看到 Ethena 好賺，做了 BFUSD 看到 Hyperliquid 搶市占，快速扶植了 Aster 看到 Pump 好賺，做了 Binance alpha 看到 Tether 跟 Circle 好賺，打算做穩定幣（之前 BUSD 被搞，這次再來一次） 看到 Solana 迷因熱度起來了，立刻上幣安人生現貨然後拉了一坨 這輪週期唯一的創新（如果能稱為創新的話）： 1. Binance Junior 2. 遺產繼承 3. 中文現貨 ticker 這就是我們行業的老大，偉哉雙聖

Name & Symbol: Pump.fun ($PUMP)
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看到 Ethena 好賺，做了 BFUSD 看到 Hyperliquid 搶市占，快速扶植了 Aster 看到 Pump 好賺，做了 Binance alpha 看到 Tether 跟 Circle 好賺，打算做穩定幣（之前 BUSD 被搞，這次再來一次） 看到 Solana 迷因熱度起來了，立刻上幣安人生現貨然後拉了一坨 這輪週期唯一的創新（如果能稱為創新的話）： 1. Binance Junior 2. 遺產繼承 3. 中文現貨 ticker 這就是我們行業的老大，偉哉雙聖

Name & Symbol: Aster ($ASTER)
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【幣圈到底還能不能讓普通人賺錢？】 最近行情不好，這輪週期也讓很多人賠錢，看著別的市場熱熱鬧鬧，最近開始出現一個聲音： 這個圈子沒機會了，該去其他地方找出路了。 這個說法對嗎？我覺得只有部分正確。 普遍性的機會窗口確實在收窄。BTC 的市值已經到了這個體量，不太可能讓普通人拿著就翻身。沒在 2017 年以前進場的人，你就不可能享受那種倍數。 但幣圈的「弱監管」特性，是其他市場很難複製的。 如果你去看各國金管會的核心使命，投資人保護幾乎都被列為首要目標。美國 SEC 的三大使命之首就是 protect investors。 什麼內線交易禁令、財報需要會計師簽證、大股東持股變動需即時揭露——這些規則的本質，都是在保護散戶不被專業人士收割。 但幣圈沒有這些東西。 這裡沒有內線交易法規、沒有強制資訊揭露、沒有會計師簽證。項目方可以隨時改變代幣經濟模型，團隊可以匿名，VC 可以用各種方式低成本拿籌碼然後砸盤。 聽起來很糟對吧？ 但換個角度看，這種弱監管的環境，在國際炒手眼中是極度誘人的。 傳統金融市場的監管，把大部分「快速製造財富效應」的手段都堵死了。你想拉盤？有操縱市場的罪名等著你。你想利用資訊優勢？有內線交易法規盯著你。 但在 Crypto，這些限制幾乎不存在。 這意味著什麼？ 意味著這個市場會不斷吸引全球最激進的資金進來玩。因為這些錢需要一個可以「施展身手」的場所。而要讓遊戲持續運轉，他們必須製造財富效應，因為只有暴富的故事，才能吸引新的韭菜進場。 大部分人會賠錢，這是確定的。 但同時，這個結構也會持續給聰明人機會。 你看這輪週期，有什麼真正的新敘事嗎？ 穩定幣、迷因幣、 預測市場、 RWA，哪一個概念不是過去週期就有的？ 但這一點都不重要。 重要的是： 只要這個市場還存在資訊不對稱、還存在弱監管的套利空間，就永遠會有聰明錢進來製造行情。 而聰明錢要賺錢，就必須創造財富神話，讓新人相信「這次我也可以」。 這是一個不會停的遊戲。 黃賭毒永遠都是人的劣根性，幣圈這種大賭場特質恰好迎合了人類最底層的需求。 ---- 很多人會說，監管會進來，機會就少了。 但監管永遠落後技術的創新，永遠都是貓抓老鼠的遊戲。 監管到底有多慢？ 舉個例子： USDT 誕生在 2014 年，但一直到去年，美國國會才通過穩定幣法案。 DeFi Summer 過去多久了，現在還在吵 DeFi 要不要 KYC。 等監管搞清楚這個大賭場流行的是什麼，市場早就玩到下一個東西了。 每一次監管試圖畫出邊界，市場就會找到新的灰色地帶。 ---- 所以回到最初的問題：幣圈還有機會嗎？ 對大多數人來說，沒有。 但對少數人來說，這裡永遠有機會。 差別在於你是否理解這個遊戲的本質——這不是一個「好項目會漲」的市場，這是一個「會講故事的人收割相信故事的人」的市場。 問題在於，你想當被收割的籌碼，還是跟著資本一起賺錢的人？ 如果你選擇後者，從現在開始，你就要： 不要相信自己的情緒 當你忍不住想開多的時候，先停下來問一個問題：此刻有多少人跟你想法一樣？如果你身邊的人都在喊牛市、都在加倉、都覺得這次不一樣，那你該站在主力的角度想想：如果我手上有大量籌碼要出貨，現在是不是最好的時機？ 散戶的共識，就是主力的流動性。 不要用長期主義騙自己 這裡不是美股。在一個沒有基本面的市場，「長期持有」往往只是不願意認錯的藉口。懂得離場的人，才有資格談下一次進場。 不要跟持倉談戀愛 當你開始在群組裡跟人討論「這個幣有沒有未來」、開始需要別人認同你的持倉、開始因為有人看空你的幣而生氣，那你就已經輸了。 你持有一個幣，不是因為它「應該」漲，是因為你判斷現在「有人需要它漲」。當這個條件消失，你就該走。 ---- 這個圈子從來不缺機會。 缺的是能逆人性、跟自己情緒對著幹，看透市場貪婪本質的人。 你需要有點 M 屬性——賠錢了不怪別人，賺錢了不覺得自己是天才，對自己永遠比對市場更狠。能這樣的人，才有可能賺到錢，也守得住錢。 所以無論你這輪週期是否有做出成績，那都是過去式了。 放眼未來，賭場不會關門，賭客永遠會來。 你要想的只有一件事：下一把，你想坐哪邊？

Name & Symbol: Allo ($RWA)
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這輪週期，已經第二次看到做空套保被拉到集體投降的案例了。 XPL 教會我們別在 pre-market 套保。 MMT 教會我們別在初始流通籌碼都在主力手上的時候套保。

