我的理解： 1、作为一个刚刚上市IPO的美股上市公司，figure所有的业务数据、财务数据应该都有第三方审计公司进行了严格的审计，美股上市公司造假的成本巨大，一旦查出来公司会面临巨额赔偿，核心团队都有牢狱之灾、审计公司也会被SEC重罚严惩。从这个角度上来说个人觉得Figure业务造假的可能性并不大。当然不是说完全没有，毕竟二十年前有安然和四年前瑞幸的造假事件，但大体上来说，概率还是很小。 所以认为Figure的业务数据大概率应该是真实的。 2、那争议的来源是什么？核心还是因为当下的监管政策，作真是资产的RWA业务绝大部分环节还都是在链下完成的，只有部分是在链上，银行使用稳定币将资金转入客户的贷款账户当下仍不合法。 而且根据Figure Technology 提交给 SEC S-1 文件（EDGAR ID: 0001628280-25-041443）以及公司公开信息，Figure开发Provenance Blockchain 是一个许可的联盟链（permissioned consortium blockchain），而非无许可的公有区块链，只有经过认证链的实体（如金融机构、贷款发起人、投资者）经过许可才能加入。这就导致了很多业务数据很难想无许可的公有区块链完全可见，甚至只有某些环节才会在链上展示。 这里面就涉及到一个问题了，Defilma计算的TVLT基于用户在这些协议上存入的链上金额，而不是他们实际持有的资产价值，Figure觉得应该把实际持有的资产价值都算上。之前聊到Figure的时候，@youyouAllen 提到provenance chain和他们的稳定币其实在figr这里只是一个点缀，只是为了加上crypto的标签，这个说法也没问题。 3、关键是后续如何，这里郑迪总@futurist2077 在他的只是星球“Dots机构投资者社区”里分享的内容个人认为很到位，把他内容贴在这里供大家参考，就是下面图片3和4。要点是 1）Figure 的 RWA Token 不是单 纯的信息token, 但也不是完全链上自执行 的产权 token。 它是“链上可见+链下确权”的混合模式，最终所有权以 transfer agent 的记录为准。 Figure 的链上RWA Token( 如Transferable Certificates、YLDS)虽然在 Provenance Blockchain上有可见的转让记 录，但法律上最终的所有权变更(record ownership) 必须以注册过户代理(transfer agent) 的官方记录为准。链上交易≠自动 生效，只有当 transfer agent确认并记账 后，转让才具备法律效力。其实贝莱德的BUIDL 目 前也是如此。 这不是技术问题，而是法律制度还没修好。 在美国证券法框架下，transfer agent的记 录才是法律认可的最终所有权凭证；链上只 能作为“辅助记录”。未来要实现真正的“链 上即确权”,必须等法律或 SEC 规则更新 2）根据《1934年证券交易法》及相关 SEC规定，证券的 record ownership(登记所有 权)必须体现在注册过户代理 (transferagent) 的账簿里。这套制度从纸质股票演变而来，后来电 子化，但核心没变：只有 transfer agent的 簿册是法律依据。 3）为什么链上记录不能直接算法律所有权 a. 身份合规问题：法律要求证券持有人通过 AML/KYC、合 格 投资者审核。光有钱包地址不足以证明合规 身份。 b. 投资者保护问题：如果有人丢了私钥、发生欺诈转账、或出现 争议，必须有一个权威记录来仲裁 。 Transfer agent才具备法律地位处理这些问 题。 c. 监管框架未更新：SEC 目前没有修改规则来承认“链上登记= 法律所有权”。任何跳过transfer agent的 尝试，都会被认定为违规。 4）Figure 的折中方案：混合确权 a.链上作用：透明、不可篡改的交易痕 迹；让所有人可验证转让。 b.链下作用： transfer agent 每日或定期同 步记录，法律上以其账簿为最终确权。 c.SEC 文件写得很清楚：“链上转让可见，但 record ownership 以 transfer agent的记录为准。” · "Peer-to-peer transaction is not final ...until recorded in the official record by the transfer agent.” 换句话说，现在的Figure Token是“链上 展示+链下确权”的混合模式。 5）未来会怎么样吗? a.短期(1-3年):大概率还是 hybrid, 因 为监管要兼顾合规、身份审核、司法救济。 b.中期：市场期待SEC 的“创新豁免/safe harbor”, 或国会立法，承认“链上登记可 以成为最终法律记录”。 c. 长期：如果法律框架升级， transfer agent 的角色可能被链上智能合约部分取 代，真正进入“链上即确权”的时代。 随着链上链下融合趋势的进行，未来这种撕裂的情况应该会非常大。业务跑得快，政策口号喊的响，但是监管细则还得一点点来，具体到执行层面上可能就更要滞后了。

Name & Symbol: Allo ($RWA)
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从币市角度，我们叫上链，把传统金融资产往链上搬；但是从政策制定者来看应该是重构，资产全部上链甚至未来直接在链上发行、募资、交易。那再说“上链”已经并不恰当，更准确的说法应该是“融合”，未来会变成一个整体而不是割裂来看。我们过往熟悉的很多山寨token慢慢会看不到了，更多涌现的是有实际业务支撑、有基本面支撑的、甚至能享受权益的各种token（也是链上原生的）出来，在此之上衍化出各种玩法和新的资产类型。

Name & Symbol: TokenFi ($TOKEN)
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贝莱德计划将把旗下拥有现实世界资产和股票的基金进行代币化，并将其放到区块链上。贝莱德CEO在今年1月就明确将代币化定义为比比特币ETF更重要的第二步革命。 这种布局具有明显的阶梯性：先通过比特币ETF打通监管通道并建立市场信任，再逐步将传统金融资产（如债券、大宗商品ETF）引入链上基础设施。 去年贝莱德已经推出过一个代币化基金实验 BUIDL，当时ondo是最大的持有者。 最近在想随着越来越多的资产上链，ondo很有可能是最受益的标的之一。上周推出的ondo global market，现在已经是TVL最大的美股代币化平台，核心团队来自华尔街根贝莱德、高盛这些大机构关系密切，本身就有深度合作。

Name & Symbol: Ondo ($ONDO)
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之前聊过 Avantis，这一个基于 Base 生态的衍生品交易平台。昨天看到币安宣布Avantis 的平台代币 $AVNT 已于 9 月 9 日正式上线 ，也上线了Coinbase、Bybit 等一线大所，标志着项目发展进入全新阶段。 $AVNT 总供应量 10 亿枚，其中 51% 分配给社区，并有 12.5% 专门用于空投奖励。自主网上线以来，Avantis 已累计完成 200 万+ 笔交易，交易量超过 180 亿美元，年化规模超过 600 亿美元，稳居 Base 上最大永续合约 DEX。 从这个角度看，Avantis还是被低估的 一个终端，万物可交易： 在同一界面、统一保证金下，用户可无缝切换美股、加密货币美元/日元、土耳其里拉、黄金、原油等 15+ 市场。这意味着在链上，用自托管方式，就能完成传统交易员才能做的跨市场对冲。从这个角度来看，Avantis 有点像“链上的同花顺”。 从加密货币切入外汇、大宗商品、股票指数等，Avantis 的未来增长潜力十分可观。未来是 通用的、链上的 —— 金融市场不应受地域、守门人或传统系统的限制。Avantis 致力于构建一个新金融世界，让 杠杆成为透明、高效、用户自主的公共资源。 可以期待下Avantis未来的发展空间

