预测：rwa的演变路径 从币圈失血，到币圈回血 第一阶段 - 逃离（现在） 场内资金从币跑去美股，币暴跌。预计在4w-5.5w左右形成底部。 第二阶段 - 沉淀资金 （未来6个月） 因为kyc，税，和合约的便利性，大批人涌入crypto exchange买美股，沉淀资金到crypto exchange。标志是占到所有交易量的30%-50%（Hyperliquid已完成）。 第三阶段 - 用户转化 （6-12个月） 币安和Hyperliquid等交易所培养用户习惯。币圈开始承接住新用户，资金长期留在crypto exchange。 第四阶段 - 美股周期结束 （2027年预计） 美股周期走完，开始下跌，预计是Openai和Anthropic上市后的一段时间。且AI赛道的收入开始跑输预期，上下游高增长停滞。 阶段五 - 资金回流 （2027年预计） 资金涌入加密资产，新的流动性，新的牛市。 主要涌入的资产，第一类交易所类资产，比如Hype和BNB。 第二类是有真实收入的DeFi资产，比如Pendle。 第三类是真实世界有用户入口的资产，比如TON。 Hood，Crcl和Coin也会迎来新的上涨周期。

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DTCC那篇推文收到很多朋友私信。 如果美股rwa是下半年主叙事，RWA赛道优秀的资产有哪些？ 我心目中有4家。 满足护城河强大，叙事贴合，数据稳健增长。 - Ondo($ONDO) RWA发行和资产方，赛道龙一。 过去3个月tvl从2.6b涨到3.7b(+40%~)，其中Ondo global market tvl从550M涨到900M(+60%~)。 最重要的是，Ondo也被列入DTCC工作组成员中，是少有的token公司之一。 - Jupiter($JUP) RWA的流动性前端。 Jupiter和xStock很早就紧密合作了，1年不到4亿美金tvl了。 前几天又官宣了联合Securitize，Jump推出链上合规股票交易。 Securitize 提供合规基础设施，Jump Trading 通过 PropAMM 注入流动性，Jupiter 作为前端分发给百万用户。 - Pendle($PENDLE) RWA收益率的二级市场。 RWA全面金融化后，更大的市场是收益率市场。 比如Strategy的优先股STRC的链上rwa，Apyx的apyUSD，Saturn的USDat，有超过一半TVL都在Pendle，共计~250M，过去一个月涨了超过一倍。 任何一个人，在任何地方，动动手指头就能躺着收12% apy的Strategy优先股股息，有多香。 不止是STRC，未来各类RWA的收益率交易，锁定，定价都离不开Pendle。 - Hyperliquid($HYPE) 目前最大的RWA交易所。 主要美股和商品的HIP-3交易量和OI占比都在过去一个季度翻了10倍。 是的，一个季度翻了10倍。 详情见上一条推特。 还有什么好资产，欢迎补充。

Name & Symbol: Ondo ($ONDO)
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Circle的公链Arc发币，对股票是绝对的利好 看似是引入了一个新资产，分流了股票的资金 单纯对$CRCL股票的直接经济效益 1. Circle零补贴 由Arc代币自给自足，节省开支 2. 激活Arc非利息收入 包括订阅费，支付结算，基础设施费用 入侵Stripe和Visa的地盘 3. Arc币带来的资产净增值 部分代币，or gas收益归属于Circle公司，资产净增值 CRCL目前收入主要来源 占比95%的利息收入，一分不会少 这一步正应验了我2月推文说的 Circle当下只是一个利差公司，利息收入占95% 要打开估值的天花板 必须升级为 “利差 + 金融基础设施公司” Arc发币就是为了这一个主线目标 只要Arc能发展起来 未来Circle有20%收益来自非利息收入 就是按网络价值来估值了 继续增持。

Name & Symbol: AI Rig Complex ($arc)
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Claude改这个错峰token模式 不就被动造福亚洲了吗 总额度不变 但是在高峰期 北京时间晚上9点到凌晨3点 你的token会消耗得更快 晚上早点睡 白天加码干

Name & Symbol: TokenFi ($TOKEN)
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