Name & Symbol: Plasma ($XPL)
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最近花了很多時間研究 10/11 大清算的成因。 對做交易的人來說，控制尾部風險（tail risk） 是最重要的課題之一。只有知道風險從哪裡來，才知道怎麼避險。 目前可以確定的是一些幣種在5:10~5:20之間，流動性突然變得非常差，一直到5:40之後才陸續恢復 對熟悉市場微結構的人來說，這樣的同步撤流是非常不尋常的，因為造市商對盤口深度的維護是有責任的，即便是面臨風險事件，也只能調整參數，降低流動性提供或是擴大點差 如果是一些只有主動造市商的小幣也就算了，一些大幣流動性也直接不見，簡直匪夷所思 而且川普臨時加徵中國關稅，這算得上超大利空嗎？ 312, 519, LUNA崩潰、FTX倒閉還有今年2月底更混亂的關稅戰，每一個都比這個事件更極端，哪怕是那些時候，山寨的流動性也沒差到這種程度 再來就是幣安極端的低價 幣安是最大離岸交易所，正常來說幣安深度最好，造市商陣容也是最齊全的，最不應該有極端價格發生 但這次完全不是這樣 幣安400多個交易對中，有近60%在這次的事件中在同行間的報價是最低的 其中大概有25%交易對的報價，跟第二低的交易所差距在10%以上 其中還不乏一些價格偏離超多的幣： 偏離50–75%: ACT, AUDIO, COOKIE, DOT, EPIC, FIL, FIS, GHST, HEMI 偏離75–100%: HOOK, ICX, MITO, PIXEL, POLYX, QI, REZ, TREE, ZROAXL, BERA, CYBER, DEGO, HIVE, HOME, INIT, JUP, RPL 偏離100%以上: ANIME, API3, APT, ATOM, BANANAS31, CVC, DEXE, DOGS, ENJ, ENS, ETHFI, FLM, FXS, GMT, IOST, IOTX, KAVA, KERNEL, ME, MUBARAK, ORCA, PUMP, RVN, SAND, SOLV, SUSHI, SYRUP, SYS, TUT, UMA, WIF 如果你把logo遮掉只看K線 你會以為這是什麼野雞交易所，狗都不用 但這是幣安啊 為此我還特別去查了過去極端行情的數據 哪怕是312這種超級 macro 崩盤行情 幣安也從來沒有這樣過 https://t.co/2zZDMIJztW (分析數據) 而且這事跟 USDe 循環貸也沒關係，大崩盤的低點，早在 USDe 、BNSOL、WVB脫鉤之前就已經發生了 有人說：「幣安的極端低價不影響合約清算，因為永續合約的標記價格會排除偏離太多的報價。」 這理論沒錯，但忽略了一個關鍵現實——現貨價格發現的外溢效應。 山寨幣的 USDT 現貨交易對，定價權主要在幣安，如果幣安的現貨價格出現失真，其他離岸交易所的 USDT 報價都會被拖偏。 就算永續合約的標記價格並不直接採用幣安的數據，整個市場的價格鏈條早已受到影響—— 標記價只是最後的清算錨，不是價格傳導的起點。 這次 USD 法幣交易對相對穩定。 以 AAVE 來說在事件當下： AAVE/USDT（幣安） 的最低報價為 $79.51 AAVE/USD（Coinbase） 的最低報價為 $128 兩者價差接近 超過50%。 這種差距在正常市場中幾乎不可能出現。 而且別忘了，USD 報價其實也會受到 USDT 報價影響——只是影響是被動的，抹平價差的套利者需要時間搬磚 否則 Coinbase 的報價也不該這麼低。 以上總總 基本上可以推論，幣安當時的交易系統應該是出大問題了 可能是造市商以為自己有掛單，但實際上系統根本沒幫他掛上去，或是清算系統出現嚴重錯誤 具體是出什麼問題，到目前為止仍然是黑盒子，根本沒人知道，幣安公告也只以「短暫的交易模組延宕」等模糊字眼帶過 但幣安自己顯然知道理虧。 否則不會在事後主動發放大筆補貼—— 不然，歷史上哪一次大爆倉幣安主動發過錢？ 這次願意出錢，本身就說明他們知道出了問題。 這當然值得肯定。 只是這次影響的不只幣安跟BSC用戶。 整個產業，大戶也好，造市商也好，散戶也好 全部都被影響了 這件事對整個產業而言，非常、非常嚴重。 因為幣安的地位， 相當於傳統金融中的 LSE 或 CME—— LSE 是全球股權市場的價格發現核心， CME 則主導了大宗商品的全球定價體系。 而在加密世界，幣安掌握著 USDT 交易對的定價權。 如果幣安出了這麼大的問題，而整個產業沒有人問責，甚至連一句公開質疑都沒有，那這個產業基本上也就涼了。 我原本對 Hyperliquid 沒有太多看法，但現在開始覺得，鏈上可能才是唯一的解。離岸交易所的監管力度不可能太強，而至少在鏈上，如果系統出問題，大家能找到原因，不需要對著一個黑盒子猜半天。

Name & Symbol: Banana For Scale ($BANANAS31)
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最近花了很多時間研究 10/11 大清算的成因。 對做交易的人來說，控制尾部風險（tail risk） 是最重要的課題之一。只有知道風險從哪裡來，才知道怎麼避險。 目前可以確定的是一些幣種在5:10~5:20之間，流動性突然變得非常差，一直到5:40之後才陸續恢復 對熟悉市場微結構的人來說，這樣的同步撤流是非常不尋常的，因為造市商對盤口深度的維護是有責任的，即便是面臨風險事件，也只能調整參數，降低流動性提供或是擴大點差 如果是一些只有主動造市商的小幣也就算了，一些大幣流動性也直接不見，簡直匪夷所思 而且川普臨時加徵中國關稅，這算得上超大利空嗎？ 312, 519, LUNA崩潰、FTX倒閉還有今年2月底更混亂的關稅戰，每一個都比這個事件更極端，哪怕是那些時候，山寨的流動性也沒差到這種程度 再來就是幣安極端的低價 幣安是最大離岸交易所，正常來說幣安深度最好，造市商陣容也是最齊全的，最不應該有極端價格發生 但這次完全不是這樣 幣安400多個交易對中，有近60%在這次的事件中在同行間的報價是最低的 其中大概有25%交易對的報價，跟第二低的交易所差距在10%以上 其中還不乏一些價格偏離超多的幣： 偏離50–75%: ACT, AUDIO, COOKIE, DOT, EPIC, FIL, FIS, GHST, HEMI 偏離75–100%: HOOK, ICX, MITO, PIXEL, POLYX, QI, REZ, TREE, ZROAXL, BERA, CYBER, DEGO, HIVE, HOME, INIT, JUP, RPL 偏離100%以上: ANIME, API3, APT, ATOM, BANANAS31, CVC, DEXE, DOGS, ENJ, ENS, ETHFI, FLM, FXS, GMT, IOST, IOTX, KAVA, KERNEL, ME, MUBARAK, ORCA, PUMP, RVN, SAND, SOLV, SUSHI, SYRUP, SYS, TUT, UMA, WIF 如果你把logo遮掉只看K線 你會以為這是什麼野雞交易所，狗都不用 但這是幣安啊 為此我還特別去查了過去極端行情的數據 哪怕是312這種超級 macro 崩盤行情 幣安也從來沒有這樣過 https://t.co/2zZDMIJztW (分析數據) 而且這事跟 USDe 循環貸也沒關係，大崩盤的低點，早在 USDe 、BNSOL、WVB脫鉤之前就已經發生了 有人說：「幣安的極端低價不影響合約清算，因為永續合約的標記價格會排除偏離太多的報價。」 這理論沒錯，但忽略了一個關鍵現實——現貨價格發現的外溢效應。 山寨幣的 USDT 現貨交易對，定價權主要在幣安，如果幣安的現貨價格出現失真，其他離岸交易所的 USDT 報價都會被拖偏。 就算永續合約的標記價格並不直接採用幣安的數據，整個市場的價格鏈條早已受到影響—— 標記價只是最後的清算錨，不是價格傳導的起點。 這次 USD 法幣交易對相對穩定。 以 AAVE 來說在事件當下： AAVE/USDT（幣安） 的最低報價為 $79.51 AAVE/USD（Coinbase） 的最低報價為 $128 兩者價差接近 超過50%。 這種差距在正常市場中幾乎不可能出現。 而且別忘了，USD 報價其實也會受到 USDT 報價影響——只是影響是被動的，抹平價差的套利者需要時間搬磚 否則 Coinbase 的報價也不該這麼低。 以上總總 基本上可以推論，幣安當時的交易系統應該是出大問題了 可能是造市商以為自己有掛單，但實際上系統根本沒幫他掛上去，或是清算系統出現嚴重錯誤 具體是出什麼問題，到目前為止仍然是黑盒子，根本沒人知道，幣安公告也只以「短暫的交易模組延宕」等模糊字眼帶過 但幣安自己顯然知道理虧。 否則不會在事後主動發放大筆補貼—— 不然，歷史上哪一次大爆倉幣安主動發過錢？ 這次願意出錢，本身就說明他們知道出了問題。 這當然值得肯定。 只是這次影響的不只幣安跟BSC用戶。 整個產業，大戶也好，造市商也好，散戶也好 全部都被影響了 這件事對整個產業而言，非常、非常嚴重。 因為幣安的地位， 相當於傳統金融中的 LSE 或 CME—— LSE 是全球股權市場的價格發現核心， CME 則主導了大宗商品的全球定價體系。 而在加密世界，幣安掌握著 USDT 交易對的定價權。 如果幣安出了這麼大的問題，而整個產業沒有人問責，甚至連一句公開質疑都沒有，那這個產業基本上也就涼了。 我原本對 Hyperliquid 沒有太多看法，但現在開始覺得，鏈上可能才是唯一的解。離岸交易所的監管力度不可能太強，而至少在鏈上，如果系統出問題，大家能找到原因，不需要對著一個黑盒子猜半天。