Name & Symbol: Avantis ($AVNT)
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对于产业监管政策深化和细化还是需要重视，应该是币市后面最主要的驱动逻辑。昨晚SEC公布未来数月监管议程: 1、拟提出加密货币发行与销售相关规则，或将包括豁免和安全港条款； 2、考虑允许加密资产在全国性证券交易所及另类交易系统交易； 3、简化华尔街披露要求，降低行业合规负担。 个人以为对产业最重要的就是创新豁免和安全港条款，应该会给资产上链、rwa以及代币发行等各类业务划出明确的红线来。 然后就是全国性的证券交易所和另类交易所直接上线加密资产，这个如果能放开可以预期至少少数主流大币种直接能在纽交所、纳斯达克上线交易，那画面不想象（当然传统市场交易所上币估计会非常谨慎） 8月初有聊过美国的加密政策正在深化： 从川普竞选时的比特币战略储备，到稳定币法案，再到数字资产市场结构法案，再到7月底提出来的“Project Crypto”，整个政策框架其实非常清晰了。现在是到了往框架里填充内容的时候，那就政策细则出来，只有政策细则出来业内步子才会迈得大，否则都是在试水。如之前那聊到的Robinhood推出差价合约的美股代币化产品，明显就是在卡位而不是最终的产品形态。 https://t.co/VXmsFsqXd8

Name & Symbol: Allo ($RWA)
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关于ondo的股票代币化业务，查了下相关信息有几点需要了解： 1、很早之前说的，搞股票代币化业务要么跟券商深度合作，要么去收购一家券商拿到牌照。看起来财大气粗的Ondo选择了直接收购券商牌照 2、Ondo之前收购了OasisPro这家美国合规经纪平台，获得了包括经纪商、另类交易系统（ATS）及转账代理等美国证券牌照，所以其股票代币化业务主要依托Oasis Pro进行。此外Ondo 还与 Clear Street 合作，作为其证券经纪商和合格托管人，负责管理场外资产和交易订单。 这些确保了 Ondo 是在合规框架内进行美股代币化，并为链上资产提供托管和清算支持。也能将代币化资产与传统交易所的深度流动性池连接 3、股票托管则是与 Anchorage Digital 等受监管的托管机构合作，确保真实美股的安全托管，并发行等额的链上代币化资产。 4、Ondo 还与 Pantera Capital 等机构合作，计划推出 2.5 亿美元的 RWA 基金，支持新兴项目的股权和代币收购，进一步扩大流动性池。看起来ondo也要进入到非上市公司股权代币化业务。

Name & Symbol: Ondo ($ONDO)
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关于ondo的股票代币化业务，查了下相关信息有几点需要了解： 1、很早之前说的，搞股票代币化业务要么跟券商深度合作，要么去收购一家券商拿到牌照。看起来财大气粗的Ondo选择了直接收购券商牌照 2、Ondo之前收购了OasisPro这家美国合规经纪平台，获得了包括经纪商、另类交易系统（ATS）及转账代理等美国证券牌照，所以其股票代币化业务主要依托Oasis Pro进行。此外Ondo 还与 Clear Street 合作，作为其证券经纪商和合格托管人，负责管理场外资产和交易订单。 这些确保了 Ondo 是在合规框架内进行美股代币化，并为链上资产提供托管和清算支持。也能将代币化资产与传统交易所的深度流动性池连接 3、股票托管则是与 Anchorage Digital 等受监管的托管机构合作，确保真实美股的安全托管，并发行等额的链上代币化资产。 4、Ondo 还与 Pantera Capital 等机构合作，计划推出 2.5 亿美元的 RWA 基金，支持新兴项目的股权和代币收购，进一步扩大流动性池。看起来ondo也要进入到非上市公司股权代币化业务。

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昨天Ondo在以太坊上线超过 100 种代币化的美国股票和 ETF ，为符合条件的国际投资者提供 7 × 24 小时链上交易服务。面向亚太、欧洲、非洲和拉美地区用户开放，但不向美国和英国投资者提供服务。 计划在年内扩展至 Bsc 和 Solana上 ，未来支持的代币化资产数量将超过千钟，涵盖主流美股和固定收益类 ETF 。 意味着资产上链的竞争开始白热化，体量越来越大的玩家开始入场。 刚去ondo官网上看了下，发现交易量很可以，最高的英伟达股票代币交易量已超过1.6亿美金，交易量前十股票代币的门槛已经接近5000万美金。进入几个热门股票代币的合约地址看，交易频次还是很高的，一分钟都有六七笔交易产生。

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Gary老板兼具思想家和创业者气质与一体，他做投资然后自己也在做一个RWA的项目，对于稳定币、资产上链等思考很深，之前几次跟他聊天都很有收获。他这篇稳定币定价方式下的资产链上化趋势，值得细看。 顺带贴下文章要点： 1）Genius Act的本质是下放货币的发行权和结算权，从而获得强化的货币定价权 2）稳定币通过货币定价形式的改变引发了全球金融链上化与资产链上化的改革 3）改革在迅速瓦解传统金融长期的卡特尔联盟，带来了混乱下的利益重组机遇 4）Trump成功地将自身利益嫁接在历史转型的节点上形成了不可思议的正统性 5）币股联动的两个方向证券化(Securitization)和代币化(Tokenization)：币股联动的证券化过程比代币化过程离钱要更近一些，但是面临的机遇时间窗口期也更短；相反债股汇的代币化过程则是一个长期的发展方向，是资产链上化进程的重要一步，并且会给策略型量化金融资产打开一个更大的市场。 6）稳定币，DAT，股票代币化，RWA与链上资管：RWA本质上是在为一些非标资产构建一级半市场，比起很多人直观上原意关注的地产、数藏和艺术品，这个阶段更合适实现的RWA资产代币化的实际是Supply Chain Fi和PayFi，其底层流动性资产的特点支持了代币化交易流量的可行性。 7）Crypto增长的第二曲线启动后的行业割裂和文化割裂

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SEC昨日跟robinhood会面，讨论代币化证券交易和其他RWA问题。这也印证了之前的猜想：hood之前推出的类似差价合约的代币产品就是一个过渡，robinhood应该只是为了先抢占一个身位，先卡位，它其实是在等SEC的政策细则出来再推出真正的美股代币化产品。 https://t.co/flf4mbXwr4