Name & Symbol: Pump.fun ($PUMP)
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最近花了很多時間研究 10/11 大清算的成因。 對做交易的人來說，控制尾部風險（tail risk） 是最重要的課題之一。只有知道風險從哪裡來，才知道怎麼避險。 目前可以確定的是一些幣種在5:10~5:20之間，流動性突然變得非常差，一直到5:40之後才陸續恢復 對熟悉市場微結構的人來說，這樣的同步撤流是非常不尋常的，因為造市商對盤口深度的維護是有責任的，即便是面臨風險事件，也只能調整參數，降低流動性提供或是擴大點差 如果是一些只有主動造市商的小幣也就算了，一些大幣流動性也直接不見，簡直匪夷所思 而且川普臨時加徵中國關稅，這算得上超大利空嗎？ 312, 519, LUNA崩潰、FTX倒閉還有今年2月底更混亂的關稅戰，每一個都比這個事件更極端，哪怕是那些時候，山寨的流動性也沒差到這種程度 再來就是幣安極端的低價 幣安是最大離岸交易所，正常來說幣安深度最好，造市商陣容也是最齊全的，最不應該有極端價格發生 但這次完全不是這樣 幣安400多個交易對中，有近60%在這次的事件中在同行間的報價是最低的 其中大概有25%交易對的報價，跟第二低的交易所差距在10%以上 其中還不乏一些價格偏離超多的幣： 偏離50–75%: ACT, AUDIO, COOKIE, DOT, EPIC, FIL, FIS, GHST, HEMI 偏離75–100%: HOOK, ICX, MITO, PIXEL, POLYX, QI, REZ, TREE, ZROAXL, BERA, CYBER, DEGO, HIVE, HOME, INIT, JUP, RPL 偏離100%以上: ANIME, API3, APT, ATOM, BANANAS31, CVC, DEXE, DOGS, ENJ, ENS, ETHFI, FLM, FXS, GMT, IOST, IOTX, KAVA, KERNEL, ME, MUBARAK, ORCA, PUMP, RVN, SAND, SOLV, SUSHI, SYRUP, SYS, TUT, UMA, WIF 如果你把logo遮掉只看K線 你會以為這是什麼野雞交易所，狗都不用 但這是幣安啊 為此我還特別去查了過去極端行情的數據 哪怕是312這種超級 macro 崩盤行情 幣安也從來沒有這樣過 https://t.co/2zZDMIJztW (分析數據) 而且這事跟 USDe 循環貸也沒關係，大崩盤的低點，早在 USDe 、BNSOL、WVB脫鉤之前就已經發生了 有人說：「幣安的極端低價不影響合約清算，因為永續合約的標記價格會排除偏離太多的報價。」 這理論沒錯，但忽略了一個關鍵現實——現貨價格發現的外溢效應。 山寨幣的 USDT 現貨交易對，定價權主要在幣安，如果幣安的現貨價格出現失真，其他離岸交易所的 USDT 報價都會被拖偏。 就算永續合約的標記價格並不直接採用幣安的數據，整個市場的價格鏈條早已受到影響—— 標記價只是最後的清算錨，不是價格傳導的起點。 這次 USD 法幣交易對相對穩定。 以 AAVE 來說在事件當下： AAVE/USDT（幣安） 的最低報價為 $79.51 AAVE/USD（Coinbase） 的最低報價為 $128 兩者價差接近 超過50%。 這種差距在正常市場中幾乎不可能出現。 而且別忘了，USD 報價其實也會受到 USDT 報價影響——只是影響是被動的，抹平價差的套利者需要時間搬磚 否則 Coinbase 的報價也不該這麼低。 以上總總 基本上可以推論，幣安當時的交易系統應該是出大問題了 可能是造市商以為自己有掛單，但實際上系統根本沒幫他掛上去，或是清算系統出現嚴重錯誤 具體是出什麼問題，到目前為止仍然是黑盒子，根本沒人知道，幣安公告也只以「短暫的交易模組延宕」等模糊字眼帶過 但幣安自己顯然知道理虧。 否則不會在事後主動發放大筆補貼—— 不然，歷史上哪一次大爆倉幣安主動發過錢？ 這次願意出錢，本身就說明他們知道出了問題。 這當然值得肯定。 只是這次影響的不只幣安跟BSC用戶。 整個產業，大戶也好，造市商也好，散戶也好 全部都被影響了 這件事對整個產業而言，非常、非常嚴重。 因為幣安的地位， 相當於傳統金融中的 LSE 或 CME—— LSE 是全球股權市場的價格發現核心， CME 則主導了大宗商品的全球定價體系。 而在加密世界，幣安掌握著 USDT 交易對的定價權。 如果幣安出了這麼大的問題，而整個產業沒有人問責，甚至連一句公開質疑都沒有，那這個產業基本上也就涼了。 我原本對 Hyperliquid 沒有太多看法，但現在開始覺得，鏈上可能才是唯一的解。離岸交易所的監管力度不可能太強，而至少在鏈上，如果系統出問題，大家能找到原因，不需要對著一個黑盒子猜半天。

Name & Symbol: Tutorial ($TUT)
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最近花了很多時間研究 10/11 大清算的成因。 對做交易的人來說，控制尾部風險（tail risk） 是最重要的課題之一。只有知道風險從哪裡來，才知道怎麼避險。 目前可以確定的是一些幣種在5:10~5:20之間，流動性突然變得非常差，一直到5:40之後才陸續恢復 對熟悉市場微結構的人來說，這樣的同步撤流是非常不尋常的，因為造市商對盤口深度的維護是有責任的，即便是面臨風險事件，也只能調整參數，降低流動性提供或是擴大點差 如果是一些只有主動造市商的小幣也就算了，一些大幣流動性也直接不見，簡直匪夷所思 而且川普臨時加徵中國關稅，這算得上超大利空嗎？ 312, 519, LUNA崩潰、FTX倒閉還有今年2月底更混亂的關稅戰，每一個都比這個事件更極端，哪怕是那些時候，山寨的流動性也沒差到這種程度 再來就是幣安極端的低價 幣安是最大離岸交易所，正常來說幣安深度最好，造市商陣容也是最齊全的，最不應該有極端價格發生 但這次完全不是這樣 幣安400多個交易對中，有近60%在這次的事件中在同行間的報價是最低的 其中大概有25%交易對的報價，跟第二低的交易所差距在10%以上 其中還不乏一些價格偏離超多的幣： 偏離50–75%: ACT, AUDIO, COOKIE, DOT, EPIC, FIL, FIS, GHST, HEMI 偏離75–100%: HOOK, ICX, MITO, PIXEL, POLYX, QI, REZ, TREE, ZROAXL, BERA, CYBER, DEGO, HIVE, HOME, INIT, JUP, RPL 偏離100%以上: ANIME, API3, APT, ATOM, BANANAS31, CVC, DEXE, DOGS, ENJ, ENS, ETHFI, FLM, FXS, GMT, IOST, IOTX, KAVA, KERNEL, ME, MUBARAK, ORCA, PUMP, RVN, SAND, SOLV, SUSHI, SYRUP, SYS, TUT, UMA, WIF 如果你把logo遮掉只看K線 你會以為這是什麼野雞交易所，狗都不用 但這是幣安啊 為此我還特別去查了過去極端行情的數據 哪怕是312這種超級 macro 崩盤行情 幣安也從來沒有這樣過 https://t.co/2zZDMIJztW (分析數據) 而且這事跟 USDe 循環貸也沒關係，大崩盤的低點，早在 USDe 、BNSOL、WVB脫鉤之前就已經發生了 有人說：「幣安的極端低價不影響合約清算，因為永續合約的標記價格會排除偏離太多的報價。」 這理論沒錯，但忽略了一個關鍵現實——現貨價格發現的外溢效應。 山寨幣的 USDT 現貨交易對，定價權主要在幣安，如果幣安的現貨價格出現失真，其他離岸交易所的 USDT 報價都會被拖偏。 就算永續合約的標記價格並不直接採用幣安的數據，整個市場的價格鏈條早已受到影響—— 標記價只是最後的清算錨，不是價格傳導的起點。 這次 USD 法幣交易對相對穩定。 以 AAVE 來說在事件當下： AAVE/USDT（幣安） 的最低報價為 $79.51 AAVE/USD（Coinbase） 的最低報價為 $128 兩者價差接近 超過50%。 這種差距在正常市場中幾乎不可能出現。 而且別忘了，USD 報價其實也會受到 USDT 報價影響——只是影響是被動的，抹平價差的套利者需要時間搬磚 否則 Coinbase 的報價也不該這麼低。 以上總總 基本上可以推論，幣安當時的交易系統應該是出大問題了 可能是造市商以為自己有掛單，但實際上系統根本沒幫他掛上去，或是清算系統出現嚴重錯誤 具體是出什麼問題，到目前為止仍然是黑盒子，根本沒人知道，幣安公告也只以「短暫的交易模組延宕」等模糊字眼帶過 但幣安自己顯然知道理虧。 否則不會在事後主動發放大筆補貼—— 不然，歷史上哪一次大爆倉幣安主動發過錢？ 這次願意出錢，本身就說明他們知道出了問題。 這當然值得肯定。 只是這次影響的不只幣安跟BSC用戶。 整個產業，大戶也好，造市商也好，散戶也好 全部都被影響了 這件事對整個產業而言，非常、非常嚴重。 因為幣安的地位， 相當於傳統金融中的 LSE 或 CME—— LSE 是全球股權市場的價格發現核心， CME 則主導了大宗商品的全球定價體系。 而在加密世界，幣安掌握著 USDT 交易對的定價權。 如果幣安出了這麼大的問題，而整個產業沒有人問責，甚至連一句公開質疑都沒有，那這個產業基本上也就涼了。 我原本對 Hyperliquid 沒有太多看法，但現在開始覺得，鏈上可能才是唯一的解。離岸交易所的監管力度不可能太強，而至少在鏈上，如果系統出問題，大家能找到原因，不需要對著一個黑盒子猜半天。

Name & Symbol: Mitosis ($MITO)
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最近花了很多時間研究 10/11 大清算的成因。 對做交易的人來說，控制尾部風險（tail risk） 是最重要的課題之一。只有知道風險從哪裡來，才知道怎麼避險。 目前可以確定的是一些幣種在5:10~5:20之間，流動性突然變得非常差，一直到5:40之後才陸續恢復 對熟悉市場微結構的人來說，這樣的同步撤流是非常不尋常的，因為造市商對盤口深度的維護是有責任的，即便是面臨風險事件，也只能調整參數，降低流動性提供或是擴大點差 如果是一些只有主動造市商的小幣也就算了，一些大幣流動性也直接不見，簡直匪夷所思 而且川普臨時加徵中國關稅，這算得上超大利空嗎？ 312, 519, LUNA崩潰、FTX倒閉還有今年2月底更混亂的關稅戰，每一個都比這個事件更極端，哪怕是那些時候，山寨的流動性也沒差到這種程度 再來就是幣安極端的低價 幣安是最大離岸交易所，正常來說幣安深度最好，造市商陣容也是最齊全的，最不應該有極端價格發生 但這次完全不是這樣 幣安400多個交易對中，有近60%在這次的事件中在同行間的報價是最低的 其中大概有25%交易對的報價，跟第二低的交易所差距在10%以上 其中還不乏一些價格偏離超多的幣： 偏離50–75%: ACT, AUDIO, COOKIE, DOT, EPIC, FIL, FIS, GHST, HEMI 偏離75–100%: HOOK, ICX, MITO, PIXEL, POLYX, QI, REZ, TREE, ZROAXL, BERA, CYBER, DEGO, HIVE, HOME, INIT, JUP, RPL 偏離100%以上: ANIME, API3, APT, ATOM, BANANAS31, CVC, DEXE, DOGS, ENJ, ENS, ETHFI, FLM, FXS, GMT, IOST, IOTX, KAVA, KERNEL, ME, MUBARAK, ORCA, PUMP, RVN, SAND, SOLV, SUSHI, SYRUP, SYS, TUT, UMA, WIF 如果你把logo遮掉只看K線 你會以為這是什麼野雞交易所，狗都不用 但這是幣安啊 為此我還特別去查了過去極端行情的數據 哪怕是312這種超級 macro 崩盤行情 幣安也從來沒有這樣過 https://t.co/2zZDMIJztW (分析數據) 而且這事跟 USDe 循環貸也沒關係，大崩盤的低點，早在 USDe 、BNSOL、WVB脫鉤之前就已經發生了 有人說：「幣安的極端低價不影響合約清算，因為永續合約的標記價格會排除偏離太多的報價。」 這理論沒錯，但忽略了一個關鍵現實——現貨價格發現的外溢效應。 山寨幣的 USDT 現貨交易對，定價權主要在幣安，如果幣安的現貨價格出現失真，其他離岸交易所的 USDT 報價都會被拖偏。 就算永續合約的標記價格並不直接採用幣安的數據，整個市場的價格鏈條早已受到影響—— 標記價只是最後的清算錨，不是價格傳導的起點。 這次 USD 法幣交易對相對穩定。 以 AAVE 來說在事件當下： AAVE/USDT（幣安） 的最低報價為 $79.51 AAVE/USD（Coinbase） 的最低報價為 $128 兩者價差接近 超過50%。 這種差距在正常市場中幾乎不可能出現。 而且別忘了，USD 報價其實也會受到 USDT 報價影響——只是影響是被動的，抹平價差的套利者需要時間搬磚 否則 Coinbase 的報價也不該這麼低。 以上總總 基本上可以推論，幣安當時的交易系統應該是出大問題了 可能是造市商以為自己有掛單，但實際上系統根本沒幫他掛上去，或是清算系統出現嚴重錯誤 具體是出什麼問題，到目前為止仍然是黑盒子，根本沒人知道，幣安公告也只以「短暫的交易模組延宕」等模糊字眼帶過 但幣安自己顯然知道理虧。 否則不會在事後主動發放大筆補貼—— 不然，歷史上哪一次大爆倉幣安主動發過錢？ 這次願意出錢，本身就說明他們知道出了問題。 這當然值得肯定。 只是這次影響的不只幣安跟BSC用戶。 整個產業，大戶也好，造市商也好，散戶也好 全部都被影響了 這件事對整個產業而言，非常、非常嚴重。 因為幣安的地位， 相當於傳統金融中的 LSE 或 CME—— LSE 是全球股權市場的價格發現核心， CME 則主導了大宗商品的全球定價體系。 而在加密世界，幣安掌握著 USDT 交易對的定價權。 如果幣安出了這麼大的問題，而整個產業沒有人問責，甚至連一句公開質疑都沒有，那這個產業基本上也就涼了。 我原本對 Hyperliquid 沒有太多看法，但現在開始覺得，鏈上可能才是唯一的解。離岸交易所的監管力度不可能太強，而至少在鏈上，如果系統出問題，大家能找到原因，不需要對著一個黑盒子猜半天。