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在PerpDEX 的新范式与新机会里，看到了下一个hyperliquid。Perp DEX空间大的核心原因在于加密衍生品市场的高增长潜力、去中心化带来的安全性和信任优势、技术进步提升的用户体验、杠杆交易的吸引力、激励机制的推动以及多样化的资产支持。随着更多项目在技术和激励机制上持续创新，Perp DEX赛道有望进一步爆发，吸引百亿级流动性。 Hyperliquid在短短两年内从零增长到超过60万用户，每天几十亿美金的交易量，其增长轨迹堪称现象级，也正是Hyperliquid的崛起让大家意识到，链上defi还有巨大创新空间。 市场上都在寻找谁是下一个Hyperliquid？在研究perp dex同时寻找下一个Hyperliquid的时候，我看到了Avantis项目—Base链上最大的Perp DEX 。 吸引我的是@avantisfi 在产品机制上有着非常大的创新，核心就是它的零费用永续合约（ZFP）。ZFP 是 Avantis 最独特的产品之一：交易者无需支付开仓或平仓费用，协议仅在您支付费用时才会盈利——通过利润绩效费，低至 2.5%。理论上，这简直是梦想：没有流失税，没有摩擦，只有纯粹、干净的交易。请看下图：对于一笔 100 万美元的 BTC 交易，Avantis 在固定费用节省方面确实名列前茅。 在零费用永续合约（ZFP）之外，Avantis在执行层面上也是下了相当的功夫的： 1）Avantis独特的合成vAMM允许BTC实现零滑点，大单砸进去 价格不跳，这点在链上是非常难得的。 2）同时有个“损失回扣” 的操作，当市场一边倒的时候你敢逆势开仓 就算最后亏了协议可能倒贴你最高20%的损失，目前交易还有积分拿，哪怕爆仓了 一样算交易次数。 3）针对LP这边 Avantis让 LP从“被动收租”变“主动操盘”，分层、锁仓的收益都能自己控，分层跟Uniswap V3那种集中流动性有点像 但是是用在风险管理上，锁仓也有很多种玩法 最高能有四倍收益 更有空间的是，Avantis在Hyperliquid等龙头未覆盖的领域如传统金融资产等方面进行创新：除了 75+ 主流加密货币，Avantis 还支持 外汇交易对（含离岸人民币） 和 黄金、白银、原油 等大宗商品，全部由其自研的 AMM 提供支持，这也引领了当下最热的资产上链得潮流和趋势。这让用户可在 DeFi 内进行多资产配置，连接传统金融与加密世界。能够填补市场空白，进一步扩大市场空间 @avantisfi 背景也很强大，获得了由 Pantera Capital ，Founders Fund、Coinbase 旗下的 Base 生态系统基金等机构参与的1200万美金的投资，妥妥的Base 上的“亲儿子”级项目。Avantis 也取得了令人印象深刻的成绩，累计38,630 名用户完成了超过200万笔交易，累计交易量接近180亿美金，现在日交易量已经超过1亿美金。 从前面聊的这些角度来看，Avantis 更有可能成为下一个Hyperliquid。更重要的是，@avantisfi 不是普通的 Perp DEX，而是 Base 生态龙头 + 零费率机制 + RWA 创新拓展 的综合型衍生品平台，有望打开链上永续与传统金融融合的新格局。 作为 Base 上专注于 RWA 的最大合约 DEX，在 Base 生态里，Avantis 具备成为主流的最佳机会，就像 Coinbase 之前与 Morpho、Aerodrome 的合作一样。目前 Avantis 已经与 Zora 等顶级协议正面竞争，从这个角度看Avantis 就是 Base 版的 Hyperliquid”。 Avantis 已经公布了“社区优先”的代币经济模型，即将推出它的代币 $AVNT ，社区优先的核心是未来80%的费用会返还给社区。AVNT 总供应量为 10 亿枚， 1）社区合计分配 50.1%：其中空投分配 12.5%，将为 2024 年 2 月起的第一季和第二季所有协议活动，以及社区贡献者、影响者和生态系统合作伙伴保留，快照尚未拍摄。 此外链上激励分配 28.6%；建设者及生态系统资助分配 9%。 2）团队、顾问、投资人、基金会合计分配 49.9%：其中团队与顾问分配 13.30%，将锁仓 12 个月，之后 30 个月逐渐解锁；投资人分配 26.61%，解锁规则与团队、顾问相同；基金会分配 4%；流动性储备分配 6%。

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在PerpDEX 的新范式与新机会里，看到了下一个hyperliquid。Perp DEX空间大的核心原因在于加密衍生品市场的高增长潜力、去中心化带来的安全性和信任优势、技术进步提升的用户体验、杠杆交易的吸引力、激励机制的推动以及多样化的资产支持。随着更多项目在技术和激励机制上持续创新，Perp DEX赛道有望进一步爆发，吸引百亿级流动性。 Hyperliquid在短短两年内从零增长到超过60万用户，每天几十亿美金的交易量，其增长轨迹堪称现象级，也正是Hyperliquid的崛起让大家意识到，链上defi还有巨大创新空间。 市场上都在寻找谁是下一个Hyperliquid？在研究perp dex同时寻找下一个Hyperliquid的时候，我看到了Avantis项目—Base链上最大的Perp DEX 。 吸引我的是@avantisfi 在产品机制上有着非常大的创新，核心就是它的零费用永续合约（ZFP）。ZFP 是 Avantis 最独特的产品之一：交易者无需支付开仓或平仓费用，协议仅在您支付费用时才会盈利——通过利润绩效费，低至 2.5%。理论上，这简直是梦想：没有流失税，没有摩擦，只有纯粹、干净的交易。请看下图：对于一笔 100 万美元的 BTC 交易，Avantis 在固定费用节省方面确实名列前茅。 在零费用永续合约（ZFP）之外，Avantis在执行层面上也是下了相当的功夫的： 1）Avantis独特的合成vAMM允许BTC实现零滑点，大单砸进去 价格不跳，这点在链上是非常难得的。 2）同时有个“损失回扣” 的操作，当市场一边倒的时候你敢逆势开仓 就算最后亏了协议可能倒贴你最高20%的损失，目前交易还有积分拿，哪怕爆仓了 一样算交易次数。 3）针对LP这边 Avantis让 LP从“被动收租”变“主动操盘”，分层、锁仓的收益都能自己控，分层跟Uniswap V3那种集中流动性有点像 但是是用在风险管理上，锁仓也有很多种玩法 最高能有四倍收益 更有空间的是，Avantis在Hyperliquid等龙头未覆盖的领域如传统金融资产等方面进行创新：除了 75+ 主流加密货币，Avantis 还支持 外汇交易对（含离岸人民币） 和 黄金、白银、原油 等大宗商品，全部由其自研的 AMM 提供支持，这也引领了当下最热的资产上链得潮流和趋势。这让用户可在 DeFi 内进行多资产配置，连接传统金融与加密世界。能够填补市场空白，进一步扩大市场空间 @avantisfi 背景也很强大，获得了由 Pantera Capital ，Founders Fund、Coinbase 旗下的 Base 生态系统基金等机构参与的1200万美金的投资，妥妥的Base 上的“亲儿子”级项目。Avantis 也取得了令人印象深刻的成绩，累计38,630 名用户完成了超过200万笔交易，累计交易量接近180亿美金，现在日交易量已经超过1亿美金。 从前面聊的这些角度来看，Avantis 更有可能成为下一个Hyperliquid。更重要的是，@avantisfi 不是普通的 Perp DEX，而是 Base 生态龙头 + 零费率机制 + RWA 创新拓展 的综合型衍生品平台，有望打开链上永续与传统金融融合的新格局。 作为 Base 上专注于 RWA 的最大合约 DEX，在 Base 生态里，Avantis 具备成为主流的最佳机会，就像 Coinbase 之前与 Morpho、Aerodrome 的合作一样。目前 Avantis 已经与 Zora 等顶级协议正面竞争，从这个角度看Avantis 就是 Base 版的 Hyperliquid”。 Avantis 已经公布了“社区优先”的代币经济模型，即将推出它的代币 $AVNT ，社区优先的核心是未来80%的费用会返还给社区。AVNT 总供应量为 10 亿枚， 1）社区合计分配 50.1%：其中空投分配 12.5%，将为 2024 年 2 月起的第一季和第二季所有协议活动，以及社区贡献者、影响者和生态系统合作伙伴保留，快照尚未拍摄。 此外链上激励分配 28.6%；建设者及生态系统资助分配 9%。 2）团队、顾问、投资人、基金会合计分配 49.9%：其中团队与顾问分配 13.30%，将锁仓 12 个月，之后 30 个月逐渐解锁；投资人分配 26.61%，解锁规则与团队、顾问相同；基金会分配 4%；流动性储备分配 6%。