Name & Symbol: Cookie DAO ($COOKIE)
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最近花了很多時間研究 10/11 大清算的成因。 對做交易的人來說，控制尾部風險（tail risk） 是最重要的課題之一。只有知道風險從哪裡來，才知道怎麼避險。 目前可以確定的是一些幣種在5:10~5:20之間，流動性突然變得非常差，一直到5:40之後才陸續恢復 對熟悉市場微結構的人來說，這樣的同步撤流是非常不尋常的，因為造市商對盤口深度的維護是有責任的，即便是面臨風險事件，也只能調整參數，降低流動性提供或是擴大點差 如果是一些只有主動造市商的小幣也就算了，一些大幣流動性也直接不見，簡直匪夷所思 而且川普臨時加徵中國關稅，這算得上超大利空嗎？ 312, 519, LUNA崩潰、FTX倒閉還有今年2月底更混亂的關稅戰，每一個都比這個事件更極端，哪怕是那些時候，山寨的流動性也沒差到這種程度 再來就是幣安極端的低價 幣安是最大離岸交易所，正常來說幣安深度最好，造市商陣容也是最齊全的，最不應該有極端價格發生 但這次完全不是這樣 幣安400多個交易對中，有近60%在這次的事件中在同行間的報價是最低的 其中大概有25%交易對的報價，跟第二低的交易所差距在10%以上 其中還不乏一些價格偏離超多的幣： 偏離50–75%: ACT, AUDIO, COOKIE, DOT, EPIC, FIL, FIS, GHST, HEMI 偏離75–100%: HOOK, ICX, MITO, PIXEL, POLYX, QI, REZ, TREE, ZROAXL, BERA, CYBER, DEGO, HIVE, HOME, INIT, JUP, RPL 偏離100%以上: ANIME, API3, APT, ATOM, BANANAS31, CVC, DEXE, DOGS, ENJ, ENS, ETHFI, FLM, FXS, GMT, IOST, IOTX, KAVA, KERNEL, ME, MUBARAK, ORCA, PUMP, RVN, SAND, SOLV, SUSHI, SYRUP, SYS, TUT, UMA, WIF 如果你把logo遮掉只看K線 你會以為這是什麼野雞交易所，狗都不用 但這是幣安啊 為此我還特別去查了過去極端行情的數據 哪怕是312這種超級 macro 崩盤行情 幣安也從來沒有這樣過 https://t.co/2zZDMIJztW (分析數據) 而且這事跟 USDe 循環貸也沒關係，大崩盤的低點，早在 USDe 、BNSOL、WVB脫鉤之前就已經發生了 有人說：「幣安的極端低價不影響合約清算，因為永續合約的標記價格會排除偏離太多的報價。」 這理論沒錯，但忽略了一個關鍵現實——現貨價格發現的外溢效應。 山寨幣的 USDT 現貨交易對，定價權主要在幣安，如果幣安的現貨價格出現失真，其他離岸交易所的 USDT 報價都會被拖偏。 就算永續合約的標記價格並不直接採用幣安的數據，整個市場的價格鏈條早已受到影響—— 標記價只是最後的清算錨，不是價格傳導的起點。 這次 USD 法幣交易對相對穩定。 以 AAVE 來說在事件當下： AAVE/USDT（幣安） 的最低報價為 $79.51 AAVE/USD（Coinbase） 的最低報價為 $128 兩者價差接近 超過50%。 這種差距在正常市場中幾乎不可能出現。 而且別忘了，USD 報價其實也會受到 USDT 報價影響——只是影響是被動的，抹平價差的套利者需要時間搬磚 否則 Coinbase 的報價也不該這麼低。 以上總總 基本上可以推論，幣安當時的交易系統應該是出大問題了 可能是造市商以為自己有掛單，但實際上系統根本沒幫他掛上去，或是清算系統出現嚴重錯誤 具體是出什麼問題，到目前為止仍然是黑盒子，根本沒人知道，幣安公告也只以「短暫的交易模組延宕」等模糊字眼帶過 但幣安自己顯然知道理虧。 否則不會在事後主動發放大筆補貼—— 不然，歷史上哪一次大爆倉幣安主動發過錢？ 這次願意出錢，本身就說明他們知道出了問題。 這當然值得肯定。 只是這次影響的不只幣安跟BSC用戶。 整個產業，大戶也好，造市商也好，散戶也好 全部都被影響了 這件事對整個產業而言，非常、非常嚴重。 因為幣安的地位， 相當於傳統金融中的 LSE 或 CME—— LSE 是全球股權市場的價格發現核心， CME 則主導了大宗商品的全球定價體系。 而在加密世界，幣安掌握著 USDT 交易對的定價權。 如果幣安出了這麼大的問題，而整個產業沒有人問責，甚至連一句公開質疑都沒有，那這個產業基本上也就涼了。 我原本對 Hyperliquid 沒有太多看法，但現在開始覺得，鏈上可能才是唯一的解。離岸交易所的監管力度不可能太強，而至少在鏈上，如果系統出問題，大家能找到原因，不需要對著一個黑盒子猜半天。

Name & Symbol: Hemi ($HEMI)
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最近花了很多時間研究 10/11 大清算的成因。 對做交易的人來說，控制尾部風險（tail risk） 是最重要的課題之一。只有知道風險從哪裡來，才知道怎麼避險。 目前可以確定的是一些幣種在5:10~5:20之間，流動性突然變得非常差，一直到5:40之後才陸續恢復 對熟悉市場微結構的人來說，這樣的同步撤流是非常不尋常的，因為造市商對盤口深度的維護是有責任的，即便是面臨風險事件，也只能調整參數，降低流動性提供或是擴大點差 如果是一些只有主動造市商的小幣也就算了，一些大幣流動性也直接不見，簡直匪夷所思 而且川普臨時加徵中國關稅，這算得上超大利空嗎？ 312, 519, LUNA崩潰、FTX倒閉還有今年2月底更混亂的關稅戰，每一個都比這個事件更極端，哪怕是那些時候，山寨的流動性也沒差到這種程度 再來就是幣安極端的低價 幣安是最大離岸交易所，正常來說幣安深度最好，造市商陣容也是最齊全的，最不應該有極端價格發生 但這次完全不是這樣 幣安400多個交易對中，有近60%在這次的事件中在同行間的報價是最低的 其中大概有25%交易對的報價，跟第二低的交易所差距在10%以上 其中還不乏一些價格偏離超多的幣： 偏離50–75%: ACT, AUDIO, COOKIE, DOT, EPIC, FIL, FIS, GHST, HEMI 偏離75–100%: HOOK, ICX, MITO, PIXEL, POLYX, QI, REZ, TREE, ZROAXL, BERA, CYBER, DEGO, HIVE, HOME, INIT, JUP, RPL 偏離100%以上: ANIME, API3, APT, ATOM, BANANAS31, CVC, DEXE, DOGS, ENJ, ENS, ETHFI, FLM, FXS, GMT, IOST, IOTX, KAVA, KERNEL, ME, MUBARAK, ORCA, PUMP, RVN, SAND, SOLV, SUSHI, SYRUP, SYS, TUT, UMA, WIF 如果你把logo遮掉只看K線 你會以為這是什麼野雞交易所，狗都不用 但這是幣安啊 為此我還特別去查了過去極端行情的數據 哪怕是312這種超級 macro 崩盤行情 幣安也從來沒有這樣過 https://t.co/2zZDMIJztW (分析數據) 而且這事跟 USDe 循環貸也沒關係，大崩盤的低點，早在 USDe 、BNSOL、WVB脫鉤之前就已經發生了 有人說：「幣安的極端低價不影響合約清算，因為永續合約的標記價格會排除偏離太多的報價。」 這理論沒錯，但忽略了一個關鍵現實——現貨價格發現的外溢效應。 山寨幣的 USDT 現貨交易對，定價權主要在幣安，如果幣安的現貨價格出現失真，其他離岸交易所的 USDT 報價都會被拖偏。 就算永續合約的標記價格並不直接採用幣安的數據，整個市場的價格鏈條早已受到影響—— 標記價只是最後的清算錨，不是價格傳導的起點。 這次 USD 法幣交易對相對穩定。 以 AAVE 來說在事件當下： AAVE/USDT（幣安） 的最低報價為 $79.51 AAVE/USD（Coinbase） 的最低報價為 $128 兩者價差接近 超過50%。 這種差距在正常市場中幾乎不可能出現。 而且別忘了，USD 報價其實也會受到 USDT 報價影響——只是影響是被動的，抹平價差的套利者需要時間搬磚 否則 Coinbase 的報價也不該這麼低。 以上總總 基本上可以推論，幣安當時的交易系統應該是出大問題了 可能是造市商以為自己有掛單，但實際上系統根本沒幫他掛上去，或是清算系統出現嚴重錯誤 具體是出什麼問題，到目前為止仍然是黑盒子，根本沒人知道，幣安公告也只以「短暫的交易模組延宕」等模糊字眼帶過 但幣安自己顯然知道理虧。 否則不會在事後主動發放大筆補貼—— 不然，歷史上哪一次大爆倉幣安主動發過錢？ 這次願意出錢，本身就說明他們知道出了問題。 這當然值得肯定。 只是這次影響的不只幣安跟BSC用戶。 整個產業，大戶也好，造市商也好，散戶也好 全部都被影響了 這件事對整個產業而言，非常、非常嚴重。 因為幣安的地位， 相當於傳統金融中的 LSE 或 CME—— LSE 是全球股權市場的價格發現核心， CME 則主導了大宗商品的全球定價體系。 而在加密世界，幣安掌握著 USDT 交易對的定價權。 如果幣安出了這麼大的問題，而整個產業沒有人問責，甚至連一句公開質疑都沒有，那這個產業基本上也就涼了。 我原本對 Hyperliquid 沒有太多看法，但現在開始覺得，鏈上可能才是唯一的解。離岸交易所的監管力度不可能太強，而至少在鏈上，如果系統出問題，大家能找到原因，不需要對著一個黑盒子猜半天。

Name & Symbol: mubarak ($mubarak)
Address: 0x5c85d6c6825ab4032337f11ee92a72df936b46f6

最近花了很多時間研究 10/11 大清算的成因。 對做交易的人來說，控制尾部風險（tail risk） 是最重要的課題之一。只有知道風險從哪裡來，才知道怎麼避險。 目前可以確定的是一些幣種在5:10~5:20之間，流動性突然變得非常差，一直到5:40之後才陸續恢復 對熟悉市場微結構的人來說，這樣的同步撤流是非常不尋常的，因為造市商對盤口深度的維護是有責任的，即便是面臨風險事件，也只能調整參數，降低流動性提供或是擴大點差 如果是一些只有主動造市商的小幣也就算了，一些大幣流動性也直接不見，簡直匪夷所思 而且川普臨時加徵中國關稅，這算得上超大利空嗎？ 312, 519, LUNA崩潰、FTX倒閉還有今年2月底更混亂的關稅戰，每一個都比這個事件更極端，哪怕是那些時候，山寨的流動性也沒差到這種程度 再來就是幣安極端的低價 幣安是最大離岸交易所，正常來說幣安深度最好，造市商陣容也是最齊全的，最不應該有極端價格發生 但這次完全不是這樣 幣安400多個交易對中，有近60%在這次的事件中在同行間的報價是最低的 其中大概有25%交易對的報價，跟第二低的交易所差距在10%以上 其中還不乏一些價格偏離超多的幣： 偏離50–75%: ACT, AUDIO, COOKIE, DOT, EPIC, FIL, FIS, GHST, HEMI 偏離75–100%: HOOK, ICX, MITO, PIXEL, POLYX, QI, REZ, TREE, ZROAXL, BERA, CYBER, DEGO, HIVE, HOME, INIT, JUP, RPL 偏離100%以上: ANIME, API3, APT, ATOM, BANANAS31, CVC, DEXE, DOGS, ENJ, ENS, ETHFI, FLM, FXS, GMT, IOST, IOTX, KAVA, KERNEL, ME, MUBARAK, ORCA, PUMP, RVN, SAND, SOLV, SUSHI, SYRUP, SYS, TUT, UMA, WIF 如果你把logo遮掉只看K線 你會以為這是什麼野雞交易所，狗都不用 但這是幣安啊 為此我還特別去查了過去極端行情的數據 哪怕是312這種超級 macro 崩盤行情 幣安也從來沒有這樣過 https://t.co/2zZDMIJztW (分析數據) 而且這事跟 USDe 循環貸也沒關係，大崩盤的低點，早在 USDe 、BNSOL、WVB脫鉤之前就已經發生了 有人說：「幣安的極端低價不影響合約清算，因為永續合約的標記價格會排除偏離太多的報價。」 這理論沒錯，但忽略了一個關鍵現實——現貨價格發現的外溢效應。 山寨幣的 USDT 現貨交易對，定價權主要在幣安，如果幣安的現貨價格出現失真，其他離岸交易所的 USDT 報價都會被拖偏。 就算永續合約的標記價格並不直接採用幣安的數據，整個市場的價格鏈條早已受到影響—— 標記價只是最後的清算錨，不是價格傳導的起點。 這次 USD 法幣交易對相對穩定。 以 AAVE 來說在事件當下： AAVE/USDT（幣安） 的最低報價為 $79.51 AAVE/USD（Coinbase） 的最低報價為 $128 兩者價差接近 超過50%。 這種差距在正常市場中幾乎不可能出現。 而且別忘了，USD 報價其實也會受到 USDT 報價影響——只是影響是被動的，抹平價差的套利者需要時間搬磚 否則 Coinbase 的報價也不該這麼低。 以上總總 基本上可以推論，幣安當時的交易系統應該是出大問題了 可能是造市商以為自己有掛單，但實際上系統根本沒幫他掛上去，或是清算系統出現嚴重錯誤 具體是出什麼問題，到目前為止仍然是黑盒子，根本沒人知道，幣安公告也只以「短暫的交易模組延宕」等模糊字眼帶過 但幣安自己顯然知道理虧。 否則不會在事後主動發放大筆補貼—— 不然，歷史上哪一次大爆倉幣安主動發過錢？ 這次願意出錢，本身就說明他們知道出了問題。 這當然值得肯定。 只是這次影響的不只幣安跟BSC用戶。 整個產業，大戶也好，造市商也好，散戶也好 全部都被影響了 這件事對整個產業而言，非常、非常嚴重。 因為幣安的地位， 相當於傳統金融中的 LSE 或 CME—— LSE 是全球股權市場的價格發現核心， CME 則主導了大宗商品的全球定價體系。 而在加密世界，幣安掌握著 USDT 交易對的定價權。 如果幣安出了這麼大的問題，而整個產業沒有人問責，甚至連一句公開質疑都沒有，那這個產業基本上也就涼了。 我原本對 Hyperliquid 沒有太多看法，但現在開始覺得，鏈上可能才是唯一的解。離岸交易所的監管力度不可能太強，而至少在鏈上，如果系統出問題，大家能找到原因，不需要對著一個黑盒子猜半天。