Name & Symbol: Morpho Token ($MORPHO)
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在PerpDEX 的新范式与新机会里，看到了下一个hyperliquid。Perp DEX空间大的核心原因在于加密衍生品市场的高增长潜力、去中心化带来的安全性和信任优势、技术进步提升的用户体验、杠杆交易的吸引力、激励机制的推动以及多样化的资产支持。随着更多项目在技术和激励机制上持续创新，Perp DEX赛道有望进一步爆发，吸引百亿级流动性。 Hyperliquid在短短两年内从零增长到超过60万用户，每天几十亿美金的交易量，其增长轨迹堪称现象级，也正是Hyperliquid的崛起让大家意识到，链上defi还有巨大创新空间。 市场上都在寻找谁是下一个Hyperliquid？在研究perp dex同时寻找下一个Hyperliquid的时候，我看到了Avantis项目—Base链上最大的Perp DEX 。 吸引我的是@avantisfi 在产品机制上有着非常大的创新，核心就是它的零费用永续合约（ZFP）。ZFP 是 Avantis 最独特的产品之一：交易者无需支付开仓或平仓费用，协议仅在您支付费用时才会盈利——通过利润绩效费，低至 2.5%。理论上，这简直是梦想：没有流失税，没有摩擦，只有纯粹、干净的交易。请看下图：对于一笔 100 万美元的 BTC 交易，Avantis 在固定费用节省方面确实名列前茅。 在零费用永续合约（ZFP）之外，Avantis在执行层面上也是下了相当的功夫的： 1）Avantis独特的合成vAMM允许BTC实现零滑点，大单砸进去 价格不跳，这点在链上是非常难得的。 2）同时有个“损失回扣” 的操作，当市场一边倒的时候你敢逆势开仓 就算最后亏了协议可能倒贴你最高20%的损失，目前交易还有积分拿，哪怕爆仓了 一样算交易次数。 3）针对LP这边 Avantis让 LP从“被动收租”变“主动操盘”，分层、锁仓的收益都能自己控，分层跟Uniswap V3那种集中流动性有点像 但是是用在风险管理上，锁仓也有很多种玩法 最高能有四倍收益 更有空间的是，Avantis在Hyperliquid等龙头未覆盖的领域如传统金融资产等方面进行创新：除了 75+ 主流加密货币，Avantis 还支持 外汇交易对（含离岸人民币） 和 黄金、白银、原油 等大宗商品，全部由其自研的 AMM 提供支持，这也引领了当下最热的资产上链得潮流和趋势。这让用户可在 DeFi 内进行多资产配置，连接传统金融与加密世界。能够填补市场空白，进一步扩大市场空间 @avantisfi 背景也很强大，获得了由 Pantera Capital ，Founders Fund、Coinbase 旗下的 Base 生态系统基金等机构参与的1200万美金的投资，妥妥的Base 上的“亲儿子”级项目。Avantis 也取得了令人印象深刻的成绩，累计38,630 名用户完成了超过200万笔交易，累计交易量接近180亿美金，现在日交易量已经超过1亿美金。 从前面聊的这些角度来看，Avantis 更有可能成为下一个Hyperliquid。更重要的是，@avantisfi 不是普通的 Perp DEX，而是 Base 生态龙头 + 零费率机制 + RWA 创新拓展 的综合型衍生品平台，有望打开链上永续与传统金融融合的新格局。 作为 Base 上专注于 RWA 的最大合约 DEX，在 Base 生态里，Avantis 具备成为主流的最佳机会，就像 Coinbase 之前与 Morpho、Aerodrome 的合作一样。目前 Avantis 已经与 Zora 等顶级协议正面竞争，从这个角度看Avantis 就是 Base 版的 Hyperliquid”。 Avantis 已经公布了“社区优先”的代币经济模型，即将推出它的代币 $AVNT ，社区优先的核心是未来80%的费用会返还给社区。AVNT 总供应量为 10 亿枚， 1）社区合计分配 50.1%：其中空投分配 12.5%，将为 2024 年 2 月起的第一季和第二季所有协议活动，以及社区贡献者、影响者和生态系统合作伙伴保留，快照尚未拍摄。 此外链上激励分配 28.6%；建设者及生态系统资助分配 9%。 2）团队、顾问、投资人、基金会合计分配 49.9%：其中团队与顾问分配 13.30%，将锁仓 12 个月，之后 30 个月逐渐解锁；投资人分配 26.61%，解锁规则与团队、顾问相同；基金会分配 4%；流动性储备分配 6%。

Name & Symbol: Zora ($ZORA)
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在PerpDEX 的新范式与新机会里，看到了下一个hyperliquid。Perp DEX空间大的核心原因在于加密衍生品市场的高增长潜力、去中心化带来的安全性和信任优势、技术进步提升的用户体验、杠杆交易的吸引力、激励机制的推动以及多样化的资产支持。随着更多项目在技术和激励机制上持续创新，Perp DEX赛道有望进一步爆发，吸引百亿级流动性。 Hyperliquid在短短两年内从零增长到超过60万用户，每天几十亿美金的交易量，其增长轨迹堪称现象级，也正是Hyperliquid的崛起让大家意识到，链上defi还有巨大创新空间。 市场上都在寻找谁是下一个Hyperliquid？在研究perp dex同时寻找下一个Hyperliquid的时候，我看到了Avantis项目—Base链上最大的Perp DEX 。 吸引我的是@avantisfi 在产品机制上有着非常大的创新，核心就是它的零费用永续合约（ZFP）。ZFP 是 Avantis 最独特的产品之一：交易者无需支付开仓或平仓费用，协议仅在您支付费用时才会盈利——通过利润绩效费，低至 2.5%。理论上，这简直是梦想：没有流失税，没有摩擦，只有纯粹、干净的交易。请看下图：对于一笔 100 万美元的 BTC 交易，Avantis 在固定费用节省方面确实名列前茅。 在零费用永续合约（ZFP）之外，Avantis在执行层面上也是下了相当的功夫的： 1）Avantis独特的合成vAMM允许BTC实现零滑点，大单砸进去 价格不跳，这点在链上是非常难得的。 2）同时有个“损失回扣” 的操作，当市场一边倒的时候你敢逆势开仓 就算最后亏了协议可能倒贴你最高20%的损失，目前交易还有积分拿，哪怕爆仓了 一样算交易次数。 3）针对LP这边 Avantis让 LP从“被动收租”变“主动操盘”，分层、锁仓的收益都能自己控，分层跟Uniswap V3那种集中流动性有点像 但是是用在风险管理上，锁仓也有很多种玩法 最高能有四倍收益 更有空间的是，Avantis在Hyperliquid等龙头未覆盖的领域如传统金融资产等方面进行创新：除了 75+ 主流加密货币，Avantis 还支持 外汇交易对（含离岸人民币） 和 黄金、白银、原油 等大宗商品，全部由其自研的 AMM 提供支持，这也引领了当下最热的资产上链得潮流和趋势。这让用户可在 DeFi 内进行多资产配置，连接传统金融与加密世界。能够填补市场空白，进一步扩大市场空间 @avantisfi 背景也很强大，获得了由 Pantera Capital ，Founders Fund、Coinbase 旗下的 Base 生态系统基金等机构参与的1200万美金的投资，妥妥的Base 上的“亲儿子”级项目。Avantis 也取得了令人印象深刻的成绩，累计38,630 名用户完成了超过200万笔交易，累计交易量接近180亿美金，现在日交易量已经超过1亿美金。 从前面聊的这些角度来看，Avantis 更有可能成为下一个Hyperliquid。更重要的是，@avantisfi 不是普通的 Perp DEX，而是 Base 生态龙头 + 零费率机制 + RWA 创新拓展 的综合型衍生品平台，有望打开链上永续与传统金融融合的新格局。 作为 Base 上专注于 RWA 的最大合约 DEX，在 Base 生态里，Avantis 具备成为主流的最佳机会，就像 Coinbase 之前与 Morpho、Aerodrome 的合作一样。目前 Avantis 已经与 Zora 等顶级协议正面竞争，从这个角度看Avantis 就是 Base 版的 Hyperliquid”。 Avantis 已经公布了“社区优先”的代币经济模型，即将推出它的代币 $AVNT ，社区优先的核心是未来80%的费用会返还给社区。AVNT 总供应量为 10 亿枚， 1）社区合计分配 50.1%：其中空投分配 12.5%，将为 2024 年 2 月起的第一季和第二季所有协议活动，以及社区贡献者、影响者和生态系统合作伙伴保留，快照尚未拍摄。 此外链上激励分配 28.6%；建设者及生态系统资助分配 9%。 2）团队、顾问、投资人、基金会合计分配 49.9%：其中团队与顾问分配 13.30%，将锁仓 12 个月，之后 30 个月逐渐解锁；投资人分配 26.61%，解锁规则与团队、顾问相同；基金会分配 4%；流动性储备分配 6%。

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又一家美股上市公司涉足币股业务，看起来不像MSTR那样单纯囤币，有实际的应用场景，很少看到这种产业驱动型的币股案例，还挺不错的。 $CIMG 在纳斯达克上市，FLock提供隐私AI技术，CIMG负责业务端和产品化。有意思的是，它用于训练本身需要消耗 $FLOCK ，所以公司把 $FLOCK 纳进金库，相当于把业务和代币直接捆在一起。 MSTR的叙事更多是金融属性，CIMG囤FLOCK更多有实际用途。后期如果产品真能跑起来，FLOCK 的需求可能也会跟着上来。不只是买币囤币，而是从实用性的角度把代币跟自己的业务密切结合起来，个人觉得是拓展了代币微策略模式新途径。