Name & Symbol: Treehouse ($TREE)
Address: 0x77146784315ba81904d654466968e3a7c196d1f3

Binance’s USDT spot market has 430 pairs, and 410 of them also had prices available on OKX, Bybit, Bitget, or Gate during the same period. On 10/10, 103 pairs on Binance hit lows more than 10% below the second-lowest exchange, with many showing extreme deviations: 50–75% deviation: ACT, AUDIO, COOKIE, DOT, EPIC, FIL, FIS, GHST, HEMI 75–100% deviation: HOOK, ICX, MITO, PIXEL, POLYX, QI, REZ, TREE, ZROAXL, BERA, CYBER, DEGO, HIVE, HOME, INIT, JUP, RPL Over 100% deviation: ANIME, API3, APT, ATOM, BANANAS31, CVC, DEXE, DOGS, ENJ, ENS, ETHFI, FLM, FXS, GMT, IOST, IOTX, KAVA, KERNEL, ME, MUBARAK, ORCA, PUMP, RVN, SAND, SOLV, SUSHI, SYRUP, SYS, TUT, UMA, WIF During the event, Binance’s lows deviated sharply from other exchanges — even compared to USDT-based venues, and the gap would be larger against USD-paired ones. Binance is the largest offshore exchange and the primary price discovery venue for altcoin USDT pairs. If not for Binance’s unusually low prices during the event, the liquidation wave would never have been this severe.

Name & Symbol: Banana For Scale ($BANANAS31)
Address: 0x3d4f0513e8a29669b960f9dbca61861548a9a760

Binance’s USDT spot market has 430 pairs, and 410 of them also had prices available on OKX, Bybit, Bitget, or Gate during the same period. On 10/10, 103 pairs on Binance hit lows more than 10% below the second-lowest exchange, with many showing extreme deviations: 50–75% deviation: ACT, AUDIO, COOKIE, DOT, EPIC, FIL, FIS, GHST, HEMI 75–100% deviation: HOOK, ICX, MITO, PIXEL, POLYX, QI, REZ, TREE, ZROAXL, BERA, CYBER, DEGO, HIVE, HOME, INIT, JUP, RPL Over 100% deviation: ANIME, API3, APT, ATOM, BANANAS31, CVC, DEXE, DOGS, ENJ, ENS, ETHFI, FLM, FXS, GMT, IOST, IOTX, KAVA, KERNEL, ME, MUBARAK, ORCA, PUMP, RVN, SAND, SOLV, SUSHI, SYRUP, SYS, TUT, UMA, WIF During the event, Binance’s lows deviated sharply from other exchanges — even compared to USDT-based venues, and the gap would be larger against USD-paired ones. Binance is the largest offshore exchange and the primary price discovery venue for altcoin USDT pairs. If not for Binance’s unusually low prices during the event, the liquidation wave would never have been this severe.

Name & Symbol: Pump.fun ($PUMP)
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Binance’s USDT spot market has 430 pairs, and 410 of them also had prices available on OKX, Bybit, Bitget, or Gate during the same period. On 10/10, 103 pairs on Binance hit lows more than 10% below the second-lowest exchange, with many showing extreme deviations: 50–75% deviation: ACT, AUDIO, COOKIE, DOT, EPIC, FIL, FIS, GHST, HEMI 75–100% deviation: HOOK, ICX, MITO, PIXEL, POLYX, QI, REZ, TREE, ZROAXL, BERA, CYBER, DEGO, HIVE, HOME, INIT, JUP, RPL Over 100% deviation: ANIME, API3, APT, ATOM, BANANAS31, CVC, DEXE, DOGS, ENJ, ENS, ETHFI, FLM, FXS, GMT, IOST, IOTX, KAVA, KERNEL, ME, MUBARAK, ORCA, PUMP, RVN, SAND, SOLV, SUSHI, SYRUP, SYS, TUT, UMA, WIF During the event, Binance’s lows deviated sharply from other exchanges — even compared to USDT-based venues, and the gap would be larger against USD-paired ones. Binance is the largest offshore exchange and the primary price discovery venue for altcoin USDT pairs. If not for Binance’s unusually low prices during the event, the liquidation wave would never have been this severe.

Name & Symbol: Defi App ($HOME)
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Binance’s USDT spot market has 430 pairs, and 410 of them also had prices available on OKX, Bybit, Bitget, or Gate during the same period. On 10/10, 103 pairs on Binance hit lows more than 10% below the second-lowest exchange, with many showing extreme deviations: 50–75% deviation: ACT, AUDIO, COOKIE, DOT, EPIC, FIL, FIS, GHST, HEMI 75–100% deviation: HOOK, ICX, MITO, PIXEL, POLYX, QI, REZ, TREE, ZROAXL, BERA, CYBER, DEGO, HIVE, HOME, INIT, JUP, RPL Over 100% deviation: ANIME, API3, APT, ATOM, BANANAS31, CVC, DEXE, DOGS, ENJ, ENS, ETHFI, FLM, FXS, GMT, IOST, IOTX, KAVA, KERNEL, ME, MUBARAK, ORCA, PUMP, RVN, SAND, SOLV, SUSHI, SYRUP, SYS, TUT, UMA, WIF During the event, Binance’s lows deviated sharply from other exchanges — even compared to USDT-based venues, and the gap would be larger against USD-paired ones. Binance is the largest offshore exchange and the primary price discovery venue for altcoin USDT pairs. If not for Binance’s unusually low prices during the event, the liquidation wave would never have been this severe.