Name & Symbol: FLock.io ($FLOCK)
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比特币资本化的下一波，长期以来，比特币一直被视为加密世界的“数字黄金”，因其价值储藏和对抗通胀的属性而受到追捧，吸引了大量长期持有者。然而，随着链上金融的快速发展，比特币在资本效率方面尚未被充分释放的潜力正日益凸显。以太坊通过质押机制催生了流动质押代币（LST）生态——stETH 不仅让 ETH 持有者能够获得质押收益，还提升了 DeFi 流动性与资本可组合性。相比之下，尽管比特币凭借约 60% 的市场占有率和约 2.4 万亿美元的市值继续领跑市场，但其链上可操作性、收益生成和可组合性长期受限——这为 BTC DeFi 发展留下了巨大的空间。 比特币应该算是当下全球最强抵押品之一，但其收益潜力尚未充分释放。比特币的真实需求在哪里？除了避险，万亿美金的庞大体量，是不是也可能成为链上金融的基石。如果说稳定币的成功，是凭空创造了一个新市场，那激活比特币，就是唤醒一个已有的、更大的市场。哪怕只有 5% 的沉睡 BTC 被激活——体量相当于全部稳定币市值的四成，亦接近当前 DeFi TVL 的四分之三，对市场结构与利率曲线的冲击不言而喻。 在过去一年中，加密市场的讨论重点，已经从短期投机逐渐转向资产效率与链上收益生成。以太坊的质押经济已趋成熟，stETH 等流动质押资产解锁了新的资本运用策略：用户在获取质押收益的同时，还能将这些资产部署到 DeFi 中叠加额外收益。而与此同时，作为市值最大的加密资产，比特币却一直缺乏类似机制。大多数 BTC 持有者要么选择闲置资产，要么依赖中心化交易所获取有限回报，限制了其积极参与链上资本运作的能力。 Lombard项目应运而生 就在大家习惯了比特币的“沉睡”时， Lombard 的项目被推出来。@Lombard_Finance 是一个专注于将比特币（BTC）整合进去中心化金融（DeFi）的区块链协议，旨在通过其旗舰产品 LBTC（一种 1:1 锚定比特币的流动质押代币，Liquid Staked Bitcoin）释放比特币的潜力，转变其从单纯的价值存储工具到生产性金融工具的角色。通过流动质押（Liquid Staking）和 Restaking 机制，让比特币持有者可以在保持流动性的同时赚取收益并参与 DeFi 生态。 LBTC 是机构级的收益型比特币，100% 由 BTC 支撑，并可在 DeFi 中自由组合。其被动收益来自将底层 BTC 质押到 Babylon 的比特币质押协议，使资金分配者在保持比特币核心敞口的同时，实现资产增长。与 WBTC 相比，LBTC 增加了收益属性；与 tBTC 等去中心化封装方案相比，LBTC 在安全性与流动性方面更具优势。LBTC 的推出填补了比特币质押流动性的关键空白，使 BTC 投资者能够像 ETH 持有者一样参与链上“资本运作”。 可以这么理解：你把手里的比特币（那个睡着的金条）交给 Lombard 这个“管家”，Lombard 会给你一个 1:1 的凭证，就是 LBTC。这个 LBTC，代表着你对比特币的所有权，但它不再被封印，而是可以在以太坊、Sui、Base 等各种活跃的公链上自由流通并获得 1%的年化。你可以拿着 LBTC 去 Aave 抵押借款，可以去 Curve 组 LP 赚手续费，可以参与各种你之前只能用 ETH 和稳定币参与的 DeFi 活动。你的比特币，终于从一个只能看的“资产”，变成了一个能生钱的“资本”。 业务表现 自 2024年8月推出以来 ，一年多时间从一个产品出发、逐步构建出了一整套比特币链上金融的资本市场底座： 1）92 天突破 10 亿美金！LBTC 成为历史上增长最快的收益型代币；（下图一） 2）如今TVL 超过 18 亿美元（约 18000 BTC），用户超 5.4 万。LBTC 日交易量超 2 亿美元，显示出机构和零售投资者的浓厚兴趣，Lombard 占据了 50% 的比特币流动质押代币市场。 2）引爆 Bitcoin DeFi！LBTC 接入了 Aave、Morpho、Maple、Pendle、Etherfi、、EigenLayer 等核心协议 3）机构参与共建安全！OKX、Galaxy、Wintermute、DCG 等加入 Security Consortium，为去中心化比特币护航 4）LBTC 链上活跃度 >80%！Vault 策略已部署逾 6 亿美金资产，Berachain ($350M)、TAC ($100M) 等生态成效显著。 硬核团队与背景 如此耀眼的成绩也跟背后的硬核团队分不开，Lombard创始人Jacob Phillips @JacobPPhillips 曾是Polychain Capital Ventures的前合伙人，其他核心成员来自XRP、Argent、Coinbase 和 Maple 等公司，拥有丰富的 DeFi 项目开发和运营经验。 Lombard 吸引了多家顶级加密投资机构的资金支持，显示出其在比特币 DeFi 领域的强劲潜力。2024年7月，Polychain Capital 领投了 1600 万美元的种子轮融资，其他参与者与合作伙伴包括 YZi Labs（前 Binance Labs）、OKX Ventures、HTX、Bybit、Bitget、Babylon Chain、DAO5、FTI Global、Foresight Ventures、Mirana Ventures 和 0xMantleEco Fund 。 对未来 从 LBTC 出发，Lombard 的野心不止于此。按照他们的路线图，他们想构建的是一个完整的比特币资本市场平台，一个“全家桶”服务。这包括： Lombard SDK：让币安、Bybit 这样的交易所能一键集成比特币生息功能（能做到这一点也不奇怪，因为他们的投资方和合作伙伴里，本身就有这些顶级交易所的身影）。 Lombard Ledger：一个安全的跨链结算层，专门处理比特币的流动。 收益策略库 (Vaults)：为不同风险偏好的用户提供多样化的收益产品，例如基差交易型金库（basis trade vault）。 Lombard没有试图去改变比特币，而是给比特币造了一座桥，一座通往繁华 DeFi 世界的桥。这就给了市场一个清晰的叙事和一个值得期待的想象空间。 近期Lombard协议推出了原生BARD代币，并在Buidlpad上进行预启动社区销售。社区销售将通过在Buidlpad上分配BARD总供应的1.5%来筹集675万美元，这意味着完全稀释的估值为4.5亿美元。 销售于8月26日下午12:00开始，供KYC注册和订阅，8月29日上午11:59结束。符合条件的参与者可以在9月1日至9月2日之间捐款，结算和退款安排在9月4日下午2点前。用户可以在Buidlpad上使用USD1稳定币、BNB或LBTC参与。有兴趣可以关注下

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比特币资本化的下一波，长期以来，比特币一直被视为加密世界的“数字黄金”，因其价值储藏和对抗通胀的属性而受到追捧，吸引了大量长期持有者。然而，随着链上金融的快速发展，比特币在资本效率方面尚未被充分释放的潜力正日益凸显。以太坊通过质押机制催生了流动质押代币（LST）生态——stETH 不仅让 ETH 持有者能够获得质押收益，还提升了 DeFi 流动性与资本可组合性。相比之下，尽管比特币凭借约 60% 的市场占有率和约 2.4 万亿美元的市值继续领跑市场，但其链上可操作性、收益生成和可组合性长期受限——这为 BTC DeFi 发展留下了巨大的空间。 比特币应该算是当下全球最强抵押品之一，但其收益潜力尚未充分释放。比特币的真实需求在哪里？除了避险，万亿美金的庞大体量，是不是也可能成为链上金融的基石。如果说稳定币的成功，是凭空创造了一个新市场，那激活比特币，就是唤醒一个已有的、更大的市场。哪怕只有 5% 的沉睡 BTC 被激活——体量相当于全部稳定币市值的四成，亦接近当前 DeFi TVL 的四分之三，对市场结构与利率曲线的冲击不言而喻。 在过去一年中，加密市场的讨论重点，已经从短期投机逐渐转向资产效率与链上收益生成。以太坊的质押经济已趋成熟，stETH 等流动质押资产解锁了新的资本运用策略：用户在获取质押收益的同时，还能将这些资产部署到 DeFi 中叠加额外收益。而与此同时，作为市值最大的加密资产，比特币却一直缺乏类似机制。大多数 BTC 持有者要么选择闲置资产，要么依赖中心化交易所获取有限回报，限制了其积极参与链上资本运作的能力。 Lombard项目应运而生 就在大家习惯了比特币的“沉睡”时， Lombard 的项目被推出来。@Lombard_Finance 是一个专注于将比特币（BTC）整合进去中心化金融（DeFi）的区块链协议，旨在通过其旗舰产品 LBTC（一种 1:1 锚定比特币的流动质押代币，Liquid Staked Bitcoin）释放比特币的潜力，转变其从单纯的价值存储工具到生产性金融工具的角色。通过流动质押（Liquid Staking）和 Restaking 机制，让比特币持有者可以在保持流动性的同时赚取收益并参与 DeFi 生态。 LBTC 是机构级的收益型比特币，100% 由 BTC 支撑，并可在 DeFi 中自由组合。其被动收益来自将底层 BTC 质押到 Babylon 的比特币质押协议，使资金分配者在保持比特币核心敞口的同时，实现资产增长。与 WBTC 相比，LBTC 增加了收益属性；与 tBTC 等去中心化封装方案相比，LBTC 在安全性与流动性方面更具优势。LBTC 的推出填补了比特币质押流动性的关键空白，使 BTC 投资者能够像 ETH 持有者一样参与链上“资本运作”。 可以这么理解：你把手里的比特币（那个睡着的金条）交给 Lombard 这个“管家”，Lombard 会给你一个 1:1 的凭证，就是 LBTC。这个 LBTC，代表着你对比特币的所有权，但它不再被封印，而是可以在以太坊、Sui、Base 等各种活跃的公链上自由流通并获得 1%的年化。你可以拿着 LBTC 去 Aave 抵押借款，可以去 Curve 组 LP 赚手续费，可以参与各种你之前只能用 ETH 和稳定币参与的 DeFi 活动。你的比特币，终于从一个只能看的“资产”，变成了一个能生钱的“资本”。 业务表现 自 2024年8月推出以来 ，一年多时间从一个产品出发、逐步构建出了一整套比特币链上金融的资本市场底座： 1）92 天突破 10 亿美金！LBTC 成为历史上增长最快的收益型代币；（下图一） 2）如今TVL 超过 18 亿美元（约 18000 BTC），用户超 5.4 万。LBTC 日交易量超 2 亿美元，显示出机构和零售投资者的浓厚兴趣，Lombard 占据了 50% 的比特币流动质押代币市场。 2）引爆 Bitcoin DeFi！LBTC 接入了 Aave、Morpho、Maple、Pendle、Etherfi、、EigenLayer 等核心协议 3）机构参与共建安全！OKX、Galaxy、Wintermute、DCG 等加入 Security Consortium，为去中心化比特币护航 4）LBTC 链上活跃度 >80%！Vault 策略已部署逾 6 亿美金资产，Berachain ($350M)、TAC ($100M) 等生态成效显著。 硬核团队与背景 如此耀眼的成绩也跟背后的硬核团队分不开，Lombard创始人Jacob Phillips @JacobPPhillips 曾是Polychain Capital Ventures的前合伙人，其他核心成员来自XRP、Argent、Coinbase 和 Maple 等公司，拥有丰富的 DeFi 项目开发和运营经验。 Lombard 吸引了多家顶级加密投资机构的资金支持，显示出其在比特币 DeFi 领域的强劲潜力。2024年7月，Polychain Capital 领投了 1600 万美元的种子轮融资，其他参与者与合作伙伴包括 YZi Labs（前 Binance Labs）、OKX Ventures、HTX、Bybit、Bitget、Babylon Chain、DAO5、FTI Global、Foresight Ventures、Mirana Ventures 和 0xMantleEco Fund 。 对未来 从 LBTC 出发，Lombard 的野心不止于此。按照他们的路线图，他们想构建的是一个完整的比特币资本市场平台，一个“全家桶”服务。这包括： Lombard SDK：让币安、Bybit 这样的交易所能一键集成比特币生息功能（能做到这一点也不奇怪，因为他们的投资方和合作伙伴里，本身就有这些顶级交易所的身影）。 Lombard Ledger：一个安全的跨链结算层，专门处理比特币的流动。 收益策略库 (Vaults)：为不同风险偏好的用户提供多样化的收益产品，例如基差交易型金库（basis trade vault）。 Lombard没有试图去改变比特币，而是给比特币造了一座桥，一座通往繁华 DeFi 世界的桥。这就给了市场一个清晰的叙事和一个值得期待的想象空间。 近期Lombard协议推出了原生BARD代币，并在Buidlpad上进行预启动社区销售。社区销售将通过在Buidlpad上分配BARD总供应的1.5%来筹集675万美元，这意味着完全稀释的估值为4.5亿美元。 销售于8月26日下午12:00开始，供KYC注册和订阅，8月29日上午11:59结束。符合条件的参与者可以在9月1日至9月2日之间捐款，结算和退款安排在9月4日下午2点前。用户可以在Buidlpad上使用USD1稳定币、BNB或LBTC参与。有兴趣可以关注下

Name & Symbol: Morpho Token ($MORPHO)
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聊聊以太坊这一波的驱动逻辑，看到不少总结以太坊4月中以来的这一波大趋势。我自己的看法是：1、起点应该还是来自于3月份就有稳定币法案的预期，市场会去看谁是稳定币法案通过后最受益的标的，以太毫无疑问应该是最受益。因为它上面稳定币发行规模大，历史久，几乎所有的稳定币首先都是从以太坊链上发行开始的。基于此，在3月到4月初以太坊大跌的时候是有机构开始承接筹码、有人狂砸意味着也有人把筹码给接走了。 2、第二大驱动逻辑则是SEC主席Atkins5月中旬在代币化加密工作组圆桌会议上的讲话https://t.co/056bDfwQ4W 明确的提到了全面推动资产上链，“证券正越来越多地从传统（即「链下」）数据库迁移至区块链（即「链上」）账本系统。链上证券也有潜力重塑证券市场包含发行、交易、持有和使用证券的的各个方面” ，至于7月下旬Atkins提出的“Project Crypto”则是其5月份讲话的延续和更具体的行动计划。因为有atkins的讲话、资产上链融合的预期，市场自然对RWA、Defi的预期就更强了，而以太坊也是defi生态最全最丰富的公链，基于此市场对于以太的确定性是更加增强。看到倪兄@Phyrex_Ni 这里提到https://t.co/G0HS1ZCars 从5月19号一级开始买入，以太坊etf开始了持续的净流入，正好是Atkins的5月中旬讲话之后不久。个人觉得还是Atkins的讲话起到了很大的推动作用。 3、上面两点让以太渡过了最黑暗的大抛售时期，同时迎来的一定的价值回归，而大的催化剂则是5月底sharplink宣布募资改名Sbet转型以太坊微策略，随后6月份BMNR也开始宣布进入以太坊微策略，与此同时Tom lee躬身入局BMNR，开始面向华尔街的喊单之旅。以太坊也迎来了自己在华尔街的代言人，以太坊的“michael saylor”，这也是之前认为BMNR更有可能成为以太坊微策略的龙头https://t.co/kdRRYX7Xle。跟Tom Lee喊单对应的以太现货etf交易量从7月初开始大增，贝莱德ETHA日交易量攀升到20亿美金上下的水平。 以太也从价值回归开始了价值重归。 这里梳理了4月初以来以太坊三大驱动逻辑，当然最核心的还是第一个智能合约公链，其安全性和去中心化程度还是经过时间检验，这是资产的底层逻辑。 从更长一点的时间周期看，当下这一波稳定币、资产上链/币股融合、RWA/Defi的趋势浪潮核心还是政策驱动逻辑，而政策还是刚刚落地，并没有到说的预期非常充分的阶段。 个人感觉还在上半场，我们只是在预期融合时代的到来，真正大规模资产上链的现实状况还没到来，也许到那个时候可以说预期打满了。