Name & Symbol: Hemi ($HEMI)
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Binance’s USDT spot market has 430 pairs, and 410 of them also had prices available on OKX, Bybit, Bitget, or Gate during the same period. On 10/10, 103 pairs on Binance hit lows more than 10% below the second-lowest exchange, with many showing extreme deviations: 50–75% deviation: ACT, AUDIO, COOKIE, DOT, EPIC, FIL, FIS, GHST, HEMI 75–100% deviation: HOOK, ICX, MITO, PIXEL, POLYX, QI, REZ, TREE, ZROAXL, BERA, CYBER, DEGO, HIVE, HOME, INIT, JUP, RPL Over 100% deviation: ANIME, API3, APT, ATOM, BANANAS31, CVC, DEXE, DOGS, ENJ, ENS, ETHFI, FLM, FXS, GMT, IOST, IOTX, KAVA, KERNEL, ME, MUBARAK, ORCA, PUMP, RVN, SAND, SOLV, SUSHI, SYRUP, SYS, TUT, UMA, WIF During the event, Binance’s lows deviated sharply from other exchanges — even compared to USDT-based venues, and the gap would be larger against USD-paired ones. Binance is the largest offshore exchange and the primary price discovery venue for altcoin USDT pairs. If not for Binance’s unusually low prices during the event, the liquidation wave would never have been this severe.

Name & Symbol: mubarak ($mubarak)
Address: 0x5c85d6c6825ab4032337f11ee92a72df936b46f6

Binance’s USDT spot market has 430 pairs, and 410 of them also had prices available on OKX, Bybit, Bitget, or Gate during the same period. On 10/10, 103 pairs on Binance hit lows more than 10% below the second-lowest exchange, with many showing extreme deviations: 50–75% deviation: ACT, AUDIO, COOKIE, DOT, EPIC, FIL, FIS, GHST, HEMI 75–100% deviation: HOOK, ICX, MITO, PIXEL, POLYX, QI, REZ, TREE, ZROAXL, BERA, CYBER, DEGO, HIVE, HOME, INIT, JUP, RPL Over 100% deviation: ANIME, API3, APT, ATOM, BANANAS31, CVC, DEXE, DOGS, ENJ, ENS, ETHFI, FLM, FXS, GMT, IOST, IOTX, KAVA, KERNEL, ME, MUBARAK, ORCA, PUMP, RVN, SAND, SOLV, SUSHI, SYRUP, SYS, TUT, UMA, WIF During the event, Binance’s lows deviated sharply from other exchanges — even compared to USDT-based venues, and the gap would be larger against USD-paired ones. Binance is the largest offshore exchange and the primary price discovery venue for altcoin USDT pairs. If not for Binance’s unusually low prices during the event, the liquidation wave would never have been this severe.

Name & Symbol: Tutorial ($TUT)
Address: 0xcaae2a2f939f51d97cdfa9a86e79e3f085b799f3

Binance’s USDT spot market has 430 pairs, and 410 of them also had prices available on OKX, Bybit, Bitget, or Gate during the same period. On 10/10, 103 pairs on Binance hit lows more than 10% below the second-lowest exchange, with many showing extreme deviations: 50–75% deviation: ACT, AUDIO, COOKIE, DOT, EPIC, FIL, FIS, GHST, HEMI 75–100% deviation: HOOK, ICX, MITO, PIXEL, POLYX, QI, REZ, TREE, ZROAXL, BERA, CYBER, DEGO, HIVE, HOME, INIT, JUP, RPL Over 100% deviation: ANIME, API3, APT, ATOM, BANANAS31, CVC, DEXE, DOGS, ENJ, ENS, ETHFI, FLM, FXS, GMT, IOST, IOTX, KAVA, KERNEL, ME, MUBARAK, ORCA, PUMP, RVN, SAND, SOLV, SUSHI, SYRUP, SYS, TUT, UMA, WIF During the event, Binance’s lows deviated sharply from other exchanges — even compared to USDT-based venues, and the gap would be larger against USD-paired ones. Binance is the largest offshore exchange and the primary price discovery venue for altcoin USDT pairs. If not for Binance’s unusually low prices during the event, the liquidation wave would never have been this severe.

Name & Symbol: Syrup Token ($SYRUP)
Address: 0x643c4e15d7d62ad0abec4a9bd4b001aa3ef52d66

Binance’s USDT spot market has 430 pairs, and 410 of them also had prices available on OKX, Bybit, Bitget, or Gate during the same period. On 10/10, 103 pairs on Binance hit lows more than 10% below the second-lowest exchange, with many showing extreme deviations: 50–75% deviation: ACT, AUDIO, COOKIE, DOT, EPIC, FIL, FIS, GHST, HEMI 75–100% deviation: HOOK, ICX, MITO, PIXEL, POLYX, QI, REZ, TREE, ZROAXL, BERA, CYBER, DEGO, HIVE, HOME, INIT, JUP, RPL Over 100% deviation: ANIME, API3, APT, ATOM, BANANAS31, CVC, DEXE, DOGS, ENJ, ENS, ETHFI, FLM, FXS, GMT, IOST, IOTX, KAVA, KERNEL, ME, MUBARAK, ORCA, PUMP, RVN, SAND, SOLV, SUSHI, SYRUP, SYS, TUT, UMA, WIF During the event, Binance’s lows deviated sharply from other exchanges — even compared to USDT-based venues, and the gap would be larger against USD-paired ones. Binance is the largest offshore exchange and the primary price discovery venue for altcoin USDT pairs. If not for Binance’s unusually low prices during the event, the liquidation wave would never have been this severe.

Name & Symbol: Cookie DAO ($COOKIE)
Address: 0xc0041ef357b183448b235a8ea73ce4e4ec8c265f

Binance’s USDT spot market has 430 pairs, and 410 of them also had prices available on OKX, Bybit, Bitget, or Gate during the same period. On 10/10, 103 pairs on Binance hit lows more than 10% below the second-lowest exchange, with many showing extreme deviations: 50–75% deviation: ACT, AUDIO, COOKIE, DOT, EPIC, FIL, FIS, GHST, HEMI 75–100% deviation: HOOK, ICX, MITO, PIXEL, POLYX, QI, REZ, TREE, ZROAXL, BERA, CYBER, DEGO, HIVE, HOME, INIT, JUP, RPL Over 100% deviation: ANIME, API3, APT, ATOM, BANANAS31, CVC, DEXE, DOGS, ENJ, ENS, ETHFI, FLM, FXS, GMT, IOST, IOTX, KAVA, KERNEL, ME, MUBARAK, ORCA, PUMP, RVN, SAND, SOLV, SUSHI, SYRUP, SYS, TUT, UMA, WIF During the event, Binance’s lows deviated sharply from other exchanges — even compared to USDT-based venues, and the gap would be larger against USD-paired ones. Binance is the largest offshore exchange and the primary price discovery venue for altcoin USDT pairs. If not for Binance’s unusually low prices during the event, the liquidation wave would never have been this severe.

Name & Symbol: Mitosis ($MITO)
Address: 0x8e1e6bf7e13c400269987b65ab2b5724b016caef