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sea的这个梳理值得细看，他总结过去两年多加密行业发展主要有两大脉络：1）向内探索 —— 多维度的链上化：从各种新资产到交易平台、从现货到合约、从自托管钱包到 DeFi 复兴。 2）向外连接 —— 加密资产主流化：从现货 ETF 到币股资产储备、从稳定币到 RWA，行业在快速跟传统金融、合规监管进行融合。

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《RWA，16万亿美金的大赛道》看到华尔街见闻前段时间关于RWA的专题报道，光是这标题就足够炸裂。在稳定币法案的推动下，还有即将要通过的数字资产市场结构法案和上周SEC主席Atkins讲话提到“Project Crypto ”计划全面推动传统资产往链上迁移。 Project Crypto重塑全球金融的发言明显是把RWA进程进一步加快了，未来估计很快可以看到传统金融的各类标的包括MMF（货币市场基金）、t-bill、长债、结构化票据、股票、reits、未上市公司股权等等全部上链，华尔街见闻的专题里画了一个巨大的饼：一个预计到2030年规模将达16万亿美元的庞大市场正在开启。 对于投资者而言，这意味着一个全新的资产配置时代的到来。 前段时间Xstocks、Robinhood等推出了美股代币化产品，拉开了美股上链的序幕。最近看到币安推出的RWUSD，算是一个踩着政策红利诞生的理财神器产品。简单来说RWUSD是币安平台推出的保本型理财产品，收益由创新的RWA现实世界资产如代币化的美国国债收益支持。用户只需要用USDT或USDC申购，就能每天自动生息，能拿到4.2%的年化收益！而且它1:1对标稳定币，赎回时直接兑换USDC，本金安全有保障，简直是保守型投资者的福音。 像美国国债这样的资产对普通用户来说接触渠道有限、现币安推出的RWUSD就是提供了一个这样更加便捷可及的解决方案。 这也是正是RWA资产的意义所在，RWA是让大量的传统资产，变得像加密货币一样，可以小额购买、快速交易、跨境流通。RWA极大地丰富了链上投资标的。相较于高波动的原生加密资产，RWA锚定真实资产，收益来源更稳定。同时，其“碎片化”特性让普通投资者能以极低门槛（如10美元投资美国国债，）参与高价值资产的投资。 RWUSD就是这样的产品、降低用户投资美债的门槛、让普通用户小资金就能参与美债享受收益、同时依托于币安平台更加可靠，安全性也更高，随时可赎回。https://t.co/dPMLLeIwBN 真正实现了从“精英投资”到“全民投资”的迁移和迭代

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Coreweave核心优势是啥？最近一直在思考也在梳理这个问题，应该有几方面：1、专注于AI训练和推理的GPU驱动云服务提供商、不像其他云厂商那么大而全。支持GPU计算、CPU计算、存储（CAIOS AI对象存储）、网络服务、甚至裸机服务。决定了相比其他厂商，他在AI云服务能力上更专业，也更快。看到有客户说Coreweave的gpu启动比aws还要快。 2、数据中心建设是一个非常专业的活计：涉及选址、电力供应、机房建设、冷却系统，以及更重要的能不能拿到GPU。corewaeve跟英伟达关系密切，英伟达是其第六大股东，现在coreweave有25张卡，未来数量会更多。 3、规模优势带来的就是成本和价格优势，看coreweave的计算成本是aws的70%左右，自然给客户提供的价格就更有弹性和吸引力。 4、基于此Coreweave的未履行累积订单规模已经到259亿美金，这里面包括剩余履约义务147亿美金和容量预留的112亿美金。 为什么要看Coreweave？如之前有聊过AI迭代的正在加速、以AI为基础也在驱动很多行业和技术加速进化，未来对Token需求还会越来越大，那么快速、低成本的算力需求在未来几年还有着巨大的缺口需要满足，谁能弥补这一块在AI基础设施上应该能占据重要的地位，能卡住产业链上的生态位至关重要。 现在思考的点在于时机的把握：未来的空间巨大。但也要看到CoreWeave上市未解锁的股份将在9月底（IPO满6个月时）迎来解锁。 这里有问grok一系列关于Corewave的问题，https://t.co/2LiLJtIry2 这两位关于Corewave的分析和思考很专业，值得细看 @kevinlhr88 https://t.co/DcR3oDZADU @BigbirdflyChan https://t.co/mXLAPcWabW #美股潜力

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从SEC 主席 Paul Atkins周四晚上的演讲看下半年未来一两年对产业的驱动力，演讲主题“将美国打造为世界加密之都” Atkins讲话里最重要的就是宣布启动 Project Crypto 计划，旨在推动将所有市场转移到链上。 讲话要点：1、证券认定明晰化：制定加密资产分类标准，明确证券法适用范围，允许代币化证券合规发行。 2、托管与交易自由化：保障用户自托管权利，放宽托管规则，增加市场选择。 3、牌照制度革新：推出“Reg Super-App”超级牌照，减少重复监管。 4、去中心化包容政策：区分中介与无中介系统，保护DeFi开发者权益。 5、创新豁免机制：设立试验性通道，支持合规代币标准发展。 其实SEC的态度并不是立即转变的，4月中Atkins上任，5月份他在代币化加密工作组圆桌会议上第一次讲话https://t.co/056bDfwifo，就提到SEC将要为加密资产制定一个全面的监管框架，推动证券从传统数据库迁移到区块链账本系统，“去监管”的主要措施就是要从发行、托管、交易三个层面开始推动展开。周四晚上的讲话相当于在在5月份讲话的基础上更进一步，具体的政策节奏方向就更清晰了。 这意味着美国的加密政策正在深化： 从川普竞选时的比特币战略储备，到稳定币法案，再到数字资产市场结构法案，再到本周刚提出来的“Project Crypto”。 这应该是下半年甚至未来一两年的主要驱动力量： 《稳定币法案》带动稳定币发行量快速增长； 《数字资产市场结构法案》明确资产属性定义、厘定监管边界； Project Cryptp真正地推动传统资产往链上迁移，融合趋势进一步加快。 之后币市行情再回暖主线应该也是围绕着这几条线展开，直接受益于融合趋势的公链（其实选择也不多现在看来ETH最大的受益者、SOL次之），以及Defi和Rwa龙头是值得重点看的。

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